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證券債券市場(chǎng)金融基礎知識分析
債券市場(chǎng)是由一級市場(chǎng)和二級市場(chǎng)組成的，即債券發(fā)行市場(chǎng)和債券流通市場(chǎng)組成的。那么，下面是由小編為大家整理的證券債券市場(chǎng)金融基礎知識，歡迎大家閱讀瀏覽。
一、債券市場(chǎng)的分類(lèi)
1. 發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)
債券市場(chǎng)是由一級市場(chǎng)和二級市場(chǎng)組成的，即債券發(fā)行市場(chǎng)和債券流通市場(chǎng)組成的。債券一級市場(chǎng)是指政府機關(guān)、金融機構、企業(yè)等資金需求者，為籌措資金而發(fā)行新債券，透過(guò)招標或通過(guò)承銷(xiāo)商，將債券出售給投資人所形成的市場(chǎng)，又稱(chēng)為發(fā)行市場(chǎng);債券二級市場(chǎng)又稱(chēng)為流通市場(chǎng)，是指持有已發(fā)行債券的投資人出售變現，或從事債券買(mǎi)賣(mài)的投資者進(jìn)行交易的市場(chǎng)。債券發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)相輔相成，是互相依存的整體。發(fā)行市場(chǎng)是債券的源頭，是債券流通市場(chǎng)的前提和基礎;發(fā)達的流通市場(chǎng)是發(fā)行市場(chǎng)的重要支撐，是擴大發(fā)行市場(chǎng)的必要條件。
2. 場(chǎng)內債券市場(chǎng)和場(chǎng)外債券市場(chǎng)
根據市場(chǎng)組織形式，債券市場(chǎng)可分為場(chǎng)內債券市場(chǎng)和場(chǎng)外債券市場(chǎng)。場(chǎng)內債券市場(chǎng)是投資者在證券交易所進(jìn)行債券交易的市場(chǎng)。比如，中國上海證券交易所和深圳證券交易所債券市場(chǎng)屬于場(chǎng)內市場(chǎng);場(chǎng)外債券市場(chǎng)是指不再證券交易所進(jìn)行債券交易的市場(chǎng)。比如，在中國有銀行間債券市場(chǎng)和商業(yè)銀行柜臺債券市場(chǎng)。
二、中國債券市場(chǎng)的格局
中國債券市場(chǎng)目前是由全國銀行間債券市場(chǎng)、商業(yè)銀行柜臺債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)三個(gè)市場(chǎng)構成。
1. 銀行間債券市場(chǎng)
自1981年中國恢復發(fā)行國債以來(lái)，債券市場(chǎng)最為突出的矛盾是市場(chǎng)基礎設施建設的滯后，內于缺乏統一的債券等級結算系統和有關(guān)制度的約束，一些機構出現了假托管憑證、挪用客戶(hù)債券、買(mǎi)空賣(mài)空、質(zhì)押不足，造成金融體系部分債務(wù)鏈斷裂等問(wèn)題，嚴重擾亂了金融市場(chǎng)秩序。同時(shí)，由于股市發(fā)展初期的不完善，一部分銀行資金通過(guò)國債進(jìn)入股市，缺少風(fēng)險控制手段。
針對上述問(wèn)題，借鑒國際經(jīng)驗，財政部和中央銀行共同認識到建立債券場(chǎng)外市場(chǎng)的中央托管結算系統，是發(fā)展健康的國外市場(chǎng)，建立央行貨幣政策簡(jiǎn)介調控的傳導機制，發(fā)展公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作，規范市場(chǎng)行為、控制結算風(fēng)險的重要基礎。正是這樣的背景下，經(jīng)國務(wù)院批準，于1996年12月建立了中央國債登記結算有限公司，統一負責記賬式國債的登記托管結算業(yè)務(wù)，于1997年6月6日各商業(yè)銀行從交易所撤出，初步形成了商業(yè)銀行參與的銀行間債券市場(chǎng)，主要從事國債與政策性金融債券的回購和現貨業(yè)務(wù)。
全國銀行間債券市場(chǎng)自1997年建立以來(lái)，各主管部門(mén)借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗，始終堅持市場(chǎng)化和規范化的原則，現已具備完善的組織系統、龐大的業(yè)務(wù)規模、迅猛的發(fā)展速度、規范的運作體制，不僅具有金融市場(chǎng)籌資、投融資等一般功能，而且已經(jīng)成為實(shí)施穩健貨幣政策和積極財政政策的主要場(chǎng)所，也成為社會(huì )投資者投資理財的重要渠道;市場(chǎng)中的產(chǎn)品成為金融機構和非金融機構進(jìn)行資金流動(dòng)性管理和優(yōu)化資產(chǎn)機構的重要工具;市場(chǎng)利率特別是國債收益率為我國金融資產(chǎn)的定價(jià)提供了重要參考;為各類(lèi)機構投資者進(jìn)行資金流動(dòng)性、盈利性管理和資產(chǎn)負債管理提供了高效的交易平臺。與交易所債券市場(chǎng)相比，銀行間債券市場(chǎng)具有詢(xún)價(jià)談判、大宗交易、市場(chǎng)參與者以機構為主等場(chǎng)外債券市場(chǎng)的特點(diǎn)。
目前，銀行間債券市場(chǎng)已經(jīng)涵蓋了主要的投資者，包括金融機構、非金融機構法人和個(gè)人投資者。金融機構包括小資和外資商業(yè)銀行、證券公司、保險公司、基金管理公司、財務(wù)公司、信用社等，非金融機構法人進(jìn)入市場(chǎng)職能委托一家具有結算代理資格的商業(yè)商業(yè)銀行進(jìn)行債券交易和結算，個(gè)人投資者主要通過(guò)債券交易來(lái)進(jìn)行債券買(mǎi)賣(mài)。
2. 商業(yè)銀行柜臺債券市場(chǎng)
商業(yè)銀行柜臺債券市場(chǎng)是利用銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的優(yōu)勢，設立在營(yíng)業(yè)柜臺面向社會(huì )公共投資者(個(gè)人或眾多企業(yè)投資者)辦理債券交易的市場(chǎng)。目前，主要包括憑證式國債市場(chǎng)和記賬式國債柜臺交易市場(chǎng)。
憑證式國債是一種國家儲蓄債，是財政部面向個(gè)人投資者發(fā)行的期限固定、票面利率確定、不可上市交易的債權債務(wù)憑證。憑證式國債從投資者購買(mǎi)之日起開(kāi)始計息，可以記名、掛失、質(zhì)押貸款，但不能上市流通。持有者可以提前兌付，但必須承受一定的利息損失和繳納一定比例的提前兌付費�？梢�(jiàn)，憑證式國債沒(méi)有形成完整的二級市場(chǎng)。記賬式國債柜臺交易市場(chǎng)商業(yè)銀行通過(guò)其營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)與投資人進(jìn)行記賬式國債買(mǎi)賣(mài)，并辦理托管與結算的市場(chǎng)。該項業(yè)務(wù)的基本模式是：兩級托管，聯(lián)網(wǎng)運作;柜臺發(fā)行，報價(jià)交易;事后稽核，雙重查詢(xún)。
3. 證券交易所債券市場(chǎng)
證券交易所債券市場(chǎng)包括上海證券交易所和深圳證券交易所兩個(gè)債券市場(chǎng)，投資者實(shí)行會(huì )員制，市場(chǎng)參與者主要包括證券公司、基金公司、保險公司、企業(yè)和個(gè)人投資者。
在兩個(gè)證券交易所上市的債券有國債、企業(yè)債券、可轉換債券，目前沒(méi)有政策性銀行金融債券，上市的國債品種也較少。證券交易所實(shí)行代理買(mǎi)賣(mài)制度，企事業(yè)單位要想在交易所市場(chǎng)開(kāi)展債券業(yè)務(wù)，應首先在中國證券登記結算有限責任公司開(kāi)立“證券賬戶(hù)”或者“基金賬戶(hù)”，然后通過(guò)指定的證券商會(huì )員席位辦理業(yè)務(wù)，該證券商席位下的債券包括了券商自營(yíng)債券和投資者的債券。
在交易時(shí)，遵循“價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先”的原則，采用公開(kāi)競爭的方式進(jìn)行。證券公司代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券，從中賺取傭金或手續費。投資者在進(jìn)行債券回購業(yè)務(wù)時(shí)，通過(guò)證券商向交易所申報“回購登記”，交易所及中國證券登記結算有限公司根據“回購登記”，將該投資者賬戶(hù)于當日交易結算后的實(shí)際債券余額，按比例折合成“標準券”，相應計入證券商結算主席位的標準債券賬戶(hù)，當日投資者即可通過(guò)證券商回購結算主席位將改變債券用于回購業(yè)務(wù)。在進(jìn)行債券回購業(yè)務(wù)時(shí)，由于各投資者與證券商共同使用同一標準債券賬戶(hù)，增加了投資者的資金風(fēng)險。
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