有限理性投資者的投資偏差概述

[摘要]：股票市場(chǎng)中的個(gè)體投資者是有限理性的，并且普遍存在投資偏差。這種偏差包括投資者對于股票價(jià)格波動(dòng)的認知偏差、投資者對股票價(jià)值的估計偏差、投資者對風(fēng)險和收益的管理偏差和投資者在股票交易過(guò)程中的操作偏差。股票市場(chǎng)中個(gè)體投資者的投資偏差問(wèn)題，對提高我國股市投資者的理性程度以及推進(jìn)我國股票市場(chǎng)的都很有裨益。　　1. 個(gè)體投資者的有限理性　　依據傳統，經(jīng)濟行為人是完全理性，并依據效用最大化原則進(jìn)行決策的。但經(jīng)濟學(xué)家西蒙（1976）則基于經(jīng)濟行為人自身信息的非完全性和能力的有限性，提出了“有限理性”假定。他認為個(gè)體決策者只有有限理性，只能追求較滿(mǎn)意的目標。近幾十年來(lái)，大批心家也一直在收集“經(jīng)濟人現實(shí)人”的證據，他們認為，人的情緒、性格和感覺(jué)等主觀(guān)心理因素會(huì )對行為人的決策構成重要的，而預期效用理論、貝葉斯和理性預期無(wú)法對個(gè)體行為人的決策過(guò)程進(jìn)行有效描述。這點(diǎn)正如Tversky

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