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創(chuàng )業(yè)融資渠道和方式
在我國，創(chuàng )業(yè)融資渠道有哪些?用哪些方式融資的呢?
按照我國當前的市場(chǎng)環(huán)境和現實(shí)情況，我國中小民營(yíng)企業(yè)的資金來(lái)源主要包括：
(1)國家資金 國家財政資金具有無(wú)償、無(wú)息的特點(diǎn)，對于民營(yíng)中小企業(yè)而言，國家運用財政資金支持民營(yíng)中小企業(yè)的發(fā)展，主要采取設立專(zhuān)項基金的方式，可分為兩類(lèi)：一是鼓勵科技創(chuàng )新和勞動(dòng)人口的就業(yè)方面基金，例如財政對專(zhuān)項科技成果的采購資金、教育和科研基金、失業(yè)人口和小企業(yè)的創(chuàng )業(yè)基金;另一類(lèi)是幫助降低市場(chǎng)風(fēng)險方面的基金，例如農業(yè)風(fēng)險補償基金、特殊行業(yè)的再保險基金等。這些基金有的可以循環(huán)使用，大部分屬于一次性補貼。專(zhuān)項基金要求有嚴格的管理，在資金數量、用途、對象、支付方式和補貼方式，撥付對象和撥付項目的資格標準、審批、監督和管理機構的職責方面都有嚴格的規定。針對不同類(lèi)型的企業(yè)，選擇政府采購、擔保和再擔保、再保險、退稅、免稅、利息補貼等多種方式扶持企業(yè)的發(fā)展。
(2)銀行信貸資金 銀行是我國金融機構的最主要的主體，企業(yè)可以通過(guò)多種形式從銀行取得貸款，它是企業(yè)最主要的外部資金來(lái)源。目前，我國的銀行有中央銀行、政策性銀行和商業(yè)銀行，其中與企業(yè)融資最為密切的是商業(yè)銀行。
(3)非銀行金融機構資金 非銀行金融機構主要包括信托投資公司、科技投資公司、保險公司、融資租賃公司、證券公司、企業(yè)集團財務(wù)公司和其他金融企業(yè)。這些金融機構的資金實(shí)力沒(méi)有銀行雄厚，但是資金供應靈活、方便，為企業(yè)融通資金、融通物資、發(fā)行和承銷(xiāo)證券等提供了通道。
(4)其他企業(yè)資金 其他企業(yè)資金來(lái)源主要體現在兩個(gè)方面：一是其他企業(yè)通過(guò)聯(lián)營(yíng)、入股、合資、合作等形式對企業(yè)進(jìn)行投資;二是企業(yè)在購銷(xiāo)業(yè)務(wù)中因形成債權債務(wù)關(guān)系而形成的債務(wù)人對債權人的短期資金占用，如應付賬款。
(5)企業(yè)內部資金 企業(yè)內部資金是指企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤，按協(xié)議、合同、公司章程或有關(guān)規定，要留用一部分用于擴大再生產(chǎn)和集體福利，留用的部分利潤是企業(yè)內部資金的來(lái)源渠道，具體包括法定盈余公積金、公益金、任意盈余公積金和未分配利潤。
(6)民間資金 企業(yè)內部職工和城鄉居民對企業(yè)的投資，屬于個(gè)人資金渠道。民間融資一直是個(gè)人投資創(chuàng )辦企業(yè)的主要融資方式，也是民營(yíng)中小企業(yè)最基本的原始資本和創(chuàng )業(yè)資本來(lái)源。
(7)境外資金 境外資金是指外國投資者及我國香港、澳門(mén)和臺灣地區企業(yè)、政府及其他投資者投資的資金。“包括向國外銀行或國際金融機構借款，向境外發(fā)行股票、債券、租賃、信貸、補償貿易，與外商合資經(jīng)營(yíng)和合作經(jīng)營(yíng)等形式”。
2.融資方式 中小民營(yíng)業(yè)融資方式包括負債性資本融資和權益性資本融資兩種，當前最常用的方式是負債性融資。
(1)負債性資本融資
�、巽y行貸款。商業(yè)銀行一直是我國企業(yè)融資的主渠道。民營(yíng)中小企業(yè)由于規模小，風(fēng)險大，在獲得銀行貸款時(shí)，難度比較大，條件更加嚴格。
綜合授信。即銀行對一些經(jīng)營(yíng)狀況好、信用可靠的企業(yè)，授予一定時(shí)期內一定金額的信貸額度，企業(yè)在有效期與額度范圍內可以循環(huán)使用。企業(yè)可以根據自己的營(yíng)運情況分期用款，隨借隨還，企業(yè)借款十分方便，同時(shí)也節約了融資成本。銀行采用這種方式提供貸款，一般是對有工商登記、年檢合格、管理有方、信譽(yù)可靠、同銀行有較長(cháng)期合作關(guān)系的企業(yè)。
信用擔保貸款。目前在全國31個(gè)省、市中，己有100多個(gè)城市建立了民營(yíng)中小企業(yè)信用擔保機構。這些機構大多實(shí)行會(huì )員制管理的形式，屬于公共服務(wù)性、行業(yè)自律性、自身非盈利性組織。
買(mǎi)方貸款。如果企業(yè)的產(chǎn)品有可靠的銷(xiāo)路，但在自身資本金不足、財務(wù)管理基礎較差、可以提供的擔保品或尋求第三方擔保比較困難的情況下，銀行可以按照銷(xiāo)售合同，對其產(chǎn)品的購買(mǎi)方提供貸款支持。賣(mài)方可以向買(mǎi)方收取一定比例的預付款，以解決生產(chǎn)過(guò)程中資金困難，或者由買(mǎi)方簽發(fā)銀行承兌匯票，賣(mài)方持匯票到銀行貼現。
異地聯(lián)合協(xié)作貸款�；蛘呤瞧髽I(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)路很廣，或者是為某些大企業(yè)提供配套零部件，或者是企業(yè)集團的松散型子公司。在生產(chǎn)協(xié)作產(chǎn)品過(guò)程中，需要補充生產(chǎn)資金，可以尋求一家主辦銀行牽頭，對集團公司統一提供貸款，再由集團公司對協(xié)作企業(yè)提供必要的資金，當地銀行配合進(jìn)行合同監督。也可由牽頭銀行同異地協(xié)作企業(yè)的開(kāi)戶(hù)銀行結合，分頭提供貸款。
項目開(kāi)發(fā)貸款。一些高科技民營(yíng)中小企業(yè)如果擁有重大價(jià)值的科技成果轉化項目，初始投入資金數額比較大，企業(yè)自有資本難以承受，可以向銀行申請項目開(kāi)發(fā)貸款。
出口創(chuàng )匯貸款。“對于生產(chǎn)出口產(chǎn)品的企業(yè)，銀行可根據出口合同，或進(jìn)口方提供的信用簽證，提供打包貸款。對有現匯賬戶(hù)的企業(yè)，可以提供外匯抵押貸款。對有外匯收入來(lái)源的企業(yè)，可以憑結匯憑證取得人民幣貸款。對出口前景看好的企業(yè)，還可以商借一定數額的技術(shù)改造貸款” 。
自然人擔保貸款。自然人擔�？刹扇〉盅�、權利質(zhì)押、抵押加保證三種方式�？勺鞯盅旱膫�(gè)人財產(chǎn)包括儲蓄存單、憑證式國債和記名式金融債券。抵押加保證則是指在財產(chǎn)抵押的基礎上，附加抵押人的連帶責任保證。如果借款人未能按期償還全部貸款本息或發(fā)生其他違約事項，銀行將會(huì )要求擔保人履行擔保義務(wù)。 個(gè)人委托貸款。中國建設銀行、民生銀行、中信實(shí)業(yè)銀行等商業(yè)銀行相繼推出了一項融資業(yè)務(wù)新品種——個(gè)人委托貸款。即由個(gè)人委托提供資金，由商業(yè)銀行根據委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等，代為發(fā)放、監督、使用并協(xié)助收回的一種貸款。
無(wú)形資產(chǎn)擔保貸款。依據《中華人民共和國擔保法》的有關(guān)規定，依法可以轉讓的商標專(zhuān)用權、專(zhuān)利權、著(zhù)作權中的財產(chǎn)權等無(wú)形資產(chǎn)都可以作為貸款質(zhì)押物。 票據貼現融資。票據貼現融資，是指票據持有人將商業(yè)票據轉讓給銀行，取得扣除貼現利息后的資金。在我國，商業(yè)票據主要是指銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。這種融資方式的好處之一是銀行不按照企業(yè)的資產(chǎn)規模來(lái)放貸，而是依據市場(chǎng)情況(銷(xiāo)售合同)來(lái)貸款。 在我國許多地區，票據融資方式目前己成為滿(mǎn)足民營(yíng)中小企業(yè)短期資金需求的主要形式。據中國人民銀行新鄉市中心支行對全市100戶(hù)民營(yíng)中小企業(yè)及相關(guān)金融機構的調查看，2009年新增貸款約5萬(wàn)億元，辦理銀行承兌匯票4億元，兩者之比達1:2，票據融資成為民營(yíng)中小企業(yè)資金的主要來(lái)源。
�、谌谫Y租賃。融資租賃又稱(chēng)資本租賃，是一種以融通資金為目的的租賃方式。在這種租賃方式下，承租人按照租賃合同可在資產(chǎn)的大部分使用壽命周期內，獲得資產(chǎn)的使用權，出租人收取租金，但不提供維修、保養等服務(wù)。“融資租賃在經(jīng)濟發(fā)達國家己經(jīng)成為設備投資中僅次于銀行信貸的第二大融資方式” 。
�、蹅谫Y。債券是債務(wù)人為籌集資金而發(fā)行的、約定在一定期限內還本付息并反映債權債務(wù)關(guān)系的一種有價(jià)證券。債券按發(fā)行主體不同，分為政府債券、金融債券和企業(yè)債券，如果是股份制企業(yè)發(fā)行的債券則稱(chēng)之為公司債券。當前，在我國按《公司法》規定，只有股份有限公司、國有獨資公司和兩個(gè)以上的國有企業(yè)或者兩個(gè)以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，才具有發(fā)行債券的資格。雖然中小民營(yíng)企業(yè)目前還無(wú)法通過(guò)這一方式融資，但隨著(zhù)國家政策和市場(chǎng)環(huán)境的變化，債券融資的可能性將會(huì )增大。
債券籌資有以下優(yōu)點(diǎn)：資本成本低于普通股;可產(chǎn)生財務(wù)杠桿作用;保障股東的控制權。債券利息按固定的面值和利率計算，利息支出的數額是固定的，當企業(yè)的資金利潤率高于債券的利息率時(shí)，可產(chǎn)生財務(wù)杠桿作用，增加股東收益。債券特有者只從企業(yè)獲取固 定的利息收入，無(wú)權參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，因此不會(huì )影響股東對企業(yè)的控制權 。
�、苌虡I(yè)信用融資。商業(yè)信用是隨商品交易而產(chǎn)生的信用。商業(yè)信用是企業(yè)獲得短期流動(dòng)資金的一個(gè)重要來(lái)源，具體的信用形式包括商業(yè)票據、信用證、信用卡、擔保、租賃、預付款、商業(yè)定金、分期付款、賒購等等。民營(yíng)中小企業(yè)通過(guò)設備和房屋租賃、原材料賒購和產(chǎn)品預售等可以獲得商業(yè)信用的融資。商業(yè)信用同銀行信用有十分密切的關(guān)系，商業(yè) 銀行通過(guò)商業(yè)票據的貼現和抵押貸款(票據貼現和票據抵押)使企業(yè)獲得必要的資金來(lái)源。
(2)權益性融資
�、僦苯油顿Y。包括國家資金、其他企業(yè)資金、自然人以及風(fēng)險投資基金等，由其他企業(yè)、自然人、國家對企業(yè)直接注資，形成所有權。也可以由包括國外資金在內的風(fēng)險投資基金對企業(yè)形成股份投資。創(chuàng )業(yè)投資基金或者風(fēng)險投資基金，專(zhuān)門(mén)投資于符合國家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展方向、成長(cháng)潛力較大的民營(yíng)中小企業(yè)特別是中小高新技術(shù)企業(yè)，扶持它們的創(chuàng )業(yè)活動(dòng)。通過(guò)它們進(jìn)入資本市場(chǎng)籌集長(cháng)期資金。如蒙牛就獲得了國外的風(fēng)險投資，取得了成功。
�、谄胀ü扇谫Y。2009年5月27日，深交所民營(yíng)中小企業(yè)板塊啟動(dòng)儀式在深圳隆重舉行，6月25日，以新合成、江蘇瓊花、大族激光為代表的民營(yíng)中小企業(yè)板塊“新八股”閃亮登場(chǎng)，標志著(zhù)民營(yíng)中小企業(yè)進(jìn)入了公募資本市場(chǎng)。雖然對大多數中小民營(yíng)企業(yè)來(lái)講，發(fā)行股票融資門(mén)檻過(guò)高，但畢竟有了新的機會(huì )。股票是股份公司為籌集權益資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是投資者擁有公司股份的憑證。股票按股東的權利和義務(wù)不同，可分為普通股和優(yōu)先股。普通股是指在公司的經(jīng)營(yíng)管理和盈利及財產(chǎn)的分配上享有普通權利的股份，代表滿(mǎn)足所有債權償付要求及優(yōu)先股東的收益權與求償權要求后對企業(yè)盈利和剩余財產(chǎn)的獲取權，它構成公司資本的基礎，是股票的一種基本形式。
�、蹆�(yōu)先股融資。優(yōu)先股是一種兼具普通股票和債券特點(diǎn)的混合性有價(jià)證券，它屬于權益性資金，但卻具有債券的性質(zhì)。它的主要特征是股利率一般在事先確定，但公司對這種股利的支付卻常有隨意性，并非必須支付。優(yōu)先股是西方企業(yè)常用的一種籌資方式，但是我國的股份公司尚未公開(kāi)發(fā)行過(guò)優(yōu)先股，《中華人民共和國公司法》及《中華人民共和國證券法》也沒(méi)有關(guān)于優(yōu)先股的內容。但在實(shí)踐中，我國有的企業(yè)采取私募融資(不公開(kāi)發(fā)行股票和債券，采取協(xié)議融資形式)的方式，引入了具有優(yōu)先股性質(zhì)或部分性質(zhì)的資金。 在三種融資方式中，發(fā)行股票和債券要求企業(yè)具有很高的資格，一般只有大企業(yè)才能滿(mǎn)足這種資格條件，因此對中小企業(yè)而言，通過(guò)公募融資是困難的。中小民營(yíng)企業(yè)必須結合實(shí)際，選擇適合自身情況的融資方式
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