技術(shù)時(shí)代的投資者保護演講稿范文
在技術(shù)帶來(lái)的所有變化的包圍中，證監會(huì )有一件事是根本不會(huì )改變的，這就是我們保護投資者的獻身精神。使市場(chǎng)不斷響應投資者的需要，是保持我們經(jīng)濟強大的最可靠辦法。
很高興出席今天的會(huì )議，來(lái)討論一個(gè)對我們的經(jīng)濟很重要的話(huà)題，即日益復雜的技術(shù)時(shí)代對投資者保護的挑戰。我特別高興的是，能與貝內特議員一同參加此會(huì )。他是猶他州的代表，國會(huì )山出色的議員。在華盛頓，我曾有幸與他一起工作過(guò)，共同為加強金融系統的安全尋求良好的防范措施。他的指導使我受益良多。
為了通過(guò)我們的努力培育投資者對市場(chǎng)的信心，我們將致力于證監會(huì )的使命，保護投資者的利益。我們國家面臨的首要經(jīng)濟問(wèn)題，就是維持投資者對于市場(chǎng)體系的信心。你們的議員主持這個(gè)電子商務(wù)大會(huì )，也是為了這個(gè)主題。在這一問(wèn)題上，在美國議會(huì )中，貝內特議員是最有遠見(jiàn)的立法者之一。他的見(jiàn)識，對于幫助政策制定者評判技術(shù)之于人民福利的影響，一直有著(zhù)舉足輕重的作用。
技術(shù)是一把雙刃劍。它能創(chuàng )造無(wú)限的新機會(huì )，同時(shí)也帶來(lái)了不可估量的風(fēng)險。不管是否準備好，我們已越來(lái)越依賴(lài)于穩定而快捷的復雜技術(shù)。在一個(gè)相互依存的全球金融系統中，某一角落的一臺計算機出現小小紕漏，都可能即刻使任何地方的經(jīng)濟遇上麻煩。
在歷史上，美國人一直面臨著(zhù)技術(shù)的挑戰，但我們總是挺胸相迎。我們的經(jīng)濟之所以繁榮，是因為總是積極采用提高經(jīng)濟效率的新工具。在美國技術(shù)進(jìn)步的過(guò)程中，猶他州的市民便親身經(jīng)歷過(guò)一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻。1869年，離猶他州不遠的地方，在普羅蒙特里角，鐵路工人用道釘“聯(lián)接”了大陸，開(kāi)啟了商業(yè)通道。鐵軌及沿途的電報線(xiàn)，帶來(lái)了人、思想、商品和資本的流動(dòng)，證券市場(chǎng)也趕上了技術(shù)進(jìn)步的大潮。早在1846年，紐約股票交易所的第一批電報線(xiàn)就開(kāi)始為投資者傳送最新的報價(jià)信息。1866年，第一批橫跨大西洋的電報就開(kāi)始有助于均衡紐約市場(chǎng)與倫敦市場(chǎng)的價(jià)格差。當工業(yè)時(shí)代進(jìn)入信息時(shí)代之時(shí)，新技術(shù)已在改進(jìn)市場(chǎng)效率。因此，面向先進(jìn)技術(shù)的趨勢已由來(lái)已久，今天與以往的差異在于變化的速度。
變化的發(fā)生是如此之快，以至于常常令人眩目。今天，在無(wú)所不及和高速創(chuàng )新的潮流中，我們終于認識到我們真是同住在金融地球村中。硅晶片和光纜使得資本以閃電的速度跨越邊界。不斷增強的計算機能力和交易所的自動(dòng)交易系統，驅動(dòng)著(zhù)市場(chǎng)的擴張。華爾街如此，世界上的市場(chǎng)皆如此。全球化使得一筆交易在新德里執行與在紐約執行一樣容易。
投資者已從新技術(shù)的引入中受益。目前的市場(chǎng)運行效率在幾年前是不可想象的。曾幾何時(shí)，交易既耗時(shí)又乏味，今天只要按一下鍵盤(pán)交易就完成了，既快捷又便宜。
我們看到因特網(wǎng)已成為提供實(shí)時(shí)金融信息的工具。我們還會(huì )看到交易所每天能順利處理上億筆的交易。隨著(zhù)進(jìn)入市場(chǎng)的投資者越來(lái)越多，交易所必須具備的股份交易處理能力就不再是百萬(wàn)級，而是10億級。在技術(shù)革命中，投資者是大贏(yíng)家。信息時(shí)代的技術(shù)削減了成本，提高了服務(wù)質(zhì)量。在信息流動(dòng)中的所有改進(jìn)－－個(gè)人電腦、桌面工作站、網(wǎng)絡(luò )連接、不斷出現的精細軟件－－都無(wú)一例外地推進(jìn)了市場(chǎng)的效率。消費者較原先更懂得評估投資機會(huì )�，F代化已改變了證券業(yè)務(wù)每一處的景觀(guān)。
當我還是一名年輕的經(jīng)紀人時(shí)，證券業(yè)仍受到大量的“后臺問(wèn)題”即文書(shū)工作的困擾，電子交易屏剛剛推廣，投資者仍然要依賴(lài)于物理的紙張做證書(shū)。而現在，先進(jìn)技術(shù)已使這些大有改觀(guān)。
沒(méi)有計算機驅動(dòng)的`信息流動(dòng)，今天復雜的市場(chǎng)運作是不可能實(shí)現的。例如，想一想每日為大型共同基金定價(jià)，想一想如何跟蹤投資者的資金從這些基金流進(jìn)流出，想一想每日處理百萬(wàn)份甚至幾十億份的股票交易。如果沒(méi)有先進(jìn)的計算機，這一切根本無(wú)法做到。
證券業(yè)的結構在變化，個(gè)人投資者和市場(chǎng)的關(guān)系也在變。在諸多的工具中，因特網(wǎng)正在為投資者帶來(lái)不可估量的機會(huì )。信息和思想正不斷地通過(guò)一個(gè)可用、可訪(fǎng)問(wèn)的系統流動(dòng)著(zhù)，個(gè)人可與大機構一樣獲取相同的市場(chǎng)信息。因特網(wǎng)是推進(jìn)市場(chǎng)民主化的最有力的動(dòng)力。任何一個(gè)人，只要有一臺電腦、一個(gè)調制解調器，因特網(wǎng)就能保證他獲得準確和及時(shí)的數據。在證監會(huì )方面，我們向來(lái)站在最前沿，努力驅使財務(wù)數據為大眾所得。
數年前，我們建立了我們的EDGAR(英文全稱(chēng)“ElectronicDataGathering,AnalysisandRetrievalsystem”，意為電子數據采集、分析與檢索系統)數據庫，目的是為投資者提供公司最近的財務(wù)信息。但在這一點(diǎn)上，我們遇到了一個(gè)重要的問(wèn)題：當一直傳播EDGAR數據的私營(yíng)集團通知我們不打算繼續做下去時(shí)，我們面臨著(zhù)一個(gè)抉擇：可以讓私人公司賣(mài)那些數據嗎？
由于我們懂得這些信息對投資者的巨大價(jià)值，我們說(shuō)了“不”。今天，任何人都可以通過(guò)證監會(huì )的網(wǎng)站免費獲得EDGAR的數據，這個(gè)數據庫的點(diǎn)擊數每日不下幾十萬(wàn)次。如果全美的金融系統都能提供更快、更好的服務(wù)，那便意味著(zhù)投資者會(huì )采取更明智的投資決定。例如，愈來(lái)愈多的發(fā)行人在自己的網(wǎng)站上放置年報，發(fā)布公告和其他信息，使投資者易于獲取�，F在許多共同基金允許投資者從其網(wǎng)站上下載招募書(shū)、銷(xiāo)售資料和申請表。一些基金允許客戶(hù)通過(guò)因特網(wǎng)獲取其賬務(wù)信息，甚至進(jìn)行交易。
提供全方位服務(wù)的券商開(kāi)始在網(wǎng)上為客戶(hù)提供研究報告和其他服務(wù)，一些折扣經(jīng)紀商也和承銷(xiāo)商及投資銀行開(kāi)始業(yè)務(wù)往來(lái)，為其客戶(hù)提供一級市場(chǎng)(如IPO)服務(wù)和其他服務(wù)，這是客戶(hù)們從未享受過(guò)的。因此，可以說(shuō)，技術(shù)是建立“公平競技場(chǎng)”的強有力工具，對投資者，無(wú)論大小，皆可公平競爭。
投資者擁有了更多的工具。然而騙子也在使用這些工具，并盯住那些毫無(wú)防范的人。許多不法之徒被因特網(wǎng)所吸引，視其為重復老騙術(shù)的新手段。投資者應時(shí)刻警惕、切記：“好聽(tīng)得不像真的，很可能就是假的�！�
因特網(wǎng)欺詐對證監會(huì )的查處是新的挑戰。我們擔負的投資者教育、市場(chǎng)監管和檢察的責任越來(lái)越繁重，我們通過(guò)在因特網(wǎng)上建立顯要的欄目來(lái)著(zhù)力推進(jìn)對投資者的保護。我們在證監會(huì )網(wǎng)站上設立了“投資者警惕”欄目，在其中列出了常見(jiàn)的詭計。我們在媒體及與證券相關(guān)的線(xiàn)上服務(wù)領(lǐng)域都發(fā)出警告。在我們的網(wǎng)頁(yè)上有線(xiàn)上投訴表格，公眾可用之以電子方式向我們發(fā)送可能存在違反證券法的信息。我們在網(wǎng)絡(luò )監管方面一直采取積極的行動(dòng)，通過(guò)因特網(wǎng)監管行動(dòng)發(fā)現的一個(gè)案例是2000萬(wàn)美元的Ponzi騙局，也正是在鹽湖城這個(gè)地方作案的。投資者被一個(gè)銷(xiāo)售代理網(wǎng)絡(luò )所吸引，其中一個(gè)銷(xiāo)售商在網(wǎng)上粘貼了發(fā)行廣告。在這個(gè)騙局中，也正是因特網(wǎng)起到了揭露騙局的關(guān)鍵性作用。一位警覺(jué)的投資
者利用證監會(huì )網(wǎng)站的投訴表發(fā)消息給我們，詢(xún)問(wèn)是否確有其事，我們的稽查局從網(wǎng)上獲得投訴。鹽湖城案子絕不是唯一的。那些精明的騙子越來(lái)越多地利用因特網(wǎng)去誘引輕信的投資者，使他們將錢(qián)投入各種騙局中。以前，騙子們利用郵件行騙。后來(lái)他們利用電話(huà)推銷(xiāo)�，F在可以想象到，他們在利用互聯(lián)網(wǎng)。欺詐之術(shù)，正如流行歌曲所唱到的，“還是同樣的老故事”：投資者被承諾得到高額回報，而投資過(guò)程被描述為“無(wú)風(fēng)險的”。行騙高手使用的是現代技術(shù)，但利用的是人性古老的弱點(diǎn)：快速致富的沖動(dòng)。
最近我們處理了一個(gè)案子，是關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)欺詐的。騙子在一個(gè)虛擬的銀行叫賣(mài)證券。這個(gè)銀行，當然未在任何一個(gè)銀行或證券監管部門(mén)注冊，但是卻自吹自己是第一家全球性網(wǎng)上銀行。這一宣揚使一些輕信的投資者上當。我帶來(lái)了幾個(gè)因特網(wǎng)行騙案例。一例是廣告詞寫(xiě)得如此夸張，任何人都會(huì )認為是假的。例如：“三年回報率300%，稅收遞延！”這是一則吸引人們投資新軟件技術(shù)的廣告。另一例是：“保證投資回報61%！無(wú)風(fēng)險！我們賺錢(qián)了分你應得的部分，一切明了而簡(jiǎn)單！”這是引人投資房地產(chǎn)的廣告。再看一例：“協(xié)議保證你每年可獲51%以上的回報！這是無(wú)與倫比的回報，是我們所能見(jiàn)到的最好的回報�！边@一廣告說(shuō)錢(qián)將存在瑞士銀行。是啊，錢(qián)是你存的
，但他們卻會(huì )成為取錢(qián)的人。在許多此類(lèi)案例中，業(yè)務(wù)幾乎都是“皮包”操作，騙子們往兜里揣了現金就跑。
除非投資者警覺(jué)高，知道從網(wǎng)上找相關(guān)事實(shí)，否則他們容易遭遇我們常見(jiàn)到的騙子。我們的使命沒(méi)有變，證監會(huì )具有監管市場(chǎng)的作用，保護投資者始終是證監會(huì )的主要職責。但掌握信息的投資者才是對抗欺詐的“第一道防線(xiàn)”。但是我們的監管方式必須變。監管改革正逐步進(jìn)行，證監會(huì )積極鼓勵市場(chǎng)充分利用技術(shù)的優(yōu)勢。例如，我們已發(fā)布了電子化傳送信息的兩個(gè)解釋性公告。電子傳送信息的好處顯而易見(jiàn)－－節省成本，提高速度。證監會(huì )發(fā)布的指引，允許發(fā)行人、券商、投資公司和其他人使用新技術(shù)。盡管如此，在我們的意識中，保護投資者的利益仍然放在最重要的位置。指引的目的是確保以電子方式送給投資者的信息符合以傳統的紙張方式傳送的標準。
我們認識到不是每個(gè)人都能夠或愿意使用高技術(shù)設備。對于選擇紙質(zhì)方式的人，公司必須繼續提供信息。我們必須謹慎對待隱私問(wèn)題。為了保護某些財務(wù)信息的機密性，證監會(huì )也要求券商、咨詢(xún)顧問(wèn)在用電子方式傳遞個(gè)人財務(wù)信息時(shí)獲得客戶(hù)的同意。
在證監會(huì )方面，我們也在尋找解決監管問(wèn)題的技術(shù)方法。例如，持外國證券的美國股東常常得不到代理權，按照美國法律，我們不能強迫外國發(fā)行人將委托書(shū)寄給我們的公民。解決此問(wèn)題的一個(gè)有吸引力的途徑，便是將此類(lèi)信息上因特網(wǎng)。這是一個(gè)既快又劃算的傳播代理信息的方法。像這類(lèi)例子，我們可以找到機會(huì )，通過(guò)技術(shù)解決監管問(wèn)題。
當公司習慣于使用新技術(shù)時(shí)，證監會(huì )也會(huì )接受市場(chǎng)的不斷創(chuàng )新。我們認識到還有更多的事要做。為了創(chuàng )造一種具有前瞻性的監管框架，我們需要獲得市場(chǎng)的所有參與者的最佳想法。正是出于這一目的，今年晚春，我打算召集一個(gè)技術(shù)政策圓桌會(huì )議。在這個(gè)會(huì )上，監管者和證券業(yè)的代表們可以聚在一起討論一些重要問(wèn)題。要討論的一個(gè)主題是，技術(shù)將為改善與投資者的交流帶來(lái)何種機會(huì )。通訊技術(shù)的進(jìn)步同樣對券商和投資顧問(wèn)提出了管理和安全問(wèn)題。例如，自動(dòng)化已使得以監管為目的的收集、保留、傳遞信息成為可能。我想聽(tīng)聽(tīng)大家的想法，如何利用自動(dòng)化的潛能更好地保護投資者，更好地監管市場(chǎng)而又不使被監管的公司承擔太大的負擔。另外，自動(dòng)化有可能加快交易清算的速度，會(huì )使證券定價(jià)更加透明，這也是值得整個(gè)行業(yè)、監管機構和投資團體關(guān)注的問(wèn)題。有關(guān)技術(shù)政策的圓桌會(huì )議將幫助我們適應不斷發(fā)展的市場(chǎng)。
現代市場(chǎng)要求靈活的監管。在證監會(huì )，我們面臨的挑戰就是創(chuàng )造一個(gè)有彈性的監管框架。這一框架必須讓我們既適應今天正在發(fā)生的變化，也能預見(jiàn)到明天將要發(fā)生的變化。有時(shí)，適應變化將意味著(zhù)調整我們的監管方式，而更多的時(shí)候則意味著(zhù)調整我們的思維方式。
可嘆的是，在我們生活的時(shí)代唯一不變的是變化。變化的進(jìn)程可能具有破壞性，變化的速度可能令人迷失方向，但是應付變化的能力從來(lái)都是我們這個(gè)市場(chǎng)的標志之一。我們已經(jīng)認識到變化的需要，已能成功地響應變化。
然而，在技術(shù)帶來(lái)的所有變化的包圍中，證監會(huì )有一件事是根本不會(huì )改變的，這就是我們保護投資者的獻身精神。使市場(chǎng)不斷響應投資者的需要，是保持我們經(jīng)濟強大的最可靠辦法.
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