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“風(fēng)電大王”張傳衛：從5億到113億的飛躍
這個(gè)場(chǎng)景或多或少揭示了明陽(yáng)風(fēng)電高速成長(cháng)的某些基因——既是政商關(guān)系的處理高手，又能在國際資本市場(chǎng)長(cháng)袖善舞。
張傳衛當過(guò)兵、從過(guò)政。1993年他辭職“下海”，拿出自己積攢的工資，東拼西湊了12000元組建中山市明陽(yáng)電器有限公司，主營(yíng)產(chǎn)品是配電箱。到1995 年，這個(gè)小打小鬧的公司利潤已有50萬(wàn)元。不同于許多民營(yíng)企業(yè)家小富即安的心態(tài)，張傳衛始終懷著(zhù)一個(gè)更大的夢(mèng)想，50萬(wàn)元利潤全部被投入開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。
憑著(zhù)技術(shù)創(chuàng )新，勢單力薄的小企業(yè)居然把單個(gè)優(yōu)勢產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率做到了全國第一。1998年，積累了幾百萬(wàn)元的利潤后，他再次把所有資金用于產(chǎn)業(yè)升級：買(mǎi)地建新廠(chǎng)房，同時(shí)開(kāi)發(fā)具有國際水平的高壓開(kāi)關(guān)柜，產(chǎn)品再次升級，成為國內第一個(gè)開(kāi)發(fā)出中置式真空開(kāi)關(guān)柜產(chǎn)品的企業(yè)。
2000 年，全國3000多家開(kāi)關(guān)柜企業(yè)還在激烈廝殺，張傳衛再次調整航向，轉做高壓變頻調速裝置(即高壓變頻器)。這是一款節能產(chǎn)品，能對高壓電動(dòng)機進(jìn)行調速節能。當時(shí)電力還不緊張，很多地方政府還在鼓勵用電。張傳衛對電力的稀缺性做出前瞻性的判斷，在電力過(guò)剩時(shí)期開(kāi)始著(zhù)手研發(fā)開(kāi)發(fā)節能設備，以產(chǎn)學(xué)研的方式持續投入研發(fā)費用7000多萬(wàn)元。
“他不是圖錢(qián)，就是想把事情做成。從沒(méi)想過(guò)拿錢(qián)來(lái)享受，該吃什么還是吃什么。”追隨張傳衛十多年同事這樣評價(jià)張傳衛。
押注風(fēng)能
這一輪產(chǎn)業(yè)升級，使明陽(yáng)完成了從輸變電設備到大型節能和電力電子裝備核心技術(shù)的第一步轉型。五年間，明陽(yáng)成為全國高壓變頻調速的領(lǐng)軍企業(yè)，已經(jīng)掌握了風(fēng)力發(fā)電控制系統的核心技術(shù)。
2005年，新政策規定風(fēng)電設備的國產(chǎn)化水平要達到70%，而當時(shí)外資風(fēng)機制造企業(yè)在中國的市場(chǎng)份額超過(guò)七成。面對隱藏的產(chǎn)業(yè)機遇，張傳衛認為，既然明陽(yáng)已經(jīng)在這個(gè)領(lǐng)域積累了核心技術(shù)和人才儲備，為什么不自己做?“對我們來(lái)講，這是能介入大產(chǎn)業(yè)的唯一機會(huì )，火電進(jìn)不去了，核電需要門(mén)檻，水電也很飽和了，我們能進(jìn)入大電力的切入點(diǎn)就在風(fēng)電，夢(mèng)想就在這里。這是歷史性機遇，一定要沖進(jìn)去。我們都是40多歲的人了，如果在我們人生中能夠干成一件了不起的事情，就是這一次機會(huì )了。如果用5年時(shí)間打造一個(gè)百億產(chǎn)值的企業(yè)出來(lái)，到五六十歲還能做個(gè)千億的。如果在50歲還沒(méi)做出百億，這一生也就如此了。”
從2005年6月開(kāi)始，明陽(yáng)正式進(jìn)軍風(fēng)電。雖然有電控系統生產(chǎn)的基礎，但風(fēng)機核心技術(shù)仍處于空白。在高端制造業(yè)，國內過(guò)去通常的做法是委托開(kāi)發(fā)，以市場(chǎng)換技術(shù)。
與一家德國風(fēng)機設計公司商談了委托開(kāi)發(fā)8個(gè)多月后，張傳衛突然在簽約的前3天改變想法。“我們買(mǎi)得來(lái)技術(shù)和許可權，但永遠買(mǎi)不來(lái)關(guān)鍵技術(shù)和研發(fā)能力。我們有核心的控制技術(shù)，還有中國的氣象資料和風(fēng)資源資料，在中國電力行業(yè)有獨特的客戶(hù)資源，為什么不可以聯(lián)合研發(fā)呢?我不想借雞下蛋，而是要結婚，生出中國的孩子，姓中國的姓。”
確定了聯(lián)合研發(fā)模式之后，推出第一批符合中國風(fēng)資源環(huán)境的定制化產(chǎn)品、具有自主知識產(chǎn)權的大型風(fēng)機陸續面世。從合同簽訂到第一臺整機投入商業(yè)運行小批量生產(chǎn)僅用了15個(gè)月，比德方最初預計的3年大大縮短了一半以上。
2006年6月，廣東明陽(yáng)風(fēng)電技術(shù)有限公司正式成立，主營(yíng)兆瓦級風(fēng)力發(fā)電機組、風(fēng)電工程技術(shù)及風(fēng)力發(fā)電相關(guān)技術(shù)咨詢(xún)、技術(shù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)。
第一批風(fēng)機產(chǎn)品才剛剛下線(xiàn)，張傳衛馬不停蹄地去美國找市場(chǎng)、找資本，坐飛機時(shí)睡不著(zhù)，在航班的便簽條上，他雄心壯志地寫(xiě)下明陽(yáng)風(fēng)電第一個(gè)五年目標：“百億產(chǎn)值、成功國內前三的上市公司，進(jìn)入全球前十”。當時(shí)，公司的規模只有300人，連廠(chǎng)房的用地還沒(méi)有買(mǎi)下來(lái)。第一筆風(fēng)電設備的訂單才剛剛生產(chǎn)下線(xiàn)。“在總裁辦的會(huì )議上說(shuō)起這個(gè)目標，同事們都說(shuō)老板瘋了。”張傳衛笑著(zhù)回憶道。
資本的寵兒
五年后，瘋狂的目標全部成為現實(shí)，成功的資本化運作在其中起了四兩撥千斤的作用。
當時(shí)股權融資的概念在國內還未流行，張傳衛是第一批吃螃蟹的民營(yíng)企業(yè)家，先后見(jiàn)了150多家國際投資者，包括高盛、美林、淡馬錫等國際知名投行。
一開(kāi)始，“只要是有錢(qián)人都見(jiàn)”。后來(lái)，明陽(yáng)在投資界里名氣漸漲，“找錢(qián)”變成了“選錢(qián)”——有錢(qián)已經(jīng)不足以打動(dòng)張傳衛，還要看投資者能否帶來(lái)市場(chǎng)和資源、人才、技術(shù)等附加值。比如后來(lái)國開(kāi)行通過(guò)深圳創(chuàng )新投對明陽(yáng)直投，帶來(lái)國家政策支持;工銀國際的投資，帶來(lái)金融支持;美林的投資，還引進(jìn)了印度的投資商。張傳衛笑稱(chēng)，好多投資者不僅帶著(zhù)嫁妝，還把姐姐妹妹也帶來(lái)了。
一些投資者在決定投資之前專(zhuān)門(mén)來(lái)中山看過(guò)明陽(yáng)的工廠(chǎng)，認為項目有前景，就是工廠(chǎng)規模太小了。“投多了會(huì )把股權占的太多了，投少了又辦不成事。”
張傳衛卻認為這并不是問(wèn)題：“我給你畫(huà)個(gè)蛋糕，告訴你這個(gè)蛋糕值多少錢(qián)，你買(mǎi)多少，就是議價(jià)嘛。這樣既能多融錢(qián)，股權也沒(méi)被吞掉。”
他不急不緩地為當時(shí)只有3000萬(wàn)資產(chǎn)的明陽(yáng)風(fēng)電畫(huà)了一個(gè)大蛋糕：“到明年底，明陽(yáng)就可以達到10個(gè)億以上產(chǎn)值，1個(gè)億的利潤。按6倍的PE值并不高，我要10倍你也得給我。但因為風(fēng)機剛下線(xiàn)，有風(fēng)險，所以才降到6倍。”
在6億估值的時(shí)候，美林作為第一批投資者進(jìn)入。隨著(zhù)第一批風(fēng)機下線(xiàn)運行，明陽(yáng)的估值一路看漲。“后來(lái)手上拿到十幾億的訂單，明年只要一交付就有利潤了，我當然要提價(jià)了。”國開(kāi)行在3個(gè)月后進(jìn)入時(shí)，估值已經(jīng)飆升到12億。
到今天，張傳衛仍為IDG的“投資失誤”而惋惜。當張傳衛提出6億估值的時(shí)候，IDG的投資人楊飛認為估值最多只值3億。一年后，明陽(yáng)風(fēng)電市值已達30億，張傳衛曾對IDG的投資人講：“當時(shí)你如果6億入手，到現在已經(jīng)有5倍收益了�，F在30億還進(jìn)不來(lái)。”
到2007年底，明陽(yáng)募集的資金已經(jīng)超過(guò)2.7億。據業(yè)界傳言，在2008年4月至8月期間，與張傳衛吃一頓飯的機會(huì )被兩家機構私下炒到100萬(wàn)元的天價(jià)，堪比巴菲特之宴。風(fēng)投機構對明陽(yáng)投資的競爭激烈程度可見(jiàn)一斑。
股權融資模式獲得認可后，明陽(yáng)在國內加速圈地布局，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，用2年時(shí)間打造了天津、吉林、江蘇、內蒙、廣東的5大生產(chǎn)制造和服務(wù)基地，幾乎沒(méi)進(jìn)行資本性支出，形成了輕資產(chǎn)的產(chǎn)能擴張。“像天津濱海新區600畝地，建成10多萬(wàn)平米的廠(chǎng)房的明陽(yáng)工業(yè)園區，我們沒(méi)有出一分錢(qián)，上市完以后才談的回購。這就是沒(méi)錢(qián)能做的事。”
2010年10月，明陽(yáng)風(fēng)電在紐交所上市，募集資金3.5億美元，創(chuàng )下2010年中國公司赴美IPO募集資金之最。上市鐘聲敲響后，曾到中山考察的意大利索法芙董事長(cháng)激動(dòng)地上前與張傳衛擁抱。這位70多歲的老先生百感交集，他曾經(jīng)預感到這個(gè)民營(yíng)企業(yè)會(huì )成功，但不曾料想，當年名不見(jiàn)經(jīng)傳的小工廠(chǎng)會(huì )以如此驚人的速度野蠻生長(cháng)。
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