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單因素敏感性分析步驟
項目評價(jià)中的敏感性分析，就是在技術(shù)方案確定性分析的基礎上，通過(guò)進(jìn)一步分析、預測技術(shù)方案主要不確定因素的變化對技術(shù)方案評價(jià)指標(如財務(wù)內部收益率、財務(wù)凈現值等)的影響，從中找出敏感因素，確定評價(jià)指標對該因素的敏感程度和技術(shù)方案對其變化的承受能力。敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。單因素敏感性分析一般按以下步驟進(jìn)行。
(1)確定分析指標。
技術(shù)方案評價(jià)的各種經(jīng)濟評價(jià)指標，如財務(wù)凈現值、財務(wù)內部收益率、靜態(tài)投資回收期等，都可以作為敏感性分析的指標。
如果主要分析方案狀態(tài)和參數變化對方案投資回收快慢的影響，則可選用靜態(tài)投資回收期作為分析指標;如果主要分析產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)技術(shù)對方案超額凈收益的影響，則可選用財務(wù)凈現值作為分析指標;如果主要分析投資大小對技術(shù)方案資金回收能力的影響，則可選用財務(wù)內部收益率指標等。
(2)選擇需要分析的不確定性因素。
1)從收益方面來(lái)看，主要包括產(chǎn)銷(xiāo)量與銷(xiāo)售價(jià)格、匯率。
2)從費用方面來(lái)看，包括成本(特別是與人工費、原材料費、燃料費、動(dòng)力費及技術(shù)水平有關(guān)的變動(dòng)成本)、建設投資、流動(dòng)資金占用、折現率、匯率等。
3)從時(shí)間方面來(lái)看，包括技術(shù)方案建設期、生產(chǎn)期，生產(chǎn)期又可考慮投產(chǎn)期和正常生產(chǎn)期。
(3)分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對分析指標可能帶來(lái)的增減變化情況。
首先，對所選定的不確定性因素，應根據實(shí)際情況設定這些因素的變動(dòng)幅度，其他因素固定不變。
其次，計算不確定性因素每次變動(dòng)對技術(shù)方案經(jīng)濟效果評價(jià)指標的影響。
(4)確定敏感性因素。
1)敏感度系數(SAF)表示項目評價(jià)指標對不確定因素的敏感程度，計算公式為
式中
SAF——敏感度系數;
△F/F——不確定性因素F的變化率(%);
△A/A——不確定性因素F發(fā)生△F變化時(shí)，評價(jià)指標A的相應變化率(%)。
SAF>0，表示評價(jià)指標與不確定性因素同方向變化;SAF<0，表示評價(jià)指標與不確定性因素反方向變化。
|SAF|越大，表明評價(jià)指標A對于不確定性因素F越敏感;反之，則不敏感。據此可以找出哪些因素是最關(guān)鍵的因素。
2)臨界點(diǎn)是指技術(shù)方案允許不確定性因素向不利方向變化的極限值。臨界點(diǎn)可用臨界點(diǎn)百分比或者臨界值分別表示某一變量的變化達到一定的百分比或者一定數值時(shí)，項目的效益指標將從可行轉變?yōu)椴豢尚小?/p>
(5)選擇方案。
如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對不同的技術(shù)方案進(jìn)行選擇，一般應選擇敏感程度小、承受風(fēng)險能力強、可靠性大的技術(shù)方案。
【命題考點(diǎn)】
確定分析指標;凈現值、內部收益率、投資回收期;敏感度系數;臨界點(diǎn)。
【分析預測】
(1)根據題目所給的條件，確定分析指標。
(2)計算敏感度系數與臨界點(diǎn)，并分析其抗風(fēng)險能力。
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