論區域貨幣合作理論與實(shí)踐

摘要： 本文介紹了區域貨幣合作的主要理論——最優(yōu)貨幣區理論的產(chǎn)生和發(fā)展歷程，并通過(guò)對歐、美、非三種區域貨幣合作的動(dòng)因、模式、匯率制度等方面的比較后，得出啟示：區域貨幣合作是今后一段時(shí)間內亞洲貨幣金融合作的重點(diǎn)，宏觀(guān)經(jīng)濟政策協(xié)調是區域貨幣合作穩步推進(jìn)的保障。

關(guān)鍵詞：區域貨幣合作 最優(yōu)貨幣區(OCA)理論 區域貨幣一體化

　　在世界經(jīng)濟尤其是區域經(jīng)濟一體化發(fā)展的大背景下，區域貨幣合作已成為國際金融界的一個(gè)研究熱點(diǎn)，并在部分國家和地區出現嘗試性實(shí)踐，其中歐盟的區域貨幣一體化進(jìn)程最引人注目。與區域貨幣合作直接相關(guān)的理論是最優(yōu)貨幣區理論(簡(jiǎn)稱(chēng)OCA理論)。本文介紹了區域貨幣合作的主要理論——最優(yōu)貨幣區理論的產(chǎn)生和發(fā)展歷程，對迄今為止幾個(gè)影響較大的區域貨幣合作案例進(jìn)行剖析，通過(guò)對歐、美、非三種貨幣合作的比較后，認為區域貨幣合作是今后一段時(shí)間內亞洲貨幣金融合作的重點(diǎn)，宏觀(guān)經(jīng)濟政策協(xié)調是區域貨幣合作穩步推進(jìn)的保障。
　　
　　一、區域貨幣合作理論的產(chǎn)生和發(fā)展
　　
　　1.最優(yōu)貨幣區理論的產(chǎn)生和發(fā)展歷程。根據《新帕爾格雷夫經(jīng)濟學(xué)大辭典》的定義，最優(yōu)貨幣區(OCA)是這樣一種區域，在此區域內，“一般的支付手段或是一種單一的共同貨幣，或是幾種貨幣，這幾種貨幣之間具有無(wú)限可兌換性，其匯率在進(jìn)行經(jīng)常交易和資本交易時(shí)互相釘住，保持不變；但是區域內國家與區域以外的國家之間的匯率保持浮動(dòng)�！�
　　1961年9月，美國哥倫比亞大學(xué)教授羅伯特·蒙代爾(Robert Mundell)在《美國經(jīng)濟評論》上發(fā)表了他著(zhù)名的《最優(yōu)貨幣區理論》一文，以全新的視角看待固定匯率制和浮動(dòng)匯率制問(wèn)題，他從一個(gè)嶄新的角度研究匯率和貨幣區，開(kāi)創(chuàng )了觀(guān)察匯率問(wèn)題和貨幣區的全新視野，觸發(fā)了有關(guān)“最優(yōu)貨幣區(OCA)”理論的大量文獻。蒙代爾提出用生產(chǎn)要素的流動(dòng)性作為確定最優(yōu)貨幣區的標準，所以有人將他的OCA理論稱(chēng)為要素流動(dòng)論。
　　蒙代爾的最優(yōu)貨幣區理論提出之后，引起了西方經(jīng)濟學(xué)界的密切關(guān)注，也引起了更多經(jīng)濟學(xué)家對有關(guān)最優(yōu)貨幣區判斷標準的討論，促進(jìn)了最優(yōu)貨幣區理論的進(jìn)一步發(fā)展。20世紀60年代至70年代中期，學(xué)者們對最優(yōu)貨幣理論的討論大多集中在最優(yōu)貨幣區的構成條件上，這些討論從不同的側面發(fā)展了最優(yōu)貨幣區理論。
　　1963年，羅納德·麥金農 (R.I. McKinnon )提出了把“經(jīng)濟開(kāi)放度”作為衡量最優(yōu)貨幣區的又一評價(jià)標準，即一國生產(chǎn)或消費中貿易品占社會(huì )總產(chǎn)品的比率。1969年，彼得·凱南 (P.B. Kenen) 在《最佳貨幣區：一個(gè)折衷的觀(guān)念》提出，經(jīng)濟高度多樣化的國家是貨幣區的更為理想的參與者。詹姆斯·英格拉姆（J·C·Ingram，1969）指出，為了達到貨幣區的最優(yōu)化，有必要考察經(jīng)濟社會(huì )的金融特征，并提出以“國際金融高度一體化”作為最優(yōu)貨幣區標準的觀(guān)點(diǎn)。哈伯勒 (C·Haberler，1970)和弗萊明（J·M·Fleming，1971）分別提出把“通貨膨脹率的相似性”作為衡量最優(yōu)貨幣區的標準，即通貨膨脹率接近的國家更適于達成貨幣一體化。1976年，愛(ài)德華·托維爾 (E·Tower)、托馬斯·維利特(T·Willet)和弗萊明強調把“貨幣區成員國之間的政策相似性”作為衡量最優(yōu)貨幣區的標準。
　　但是，以上這些研究也不可避免帶有一些局限性。首先，這些標準都有一定的片面性。其次，有些標準難以量化，缺乏實(shí)際上的可操作性。第三，這些理論在強調組成貨幣區的正面效應時(shí)忽視了一國加入貨幣區的成本問(wèn)題。加入貨幣區在給一國帶來(lái)收益的同時(shí)也不可避免地會(huì )產(chǎn)生一定的成本；特別是，貨幣是一國經(jīng)濟主權的象征，加入某一貨幣區即意味著(zhù)該國對其主權的放棄。因此，成本和收益的權衡對一個(gè)考慮加入貨幣聯(lián)盟的國家而言，具有現實(shí)的重要意義。
　　2.最優(yōu)貨幣區理論的進(jìn)展。傳統的對最優(yōu)貨幣區的研究視角是短期的、靜態(tài)的，側重于現實(shí)約束對匯率制度選擇的影響。20世紀80年代以后，濱田宏一 (Hamada，1985)研究了一些國家加入貨幣區的福利含義。而20世紀90年代出現的新理論加入了私人部門(mén)的自由選擇權和自由放任思潮�？唆敻衤�和奧博斯菲爾德(Krugman

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