境內上市的利弊分析

　　如果企業(yè)的主要產(chǎn)品和市場(chǎng)在境外，或者國際文化程度較高，能得到境外市場(chǎng)及投資者高度認同，或者企業(yè)規模大，需要多地上市解決融資問(wèn)題，可選擇合適的境外市場(chǎng)上市。

　　中小企業(yè)境內上市的優(yōu)勢有：

　　1、 發(fā)行價(jià)格與再融資優(yōu)勢。

　　第一，境內外市場(chǎng)在供求關(guān)系上存在很大不同，在境內發(fā)行的股票能夠得到境內投資者的踴躍認購;第二本土投資者對公司的運作環(huán)境和產(chǎn)品更為了解，公司股票的價(jià)格容易得到真是的反映;第三，本土投資者對公司的認知，有利于提高公司股票的流動(dòng)性，因而境內公司股票的平均日換手率遠遠高于在境外上市的中國公司股票;第四，境內市場(chǎng)中小企業(yè)發(fā)行市盈率一般在15～20倍，發(fā)行價(jià)格是境外市場(chǎng)的2倍左右，而且因為流動(dòng)性強，中小板公司日均換手率達4.95%，二級市場(chǎng)市盈率平均30倍左右，上市公司再融資比較容易。

　　2、 成本優(yōu)勢。

　　第一，首次發(fā)行上市成本較低。按照我國發(fā)行上市的收費標準，證券承銷(xiāo)費一般不得超過(guò)融資金額的3%，整個(gè)上市成本一般不會(huì )超過(guò)融資金額的5%。即使證券承銷(xiāo)費存在超過(guò)收費標準的情況，但是整體上仍然低于海外市場(chǎng)。而且，目前我國券商收取的證券承銷(xiāo)費有逐步下降的趨勢。第二，每年持續支付的費用較低，境內上市公司的審計費用、向交易所支付的上市費用等持續費用，遠遠低于境外市場(chǎng)。而且，在境外市場(chǎng)上市，維護成本高，需要向在當地聘請的信息披露聯(lián)系人以及財務(wù)總監支付較大金額費用。

　　3、 融資優(yōu)勢。

　　首先，境內首發(fā)具有融資金額優(yōu)勢。由于市場(chǎng)情況的區別及投資者認同度的不同，境內發(fā)行的價(jià)格相對較高。首次，具有再融資優(yōu)勢。由于境內上市側股票流動(dòng)性好，市盈率高，為公司實(shí)施再融資創(chuàng )造了條件。而且由于股價(jià)較高，在融資額相同的情況下，發(fā)行新股數量較少，有利于保證原有股東的控股地位。

　　4、 廣告宣傳優(yōu)勢。

　　在境內發(fā)行上市，將大大提高公司在國內的知名度。首先，境內上市企業(yè)品牌建設的一個(gè)重要內容。成為境內上市公司，本身就是榮譽(yù)的象征。境內資本市場(chǎng)對企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量、規模、盈利水平具有較高的要求，被選擇上市的企業(yè)應該是質(zhì)地優(yōu)良、有發(fā)展前景的公司，這在一定程度上可以表明企業(yè)的競爭力，無(wú)疑將大大提高企業(yè)形象。其次，中國境內具有近8000萬(wàn)的投資者，對于產(chǎn)品市場(chǎng)主要在國內的企業(yè)來(lái)說(shuō)，在境內上市可以讓更多的人了解公司及其產(chǎn)品，建立信任度，為公司的各項業(yè)務(wù)活動(dòng)帶來(lái)便利。

　　總之，企業(yè)選擇在境內上市或境外上市，應視各自的具體情況而定，關(guān)鍵是要找準定位。一般來(lái)說(shuō)，在國內上市情況比較熟悉，對相關(guān)法律法規和游戲規則比較了解，文化背景相通，上市成本較低，有地理位置優(yōu)勢，主要產(chǎn)品和市場(chǎng)在國內的企業(yè)，容易得到投資者認同，廣告效應明顯。取消一年輔導期以及股權改革完成后，上市時(shí)間長(cháng)和全流通的問(wèn)題也得到解決。因此，對大多企業(yè)而言，在國內上市利大于弊。

　　中小企業(yè)在國內上市，要選擇深圳證券交易所中小企業(yè)板。目前，中國的證券監管機構為深圳證券交易所和上海證券交易所大概做了一個(gè)分工，ipo在1億股以下的基本都放在了深交所中小板(注：不是企業(yè)的規模，而是首次公開(kāi)發(fā)行的股數如果在1億以下，基本上都放在了深交所中小板)。

　　當然，如果企業(yè)的主要產(chǎn)品和市場(chǎng)在境外，或者國際文化程度較高，能得到境外市場(chǎng)及投資者高度認同，或者企業(yè)規模大，需要多地上市解決融資問(wèn)題，可選擇合適的境外市場(chǎng)上市。