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上市與不上市的區別相關(guān)解析
引導語(yǔ)： 上市公司是股份有限公司的一種，這種公司到證券交易所上市交易，除了必須經(jīng)過(guò)批準外，還必須符合一定的條件;所謂非上市公司是指其股票沒(méi)有上市和沒(méi)有在證券交易所交易的股份有限公司。下面是yjbys小編為你帶來(lái)上市與不上市的區別相關(guān)解析，希望對你有所幫助。
篇一：上市與不上市的區別相關(guān)解析
上市公司與非上市公司的區別是什么?
依公司股票是否上市為標準，可將股份有限公司 分為上市公司與非上市公司。上市公司是指所發(fā)行的 股票經(jīng)國務(wù)院證券監督管理機構或其授權部門(mén)核準在 證券交易所上市的股份有限公司。非上市公司是指其 股票未獲準在證券交易所上市交易的公司，有時(shí)泛指 上市公司以外的`所有公司。 上市公司因其股票可在證券交易所上市交易而使 其股票的流通性及變現能力極強，這不僅能使投資者 通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股票的行為進(jìn)入或推出資本市場(chǎng)以達到獲取 資本利得或及時(shí)轉移投資風(fēng)險的目的，也可在一定程 度上促使公司改善經(jīng)營(yíng)管理、 接受公眾及政府的監督。 非上市公司因其股票不得在證券交易所掛牌交 易，缺少穩定、暢通的流通渠道而使其股票的流通性 及其變現能力受到影響。故上市公司往往比非上市公 司更受投資者的青睞。
篇二：上市與不上市的區別相關(guān)解析
買(mǎi)殼上市和空殼上市有什么區別
與一般企業(yè)相比，上市公司最大的優(yōu)勢是能在證券市場(chǎng)上大規�；I集資金，以此促進(jìn)公司規模的快速增長(cháng)。因此，上市公司的上市資格已成為一種“稀有資源”，所謂“殼”就是指上市公司的上市資格。由于有些上市公司機制轉換不徹底，不善于經(jīng)營(yíng)管理，其業(yè)績(jì)表現不盡如人意，喪失了在證券市場(chǎng)進(jìn)一步籌集資金的能力，要充分利用上市公司的這個(gè)“殼”資源，就必須對其進(jìn)行資產(chǎn)重組，買(mǎi)殼上市和借殼上市就是更充分地利用上市資源的兩種資產(chǎn)重組形式。? 所謂買(mǎi)殼上市，是指一些非上市公司通過(guò)收購一些業(yè)績(jì)較差，籌資能力弱化的上市公司，剝離被購公司資產(chǎn)，注入自己的資產(chǎn)，從而實(shí)現間接上市的目的。國內證券市場(chǎng)上已發(fā)生過(guò)多起買(mǎi)殼上市的事件。 借殼上市是指上市公司的母公司(集團公司)通過(guò)將主要資產(chǎn)注入到上市的子公司中，來(lái)實(shí)現母公司的上市，借殼上市的典型案例之一是強生集團的“母”借“子”殼。強生集團由上海出租汽車(chē)公司改制而成，擁有較大的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和投資項目，近年來(lái)，強生集團充分利用控股的上市子公司—浦東強生的“殼”資源，通過(guò)三次配股集資，先后將集團下屬的第二和第五分公司注入到浦東強生之中，從而完成了集團借殼上市的目的。
買(mǎi)殼上市和借殼上市的共同之處在于，它們都是一種對上市公司“殼”資源進(jìn)行重新配置的活動(dòng)，都是為了實(shí)現間接上市，它們的不同點(diǎn)在于，買(mǎi)殼上市的企業(yè)首先需要獲得對一家上市公司的.控制權，而借殼上市的企業(yè)已經(jīng)擁有了對上市公司的控制權，從具體操作的角度看，當非上市公司準備進(jìn)行買(mǎi)殼或借殼上市時(shí)，首先碰到的問(wèn)題便是如何挑選理想的“殼”公司，一般來(lái)說(shuō)，“殼”公司具有這樣一些特征，即所處行業(yè)大多為夕陽(yáng)行業(yè)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(cháng)緩慢，盈利水平微薄甚至虧損;此外，公司的股權結構較為單一，以利于對其進(jìn)行收購控股。? 在實(shí)施手段上，借殼上市的一般做法是：第一步，集團公司先剝離一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市;第二步，通過(guò)上市公司大比例的配股籌集資金，將集團公司的重點(diǎn)項目注入到上市公司中去;第三步，再通過(guò)配股將集團公司的非重點(diǎn)項目注入進(jìn)上市公司，實(shí)現借殼上市。與借殼上市略有不同，買(mǎi)殼上市可分為“買(mǎi)殼——借殼”兩步走，即先收購控股一家上市公司，然后利用這家上市公司，將買(mǎi)殼者的其他資產(chǎn)通過(guò)配股、收購等機會(huì )注入進(jìn)去。
篇三：上市與不上市的區別相關(guān)解析
IPO和買(mǎi)殼上市區別
企業(yè)在做大做強過(guò)程中，或多或少會(huì )遇到各種各樣的問(wèn)題，其中企業(yè)發(fā)展面臨資金短缺是一個(gè)較為普遍的難題。一些優(yōu)秀的企業(yè)在其發(fā)展規劃中，毫不猶豫地將IPO作為解決這一問(wèn)題的最有效途徑，這也是影響國內證券市場(chǎng)融資效率的瓶頸之一;同時(shí)，也有些企業(yè)通過(guò)買(mǎi)殼上市順利實(shí)現自己的戰略發(fā)展目標。
一、 定義上的區別
IPO是指按照有關(guān)法律法規的規定，公司向證券管理部門(mén)提出申請，證券管理部門(mén)經(jīng)過(guò)審查，符合發(fā)行條件，同意公司通過(guò)發(fā)行一定數量的社會(huì )公眾股的方式直接在證券市場(chǎng)上市。而買(mǎi)殼上市是指在證券市場(chǎng)上通過(guò)買(mǎi)入一個(gè)已經(jīng)合法上市的公司(殼公司)的控股比例的股份，掌握該公司的控股權后，通過(guò)資產(chǎn)的重組，把自己公司的資產(chǎn)與業(yè)務(wù)注入殼公司。
二、IPO優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：通過(guò)IPO上市，企業(yè)可以迅速募集資金，增加現金流入;可以規范企業(yè)行業(yè)、財務(wù)體制，完善企業(yè)內部管理，讓企業(yè)在公眾的監督下運行;可以使企業(yè)的股權、業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、業(yè)績(jì)穩定;迅速提升企業(yè)形象，幫助企業(yè)開(kāi)拓市場(chǎng)等。
缺點(diǎn)：由于受到券商通道制的影響，IPO通常需要2至3年的期限，排隊時(shí)間長(cháng);對企業(yè)的核查嚴格，程序復雜，要求也較高;若不能過(guò)會(huì )，對公司的形象和未來(lái)發(fā)展有一定程度的不利影響等。
三、買(mǎi)殼上市優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：買(mǎi)殼上市具有上市時(shí)間快，節約時(shí)間成本的優(yōu)點(diǎn)，因為無(wú)須排隊等待審批;買(mǎi)殼上市后，通過(guò)對資產(chǎn)與業(yè)務(wù)的重組可以改善上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況，保持良好的融資渠道，進(jìn)一步提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，維持再融資的可能;買(mǎi)殼上市相對IPO而言，對企業(yè)的`要求不是很高，證券監管部門(mén)對其收購殼資源和資產(chǎn)重組的審核要求不是十分嚴格。
缺點(diǎn)：由于信息披露制度和要約收購制度的強制性要求，企業(yè)買(mǎi)殼的透明度和風(fēng)險都較大，市場(chǎng)上真正干凈的殼很少，或者就是殼的購買(mǎi)成本太高;通過(guò)買(mǎi)
殼成為上市公司，由于股票的流動(dòng)性有限，因此在并購中其股票并不能像現金一樣成為賣(mài)方普遍接受的硬通貨。
四、兩者優(yōu)劣比較
相對IPO上市，買(mǎi)殼上市具有一定得優(yōu)勢。首先，IPO上市比較耗費時(shí)間，對急于融資的企業(yè)來(lái)說(shuō)，時(shí)間就是金錢(qián)，而這個(gè)時(shí)間周期未免太長(cháng)了。而買(mǎi)殼上市大約需3-9個(gè)月的時(shí)間即可達到目的。這是兩者間最大的差異。其次，IPO上市有時(shí)因為承銷(xiāo)商不愿或市場(chǎng)不利會(huì )導致上市發(fā)生困難而撤回上市申請，成功沒(méi)有把握，而前期上市的大量費用投入已付出;而買(mǎi)殼上市因操作上市過(guò)程不受外在因素的影響，上市成功是有保證的，但前提是必須找到好的殼公司。最后，買(mǎi)殼上市的費用要比首次公開(kāi)發(fā)行的費用低。因為沒(méi)有龐大的律師費用、保薦人費用、公開(kāi)發(fā)行說(shuō)明書(shū)費用以及承銷(xiāo)商的傭金。買(mǎi)殼上市除了買(mǎi)殼費用外，只要付有限的律師費用、會(huì )計師費用和財務(wù)顧問(wèn)費用。
不過(guò)，IPO上市并不是完全沒(méi)有優(yōu)點(diǎn)。首先，IPO上市一旦完成，就意味著(zhù)公司已經(jīng)成功集資了。而買(mǎi)殼上市的成功并不等同于公司融資目標的完成，買(mǎi)殼上市能否成功取決于公司能否在資本市場(chǎng)上融到資。能否成功融資要視乎公司能否推動(dòng)股票的上揚，最終實(shí)現進(jìn)行二次發(fā)行(增發(fā)新股或配股)或私募配售完成。其次，上市會(huì )有更多機構的關(guān)注和支持。首次公開(kāi)發(fā)行由承銷(xiāo)商組成承銷(xiāo)團推動(dòng)股票上漲，因此在市場(chǎng)認知度提高方面有較大的優(yōu)勢。買(mǎi)殼上市則要聘用投資者關(guān)系管理公司和造市商共同工作，但因為造市商大部分是小型券商，市場(chǎng)影響力有限，在尋求投資者關(guān)注方面是相當大的挑戰。很可能原本不知名的企業(yè)買(mǎi)殼以后繼續不知名。
綜上所述，判斷通過(guò)IPO上市還是買(mǎi)殼上市的好壞，不在于這種上市的方式，而在于企業(yè)的本身。如果企業(yè)有經(jīng)濟，技術(shù)在同行業(yè)內領(lǐng)先，生產(chǎn)的產(chǎn)品在同行業(yè)有著(zhù)巨大的市場(chǎng)潛力，且不可替代，擁有著(zhù)良好的財務(wù)狀態(tài)，該企業(yè)不需要考慮買(mǎi)殼，直接申請上市;如果該企業(yè)急于上市融資，并且能找到合適的殼公司收購，那可以通過(guò)買(mǎi)殼的方式實(shí)現上市，這種方式比較適合規模小一些的民企。此外，買(mǎi)殼上市對于企業(yè)本身不便于進(jìn)行股份制改造，業(yè)務(wù)范圍跨越不同行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行分拆上市是較為有利的。
五、“殼”資源應具備的特征
目前，我國企業(yè)上市是一種稀缺資源，不少上市公司在連年虧損后僅依賴(lài)其上市資格而成為純粹的“殼”資源，其股價(jià)仍能高居不下，成為中國股市一道獨特的風(fēng)景線(xiàn)。買(mǎi)殼上市所涉及的成本就可以劃分為兩個(gè)方面：一是公司價(jià)值，即買(mǎi)殼方所購買(mǎi)的“殼”公司的價(jià)值;二是上市價(jià)值，即“殼”的價(jià)值，指“殼”所蘊涵的各種權利和義務(wù)以及由于“殼”的稀缺性所衍生的價(jià)值。也就是指上市資格的稀缺性所帶來(lái)的價(jià)值。
“殼”資源的價(jià)值主要體現在以下幾方面：
1、融資便利。
與非上市公司相比，上市公司具有融資上的便利，它可以利用配股和增發(fā)新股等行為來(lái)募集資金。這種融資便利及其稀缺性就構成了“殼”公司的主要價(jià)值之一。而對于績(jì)差“殼”公司而言，由于其不具備配股融資資格，尚需買(mǎi)殼方注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以恢復其融資功能，股票融資便利的價(jià)值也將因此而降低。
2、流動(dòng)性便利。
與非上市公司相比，上市公司具有流動(dòng)性便利。上市公司的投資者可以隨時(shí)變現手中的股票，從而減少投資風(fēng)險，買(mǎi)殼方的要求投資風(fēng)險貼現率相對與其購買(mǎi)非上市公司可以較低。另外，投機心理較大的買(mǎi)殼方收購上市公司后還可以通過(guò)包裝轉手出售獲取投機收益。
3、“殼”所具備的特征
按國際慣例，殼公司一般指在國際證券市場(chǎng)上擁有和保持上市資格，但相對而言，業(yè)務(wù)規模小或停業(yè)，業(yè)績(jì)一般或無(wú)業(yè)績(jì)，總股本與可流通股規模小或停牌終止交易，股價(jià)低或股價(jià)趨于零的上市公司。
根據我國股市買(mǎi)殼上市的實(shí)踐來(lái)看，“殼”公司具有這樣一些特征，即“殼”公司所處的行業(yè)大多為夕陽(yáng)行業(yè)(如冶金、商業(yè)、紡織等行業(yè)中的買(mǎi)殼上市行為較為多見(jiàn))，其主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(cháng)緩慢，盈利水平微薄甚至虧損，公司的股權
結構也較為單一，大股東持股比例較低，便于買(mǎi)殼方對其進(jìn)行收購控股。
(1)股本結構與股本規模
一般來(lái)說(shuō)，對于流通股在總股本中占有絕對比例的上市公司，分散的股權結構，將使收購轉讓較為方便。股本規模的大小在一定程度上反映了買(mǎi)殼成本規模的大小，過(guò)大的股本規模有可能使收購公司因收購成本過(guò)大而難以完成最終收購目標。
(2)股票市場(chǎng)價(jià)格
股票市場(chǎng)價(jià)格的高低直接關(guān)系到買(mǎi)殼方收購成本的大小，股票市場(chǎng)價(jià)格是協(xié)議的收購價(jià)格的主要依據，市場(chǎng)價(jià)格越低，對買(mǎi)殼方越有利。
(3)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)
一般來(lái)說(shuō)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)比較單一、產(chǎn)品重復，缺乏規模經(jīng)濟效益和新的利潤增長(cháng)點(diǎn)的上市公司、夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，根據規劃將列入淘汰壓縮行業(yè)的上市公司，較易成為殼公司目標。
(4)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)好壞一定程度上反映了公司經(jīng)營(yíng)管理能力與水平的高低。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)比較差，在同行業(yè)中缺乏競爭能力，位于中下游水平的上市公司，往往成為上市公司買(mǎi)殼的目標。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)過(guò)分差(如虧損嚴重)的上市公司，由于買(mǎi)殼后，買(mǎi)方可能要承擔過(guò)重的債務(wù)負擔，買(mǎi)方對其收購熱情將大打折扣。
(5)財務(wù)結構
一般來(lái)說(shuō)，財務(wù)結構狀況好的上市公司不易成為買(mǎi)殼的對象，而財務(wù)結構狀況過(guò)分差的上市公司對于買(mǎi)殼方來(lái)說(shuō)，可能因收購后資產(chǎn)重組所需代價(jià)過(guò)大而失去收購意義。
(6)資產(chǎn)質(zhì)量
企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量包括企業(yè)知名度、人力資源、技術(shù)含量以及主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤比重。由于買(mǎi)殼上市更看重的是“殼”公司的上市公司資格，而非殼公司有形資產(chǎn)，收購方在對收購目標公司收購后，一般會(huì )出售變現原有公司資產(chǎn)。因此，資產(chǎn)質(zhì)量一般，專(zhuān)業(yè)化程度不高的公司，其資產(chǎn)變現相對方便，較為適合。
(7)公司成長(cháng)性
主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤或利潤總額增長(cháng)率、產(chǎn)品的年銷(xiāo)售收入增長(cháng)率大小，一定程度上反映了公司成長(cháng)性高低。成長(cháng)性好的上市公司一般不會(huì )輕易成為購買(mǎi)對象，只有那些增長(cháng)率較長(cháng)時(shí)期徘徊不前的上市公司，易成為殼公司目標。
當然，除了以上這些，買(mǎi)殼上市的模式也存在這些情況：部分績(jì)優(yōu)上市公司也卷入到了買(mǎi)殼上市的行列。買(mǎi)殼方看中的是績(jì)優(yōu)上市公司的“殼”價(jià)值，即其能為買(mǎi)殼方提供融資和流動(dòng)性便利，或者是強強聯(lián)合，為公司應付未來(lái)競爭打下堅實(shí)基礎;證券公司和投資公司涉足買(mǎi)殼上市的現象日益增多;上市公司治理結構規范化的要求使得國資或資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司控股的企業(yè)中買(mǎi)殼上市行為較為頻繁，而國有股轉讓、授權經(jīng)營(yíng)或無(wú)償劃撥也為買(mǎi)殼上市提供了一個(gè)低成本的途徑;另外，地方政府為整合當地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也可能會(huì )采取合并“殼”資源的做法。所以，“殼”的特征也不局限于績(jì)差公司。國資控股公司、投資公司控股公司、績(jì)差公司、三無(wú)板塊、標購板塊等都有可能成為目標公司。
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