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輔修法學(xué)畢業(yè)論文
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輔修法學(xué)畢業(yè)論文：跨國證券投資中法律沖突及規則適用探究
隨著(zhù)我國對國際業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)力度的加大，我國跨國投資中的一些活動(dòng)也涉及到法律適用的一些問(wèn)題，加入WTO以后，我國跨國投資和融資企業(yè)越來(lái)越多，與國家交流的范圍也越來(lái)越大，法律沖突和規則適用不同的情況經(jīng)常發(fā)生，那么我們應當如何認識這些沖突和規則并作出最有利的選擇是我國跨國企業(yè)發(fā)展的重要保障，本文從法律沖突及規則適用的相關(guān)角度探討跨國證券投資中的法律適用的一些問(wèn)題，希望能夠為我國企業(yè)的發(fā)展提供良好的借鑒。
一、跨國證券投資法律沖突的問(wèn)題
為了更好的保障跨國證券交易的正常進(jìn)行，各國都針對跨國證券投資中的一些問(wèn)題制定的專(zhuān)門(mén)的法律，但是這些法律規定并不具有世界性，而是各國從本國發(fā)展的角度制定的，其中的沖突也是非常多的�？偟膩�(lái)說(shuō)，這些沖突主要體現在以下幾個(gè)方面：
(一)調整法律關(guān)系存在沖突
證券投資的認識各國本來(lái)就存在不同的理解，那么在制定法律和運用法律解決問(wèn)題的過(guò)程中自然也會(huì )存在很大不同，首先是證券發(fā)行主體、方法以及程序等方面存在差別，在規定上認識是非常不同的;其次是對于證券交易的方式、支付等一些規則的制定存在出入;再次國有關(guān)證券監管結構、監管方式與措施、證券權益保護機制方面的不同規制;最后是各國對證券市場(chǎng)主體的法律規定亦存在差異，涉及證券商、證券交易所、證券登記機構、證券投資公司、上市公司、證券投資者的主體資格與身份確認方面的法律沖突。
(二)各國對于證券投資行為的規制存在不同
跨國證券投資中需要進(jìn)行一系列的行為，在這些行為的規范和指定的標準規則方面是存在不同認識的，比如各國在規制證券發(fā)行與交易行為時(shí)，對于如何認識兩種行為，以及在兩種行為的實(shí)施過(guò)程中如何進(jìn)行控制都存在不同的理解，在規制內容上也存在差異;在跨國企業(yè)上市的條件和對于該行為的監管也存在差異，這些都是跨國證券投資中世界各國對一些行為規制過(guò)程中存在的不同，這些不同的認識，也就產(chǎn)生了法律適用沖突的問(wèn)題，不利于共同問(wèn)題的有效解決。
在以上內容主要通過(guò)概括的方式對于跨國證券投資中各國法律存在的沖突問(wèn)題進(jìn)行了分析和描述，其實(shí)在理論研究之中，對于這一問(wèn)題的理解也是存在差別的，比如有一些學(xué)者在概述法律適用沖突的過(guò)程中將這一問(wèn)題分為三個(gè)部分進(jìn)行分析：發(fā)行主體的'沖突、發(fā)行客體的沖突以及發(fā)行行為和管理的沖突，不論哪一種劃分都沖根本上認識到跨國證券投資中存在法律適用的一些問(wèn)題，也是未來(lái)需要我們重點(diǎn)解決的部分。
二、跨國證券投資中法律適用的沖突規范
世界各國對于跨國證券投資的行為都有規定，而且還存在著(zhù)一些國際條約、多邊條約等，那么在真正出現跨國證券投資問(wèn)題時(shí)應當如何適用、如何選擇?國際上對于這一問(wèn)題的認識主要存在以下五種不同的問(wèn)題，不論在證券交易還是發(fā)行都是存在的沖突規范。
(一)適用發(fā)行人的屬人法
在跨國證券投資中，一旦出現法律問(wèn)題，如何適用法律時(shí)有一些國家的法律規定了適用發(fā)行人的屬人法，即由這個(gè)發(fā)行投資行為的跨國公司注冊地的法律決定法律沖突應當適用什么樣的法律，最主要的國家比如匈牙利，在其國際私法第28條第4款規定："如果證券涉及社員權利，證券權利和義務(wù)的產(chǎn)生、轉移、消滅和生效適用發(fā)行人屬人法。
(二)根據發(fā)行地和營(yíng)業(yè)機構所在地法律解決糾紛
這就是典型的屬地主義的思想，也是國家上比較多的做法，各國在規定一旦出現法律沖突如何解決時(shí)，許多情況下都是規定由營(yíng)業(yè)機構所在地的法律解決沖突，這一規定的目的是因為發(fā)行地和營(yíng)業(yè)機構所在地能夠切實(shí)、準確的了解到一些跨國證券投資企業(yè)的情況，并可以通過(guò)登記情況的調查了解到及時(shí)的信息，也便于當事人舉證和裁決機構對糾紛的解決。
(三)適用物所在地法律
跨國證券投資中，其發(fā)行和交易的對象是廣范圍的，那么在發(fā)生法律糾紛時(shí)，產(chǎn)生的問(wèn)題也是多種多樣的，而且各國對法律糾紛解決的規定是不同的，為了更好的保障當事人的利益，也同時(shí)為了實(shí)現權利的及時(shí)救濟，比如韓國法律就規定了對于無(wú)記名證券的權利取得、喪失適用無(wú)記名證券所在地的法律。
(四)適用證券交易所所在地的發(fā)展
這是針對跨國證券投資過(guò)程中證券交易如何使用法律的問(wèn)題規定，不同國家的規定存在區別，但是許多國家規定了在發(fā)生證券交易糾紛時(shí)適用交易進(jìn)行地的法律對糾紛進(jìn)行解決�！缎傺览麌H私法》第27條規定："通過(guò)證券交易所訂立的合同，適用證券交易所所在地法".《波蘭國際私法》第28條規定："在交易所所為的法律行為之債，依交易所所在地法。"《白俄羅斯共和國民法典》第1125條第3款第2項規定："在拍賣(mài)、招標或股票交易中締結的合同適用拍賣(mài)或招標舉行地或股票交易所所在地國法律。"此外《波蘭國際私法》第28條、《奧地利國際私法》第39條、以及加拿大《魁北克民法典》第3115條都有類(lèi)似的規定。這些規定亦與"場(chǎng)所支配行為"的傳統國際私法理念一致。
(五)由交易進(jìn)行地法律進(jìn)行調整
跨國公司證券交易不同于國內證券的交易，跨國證券投資在證券交易過(guò)程中具有更多的靈活性，能夠根據實(shí)際的需要進(jìn)行證券交易，而且現代網(wǎng)絡(luò )技術(shù)的發(fā)展，也為證券交易的跨空間性提供了最大的可能，因此為了適應國際發(fā)展的狀況，保障交易的正常進(jìn)行，一些國家法律規定了對于糾紛的解決適用交易進(jìn)行地的法律。比如阿根廷法律規定，債券和向持票人付款的票據，其轉讓?zhuān)m用轉讓地國法。
此外法國民法典國際私法法規，規定"股票轉讓人與持有人之間的關(guān)系，及持有人與第三人之間的關(guān)系也可以適用指示證券支付地法。"
三、跨國證券投資中的法律適用的特點(diǎn)和發(fā)展
(一)證券交易的雙重法律適用問(wèn)題
在實(shí)際的工作和法律制定過(guò)程中可以看出，有關(guān)證券規定的法律其實(shí)是具有公法和私法雙重性質(zhì)的，而且各國根據本國的實(shí)際情況在制定法律的過(guò)程中也充分考慮的證券交易的雙重適用的問(wèn)題：強制法規定和直接適用法，在這兩種不同立法思路的指引下，造成各國對于跨國證券投資中的交易問(wèn)題規定不一。但是從主體和交易的強制性方面看，這是私法調整的領(lǐng)域，但是從國家規范證券交易和發(fā)行秩序以及管理行為上看，這又是公法的范疇。因此其是具有雙重性質(zhì)的法律適用。
(二)證券法的直接適用問(wèn)題
各國對證券市場(chǎng)實(shí)行管理的制度屬于公法領(lǐng)域的規制范圍，應當不同于傳統國際私法意義上的法律沖突問(wèn)題。
證券監管領(lǐng)域中的這些問(wèn)題，是各國證券法的直接適用領(lǐng)域，不存在當事人選擇適用或傳統的法律沖突。如違反證券監管法規，則應承擔行政責任，如致他人損害還應承擔民事責任。雖然證券監管屬公法領(lǐng)域，但其所調整的證券發(fā)行與交易關(guān)系及其規則在性質(zhì)上仍屬私法內容，所以證券法是兼具私法與公法內容的特殊法律部門(mén)。證券法規范證券市場(chǎng)各方主體的行為，而以民事責任為主的私法規制則是構建證券市場(chǎng)的法律基礎。如前所述，各國對證券民事責任的構成的規定不同，導致了在證券跨國發(fā)行及交易的情形下產(chǎn)生一定的法律沖突，所以首先應對證券法中的具體規范內容進(jìn)行識別，區分公法屬性與私法屬性，以采用不同的法律適用原則。
四、結語(yǔ)
跨國證券投資的發(fā)展是世界經(jīng)濟一體化的表現，也是實(shí)現國家、社會(huì )進(jìn)步的標志，作為一個(gè)發(fā)展中國家，通過(guò)這種方式與世界各國進(jìn)行有效的經(jīng)濟鏈接，利用世界的資金以及其他資源為我國經(jīng)濟的發(fā)展提供支撐，是一個(gè)可取之道。但同時(shí)也要看到其中的一些問(wèn)題，比如我國在競爭力、經(jīng)營(yíng)方式上的差別，這些問(wèn)題最終都是要依靠法律進(jìn)行解決，只有做好法律適用的選擇，解決法律適用的問(wèn)題才能我國跨國證券投資業(yè)務(wù)的發(fā)展提供依托。
參考文獻：
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