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2016證券基礎知識章節考點(diǎn)：金融債券與公司債券
第三章第三節 金融債券與公司債券
一、金融債券
(一)金融債券的定義
所謂金融債券，是指銀行及非銀行金融機構依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內還本付息的有價(jià)證券。
(二)我國的金融債券
1.政策性金融債券
政策性金融債券是政策性銀行在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的金融債券。
政策性銀行包括：國家開(kāi)發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行。
金融債券的發(fā)行也進(jìn)行了一些探索性改革：一是探索市場(chǎng)化發(fā)行方式;二是力求金融債券品種多樣化。
從1999年起，我國銀行間債券市場(chǎng)以政策性銀行為發(fā)行主體開(kāi)始發(fā)行浮動(dòng)利率債券。浮息債券以上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)為基準利率。Shibor是中國貨幣市場(chǎng)的基準利率，是以16家報價(jià)銀行的報價(jià)為基礎，剔除一定比例的最高價(jià)和最低價(jià)后的算術(shù)平均值，自2007年1月4日正式運行。目前對外公布的Shibor共有8個(gè)品種，期限從隔夜到l年。
例3-8(2012年3月考題·單選題)
Shibor是中國貨幣市場(chǎng)的基準利率，是以( )家報價(jià)行的報價(jià)為基礎，剔除一定比例的最高價(jià)和最低價(jià)后的算術(shù)平均值，自2007年1月4日正式運行。
A.14
B.15
C.16
D.17
【參考答案】c
【解析】Shibor是中國貨幣市場(chǎng)的基準利率，是以16家報價(jià)行的報價(jià)為基礎，剔除一定比例的最高價(jià)和最低價(jià)后的算術(shù)平均值，自2007年1月4日正式運行。
例3-9(2012年3月考題.多選題)政策性金融債券的發(fā)行主體有( )。
A.國家開(kāi)發(fā)銀行
B.中國進(jìn)出口銀行
C.農業(yè)發(fā)展銀行
D.中國人民銀行
【參考答案】ABC
【解析】政策性金融債券是政策性銀行在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的金融債券。中國人民銀行不屬于政策性銀行。
2.商業(yè)銀行債券
(1)商業(yè)銀行金融債券：金融機構法人在全國銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行。
(2)商業(yè)銀行次級債券。商業(yè)銀行次級債券是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負債之后，先于商業(yè)銀行股權資本的債券。
(3)混合資本債券。
《巴塞爾協(xié)議》并未對混合資本工具進(jìn)行嚴格定義，僅規定了混合資本工具的一些原則特征，而賦予各國監管部門(mén)更大的自由裁量權，以確定本國混合資本工具的認可標準。
混合資本債券是一種混合資本工具，它比普通股票和債券更加復雜。我國的混合資本債券是指商業(yè)銀行為補充附屬資本發(fā)行的、清償順序位于股權資本之前但列在一般債務(wù)和次級債務(wù)之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內不可贖回的債券。
按照現行規定，我國的混合資本債券具有四個(gè)基本特征：
第一，期限在15年以上，發(fā)行之日起l0年內不得贖回。
第二，混合資本債券到期前，如果發(fā)行人核心資本充足率低于4%，發(fā)行人可以延期支付利息。
第三，當發(fā)行人清算時(shí)，混合資本債券本金和利息的清償順序列于一般債務(wù)和次級債務(wù)之后、先于股權資本。
第四，混合資本債券到期時(shí)，如果發(fā)行人無(wú)力支付清償順序在該債券之前的債務(wù)或支付該債券將導致無(wú)力支付清償順序在混合資本債券之前的債務(wù)，發(fā)行人可以延期支付該債券的本金和利息。
3.證券公司債券
2004年10月，經(jīng)商中國證監會(huì )和中國銀監會(huì )，中國人民銀行制定并發(fā)布《證券公司短期融資券管理辦法》。證券公司短期融資券是指證券公司以短期融資為目的，在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的約定在一定期限內還本付息的金融債券。
4.保險公司次級債務(wù)
2004年9月29日，中國保監會(huì )發(fā)布了《保險公司次級定期債務(wù)管理暫行辦法》。保險公司次級定期債務(wù)是指保險公司經(jīng)批準定向募集的、期限在5年以上(含5年)、本金和利息的清償順序列于保單責任和其他負債之后、先于保險公司股權資本的保險公司債務(wù)。該辦法所稱(chēng)保險公司，是指依照中國法律在中國境內設立的中資保險公司、中外合資保險公司和外資獨資保險公司。中國保監會(huì )依法對保險公司次級定期債務(wù)的定向募集、轉讓、還本付息和信息披露行為進(jìn)行監督管理。
與商業(yè)銀行次級債務(wù)不同的是，按照《保險公司次級定期債務(wù)管理暫行辦法》，保險公司次級債務(wù)的償還只有在確保償還次級債務(wù)本息后償付能力充足率不低于l00%的前提下，募集人才能償付本息;并且，募集人在無(wú)法按時(shí)支付利息或償還本金時(shí)，債權人無(wú)權向法院申請對募集人實(shí)施破產(chǎn)清償。
例3—10(2012年3月考題·判斷題)
保險公司次級定期債務(wù)的債權人有權向法院申請對募集人實(shí)施破產(chǎn)清償。( )
【參考答案】×
【解析】保險公司次級定期債務(wù)的債權人無(wú)權向法院申請對募集人實(shí)施破產(chǎn)清償。
5.財務(wù)公司債券：銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行
2007年7月，中國銀監會(huì )下發(fā)《企業(yè)集團財務(wù)公司發(fā)行金融債券有關(guān)問(wèn)題的通知》，明確規定企業(yè)集團財務(wù)公司發(fā)行債券的條件和程序，并允許財務(wù)公司在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行財務(wù)公司債券。
中央銀行票據簡(jiǎn)稱(chēng)央票，是央行為調節基礎貨幣而直接面向公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級交易商發(fā)行的短期債券，是一種重要的貨幣政策日常操作工具，期限通常在3個(gè)月-3年。
6.證券公司次級債務(wù)
2010年9月1日，中國證監會(huì )發(fā)布《證券公司借人次級債務(wù)規定》。該規定所稱(chēng)“次級債務(wù)”，是指證券公司經(jīng)批準向股東或其他符合條件的機構投資者定向借入的清償順序在普通債務(wù)之后，先于證券公司股權資本的債務(wù)。次級債務(wù)分為長(cháng)期次級債務(wù)和短期次級債務(wù)。證券公司借入期限在2年以上(含2年)的次級債務(wù)為長(cháng)期次級債務(wù)。長(cháng)期次級債務(wù)可以按一定比例計入凈資本，到期期限在5年、4年、3年、2年、l年以上的，原則上分別按100%、90%、70%、50%、20%比例計人凈資本。證券公司為滿(mǎn)足承銷(xiāo)股票、債券等特定業(yè)務(wù)的流動(dòng)性資金需要，借入期限在3個(gè)月以上(含3個(gè)月)、2年以下(不含2年)的次級債務(wù)為短期次級債務(wù)。短期次級債務(wù)不計入凈資本，僅可在公司開(kāi)展有關(guān)特定業(yè)務(wù)時(shí)按規定和要求扣減風(fēng)險資本準備。
除以上幾種金融債券外，這里還需要討論一下中央銀行票據。2005年6月發(fā)布的《全國銀行間債券市場(chǎng)金融債券發(fā)行管理辦法》，并未將中央銀行票據包括在內，因此出于慣例，一般不將中央銀行票據列在金融債券之列。但中央銀行票據本質(zhì)上屬于特殊的金融債券，所以，我們也在此對它進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹。中央銀行票據簡(jiǎn)稱(chēng)“央票”，是央行為調節基礎貨幣而直接面向公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級交易商發(fā)行的短期債券，是一種重要的貨幣政策日常操作工具，期限通常在3個(gè)月一3年。2002年，為實(shí)現宏觀(guān)金融調控目標進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，中國人民銀行于2002年9月24日將2002年6月25日-9月24 日公開(kāi)市場(chǎng)操作中未到期的正回購債券全部轉為相應的中央銀行票據，共l 937億元。從2003年4月22 日起，中國人民銀行正式發(fā)行中央銀行票據，并將發(fā)行和回籠中央銀行票據作為公開(kāi)市場(chǎng)操作的重要貨幣政策工具。
例3—11(2012年3月考題·判斷題)
金融機構一般有雄厚的資金實(shí)力，信用度較高，因此，金融債券往往也有良好的信譽(yù)。( )
【參考答案】√
【解析】金融債券的發(fā)行主體是銀行或非銀行的金融機構。金融機構一般有雄厚的資金實(shí)力，信用度較高，因此，金融債券往往也有良好的信譽(yù)。
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