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善用ＥＶＡ
【摘 要】新經(jīng)濟環(huán)境使傳統的會(huì )計衡量標準和管理模式日趨落伍，新的經(jīng)濟管理手段和技能越來(lái)越重要。本文對經(jīng)濟增加值（EVA）的定義、引用的必要性及意義試做探討。【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟增加值 會(huì )計利潤
一、經(jīng)濟增加值（EVA）的定義
EVA（Economic Value Added）即經(jīng)濟增加值，是指一定時(shí)期的企業(yè)稅后凈利潤與投入資本的資金成本的差額，用于衡量企業(yè)財富的增加量，它實(shí)際上反映的是企業(yè)在一定時(shí)期內的經(jīng)濟學(xué)利潤。具體地，EVA=已投入資本帶來(lái)的收益―已投入資本加權平均資本成本，如果EVA的值為正，則表示公司獲得的收益高于為其投入的資本的加權資本，即經(jīng)營(yíng)者為股東創(chuàng )造了新價(jià)值；若EVA為負，則損害了股東的利益，實(shí)際上EVA體現的正是著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家馬歇爾早在100多年前提出的“經(jīng)濟效益“概念，只不過(guò)EVA更具有可操作性而已。
二、經(jīng)濟增加值（EVA）應用的原因——會(huì )計利潤的失真
會(huì )計利潤是指收入減去費用成本后的差額。會(huì )計利潤是根據會(huì )計準則計算的結果。計算的基本方法是，按照實(shí)現原則確認企業(yè)在一定會(huì )計期內的收入，按照配比原則確定在同一期間內的費用成本，將收入與相關(guān)的費用成本相減，即為企業(yè)在這一會(huì )計期間的利潤。
新經(jīng)濟環(huán)境下，傳統的會(huì )計利潤無(wú)法反映公司經(jīng)營(yíng)的全貌，因為會(huì )計利潤大大低估了企業(yè)的資本成本。會(huì )計師通常不扣減因使用權益資本而產(chǎn)生的成本，認為留存收益是可以無(wú)償使用的，這樣，就無(wú)法保障股東的權益能真正被關(guān)注，并獲取合理的回報。另外，會(huì )計師們所度量的借貸成本，也通常低于實(shí)際的借貸資金的成本，因為考慮到公司使用借貸資金而帶來(lái)的財務(wù)風(fēng)險，其資金成本高于會(huì )計賬上所記的稅后利息支出。
�。�1）由于EVA在計算中所使用的“已投入的資本”是股東權益與所有付息的短期負債和長(cháng)期負債之和，所以計算EVA所涉及的成本既含有負債的成本，也有權益的成本。然而按公認會(huì )計準則編制的損益表中，其利潤指標只是扣除了負債成本，這顯然是不完整的。盡管權益成本的確帶有一定的主觀(guān)性，但由于企業(yè)的目標是不斷地增加股東的財富，因而在評估經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)績(jì)效時(shí)將權益成本納入分析是十分必要的。
�。�2）EVA和會(huì )計利潤賴(lài)以計算的成本基點(diǎn)有很大的差異，因為“已投入資本”的概念涉及某些戰略費用的資本化。例如，根據公認會(huì )計準則，“研究與開(kāi)發(fā)費用”是作為期間費用處理的，而事實(shí)上這種投入與固定資產(chǎn)的構建是相似的，所以EVA將其作為已投入資本。類(lèi)似需要資本化的費用還包括部分營(yíng)銷(xiāo)費用、培訓和重建費用等。這種處理方式因有助于把握經(jīng)營(yíng)者實(shí)現利潤的真實(shí)成本基礎，而使計算出的EVA更具有內在的經(jīng)濟合理性。
�。�3）即使不存在經(jīng)營(yíng)者為了達到某種目的而對會(huì )計資料進(jìn)行粉飾的行為，公認會(huì )計準則本身也仍不可避免地扭曲企業(yè)利潤和成本的測定。例如公認會(huì )計準則并不將遞延所得稅的變動(dòng)額計入凈收入項，而EVA卻要求計入，這是因為遞延所得稅通常是由于在計稅中所使用的折舊方法不同而引起的，該項目的增減額也應視為經(jīng)營(yíng)者的貢獻，從而計入收益項，所以說(shuō)，在對公認準則則可能引起的扭曲進(jìn)行調整的基礎上出現的EVA是一種比會(huì )計利潤更準確地測定管理者經(jīng)營(yíng)績(jì)效的指標和方法。 三、建立在EVA基礎上的績(jì)效評價(jià)體系的特點(diǎn)及優(yōu)越性
與傳統的績(jì)效評價(jià)體系相比，利用EVA進(jìn)行業(yè)績(jì)評價(jià)，具有鮮明的特點(diǎn)和明顯的優(yōu)越性，而事實(shí)上，其特點(diǎn)也正是其優(yōu)越性的所在。概括起來(lái)，其特點(diǎn)即優(yōu)越性主要表現在以下幾個(gè)方面：
1.EVA和MVA（Market Value Added，市場(chǎng)價(jià)值增量）相聯(lián)系，因而它可以激勵管理者去選擇那些能創(chuàng )造更高價(jià)值的投資項目。MVA正是預期未來(lái)EVA的現值。具體地：MVA=企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值-投入企業(yè)的權益性資本和債權性資本。在以EVA基礎的企業(yè)績(jì)效評價(jià)體系中，經(jīng)理人員的直接目的是使MVA最大化，而不是企業(yè)價(jià)值最大化。因為企業(yè)價(jià)值的增加很容易通過(guò)不斷追加資本投入而實(shí)現。比如一家公司投入800萬(wàn)元資本，如果該項目預計投資利潤率正好等于這筆投資的資金成本率，其結果是公司的總資本和總價(jià)值都增加了800萬(wàn)元，而事實(shí)上MVA是不變的；只有當投資利潤率高于資金成本率時(shí)，即V大于零時(shí)，MVA才增加，經(jīng)營(yíng)者才有可能有較好的業(yè)績(jì)。所以說(shuō)，當EVA與MVA相聯(lián)系時(shí)，有利于克服經(jīng)營(yíng)者的風(fēng)險厭惡，促使他們選擇更有利于實(shí)現股東利益的投資項目。
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