發(fā)展商業(yè)養老保險
如果拋開(kāi)貨幣面紗，養老制度歸根結底是代際撫養關(guān)系、現收現付制度，即從總量上看，當期退休群體消費的商品和服務(wù)，都由當期在職勞動(dòng)力生產(chǎn)提供。從這個(gè)角度看，無(wú)論何種類(lèi)型的養老制度，都共同面對一個(gè)首要問(wèn)題，即有效維持當期全社會(huì )生產(chǎn)和消費的平衡。隨著(zhù)生育率下降和人口老齡化的發(fā)展，在職勞動(dòng)力與退休人口比率逐漸下降，“生之者寡、食之者眾”的趨勢日益明顯，全球國家養老體系即第一支柱普遍面臨越來(lái)越大的收支壓力，這也是當前各國紛紛實(shí)施養老體系改革的最大動(dòng)因。
我國現行養老體系面臨雙重挑戰
從我國的情況看，養老體系不僅面臨人口老齡化的沖擊，也面臨制度轉軌成本的壓力。
一是轉軌壓力帶來(lái)較大資金缺口。在第一支柱內，現收現付體系入不敷出，個(gè)人賬戶(hù)持續空轉，養老體系存在巨量的隱性負債。僅就個(gè)人賬戶(hù)規�？�，從2008年到2012年，“空賬”由1.4萬(wàn)億元升至2.2萬(wàn)億元，4年增加8000億元。與此同時(shí)，按照既定政策目標，第一支柱覆蓋面仍將持續擴大，與之相伴的就是政府長(cháng)期承諾的迅速擴大，這些承諾的最終承擔者仍將是國家財政，這無(wú)疑進(jìn)一步加大了財政壓力。
二是人口迅速老齡化。受生育政策和生育意愿的影響，我國總和生育率從新中國成立初期的6.11持續下降至目前的1.64左右，且已持續多年低于2.1的生育更替水平。同期，人口預期壽命已從44.6歲延長(cháng)至74.8歲，共延長(cháng)30.2歲，老年撫養比從7.4%迅速升至11.9%。如果考慮我國未來(lái)經(jīng)濟潛在增長(cháng)率的減速趨勢，面臨養老體系的雙重挑戰，改革的確刻不容緩。
全球養老保障體系改革的方向與措施
近年來(lái)，各國養老金制度改革圍繞兩個(gè)目標：一是在總量平衡上，增收減支，力圖減輕財政壓力。主要途徑包括調整養老金領(lǐng)取數額的計算公式；對領(lǐng)取養老金征稅；提高養老金領(lǐng)取資格；增加繳費年限要求；提高退休年齡等。二是推進(jìn)結構調整，引入市場(chǎng)機制，提高養老體系運行效率。具體包括：降低第一支柱比重，采取政策激勵第二、第三支柱發(fā)展；簡(jiǎn)化監管機構、在養老金運營(yíng)中引入市場(chǎng)競爭機制，降低管理費用；放松投資領(lǐng)域，允許多元化和國際投資，降低投資風(fēng)險等。
總體看，上述改革初步實(shí)現了政策預期。首先，養老保障責任從主要由國家承擔，逐漸向國家、企業(yè)、個(gè)人和家庭共同承擔責任轉變，養老體系的第二、第三支柱發(fā)展較快。即便是在國家主義至上的德國，其私營(yíng)養老金也取得了較快發(fā)展，2001~2007年，覆蓋率年均增長(cháng)約18%。其次，養老金運營(yíng)管理的效率提高，降低了制度運行成本。如智利早在1981年就引入了競爭性的私營(yíng)養老金管理公司，負責養老金的繳費征集、賬戶(hù)記錄和投資管理，在過(guò)去30年中養老金取得了年均接近10%的投資回報率。
我國養老體系的現狀與不足
與OECD國家相比，我國養老制度體系存在明顯的“三低”特征：
首先是養老資產(chǎn)積累水平低。2011年，我國第一支柱養老金（含城鎮居民、城鎮職工、新農保、個(gè)人賬戶(hù)）累計結余2.34萬(wàn)億元、企業(yè)年金結余3570億元、保險公司長(cháng)期壽險責任準備金3.3萬(wàn)億元(其中個(gè)人年金保險的責任準備金5269億元)、全國社�；鸸芾淼幕鹳Y產(chǎn)8688億元，以上各項合計約為1.09萬(wàn)億美元。從養老金密度（人均養老金資產(chǎn)）看，2011年我國為795美元，OECD國家為1.66萬(wàn)美元。從養老金深度［養老金/國內生產(chǎn)總值（GDP）］看，2011年我國為14.6%， OECD國家平均為73.8%。
第二是多元化發(fā)展水平低。從第三支柱結構看，我國第一支柱無(wú)論是覆蓋率還是替代率，都處于絕對主導水平。在第二支柱，2013年共有6.6萬(wàn)戶(hù)企業(yè)、2056萬(wàn)人建立了企業(yè)年金，基金累計結存6035億元，但占GDP的.比重僅為1%，覆蓋率也僅為2%左右，在整個(gè)養老體系中的作用幾乎可以忽略不計。而世界上167個(gè)實(shí)行養老保險制度的國家中，有1/3以上國家的企業(yè)年金制度覆蓋了約1/3的勞動(dòng)人口，丹麥、法國、瑞士的年金覆蓋率幾乎達到100%，英國、美國、加拿大等國也在50%左右。在第三支柱，2013年，我國壽險責任準備金約4.4萬(wàn)億元，有效保單數量1635萬(wàn)件，平均約每10人擁有1張保單。而2013年中，美國個(gè)人退休賬戶(hù)（IRA）總資產(chǎn)達到5.7萬(wàn)億美元，覆蓋全美40%的家庭。
第三是市場(chǎng)化程度低�，F階段，市場(chǎng)機制在我國養老體系中的作用還十分有限。
在基本養老保險領(lǐng)域：由于尚未完全實(shí)現省級統籌，基本養老保險結余資金、個(gè)人賬戶(hù)積累資金分散由各地市級政府管理，主要投資于銀行存款和國債，收益率不高；個(gè)人賬戶(hù)養老金發(fā)放沒(méi)有考慮退休后職工存活年限的因素，迫切需要各類(lèi)金融機構專(zhuān)業(yè)化的資產(chǎn)管理服務(wù)，以及通過(guò)保險業(yè)提供的年金化領(lǐng)取方案。
在企業(yè)年金領(lǐng)域：由于采取單一的信托模式，限制了企業(yè)對其他養老金產(chǎn)品形態(tài)的選擇，無(wú)法滿(mǎn)足不同企業(yè)和職工差異化的養老需求。管理主體包括受托人、賬戶(hù)管理人、托管人、投資管理人，角色較多，運營(yíng)成本高；在個(gè)人養老保障領(lǐng)域，由于缺乏個(gè)稅遞延政策，保險需求激勵不足，無(wú)法有效發(fā)揮商業(yè)養老保險這種在發(fā)達國家被證明為十分有效的市場(chǎng)化養老保障手段的作用。
兩點(diǎn)思考
黨的十八大報告提出：“要堅持全覆蓋、�；�、多層次、可持續方針，全面建成覆蓋城鄉居民的社會(huì )保障體系�！卑凑者@個(gè)大方向，我國養老體系的第一支柱是“�；尽�，目前的措施就是擴大覆蓋面，平衡領(lǐng)取人群養老金待遇，實(shí)現社會(huì )公平。在“多層次”和“可持續”方面，就是要鼓勵和支持養老第二、第三支柱發(fā)展�；诖�，筆者有兩點(diǎn)思考：
一是大力發(fā)展商業(yè)養老保險，完善多層次養老保障體系�，F階段，我國基本養老的替代率和繳費率較高，對企業(yè)年金構成了較大的擠出效應。當前，我國企業(yè)基本養老保險繳費、醫療保險繳費、失業(yè)保險繳費、工傷、生育保險繳費分別約占工資總額的20%、6%、l%、1%、1%。將上述五項保險繳費率合計，總計繳費率已高達29%（還不包括住房公積金繳費）。僅就養老保險20%的企業(yè)繳費率而言，也已遠超OECD國家11.2%和歐盟14.6%的平均水平。如果不降低社會(huì )保險繳費率，企業(yè)負擔過(guò)重，企業(yè)年金擴大覆蓋面的可行性不大。
考慮到福利具有剛性的特點(diǎn)，在不降低養老保障總體水平的前提下，基本養老的替代率和繳費率“降下來(lái)”，需要通過(guò)第二、第三支柱的發(fā)展“補上去”。上世紀80年代，撒切爾夫人推動(dòng)的英國養老金制度改革中，一個(gè)重要創(chuàng )舉就是設計“退出機制”，鼓勵國民從基本養老保險體系中退出，加入到更有吸引力的職業(yè)年金計劃中去。英國政府通過(guò)一系列的財稅和金融政策，有力推動(dòng)了英國職業(yè)年金計劃的發(fā)展。這樣，全社會(huì )整體福利沒(méi)有顯著(zhù)下降，但養老金體系得以完善，結構得以?xún)?yōu)化，國家過(guò)重的養老責任也得以分擔，最后也降低了養老金支付對政府的財政壓力。
目前，我國商業(yè)養老保險發(fā)展已有一定基礎，能為個(gè)人提供多元化的養老儲蓄選擇。1980年至今，我國保險業(yè)高速成長(cháng)，年保費收入從4.6億元增長(cháng)到1.72萬(wàn)億元，年均增長(cháng)27%。在2004~2013年的9年間，我國保險公司積累的壽險責任準備金從9215億元增長(cháng)到4.4萬(wàn)億元，年均增長(cháng)率達54%。如果參照國外行之有效的稅優(yōu)激勵政策，商業(yè)保險完全能夠在養老第三支柱中發(fā)揮更大作用。
二是發(fā)揮保險業(yè)在養老金運營(yíng)管理中的積極作用。在丹麥、冰島、瑞士等國，養老金資產(chǎn)積累多，在GDP中的占比分別達到135%、110%、128%，由于“家底豐厚”，國民養老很大程度上能夠依賴(lài)資本利得。而現階段我國養老金資產(chǎn)積累低，這也意味著(zhù)養老來(lái)源的絕大部分只能是依靠當期的勞動(dòng)所得。在我國養老資源即期“緊平衡”的條件下，對養老制度的運行效率提出了更高要求。
為此，當前我國養老金改革的一個(gè)重要方向就是要提高統籌層次，實(shí)現基本養老保險資金的全國集中和統一管理，改變當前分散化投資管理模式。通過(guò)引入市場(chǎng)化機制，減少粗放式的行政管理，實(shí)現養老金向“管、辦、監”分離轉變。其中，特別要發(fā)揮保險公司在資產(chǎn)匹配管理、長(cháng)壽風(fēng)險管理等方面的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢。
當前，我國保險公司在受托資產(chǎn)管理方面取得了積極進(jìn)展。2013年，我國保險業(yè)共受托管理企業(yè)年金2651億元，占全國企業(yè)年金余額的55%，這表明保險業(yè)穩健審慎、長(cháng)期投資和價(jià)值投資的理念得到了市場(chǎng)認可。今后，保險業(yè)在養老金的受托管理、賬戶(hù)管理和年金化領(lǐng)取管理等市場(chǎng)化運作方面，還有很大發(fā)展空間。
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