集團公司資本運作

　　引導語(yǔ)：像中國的德隆，所以資本運作是一把雙刃劍，做得好讓企業(yè)發(fā)展壯大，做得不好前功盡棄，企業(yè)家的資本運作能力對企業(yè)的發(fā)展的重大意義。

　　【文章摘要】

　　發(fā)展戰略是企業(yè)管理和內部控制的最高目標，為了實(shí)現企業(yè)的發(fā)展戰略目標，對于企業(yè)集團來(lái)說(shuō)，資本運作非常重要。當前大型民營(yíng)企業(yè)集團應積極拓展經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，在國有企業(yè)改革、經(jīng)濟戰略性結構調整的大形勢下，積極出擊、找準戰略定位，從自身內外部戰略環(huán)境的實(shí)際出發(fā)，在發(fā)展戰略中對資本運作的主要任務(wù)、重點(diǎn)模式做出明確設計與籌劃。通過(guò)資本的流動(dòng)運作，發(fā)揮協(xié)同效應，規避風(fēng)險、優(yōu)化配置資源，促進(jìn)企業(yè)集團整體價(jià)值提升，謀求可持續發(fā)展。

　　【關(guān)鍵詞】

　　企業(yè)集團　;資本運作;模式

　　企業(yè)集團，尤其是大型企業(yè)集團在市場(chǎng)競爭中具有強大的優(yōu)勢，在國民經(jīng)濟中占有重要地位，被世人譽(yù)為國民經(jīng)濟的“主力軍　”和“航母”，2011年《財富》世界500強排行榜正式發(fā)布。美國零售業(yè)巨頭沃爾瑪再次登上榜首。中國大陸共有61家公司進(jìn)入榜單，比上一年增加了15家。如果計入臺灣地區的上榜企業(yè)，中國的上榜公司數量達到69家，超過(guò)日本，僅次于美國(133家)，創(chuàng )造歷史紀錄。要迅速擴大規模，僅憑單個(gè)企業(yè)的資本積累是極其有限的，很難實(shí)現向大型企業(yè)集團的轉化，更不用說(shuō)想世界500強企業(yè)沖刺了。要迅速擴大企業(yè)規模，形成和發(fā)展企業(yè)集團，就必須充分利用資本運作這一杠桿。

　　一、資本運營(yíng)在企業(yè)集團發(fā)展過(guò)程中的地位和作用

　　1、資本運營(yíng)的基本內涵

　　所謂資本運作，也叫資本運營(yíng)，就是對集團公司所擁有的一切有形與無(wú)形的存量資產(chǎn)，通過(guò)流動(dòng)、裂變、組合、優(yōu)化配置等各種方式進(jìn)行有效運營(yíng)，以最大限度地實(shí)現增值。當集團的資產(chǎn)達到幾個(gè)億深知十幾個(gè)億時(shí)，還用傳統的簡(jiǎn)單產(chǎn)業(yè)擴張思路發(fā)展企業(yè)，已經(jīng)很難讓集團公司里、健康穩步地發(fā)展了。其實(shí)，任何一家集團公司規模達到數億以后，如

　　果不運用資本運作，集團公司很難發(fā)展，資本運作是任何一家集團公司發(fā)展到一定規模后，繼續發(fā)展的必然選擇。2、企業(yè)集團資本運作的現實(shí)必要性

　　目前，經(jīng)濟學(xué)和管理學(xué)界基本上都認為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運作共同構成了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，是企業(yè)密不可分的兩種經(jīng)營(yíng)行為，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是為了把企業(yè)做強，資本運作可以把企業(yè)做大。企業(yè)集團資本運作的必要性：主業(yè)發(fā)展需要資本支持，集團一般性產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要運作平臺，集團非核心業(yè)務(wù)重組需要退出路徑。在企業(yè)集團發(fā)展的一定階段，企業(yè)集團戰略目標僅靠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)不可能實(shí)現，必須要立足于做好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，依靠資本運作，通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本運作相結合，才能突破發(fā)展瓶頸，解決發(fā)展中的問(wèn)題。因此，企業(yè)集團要投注更多的力量，研究和推動(dòng)資本運作�！�3、資本運作對企業(yè)集團發(fā)展的促進(jìn)作用

　　(1)資本運作整合資源的必要手段。資本運作是整合資源的非常重要的渠道，聯(lián)想收購IBM的PC業(yè)務(wù)就是這樣。有一個(gè)全球化的公司思科，它就是通過(guò)不斷的收購來(lái)達到整合資源的目的，所以這個(gè)企業(yè)在長(cháng)時(shí)間里一直占據領(lǐng)先地位。資本運作是企業(yè)發(fā)展壯大的捷徑，企業(yè)希望能實(shí)現跨越式的發(fā)展，并購是一個(gè)捷徑。

　　(2)資本運作也是企業(yè)快速實(shí)現自身價(jià)值的利器。資本市場(chǎng)具有將未來(lái)的潛力轉變?yōu)楝F實(shí)的能力。把夢(mèng)想變?yōu)楝F實(shí)這一重要功能。如百度05年上市，一下子就有幾十個(gè)億的資源，他能在一瞬間把企業(yè)的潛力轉變成真金白銀。

　　(3)資本運作的增值性。實(shí)現資本增值，這是資本運作的本質(zhì)要求，是資本的內在特征。資本的流動(dòng)與重組的目的是為了實(shí)現資本增值的最大化。企業(yè)的資本運動(dòng)，是資本參與企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程并不斷變換其形式，參與產(chǎn)品價(jià)值形成運動(dòng)，在這種運動(dòng)中使勞動(dòng)者的活勞動(dòng)與生產(chǎn)資料物化勞動(dòng)相結合，資本作為活勞動(dòng)的吸收器，實(shí)現資本的增值。4、資本運作的不確定性

　　當然資本運作可能成為企業(yè)管理失

　　二、企業(yè)集團資本運作的基本方式

　　中證萬(wàn)融投資服務(wù)有限公司趙炳賢在《資本運營(yíng)論》中指出：企業(yè)經(jīng)營(yíng)的精髓是兩種戰略(即企業(yè)內部管理型戰略與企業(yè)外部交易型戰略)的有效運用，而兩種戰略運用的有效性取決于是否把建立和培育企業(yè)的核心能力作為根本，因為核心能力是企業(yè)獲得長(cháng)期競爭優(yōu)勢的前提和基礎。內部管理型戰略是一種產(chǎn)品擴張戰略，它是在現有資本結構下統和整合內部資源，培育和鞏固企業(yè)核心能力;而外部交易性戰略是一種資本擴張戰略，它通過(guò)吸納外部資源，實(shí)現資本的低成本快速擴張，是企業(yè)迅速增強和獲取新的核心能力的有效途徑，企業(yè)的兼并、搜購就是企業(yè)外部交易型戰略的有效運用，也是企業(yè)外部交易型戰略最普遍、最復雜、最核心的運作方式。

　　三、擴張型資本運營(yíng)模式

　　資本擴張是指在現有的資本結構下，通過(guò)內部積累、追加投資、吸納外部資源即兼并和收購等方式，使企業(yè)實(shí)現資本規模的擴大。根據產(chǎn)權流動(dòng)的不同軌道可以將資本擴張分為三種類(lèi)型：1、　橫向型資本擴張

　　橫向型資本擴張是指交易雙方屬于同一產(chǎn)業(yè)或部門(mén)，產(chǎn)品相同或相似，為了實(shí)現規模經(jīng)營(yíng)而進(jìn)行的產(chǎn)權交易。橫向型資本擴張不僅減少了競爭者的數量，增強了企業(yè)的市場(chǎng)支配能力，而且改善了行業(yè)的結構，解決了市場(chǎng)有限性與行業(yè)整體生產(chǎn)能力不斷擴大的矛盾。青島啤酒集團的擴張就是橫向型資本擴張的典型例子。近年來(lái)，青啤集團公司抓住國內啤酒行業(yè)競爭加劇，一批地方啤酒生產(chǎn)企業(yè)效益下滑，地方政府積極幫助企業(yè)尋找“大樹(shù)”求生的有利時(shí)機，按照集團公司總體戰略和規劃布局，以開(kāi)發(fā)潛在和區域市場(chǎng)為目標，實(shí)施了以兼并收購為主要方式的低成本擴張。幾年來(lái)，青啤集團依靠自身的品牌資本優(yōu)勢，先后斥資6.6億元，收購資產(chǎn)12.3》轉20頁(yè)

　　MODERN BUSINESS

　　現代商業(yè)

　　21

　　資本運營(yíng)

　　the capital luck camp

　　小和形式，均能在金融中享有平等的競爭和法律環(huán)境。

　　機會(huì )，從而拓寬民營(yíng)企業(yè)的融資渠道，使(五)積極開(kāi)拓民營(yíng)企業(yè)的直接融資市場(chǎng)民營(yíng)企業(yè)的融資能夠實(shí)現多元化。各國的發(fā)展經(jīng)驗表明，股權融資是中

　　(四)不斷完善銀行等金融機構的服小企業(yè)最重要的融資渠道。目前，隨著(zhù)民務(wù)措施營(yíng)中小企業(yè)的發(fā)展，更多的企業(yè)已經(jīng)將上

　　第一，銀行應下方貸款的權限，改革市融資列入了公司的發(fā)展日程，這也是企并完善信貸管理體制。目前我國銀行在信業(yè)發(fā)展壯大的畢竟階段。公司上市不僅可貸管理制度方面仍是高度集權的狀態(tài)，通以籌到更多的發(fā)展資金，還可以加速企業(yè)過(guò)適度的下方受信的權限，革新管理決策的內部結構調整，規范企業(yè)的管理結構。體制，對經(jīng)營(yíng)決策權重新進(jìn)行科學(xué)劃分，迄今為止，我國還未建立起一個(gè)完善的機提高服務(wù)效率，約束和規范決策行為等一制來(lái)聚集民間資本，然后對民營(yíng)企業(yè)資本系列措施，可以充分調動(dòng)基層銀行的積極進(jìn)行股權的投資。對此，我國政府一方面性和能動(dòng)性，同時(shí)拓寬了金融服務(wù)的領(lǐng)需要通過(guò)政策鼓勵和引導民間資本建立中域。小企業(yè)的投資公司，另一方面，應該在資

　　第二，加緊建立和完善民營(yíng)企業(yè)融資金上扶持中小企業(yè)投資公司的發(fā)展。這擔保體系建設。目前，基層的一些銀行不樣，便可以有效降低民間資本投資的風(fēng)愿意發(fā)放貸款，在一定程度上與我國的信險。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，待中小企業(yè)投資公司用擔保體系缺失存在著(zhù)一定的關(guān)系。為了發(fā)展穩定后，政府資金便可逐步推出。解決這一難題，我國已經(jīng)出臺了《建立小企業(yè)信貸擔保體系試點(diǎn)的指導意見(jiàn)》，旨四、結語(yǔ)在通過(guò)對民營(yíng)企業(yè)的融資擔保的立法工民營(yíng)經(jīng)濟在促進(jìn)國民經(jīng)濟增長(cháng)、提供作，來(lái)為民營(yíng)企業(yè)的融資創(chuàng )造良好的政策就業(yè)崗位、增加政府財政收入等方面，做》接21頁(yè)

　　億元，兼并收購了省內外14家啤酒企業(yè)。不僅擴大了市場(chǎng)規模，提高了市場(chǎng)占有率，壯大了青啤的實(shí)力，而且帶動(dòng)了一批國企脫困。2003年，青啤產(chǎn)銷(xiāo)量達260萬(wàn)噸，躋身世界啤酒十強，利稅總額也上升到全國行業(yè)首位，初步實(shí)現了做“大”做“強”的目標。2、　縱向型資本擴張

　　處于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不同階段的企業(yè)或者不同行業(yè)部門(mén)之間，有直接投入產(chǎn)出關(guān)系的企業(yè)之間的交易稱(chēng)為縱向資本擴張�？v向資本擴張將關(guān)鍵性的投入產(chǎn)出關(guān)系納入自身控制范圍，通過(guò)對原料和銷(xiāo)售渠道及對用戶(hù)的控制來(lái)提高企業(yè)對市場(chǎng)的控制力。3、　混合型資本擴張

　　兩個(gè)或兩個(gè)以上相互之間沒(méi)有直接投入產(chǎn)出關(guān)系和技術(shù)經(jīng)濟聯(lián)系的企業(yè)之間進(jìn)行的產(chǎn)權交易稱(chēng)之為混合資本擴張�；旌腺Y本擴張適應了現代企業(yè)集團多元化經(jīng)營(yíng)戰略的要求，跨越技術(shù)經(jīng)濟聯(lián)系密切的部門(mén)之間的交易。它的優(yōu)點(diǎn)在于分散風(fēng)險，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境適應能力。

　　它是對公司總規�；蛑鳡I(yíng)業(yè)務(wù)范圍而進(jìn)行的重組　，其根本目的是為了追求企業(yè)價(jià)值最大以及提高企業(yè)的運行效率。收縮性資本運營(yíng)通常是放棄規模小且貢獻小的業(yè)務(wù)　，放棄與公司核心業(yè)務(wù)沒(méi)有協(xié)同或很少協(xié)同的業(yè)務(wù)　，宗旨是支持核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。當一部分業(yè)務(wù)被收縮掉后，原來(lái)支持這部分業(yè)務(wù)的資源就相應轉移到剩余的重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)　，使母公司可以集中力量開(kāi)發(fā)核心業(yè)務(wù)　，有利于主流核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。收縮性資本運營(yíng)是擴張性資本運營(yíng)的逆操作　，其主要實(shí)現形式有

　　1、資產(chǎn)剝離

　　資產(chǎn)剝離是指把企業(yè)所屬的一部分不適合企業(yè)發(fā)展戰略目標的資產(chǎn)出售給第三方　，這些資產(chǎn)可以是固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)　，也可以是整個(gè)子公司或分公司。2、公司分立

　　公司分立是指公司將其擁有的某一子公司的全部股份　，按比例分配給母公司的股東　，從而在法律和組織上將子公司的經(jīng)營(yíng)從母公司的經(jīng)營(yíng)中分離出去。通過(guò)這種資本運營(yíng)方式　，形成一個(gè)與母公司有著(zhù)相同股東和股權結構的新公司3、分拆上市

　　指一個(gè)母公司通過(guò)將其在子公司中所擁有的股份，按比例分配給現有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子

　　出了重大貢獻。國家應該不斷完善相關(guān)的法律制度，加緊新的金融體系的建設，對市場(chǎng)進(jìn)行有效的監控，為民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展創(chuàng )造良好的氛圍。銀行要轉變服務(wù)觀(guān)念，提升服務(wù)意識，為民營(yíng)企業(yè)的融資提供更多的便利。民營(yíng)企業(yè)自身也應抓住機遇，廣泛拓寬融資渠道，樹(shù)立良好的信用形象，為企業(yè)自身的發(fā)展創(chuàng )造廣闊的空間，服務(wù)社會(huì )。

【集團公司資本運作】相關(guān)文章：

什么是資本運作11-24

純資本運作06-09

資本運作概念10-08

資本運作方式10-20

資本運作意義06-30

資本運作特征09-23

資本運作內容07-31

如何看懂資本運作08-03

資本運作模式的來(lái)源09-11

資本運作模式分類(lèi)10-24