證券從業(yè)考試基礎知識考點(diǎn)精選：證券投資的收益與風(fēng)險

　　證券投資的收益與風(fēng)險

　　一、證券投資收益

　　(一)股票收益：包括股息、資本利得、公積金轉增收益

　　1、股息

　　(1)股票持有者依據所持股票從發(fā)行公司分取的盈利

　　(2)股東在取得固定股息后又從公司領(lǐng)取的收益，稱(chēng)為紅利

　　(3)稅后利潤分配程序：彌補虧損-提取法定公積金-優(yōu)先股分配-提取任意公積金-普通股分配

　　(4)股息的分類(lèi)：

　�、佻F金股息

　�、诠善惫上ⅲ汗�司用新增發(fā)的股票或庫存股票作為股息代替現金分派給股東

　�、圬敭a(chǎn)股息：公司用持有的其他公司或子公司的股票、債券、實(shí)物向股東派股息

　�、茇搨�股息：公司發(fā)行的債券或票據作為股息分派給股東，一般是已宣布發(fā)放股息，但又現金不足難以支付情況下的權宜之計，公司更愿意推遲股息發(fā)放日期

　�、萁�業(yè)股息：“建設股息”，建設周期長(cháng)、不可能短期盈利的鐵路、港口、水電、機場(chǎng)公司，將部分股本作為股息派發(fā)股東，建業(yè)股息不是來(lái)自盈利，而是對公司未來(lái)盈利的預分，是負債分配，是無(wú)盈利無(wú)股息原則的例外

　　2、資本利得

　　股票買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)的差額，又稱(chēng)“資本損益”

　　3、公積金轉增股本

　　(1)公積金轉增股本也采取送股的形式，但送股資金不是來(lái)自為分配利潤，而是公司提取的公積金

　　(2)公積金來(lái)源：

　�、僖鐑r(jià)發(fā)行款

　�、诜ǘü�積金

　�、廴我夤�積金

　�、芄�司經(jīng)過(guò)若干年經(jīng)營(yíng)后資產(chǎn)重估增值部分

　�、萑〉玫馁浥c資產(chǎn)

　　(二)債券收益：包括債息、資本利得、再投資收益

　　1、債息：債券的利息收益取決于債券的票面利率和付息方式

　�、倨泵胬�率：1 年的利息占票面金額的比率

　�、诟断⒎绞剑阂淮涡愿断�、分期付息。 分期付息一般分按年付息、半年付息、按季付息

　　2、資本利得：債券買(mǎi)入賣(mài)出價(jià)格的差額

　　3、再投資收益：

　�、偻顿Y債券所獲現金流量再投資的利息收入

　�、跊Q定再投資收益的主要因素是債券的償還期限、息票收入、市場(chǎng)利率變化

　　二、證券投資風(fēng)險

　　(一)、系統風(fēng)險：“不可回避風(fēng)險”、“不可分散風(fēng)險”，指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響，包括政策風(fēng)險、經(jīng)濟周期波動(dòng)風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買(mǎi)力風(fēng)險

　　1、政策風(fēng)險：指政府有關(guān)證券市場(chǎng)的政策發(fā)生重大變化或重要的法規舉措出臺，引起市場(chǎng)波動(dòng)，給投資者帶來(lái)的風(fēng)險

　　2、經(jīng)濟周期波動(dòng)風(fēng)險：指證券市場(chǎng)行情周期性變動(dòng)引起的風(fēng)險

　　3、利率風(fēng)險：市場(chǎng)利率變動(dòng)引起證券投資收益變動(dòng)的可能性

　　(1)利率影響證券價(jià)格的 2 種方式：

　�、俑淖冑Y金流向：利率提高，資金流向儲蓄、票據，證券需求下降

　�、谟绊懝�司盈利：利率提高，融資成本升高，盈利下降

　　(2)利率風(fēng)險對不同證券的不同影響

　�、倮�率風(fēng)險是固定收益證券特別是債券的主要風(fēng)險

　　債券的利率風(fēng)險由價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險、息票利率風(fēng)險組成

　　A、息票利率風(fēng)險：利率提高，債券利率偏低，持有損失利息

　　B、價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險：利率提高，如出售債券，價(jià)格受損失

　�、诶�率風(fēng)險是政府債券的主要風(fēng)險

　�、劾�率風(fēng)險對長(cháng)期債券的影響大于短期債券

　�、軆�(yōu)先股的利率風(fēng)險比普通股大

　　4、購買(mǎi)力風(fēng)險：又稱(chēng)通貨膨脹風(fēng)險

　　實(shí)際收益率=名義收益率-通貨膨脹率

　　(二)非系統風(fēng)險：“可分散風(fēng)險”、“可回避風(fēng)險”，指只對某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險，通常由某一特殊因素引起，與整個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格不存在系統、全面的聯(lián)系，只對個(gè)別或少數證券的收益產(chǎn)生影響，包括信用風(fēng)險、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險

　　1、信用風(fēng)險：“違約風(fēng)險”，指證券發(fā)行人在證券到期時(shí)無(wú)法還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險

　�、賯�券信用風(fēng)險：到期不能還本付息

　�、趦�(yōu)先股票信用風(fēng)險：到期不能支付股息

　�、燮胀ü善毙庞蔑L(fēng)險：不能按期清償債務(wù)，影響股票價(jià)格

　�、軅�券信用風(fēng)險由低到高排序：國債、地方政府債券、金融債券、公司債券

　　2、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險：決策和管理人員在經(jīng)營(yíng)中出現失誤導致公司盈利水平變化，使投資者預期收益下降

　�、賰炔恳蛩兀喉椖客顿Y決策失誤、不注意市場(chǎng)調查、銷(xiāo)售決策失誤、不注意技術(shù)更新

　�、谕獠恳蛩兀赫�府產(chǎn)業(yè)政策調整、競爭對手的實(shí)力變化

　�、劢�(jīng)營(yíng)風(fēng)險是普通股票的主要風(fēng)險

　　3、財務(wù)風(fēng)險：指公司財務(wù)結構不合理、融資不當導致投資者預期收益下降的風(fēng)險

　　三、收益與風(fēng)險的關(guān)系

　　1、收益與風(fēng)險的基本關(guān)系：收益與風(fēng)險相對應

　　公式表述：預期收益率=無(wú)風(fēng)險收益率+風(fēng)險補償

　　2、風(fēng)險補償規律

　�、偻�一類(lèi)型債券，長(cháng)期債券利率比短期債券高，這是對利率風(fēng)險的補償

　�、诓煌瑐�券的利率不同，這是對信用風(fēng)險的補償，信用級別越高利率越低

　�、弁ㄘ浥蛎泧乐貢r(shí)，債券的票面利率會(huì )提高或是會(huì )發(fā)行浮動(dòng)利率債券，這是對購買(mǎi)力風(fēng)險的補償

　�、芄善钡氖找媛室话愀哂趥�券，這是對經(jīng)營(yíng)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)濟周期波動(dòng)風(fēng)險的補償

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