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2017證券從業(yè)資格考試復習知識點(diǎn)
證券發(fā)行是指政府、金融機構、工商企業(yè)等以募集資金為目的向投資者出售代表一定權利的有價(jià)證券的活動(dòng)。那么為了讓各位考生的能加清楚金融市場(chǎng)的相關(guān)知識，下文由小編為大家整合的證券考點(diǎn)，望對大家有所幫助。
證券發(fā)行人的概念和分類(lèi)
證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的發(fā)行主體。
(一)公司(企業(yè))
企業(yè)的組織形式可分為獨資制、合伙制和公司制�，F代公司主要采取股份有限公司和有限責任公司兩種形式，其中，只有股份有限公司才能發(fā)行股票。
公司發(fā)行股票所籌集的資本屬于自有資本，而通過(guò)發(fā)行債券所籌集的資本屬于借入資本，發(fā)行股票和長(cháng)期公司(企業(yè))債券是公司(企業(yè))籌措長(cháng)期資本的主要途徑，發(fā)行短期債券則是補充流動(dòng)資金的重要手段。
隨著(zhù)科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步和資本有機構成的不斷提高，公司(企業(yè))對長(cháng)期資本的需求將越來(lái)越大，所以公司(企業(yè))作為證券發(fā)行主體的地位有不斷上升的趨勢。
在公司證券中，通常將銀行及非銀行金融機構發(fā)行的證券稱(chēng)為“金融證券”。金融機構作為證券市場(chǎng)的發(fā)行主體，既發(fā)行債券，也發(fā)行股票。歐美等西方國家能夠發(fā)行證券的金融機構一般都是股份公司，所以將金融機構發(fā)行的證券歸入了公司證券。而我國和日本則把金融機構發(fā)行的債券定義為金融債券，從而突出了金融機構作為證券市場(chǎng)發(fā)行主體的地位。
(二)政府和政府機構
隨著(zhù)國家干預經(jīng)濟理論的興起，政府(中央政府和地方政府)以及中央政府直屬機構已成為證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券的品種一般僅限于債券。
政府發(fā)行債券所籌集的資金既可以用于協(xié)調財政資金短期周轉、彌補財政赤字、興建政府投資的大型基礎性的建設項目，也可以用于實(shí)施某種特殊的政策，在戰爭期間還可以用于彌補戰爭費用的開(kāi)支。
通常情況下，中央政府債券不存在違約風(fēng)險，因此，這一類(lèi)證券被視為無(wú)風(fēng)險證券，相對應的證券收益率被稱(chēng)為“無(wú)風(fēng)險利率”，是金融市場(chǎng)上最重要的價(jià)格指標。
中央銀行是代表一國政府發(fā)行法償貨幣、制定和執行貨幣政策、實(shí)施金融監管的重要機構。中央銀行作為證券發(fā)行主體，主要涉及兩類(lèi)證券：中央銀行股票和中央銀行出于調控貨幣供給量目的而發(fā)行的特殊債券。中國人民銀行從2003年起開(kāi)始發(fā)行中央銀行票據，期限從3個(gè)月到3年不等，主要用于對沖金融體系中過(guò)多的流動(dòng)性。
政府機構直接融資方式
近年來(lái)，各地方政府開(kāi)始進(jìn)行多方式、多途徑籌集城市基礎設施建設資金的嘗試，當前的主要方式有直接融資、間接融資、BOT融資、土地出讓收入等。其中，政府機構直接融資的方式包括：
(1)財政資本金投入而獲得的股權收益。
(2)由財政投入一些城市基礎設施項目而帶動(dòng)外資和民營(yíng)資本的投入。
(3)獲得中央轉貸的由中央政府發(fā)行的國內外政府債券。
(4)向世界銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀行等國際和地區金融機構貸款。
(5)獲得中央轉貸的由中央政府向外國政府的貸款。
(6)外國政府援助贈款。
企業(yè)(公司)直接融資的方式及特征
企業(yè)融資是以企業(yè)的資產(chǎn)、權益和預期收益為基礎，籌集項目建設、營(yíng)運及業(yè)務(wù)拓展所需資金的行為過(guò)程。企業(yè)的發(fā)展，是一個(gè)融資、發(fā)展、再融資、再發(fā)展的過(guò)程。
企業(yè)融資按照有無(wú)金融中介分為兩種方式：直接融資和間接融資。
直接融資方式的優(yōu)點(diǎn)是資金流動(dòng)比較迅速、成本低、受法律限制少;缺點(diǎn)是對交易雙方籌資與投資技能要求高，而且有的要求雙方會(huì )面才能成交。
相對于直接融資，間接融資可以充分利用規模經(jīng)濟，降低成本、分散風(fēng)險、實(shí)現多元化負債。
金融機構直接融資的特點(diǎn)
“直接融資”，亦稱(chēng)“直接金融”，是指沒(méi)有金融中介機構介入的資金融通方式。直接融資領(lǐng)域中的金融機構職能是充當投資者和籌資者之間的經(jīng)紀人。直接金融機構是在直接融資領(lǐng)域，為投資者和籌資者提供中介服務(wù)的金融機構。主要直接金融機構有投資銀行或證券公司等。直接金融機構一般不發(fā)行以自己為債務(wù)人的融資工具：
直接融資的基本特點(diǎn)是，擁有暫時(shí)閑置資金的單位和需要資金的單位直接進(jìn)行資金融通，不經(jīng)過(guò)任何中介環(huán)節。具體包括：
(1)直接性。
(2)分散性。
(3)差異性較大。
(4)部分不可逆性。
(5)相對較強的自主性。
直接融資對金融市場(chǎng)的影響
(一)直接融資對金融市場(chǎng)的有利影響
(1)資金供求雙方聯(lián)系緊密，有利于資金快速合理配置和使用效益的提高。
(2)籌資的成本較低而投資收益較大。
(二)直接融資對金融市場(chǎng)的不利影響
(1)直接融資雙方在資金數量、期限、利率等方面受到的限制多。
(2)直接融資使用的金融工具其流通性較間接融資的要弱，兌現能力較低。
(3)直接融資的風(fēng)險較大。
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