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　　上市公司財務(wù)報表分析—瀘州老窖股份有限公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)評價(jià)的文獻綜述

　　摘要：隨著(zhù)市場(chǎng)化不斷深入，特別是國有股股權分置改革后，越來(lái)越多公司的股票在資本市場(chǎng)上流通，有越來(lái)越多的投資者進(jìn)入資本市場(chǎng)。投資者選擇投資目標，需要根據財務(wù)報表進(jìn)行計算和分析，對企業(yè)的股票價(jià)值做出評估。財務(wù)報表是綜合反映一個(gè)企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和現金流量，以及投資者了解企業(yè)，決定投資行為的最全面、最翔實(shí)的第一手資料。同時(shí)，它也是企業(yè)內部和外部進(jìn)行信息交流的主要載體。本文選取瀘州老窖股份有限公司作為分析對象，運用所學(xué)知識進(jìn)行研究和分析，對財務(wù)報表進(jìn)行資料歸集、加工、分析、比較、評價(jià)等，對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果做出綜合判斷。希望通過(guò)行業(yè)競爭結構、經(jīng)營(yíng)比較分析和財務(wù)數據分析，預測公司未來(lái)發(fā)展軌跡和長(cháng)期價(jià)值，作為投資決策的基礎與重要依據。

　　關(guān)鍵詞：瀘州老窖、財務(wù)報表分析、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)

　　前言：

　　企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)評價(jià)是作為企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現金流量的綜合考察和評價(jià)的一種經(jīng)濟管理工作，是企業(yè)財務(wù)會(huì )計的繼續和財務(wù)管理的重要組成部分。通過(guò)業(yè)績(jì)評價(jià)，可以作為企業(yè)相關(guān)利益提供新的評價(jià)信息。隨著(zhù)我國社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟的不斷完善與發(fā)展、全球經(jīng)濟競爭的日趨激烈，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)評價(jià)對企業(yè)投資者、債權人、企業(yè)管理者、國家宏觀(guān)管理部門(mén)來(lái)說(shuō)，將更具有十分重要的作用和意義。

　　正文：

　　一、 財務(wù)報表分析的內涵額特征

　　張先治在他的書(shū)中講道，財務(wù)報表是一種商業(yè)語(yǔ)言。企業(yè)財務(wù)報表是反映企業(yè)經(jīng)濟活動(dòng)的總結性文件，它是反映企業(yè)一定時(shí)點(diǎn)或時(shí)期的財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現金流量。財務(wù)報表分析師以企業(yè)基本經(jīng)濟活動(dòng)為對象，以財務(wù)報表為主要信息來(lái)源，采用科學(xué)的評價(jià)和適當的分析方法，遵循規范的分析程序，對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現金流量等重要指標進(jìn)行分析、綜合、判斷、推理。進(jìn)而進(jìn)行系統地認識過(guò)去、評價(jià)現在和預測未來(lái)，幫助報表使用者進(jìn)行決策的一項經(jīng)濟管理活動(dòng)和經(jīng)濟應用科學(xué)。

　　催也光認為，財務(wù)報表分析具有以下特征：首先，財務(wù)報表分析涉及的知識具有綜合性，它是在企業(yè)經(jīng)濟分析、財務(wù)會(huì )計、財務(wù)管理和審計學(xué)等學(xué)科的基礎上形成的一門(mén)綜合性、邊緣性的學(xué)科。其次，財務(wù)報表分析有健全的方法和體系，它是在實(shí)踐中不斷發(fā)展和完善起來(lái)的，如水平分析法、垂直分析法、趨勢分析法比率分析法等。再次，財務(wù)報表分析有系統、客觀(guān)的資料依據，在財務(wù)報表所披露信息的基礎上，進(jìn)一步提供和利用財務(wù)信息。

　　二、 財務(wù)報表分析所依據的資料

　　催也光在文獻中有提到，一般來(lái)說(shuō)，財務(wù)報表分析的資料，包括財務(wù)會(huì )計報表和報表以外的其他資料。具體內容有：

　�。�1） 財務(wù)報表，包括資產(chǎn)負債表及附表，利潤表及附表，現金流 量表和所有者權益變動(dòng)表。

　�。�2） 會(huì )計報表附注資料，包括會(huì )計政策及變更、或有事項、資產(chǎn) 負債表日后事項及處理，關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易、會(huì )計估計、重要事項及非常項目等。

　�。�3） 其他相關(guān)信息，如企業(yè)背景、企業(yè)發(fā)展戰略、臨時(shí)性公告、 市場(chǎng)占有率、資本市場(chǎng)變化、產(chǎn)業(yè)政策及審計報告等。

　　三、 財務(wù)報表分析的目的與作用

　　張文賢認為，依財務(wù)報表分析主體的不同，財務(wù)報表分析目的各有不同，因而側重點(diǎn)也各不相同。

　　DavidF.Hawkins說(shuō)道，財務(wù)報表分析有助于所提供的歷史財務(wù)會(huì )計數據和使用者的所關(guān)注的未來(lái)的盈利以及現金流量之間架起一座橋梁。

　　王燕祥、阿爾丁夫認為財務(wù)報表分析的作用可以概括為四個(gè)方面：衡量企業(yè)的財務(wù)狀況、評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)、預測企業(yè)的發(fā)展趨勢、做出決策。從決策角度說(shuō)，財務(wù)報表分析也是選擇最優(yōu)方案的分析判斷過(guò)程。

　　四、 通過(guò)財務(wù)報表進(jìn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)評價(jià)的方法

　　（一） 比率分析法

　　比率分析法，是以同一期財務(wù)報表上的若干重要項目間相關(guān)數據，互相比較，用一個(gè)數據除以另一個(gè)數據求出比率，據以分析和評估公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以及公司目前歷史狀況的一種方法。它是按財務(wù)分析最原始的工具。

　　李玲玲（2004）在研究得到，主要有以下幾類(lèi)比率：

　�。�1） 反映公司長(cháng)期償債能力的比率。有股東權益比率、負債比 率、舉債經(jīng)營(yíng)比率、產(chǎn)權比率、固定比率、利息保障倍數等。

　�。�2） 反映公司短期償債能力比率。有流動(dòng)性比率、速動(dòng)比率、 流動(dòng)資產(chǎn)構成比率等。

　�。�3） 反映公司經(jīng)營(yíng)效率比率。主要有應收賬款周轉率、存貨周 轉率、固定資產(chǎn)周轉率、總資產(chǎn)周轉率等。

　�。�4） 反映公司擴展經(jīng)營(yíng)能力的比率。主要通過(guò)再投資率來(lái)反映 公司內部經(jīng)營(yíng)能力，通過(guò)舉債經(jīng)營(yíng)比率、固定資產(chǎn)對長(cháng)期負債比率來(lái)反映其擴展經(jīng)營(yíng)的能力。

　　李玲玲（2004）也提到，在經(jīng)營(yíng)評價(jià)中，我們也必須注意到比率分析的局限性，主要體現在：比率分析所使用的數據位賬面價(jià)值，難以反映物價(jià)水平的影響。比率分析屬于靜態(tài)分析，對于預測未來(lái)并非絕對合理可靠�？梢�(jiàn)，在運用比率分析時(shí)，一是要審查公司的實(shí)際情況和性質(zhì)，而不只是著(zhù)眼于報表數據。而是主要結合差額分析，這樣才能對公司的現狀、歷史和將來(lái)有一個(gè)具體的了解和分析，達到財務(wù)分析的目的。

　　（二） 比較分析法

　　肖星（2002）研究認為比較分析法主要是通過(guò)財務(wù)報表中各類(lèi)數字進(jìn)行分析比較，發(fā)現企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的變化趨勢以及在同行業(yè)中地位的變化情況。其目的在于：確定引起公司經(jīng)營(yíng)成果和財務(wù)狀況變動(dòng)的主要原因和此變化趨勢是否有利于投資者的投資行為，也可以對未來(lái)發(fā)展趨勢作出合理的可靠預測。比較分析法大致有以下

　　幾類(lèi)：

　�。�1） 橫向比較法�？梢杂行ьA測某一科目或比率的未來(lái)發(fā)展趨勢 和程度�？煞譃椋褐苯釉谪攧�(wù)報表上橫向比較、環(huán)比增長(cháng)率橫相向比較、定基增長(cháng)率橫相比較。

　�。�2） 縱向比較法�？煞譃椋航^對數值的縱向比較、百分比縱向比 較、絕對數和相對數比較的綜合。

　�。�3）標準比較法。我們在比較任何意見(jiàn)事情的時(shí)候，常常需要確定一個(gè)比較標準，然后將另一個(gè)事件與之比較，找出差距所在。公司的有關(guān)財務(wù)數據比較亦同樣如此，為了客觀(guān)公正評價(jià)企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)水平。財務(wù)分析中常用預算目標、同業(yè)數字、過(guò)去的實(shí)際完成數字等為標準進(jìn)行分析比較，最終找出一定原因。這是呂永全得出的結論。

　�。�4）綜合比較法。是從企業(yè)所有財務(wù)比率中，選出若干重要比率分別除以基期若干比率后，再加權平均得出的指數。呂永全認為綜合比較可以通過(guò)它與基期的綜合比率指數100相比，可以看出一公司在某一年的經(jīng)營(yíng)和財務(wù)總體狀況有多少變化。

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