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對盈余質(zhì)量研究的發(fā)展、挑戰及研究趨勢分析
Hawkins(1998)認為，盈余質(zhì)量高的公司有以下特征：持續穩健的會(huì )計政策，該政策對公司財務(wù)狀況和凈收益的確認是謹慎的;收益是由經(jīng)常性發(fā)生的與公司基本業(yè)務(wù)相關(guān)的交易所帶來(lái)的;會(huì )計上反映的銷(xiāo)售能迅速的轉化為現金;凈收益的水平和成長(cháng)不依賴(lài)于稅法的變動(dòng);企業(yè)債務(wù)水平是適當的，并且企業(yè)沒(méi)有使用它的資本結構來(lái)進(jìn)行盈余操縱;穩定的、可預測的能夠反映未來(lái)收益水平的趨勢等。同時(shí)他指出：盈余質(zhì)量并不僅涉及收益一個(gè)要素，財務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)特征會(huì )對收益質(zhì)量排列的高低順序產(chǎn)生影響，如：經(jīng)營(yíng)杠桿系數，財務(wù)杠桿系數，流動(dòng)性，行業(yè)因素，另外，經(jīng)濟環(huán)境、稅收政策、會(huì )計政策、使用者目的等也是決定公司盈余質(zhì)量的重要因素。
摘要：盈余質(zhì)量信息可以反映一個(gè)企業(yè)的收益狀況及現金流量信息，對于利益相關(guān)者至關(guān)重要。文章是在梳理國內外相關(guān)盈余質(zhì)量文獻的基礎上對盈余質(zhì)量的內涵、發(fā)展、挑戰及未來(lái)研究趨勢進(jìn)行總結與分析。
關(guān)鍵詞：盈余質(zhì)量;瓊斯模型;盈余管理
一、盈余質(zhì)量?jì)群?/strong>
盈余質(zhì)量概念自提出以來(lái)備受關(guān)注，但至今仍沒(méi)有統一的定義。研究相關(guān)文獻發(fā)現大多是從以下五個(gè)方面來(lái)理解的。
一是在遵守會(huì )計謹慎性原則下公司報告出的盈余信息的內在保守程度;二是盈余的變化程度。主要是進(jìn)行縱向的比較，即同公司上年或預期盈余相比;三是利潤表上報告的盈余與真實(shí)盈余不一致的程度;四是可持續盈余狀況。即從所報告的盈余中剔除異常項目，能夠很好地指示未來(lái)盈利能力，就認為盈余質(zhì)量高;五是企業(yè)會(huì )計信息在符合會(huì )計信息質(zhì)量特征的前提下，相關(guān)盈余信息能夠被財務(wù)信息使用者運用的程度，利用程度越高，盈余質(zhì)量就越好。
通常我們認為盈余質(zhì)量是一個(gè)相對概念，本文認為盈余質(zhì)量高是指公司的盈余相對真實(shí)地反映了企業(yè)實(shí)際所得。其量化標準目前仍沒(méi)有達成統一共識，常用的量化評價(jià)指標有價(jià)值線(xiàn)(Value Line)，它是指剔除暫時(shí)性項目和利息資本化后的每股收益占利潤表上的每股收益的比例;Lev和Thiagrajan(1993)提出了存貨、應收賬款、毛利、壞賬準備、審計意見(jiàn)等12個(gè)指標來(lái)衡量盈余質(zhì)量。
二、盈余質(zhì)量研究快速發(fā)展的驅動(dòng)因素
第一，管理層操縱導致的盈余質(zhì)量問(wèn)題普遍存在，20世紀90年代SEC嚴格要求上司公司進(jìn)行全面的盈余質(zhì)量管理，要求企業(yè)管理者把機會(huì )盈余管理納入日常管理范圍內以滿(mǎn)足資本市場(chǎng)需求。這主要推動(dòng)了管理層激勵與盈余管理的關(guān)系、審計與盈余質(zhì)量的關(guān)系研究。如李文洲，黃俊(2014)運用中國滬、深A股上市數據在《大股東掏空視角下的薪酬激勵與盈余管理》一文中，認為大股東以其絕對控制權牟取私利的掏空行為會(huì )引發(fā)經(jīng)理與大股東合謀進(jìn)行盈余管理，進(jìn)而產(chǎn)生新的代理問(wèn)題;蔡春，謝柳芳(2015)在《高管審計背景、盈余管理與異常審計收費》認為，高管審計背景可能會(huì )導致公司盈余信息質(zhì)量下降，審計風(fēng)險上升。
第二，1991年瓊斯模型的引入及隨后出現的各種修正后的瓊斯模型，為盈余質(zhì)量管理提供了一種方法。度量盈余質(zhì)量時(shí)，要滿(mǎn)足一個(gè)前提條件是要能準確地區分真實(shí)盈余和被*縱的盈余，已有計量模型很難滿(mǎn)足準確性，這也是研究盈余質(zhì)量面臨的一個(gè)挑戰。王琨(2013)采用較成熟的Dechow-Dichev模型計算我國上市公司的應計質(zhì)量，將其作為盈余質(zhì)量的代理變量，以應計項目與現金流量的匹配程度來(lái)衡量盈余質(zhì)量的高低。
第三，一系列國際上認可的會(huì )計準則的制定與推廣也促進(jìn)了盈余質(zhì)量研究發(fā)展。如國際會(huì )計準則協(xié)會(huì )(IASB)直接反對一些“高質(zhì)量”會(huì )計準則。這些都吸引研究者更關(guān)注盈余質(zhì)量，同時(shí)由于國際財務(wù)報告準則(IFRS)在全世界的廣泛推廣運用，也使得各國不同的會(huì )計實(shí)務(wù)可以進(jìn)行比較，方便了研究者對盈余質(zhì)量進(jìn)行有效的研究。
第四，大量的電子數據庫的出現與引用，提高了大樣本數據收集速度，降低了收集難度，為盈余質(zhì)量研究提供了便利。以往的研究是手動(dòng)收集樣本，研究成本高，研究效果也不佳。
三、盈余質(zhì)量研究面臨的挑戰
第一，模型構建有效性的問(wèn)題。瓊斯模型存在很多缺陷，最大的缺陷是我們無(wú)法驗證那些預測的準確性。比如無(wú)法驗證所估計的可自由支配的收益是否是管理機會(huì )主義的后果，或者說(shuō)采用的模型僅僅是一種想當然，即所運用的理論不一定能解釋我們試圖去解釋的問(wèn)題。Dechow，Ge 和 Schrand(2010)認為，盈余質(zhì)量是衡量公司業(yè)績(jì)的會(huì )計系統與會(huì )計系統是如何實(shí)施的這兩者共同作用的結果。然而研究者通常關(guān)注于會(huì )計實(shí)施問(wèn)題，比如會(huì )計舞弊與盈余管理關(guān)系，較少關(guān)注會(huì )計系統本身。
第二，盈余重申及SEC發(fā)布的會(huì )計和審計實(shí)施細則有可能是潛在代替瓊斯收益理論的盈余質(zhì)量理論，但是它們也有自身的局限性。比如，盈余重申僅僅關(guān)注已被公司判定為糟糕的盈余質(zhì)量。AAERS中的激勵制度會(huì )使企業(yè)為追求高額盈余而違反法律法規�？傊�，不管是瓊斯收益理論還是盈余重申或SEC細則，都有自身的局限性。
第三，是否有必要研究遵守會(huì )計準則的盈余質(zhì)量仍是研究者關(guān)注的問(wèn)題。歷史上研究盈余質(zhì)量因為SEC強烈反對會(huì )計舞弊行為，SEC擔心盈余管理會(huì )誤導投資者，損害投資者利益。最近的研究表明這種擔心是有合理的。比如，Hutton等人在2009年發(fā)現盈余管理與股價(jià)下跌存在緊密聯(lián)系。Biddle等人2009年研究發(fā)現高質(zhì)量的收益會(huì )提高投資效率。相似地，如果債權人能及時(shí)識別潛在的風(fēng)險，盈余管理將會(huì )避免違反契約。
第四，另一個(gè)挑戰是很難從現有的文獻中總結出公司偏好。這個(gè)問(wèn)題不是簡(jiǎn)單地說(shuō)不同的控制組存在偏好沖突，而是給定的控制組的偏好可能是基于一定標準的，而這個(gè)標準不在我們的研究范圍內。比如，1997年Bushman發(fā)現，及時(shí)確認損失與收益連續性存在負相關(guān)，這表明及時(shí)確認損失會(huì )減少股東收益。而2008年Zhang認為及時(shí)確認損失會(huì )降低借貸成本，股東會(huì )受益于減少的借貸成本，表明及時(shí)確認損失會(huì )增加股東收益，股東會(huì )偏向于及時(shí)確認損失即使它會(huì )降低收益的連續性。從例子可以看出，股東對于及時(shí)確認損失存在不同的偏好，會(huì )直接影響收益持續性，進(jìn)而影響盈余質(zhì)量。
第五，會(huì )計保守主義研究還將面對很多困難，一是即使研究者發(fā)現會(huì )計保守主義與各種收入相關(guān)，但是想辨別驅動(dòng)會(huì )計保守主義的外部因素是困難的。二是雖然已經(jīng)出現了多個(gè)檢驗會(huì )計保守主義的被普遍接受的理論，但是仍在進(jìn)一步發(fā)展中。
四、盈余質(zhì)量研究的未來(lái)研究方向
第一，會(huì )計領(lǐng)域的發(fā)展會(huì )為盈余質(zhì)量研究提供了研究方向。比如，公允價(jià)值會(huì )計的發(fā)展�，F在的盈余質(zhì)量研究是以歷史成本為基礎的。如果會(huì )計系統轉換為以公允價(jià)值為基礎，將會(huì )對盈余產(chǎn)生什么樣的影響呢?
第二，未來(lái)可能基于“原則”的會(huì )計準則體系的引入會(huì )為盈余管理研究提供方向。GAAP被批評為以“規則”為基礎，而IFRS是以“原則”為基礎的，兩者最大的區別是，與GAAP相比，管理者與審計師能發(fā)揮更大主觀(guān)能動(dòng)性。未來(lái)極有可能采用IFRS，會(huì )對盈余質(zhì)量研究產(chǎn)生重大影響。
第三，另一研究領(lǐng)域是盈余質(zhì)量是否能真實(shí)反映交易情況。目前這方面的研究不多也意味著(zhù)我們不知道“交易活動(dòng)”是如何影響盈余質(zhì)量的。有學(xué)者認為通過(guò)管理“實(shí)際交易”管理者可以提高決策能力，從而使股東受益。
除此之外，SOX法案也會(huì )為盈余質(zhì)量研究提供空間，SOX法案對盈余管理環(huán)境產(chǎn)生根本性的影響，這種影響是可以供人們研究多年;財務(wù)報告舞弊問(wèn)題也會(huì )為盈余管理提供了研究領(lǐng)域。
五、結論
盈余質(zhì)量概念本身就很復雜，不管是理論界還是實(shí)務(wù)界對其概念及度量標準都沒(méi)有統一界定，本文總結了前人研究成果，對其內涵、發(fā)展、研究面臨的挑戰及未來(lái)研究方向進(jìn)行了思考、總結，文章存在很大不足，望批評指正。
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