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共享經(jīng)濟火了 投資人潑“冷水”：估值太高 退出路徑?jīng)]想好
2017年創(chuàng )投圈，共享充電寶和共享單車(chē)輪番刷屏，共享經(jīng)濟徹底火了。這波熱潮，究竟是資本捧起的假象，還是大勢所趨?2017年6月22日，由清科集團、投資界和新芽空間聯(lián)合主辦的投資界沙龍在深圳科技工業(yè)園召開(kāi)。本次沙龍主題為“共享經(jīng)濟——勢不可擋 or 資本捧殺”，多位投資人和創(chuàng )業(yè)者進(jìn)行了精彩的分享。
投資人眼中的“共享經(jīng)濟”
“共享經(jīng)濟從原來(lái)簡(jiǎn)單的傳統模式到互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代到現在的移動(dòng)互聯(lián)，核心點(diǎn)是整個(gè)線(xiàn)下的閑散物品、勞動(dòng)力、教育、醫療等相關(guān)資源做分享”。同創(chuàng )偉業(yè)投資總監胡慶平解釋?zhuān)瑥膰鴥葋?lái)看，2006年就開(kāi)始有一些項目，一直緩慢發(fā)展到2013年后，得到資本熱捧。直至2016年，中國共享經(jīng)濟的市場(chǎng)規模已經(jīng)達到接近4萬(wàn)億的規模。
他認為，共享經(jīng)濟發(fā)展的邏輯有四部分：
第一是人口紅利。是閑置資源和共享經(jīng)濟的提供者，包括核心的信息技術(shù)和產(chǎn)生和普及。目前市面上很多共享經(jīng)濟的項目最容易忽視的部分就是配置資源的優(yōu)質(zhì)和閑置資源，到底哪些可以真正提供這些優(yōu)質(zhì)的配置和優(yōu)化。做產(chǎn)品的有一句話(huà)：千萬(wàn)不要為了創(chuàng )造產(chǎn)品而創(chuàng )造需求，應該是有需求才創(chuàng )造產(chǎn)品，這也是目前同創(chuàng )偉業(yè)在看共享經(jīng)濟項目中一個(gè)大的邏輯。
第二是盈利模式。在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，大家只會(huì )記得住第一名和第二名，第三名之后的市場(chǎng)占有率，能夠超過(guò)前二的幾率，從目前已經(jīng)統計的案例來(lái)看相對比較小。因此，在投資項目時(shí)，同創(chuàng )偉業(yè)通常會(huì )問(wèn)細分領(lǐng)域在哪里，項目有無(wú)機會(huì )做到行業(yè)第一名，距離第一名有多遠�？偟膩�(lái)說(shuō)，需要考慮所處的行業(yè)市場(chǎng)空間有多大、消費頻次有多高以及被替換的意愿和交換的意愿。
第三是運營(yíng)成本。對于創(chuàng )業(yè)者而言，需要考慮平衡點(diǎn)，比如頻次與人員之間的對應平衡問(wèn)題，以及需要多久、燒多少錢(qián)才能燒出高頻等問(wèn)題。
第四是團隊。需要考核團隊在行業(yè)領(lǐng)域里面的經(jīng)驗、技術(shù)等問(wèn)題。
剛需還是偽需求?
沙龍上，Ponycar聯(lián)合創(chuàng )始人林鐘認為，就他從事的共享出行，尤其是共享汽車(chē)領(lǐng)域，共享經(jīng)濟絕對是大勢所趨。他算了一筆賬：在出行領(lǐng)域，公交車(chē)每公里用戶(hù)花費大約是0.1元，地鐵是0.2元，定制巴士是0.4元，出租車(chē)是2.8元，這意味著(zhù)在0.4元至2.8元之間有一個(gè)空白，也就是共享汽車(chē)所需要填補的空間。
那么，共享汽車(chē)的市場(chǎng)有多大?林鐘表示，根據中國公安部交管局的數據看，中國有駕照沒(méi)有車(chē)的人群規模高達2.1億，到2018年共享出行的需求達到3700萬(wàn)次，分時(shí)租賃的車(chē)輛空間高達128萬(wàn)輛。目前中國的汽車(chē)租賃行業(yè)排名前二的企業(yè)汽車(chē)保有量合計不到11萬(wàn)輛，市場(chǎng)空間仍然非常巨大。
優(yōu)客工場(chǎng)鄺子銘表示，共享辦公的概念比較新，去年還叫聯(lián)合辦公，之前叫作創(chuàng )客空間或孵化器，而再往前推，叫做二房東、包租客。越往前，模式就越粗暴。享辦公的競爭本質(zhì)是關(guān)于資源的整合，以及空間的運營(yíng)能力的競爭，經(jīng)過(guò)兩年的摸索，優(yōu)客工場(chǎng)已在全球24個(gè)城市布局一百多個(gè)場(chǎng)地，如果能將資源整合和空間運營(yíng)這兩塊做好，共享辦公的機會(huì )還是很大。
叭叭速配創(chuàng )始人饒小波也認為，至少在物流領(lǐng)域，共享經(jīng)濟是一個(gè)可以實(shí)現的經(jīng)濟模式。他介紹，叭叭速配是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的物流平臺，主要是專(zhuān)注于長(cháng)途干線(xiàn)。此前，美國的羅賓遜物流做的就是共享物流模式，并且已經(jīng)做到市值百億美元、營(yíng)業(yè)額超百億美元，被證實(shí)了是可以成功的。
競爭“血腥” 第三名如何反超?
放眼共享經(jīng)濟領(lǐng)域，競爭尤為“血腥”，以共享單車(chē)ofo、摩拜為例，每次拿完融資之后馬上加大投入量。那些正處于或即將進(jìn)入“廝殺”階段的共享領(lǐng)域，他們如何迎戰?
街電副總裁江林表示，從充電寶的行業(yè)來(lái)看，目前所有企業(yè)都還在發(fā)力的階段，并沒(méi)有進(jìn)入白熱化的競爭階段，沒(méi)有到今天共享單車(chē)這種“你死我活”的境地。他表示，共享充電寶是在盈利的，至少不是虧本的。因此，目前市場(chǎng)上的企業(yè)都還有機會(huì )，因為差距并沒(méi)有拉開(kāi)到量級上的差距，談行業(yè)的第一、第二還有點(diǎn)早。
小藍單車(chē)深圳總經(jīng)理賴(lài)全榮自嘲，小藍單車(chē)就是投資人口中“第三名”，但“并不意味著(zhù)沒(méi)機會(huì )反超了”。他認為，共享單車(chē)行業(yè)存在著(zhù)三個(gè)“拐點(diǎn)”：
第一，政策拐點(diǎn)，北上廣深等主要城市已經(jīng)明確確定，未來(lái)單車(chē)需要裝智能鎖、衛星定位，是不可改變的，對于已經(jīng)裝了機械鎖的ofo，如何處理現有的單車(chē)，是一個(gè)問(wèn)題。從這個(gè)緯度來(lái)看，跑得快的，最終不一定能夠站得住。
第二是利潤的問(wèn)題，對于第三名來(lái)說(shuō)，在車(chē)輛鋪設的量級還沒(méi)達到的時(shí)候，如何在盈利角度做好彎道超車(chē)的事情，是值得考慮的。
第三是材料的問(wèn)題。如果先發(fā)者為了占領(lǐng)市場(chǎng)，在當初使用了廉價(jià)材料，比如鐵架子等高損壞率的車(chē)，就會(huì )在近期天天下雨的深圳面臨著(zhù)生銹和損壞的問(wèn)題。
有聲音認為，共享單車(chē)進(jìn)入了“下半場(chǎng)”——“下一步首先是清場(chǎng)，把小的公司全部清掉，和以前打車(chē)差不多，最后留下兩個(gè)PK。在未來(lái)的幾個(gè)月可能會(huì )有越來(lái)越多的單車(chē)項目自己關(guān)掉。” 對此，賴(lài)全榮說(shuō)小藍單車(chē)并不擔心。盡管初期資本對行業(yè)的助推力很強大，但是共享單車(chē)行業(yè)的競爭并不會(huì )結束得那么快，因為行業(yè)內還有很多可能影響格局的事件發(fā)生。“對于我們來(lái)說(shuō)，還是安心把產(chǎn)品做好，把精細化運營(yíng)做好。如果為了占領(lǐng)市場(chǎng)前期跑得過(guò)快，導致了一些太大的缺陷，有可能到時(shí)候清算來(lái)得更加猛烈。”
“出來(lái)混的，都是要還的”
從共享單車(chē)到共享充電寶，共享經(jīng)濟火了一波又一波，但似乎從來(lái)沒(méi)人戳破這個(gè)問(wèn)題：退出路徑在哪?
事實(shí)上，在共享經(jīng)濟大火的當下，深圳一線(xiàn)的本土創(chuàng )投機構鮮少出手。胡慶平直言，擺在臺面上的第一個(gè)問(wèn)題就是這些項目?jì)r(jià)格都比較貴，“實(shí)在下不去手”。“從我個(gè)人的感受來(lái)看，目前進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域的大多是外資機構的美元基金，老牌的機構基本都沒(méi)進(jìn)。這是因為人民幣基金背后有LP的種種限制，包括盈利要求等。”
他認為，現在共享經(jīng)濟之所以這么火，資本鼓吹的成分更多。“從同創(chuàng )偉業(yè)的角度出發(fā)，首先看利潤，如果沒(méi)有盈利的話(huà)，是需要思考的”。這正戳中了目前絕大部分共享項目的“軟肋”：非但沒(méi)有盈利，而且還在燒錢(qián)，大把地燒錢(qián)。
最后，胡慶平提醒，“今天的熱點(diǎn)不一定是明天的爆點(diǎn)。無(wú)論是投資人還是創(chuàng )業(yè)者，更多應該選擇穩定的方向，扎扎實(shí)實(shí)做好場(chǎng)景。最后，大家要注意價(jià)值回歸，因為所有的估值最后都是以業(yè)績(jì)?yōu)閷虻�，需要核算的。出�?lái)混的，都是要還的。”
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