我國金融創(chuàng )新的現狀與發(fā)展路徑探析

[摘 要] 金融創(chuàng )新是金融發(fā)展的動(dòng)力，也是我國金融改革深化的必然選擇。本文分析我國金融創(chuàng )新的現狀和特點(diǎn)，深入探索金 融創(chuàng )新發(fā)展的路徑，認為應在組織體系、管理制度、金融市場(chǎng)、金融產(chǎn)品和監管等方面進(jìn)行創(chuàng )新，對進(jìn)一步推動(dòng)我國的 金融創(chuàng )新具有重要的理論意義和現實(shí)意義。
　　[關(guān)鍵詞] 金融創(chuàng )新；現狀；發(fā)展路徑
　　
　　一、金融創(chuàng )新的涵義和作用
　　
　　金融創(chuàng )新的核心在于“創(chuàng )新”，只要出現在金融領(lǐng)域的新事物、新現象、新活動(dòng)，都可以認為是金融創(chuàng )新。金融創(chuàng )新有廣義和狹義之分。狹義的金融創(chuàng )新僅指金融工具的創(chuàng )新。廣義的金融創(chuàng )新則包括金融工具、金融市場(chǎng)、金融業(yè)務(wù)、金融制度、金融機構、金融手段在內的整個(gè)金融系統的創(chuàng )新。
　　金融創(chuàng )新的出現并非偶然現象，從本質(zhì)上說(shuō)，它是經(jīng)濟發(fā)展的客觀(guān)要求，是金融市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。金融是現代經(jīng)濟的核心，經(jīng)濟的快速發(fā)展使得原有的金融系統難以適應新的需要，于是改革創(chuàng )新就被提上了議事日程。上世紀60年代西方國家的創(chuàng )新浪潮就是在經(jīng)濟發(fā)展日新月異，金融行業(yè)競爭日趨激烈和科學(xué)技術(shù)飛速進(jìn)步的背景下出現的。從金融創(chuàng )新的發(fā)展歷程，我們可以看到金融創(chuàng )新出現的原因主要是：
　　第一，為了規避風(fēng)險，增強安全性。世界經(jīng)濟的一體化和復雜化，使得引發(fā)商業(yè)銀行資金安全的風(fēng)險因素逐漸增加，信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險以及通貨膨脹風(fēng)險、政策風(fēng)險等諸多因素使得資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)不已，這就促使銀行等金融機構想盡辦法通過(guò)創(chuàng )新，開(kāi)發(fā)新的金融產(chǎn)品和金融業(yè)務(wù)規避各種風(fēng)險，力求資金的安全性。
　　第二，為了滿(mǎn)足客戶(hù)和自身需要，增強流動(dòng)性。對金融業(yè)來(lái)說(shuō)面臨各種客戶(hù)，他們對資金和金融工具的需求存在很大差異，這就需要金融業(yè)研發(fā)許多創(chuàng )新理財產(chǎn)品和流動(dòng)性不同的金融工具，在為客戶(hù)提供盈利的同時(shí)，又滿(mǎn)足客戶(hù)的資產(chǎn)流動(dòng)性需要。
　　第三，為了適應競爭，增強收益性。金融機構間業(yè)務(wù)交叉越來(lái)越明顯，競爭日趨激烈.為了在競爭中獲勝，各金融企業(yè)必須重視節約成本，提高服務(wù)質(zhì)量，爭奪市場(chǎng)。在這種環(huán)境下，為實(shí)現利潤增長(cháng)，金融機構就必須進(jìn)行金融創(chuàng )新，以求實(shí)現利潤最大化目標。
　　第四，為了逃避管制，增強靈活性。在金融管制和金融法律約束條件下，金融業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍受到制約、收益受到影響，為擺脫困境金融業(yè)會(huì )通過(guò)創(chuàng )新業(yè)務(wù)和創(chuàng )新工具逃避管制，迫使管理當局放松管制。
　　第五，微機與通訊技術(shù)進(jìn)步，推動(dòng)了新技術(shù)新產(chǎn)品。20世紀80、90年代科學(xué)技術(shù)迅猛發(fā)展，尤其是以計算機和通信技術(shù)為核心的信息技術(shù)的飛速發(fā)展，為金融業(yè)的發(fā)展和金融創(chuàng )新提供了技術(shù)支持。技術(shù)的進(jìn)步使得金融業(yè)進(jìn)入無(wú)紙化操作的電子時(shí)代，從而為金融要素的重新組合提供了更多的空間，促進(jìn)了創(chuàng )新的實(shí)現。
　　金融創(chuàng )新作為金融發(fā)展的重要推動(dòng)力，對整個(gè)金融業(yè)乃至整個(gè)經(jīng)濟體的運行都產(chǎn)生了廣泛而深遠的影響。
　　一方面，金融創(chuàng )新促進(jìn)了金融業(yè)的競爭和金融系統效率的提高。金融創(chuàng )新使得各種金融機構的業(yè)務(wù)突破了傳統的局限，相互之間的滲透越來(lái)越強，從而促進(jìn)了金融業(yè)內的競爭。與此同時(shí)，金融創(chuàng )新創(chuàng )出了多功能、多樣化和高效率的金融產(chǎn)品與金融服務(wù)，滿(mǎn)足了不同類(lèi)型消費者不同層次的需要，擴大了資金來(lái)源和運用的規模，增加了盈利的機會(huì )。而現代科學(xué)技術(shù)的運用，降低了交易成本，提高了工作效率，增強金融機構的活力和競爭能力，從而推動(dòng)了整個(gè)金融業(yè)的發(fā)展。
　　另一方面，金融是現代經(jīng)濟的核心，金融創(chuàng )新對整個(gè)國民經(jīng)濟的發(fā)展也起到推動(dòng)作用。通過(guò)金融創(chuàng )新使融資渠道多樣化，融資形式靈活化，從而更好地滿(mǎn)足了籌資者對融資的不同要求，為經(jīng)濟發(fā)展提供更充足的資金支持。同時(shí)，通過(guò)金融創(chuàng )新增強金融業(yè)抗風(fēng)險能力，為金融的穩定創(chuàng )造有利條件。而金融穩定是國民經(jīng)濟健康發(fā)展的重要保證和前提，有了穩定的資金融通和貨幣流通環(huán)境，才能有整個(gè)經(jīng)濟的協(xié)調、持續和穩定的發(fā)展。
　　
　　二、我國金融創(chuàng )新的現狀分析
　　
　　我國的金融創(chuàng )新是從我國實(shí)行改革開(kāi)放后逐步開(kāi)始的，歷經(jīng)20多年，取得了顯著(zhù)的成績(jì)，主要體現在：
　　在組織制度方面，建立了統一的中央銀行體制，完成了中央銀行大區行的機構建設框架，形成了以4家國有商業(yè)銀行和十多家股份制商業(yè)銀行為主體的銀行體系，城市信用社改組為城市商業(yè)銀行，建立了近百家證券經(jīng)營(yíng)機構、多家保險機構和其他非銀行金融機構，初步形成了多元所有制結構、多種金融機構并存的金融企業(yè)體系。同時(shí)，放寬了外資銀行分支機構和保險業(yè)市場(chǎng)進(jìn)入條件，初步建立了外匯市場(chǎng)，加快了開(kāi)放步伐。
　　在管理制度方面，中央銀行從純粹的計劃金融管制變?yōu)榻鹑诤暧^(guān)調控，調控方式由計劃性、行政性手段為主向經(jīng)濟和法律手段為主轉變；放松了對金融機構業(yè)務(wù)管制，各專(zhuān)業(yè)銀行可開(kāi)辦城鄉人民幣、外匯等多種業(yè)務(wù)，公平競爭；對信貸資金的管理從“統一計劃、分級管理、存貸掛鉤、差額包干”到“計劃指導，自求平衡，比例管理，間接調控”的不斷改革，商業(yè)銀行全面實(shí)行資產(chǎn)負債比率管理；外匯管理體制實(shí)現了匯率和人民幣經(jīng)常項目下的自由兌換等等。
　　在金融市場(chǎng)方面，形成了多種類(lèi)、多層次，初具規模的金融市場(chǎng)體系。建立了同業(yè)拆借，商業(yè)票據和短期政府債券為主的貨幣市場(chǎng)；建立了銀行與企業(yè)間外匯零售市場(chǎng)、銀行與銀行間外匯批發(fā)市場(chǎng)、中央銀行與外匯指定銀行間公開(kāi)操作市場(chǎng)相結合的外匯統一市場(chǎng)；在資本市場(chǎng)方面，建立了以承銷(xiāo)商為主的一級市場(chǎng)，以上海、深圳證券交易所場(chǎng)內交易為核心、以城市證券交易中心為外圍、各地券商營(yíng)業(yè)部為網(wǎng)絡(luò )的二級市場(chǎng)。
　　在金融業(yè)務(wù)方面，負債業(yè)務(wù)上出現了保值儲蓄存款、住房?jì)π畲婵�、委托存款、信托存款等新品種；資產(chǎn)業(yè)務(wù)上出現了抵押貸款、質(zhì)押貸款、按揭貸款等品種；中間業(yè)務(wù)上推出多樣化服務(wù)，開(kāi)辦個(gè)人匯款、個(gè)人支票業(yè)務(wù)，擴大各種代理業(yè)務(wù)，開(kāi)發(fā)多功能的信用卡等等。
　　在金融工具方面，主要有國庫券、商業(yè)票據、短期融資債券、回購協(xié)議、大額可轉讓存單和長(cháng)期政府債券、企業(yè)債券、金融債券、股票、受益債券、股權證、封閉式基金、開(kāi)放式基金等貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)金融工具。
　　在金融技術(shù)方面，金融機構電子化裝備水平不斷提高，電子信息技術(shù)在金融中廣泛應用。目前，我國已全面實(shí)現了金融機構資金匯劃電子化，證券交易電子化，信息管理電子化和辦公自動(dòng)化，出現了電子貨幣“一卡通”、網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上股票交易等新型電子與網(wǎng)絡(luò )金融業(yè)務(wù)，在金融技術(shù)上實(shí)現了與國際金融業(yè)的對接。
　　從上述分析可以看到，我國金融創(chuàng )新已經(jīng)全方位展開(kāi)。通過(guò)金融的改革創(chuàng )新，增強了我國金融業(yè)的競爭力和抗風(fēng)險能力，提高了金融企業(yè)的效率和服務(wù)質(zhì)量，信貸資產(chǎn)質(zhì)量有所好轉，盈利狀況逐步改善，從而極大地推動(dòng)了金融業(yè)的發(fā)展，也為整個(gè)國民經(jīng)濟的發(fā)展提供了有力的金融支持。但是，從總體上說(shuō)，我國的金融創(chuàng )新仍處于一個(gè)較低的階段，主要表現在：第一，吸納性創(chuàng )新多，原創(chuàng )性創(chuàng )新少。以金融工具為例，改革開(kāi)放以來(lái)，創(chuàng )新的金融工具達100多種，但是85%是從西方國家引進(jìn)的。第二，數量擴張創(chuàng )新多，質(zhì)量提高創(chuàng )新少。以銀行卡業(yè)務(wù)為例，近年來(lái)各商業(yè)銀行在銀行卡業(yè)務(wù)上投入了大量的人力、物力和財力，發(fā)行的銀行卡數量已經(jīng)相當可觀(guān)，但使用效益不高，形成了大量的睡眠卡和無(wú)效益卡，而且銀行間各自為政，造成銀行卡業(yè)務(wù)重疊、功能類(lèi)似，這不僅造成了資源的浪費，還影響了銀行卡的快速、高效發(fā)展。第三，負債類(lèi)業(yè)務(wù)創(chuàng )新多，資產(chǎn)類(lèi)業(yè)務(wù)創(chuàng )新少。長(cháng)期以來(lái)，存款等負債業(yè)務(wù)是各家金融機構競爭相對激烈的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，金融機構推出的業(yè)務(wù)創(chuàng )新和工具創(chuàng )新也在這個(gè)領(lǐng)域最為豐富。而貸款長(cháng)期以來(lái)一直都是金融機構壟斷的資源，因而創(chuàng )新明顯少于負債業(yè)務(wù)。第四，沿海城市創(chuàng )新多，內陸城市創(chuàng )新少。我國市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展從經(jīng)濟特區和沿海城市發(fā)起，特區和沿海城市率先打破傳統體制的束縛，金融管制相對較松，金融市場(chǎng)比較活躍，這些都為金融創(chuàng )新提供了良好的外部環(huán)境。因此，我國的金融業(yè)務(wù)和金融工具創(chuàng )新通常首先在特區和沿海城市產(chǎn)生，然后再逐步向內地推廣，內陸城市的金融創(chuàng )新明顯落后于沿海城市。第五，外力推動(dòng)創(chuàng )新多，內部驅動(dòng)力創(chuàng )新少。我國的金融創(chuàng )新主要是由體制轉換和政策改革等外部因素推動(dòng)的，中央銀行管理制度、管理手段的改革與創(chuàng )新已經(jīng)成為金融機構微觀(guān)創(chuàng )新的主要外部推動(dòng)力，而金融創(chuàng )新主體即金融機構的內在創(chuàng )新沖動(dòng)明顯不足。第六，追求贏(yíng)利的創(chuàng )新多，防范風(fēng)險的創(chuàng )新少�，F在推出的許多創(chuàng )新產(chǎn)品更多的是為了贏(yíng)利，除了外匯業(yè)務(wù)有期權、互換、遠期利率協(xié)議和部分商品期貨外，一些具有重要風(fēng)險管理特征的金融工具，比如互換交易、期權交易等等在人民幣業(yè)務(wù)上基本沒(méi)有，其他防范金融風(fēng)險的創(chuàng )新活動(dòng)也基本上沒(méi)有成為金融機構所關(guān)注的基本創(chuàng )新活動(dòng)。 　　三、我國金融創(chuàng )新發(fā)展路徑探析
　　
　　黨的十六屆三中全會(huì )通過(guò)的《中共中央關(guān)于完善社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制若干問(wèn)題的決定》指出，商業(yè)銀行和證券公司、保險公司、信托投資公司等要成為資本充足，內控嚴密、運行安全、服務(wù)和效益良好的現代金融企業(yè)。這就為金融企業(yè)的改革創(chuàng )新指明了方向�！稕Q定》并提出了“抓兩頭、帶中間”的戰略部署，即抓好國有商業(yè)銀行和農村信用社的改革，帶動(dòng)其他金融企業(yè)的改革。依據《決定》的精神，我國金融創(chuàng )新必須貫徹的原則是：第一，金融創(chuàng )新必須同實(shí)體經(jīng)濟運行緊密結合，為經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)；第二，金融創(chuàng )新必須引導與監管并重，確保金融創(chuàng )新的規范性和安全性；第三，金融創(chuàng )新必須實(shí)事求是，兼顧國際通用性和國情特殊性，既要有利于同國際金融業(yè)接軌，又不能脫離現實(shí)國情要求；第四，金融創(chuàng )新和金融改革要有機地結合起來(lái)，兩者互相促進(jìn)共同推動(dòng)金融業(yè)的發(fā)展；第五，重點(diǎn)抓好國有商業(yè)銀行和農村信用社的改革創(chuàng )新，帶動(dòng)其他金融企業(yè)的改革創(chuàng )新。
　　金融創(chuàng )新的具體思路是：
　　組織體系方面。一是著(zhù)力推進(jìn)國有商業(yè)銀行的綜合改革，實(shí)現銀行產(chǎn)權主體的多元化，真正建立銀行追求利潤最大化的內在機制；二是大力發(fā)展股份制商業(yè)銀行，形成銀行全方位的市場(chǎng)競爭格局；三是大力支持和發(fā)展中小金融機構，穩步推進(jìn)民營(yíng)金融機構的發(fā)展，規范和完善民間信用；四是積極發(fā)展證券、保險、基金管理公司等非銀行金融機構，鼓勵證券公司兼并和資產(chǎn)重組，形成中國的投資銀行業(yè)。
　　管理制度方面。國有商業(yè)銀行進(jìn)行金融創(chuàng )新的核心和關(guān)鍵在于管理制度創(chuàng )新。只有建立科學(xué)高效的管理制度，才能對商業(yè)銀行實(shí)施有效管理，充分調動(dòng)員工的積極性，提高工作效率。首先要調整機構設置，構建高效的組織機構，各級分行在內部機構設置上，應以市場(chǎng)為導向，以客戶(hù)為中心，變行政主導型模式為客戶(hù)主導型模式，按照決策參謀系統、市場(chǎng)拓展系統、服務(wù)保障系統和監督考評系統重新調整內部機構，壓縮管理層，充實(shí)一線(xiàn)部門(mén)；其次，要建立決策、執行和監督考評制衡互動(dòng)的科學(xué)管理制度，以及金融創(chuàng )新的激勵約束制度；再次，要明確分支行創(chuàng )新權責劃分，充分調動(dòng)基層創(chuàng )新的積極性。
　　金融市場(chǎng)方面。應建立“以客戶(hù)為中心，以市場(chǎng)為導向，以效益為目標”的經(jīng)營(yíng)理念，樹(shù)立優(yōu)質(zhì)服務(wù)觀(guān)念和科學(xué)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)觀(guān)念，面向客戶(hù)和市場(chǎng)，積極開(kāi)拓，進(jìn)行經(jīng)營(yíng)策略創(chuàng )新。重點(diǎn)發(fā)展以同業(yè)拆借、票據承兌貼現為主的貨幣市場(chǎng)；規范證券市場(chǎng)秩序，引導資本市場(chǎng)健康發(fā)展；在條件成熟時(shí)適時(shí)推出創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)；加快利率市場(chǎng)化改革過(guò)程，建立以中央銀行利率為基礎、以貨幣市場(chǎng)利率為中介、金融機構存貸款利率由市場(chǎng)決定的市場(chǎng)利率體系及形成機制，中央銀行運用貨幣政策工具對市場(chǎng)利率進(jìn)行間接調控。
　　金融業(yè)務(wù)和金融工具方面。各金融機構應樹(shù)立品牌觀(guān)念，立足于自身優(yōu)勢、客戶(hù)需求和國際接軌的需要，借助先進(jìn)手段，不斷開(kāi)發(fā)研制出金融新業(yè)務(wù)、新品種、新工具。在保持常規金融業(yè)務(wù)品種外，要大力開(kāi)發(fā)中間業(yè)務(wù)，表外業(yè)務(wù)，推行電話(huà)銀行、信用借記卡、代客理財等業(yè)務(wù)；繼續發(fā)展封閉式基金，積極推行開(kāi)放式基金。要大力促進(jìn)金融技術(shù)創(chuàng )新和服務(wù)創(chuàng )新，廣泛應用現代科學(xué)技術(shù)，加快高新技術(shù)在金融中的推廣和應用，以技術(shù)創(chuàng )新促進(jìn)金融業(yè)務(wù)創(chuàng )新，實(shí)現金融生產(chǎn)力的提高。要把科技創(chuàng )新和金融工具創(chuàng )新、產(chǎn)品創(chuàng )新有機地結合起來(lái)，提高金融產(chǎn)品的檔次和質(zhì)量。同時(shí)，金融服務(wù)要突破傳統銀行的柜面服務(wù)，實(shí)現金融服務(wù)技術(shù)電子化、信息化，金融服務(wù)形式的多樣化、全方位化。
　　金融監管方面。金融監管和金融創(chuàng )新都是金融體系安全、高效運行的重要條件，都是維護廣大投資人權益，都是為了增強中國金融業(yè)的國際競爭能力和生存能力，是相輔相成的關(guān)系。監管要為創(chuàng )新創(chuàng )造良好的環(huán)境和條件，提供應有的空間和平臺，又要確保金融創(chuàng )新的規范性和安全性。首先，要按照銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)分業(yè)統一監管的要求，建立健全的分業(yè)監管體制和相應的制度規范，形成從市場(chǎng)準入、業(yè)務(wù)合規、風(fēng)險控制到市場(chǎng)退出的全方位監管體系；其次，要改進(jìn)監管方式和手段，實(shí)現由合規監管為主向合規監管與風(fēng)險監管相結合的轉變，實(shí)現由“分割式”監管向法人整體風(fēng)險監管的轉變，實(shí)現由“一次性”監管向持續性監管的轉變，實(shí)現監管重心從具體業(yè)務(wù)監管向法人治理結構和內控有效性監管的轉變，實(shí)現監管方式從定性監管為主向定性監管與定量監管相結合的轉變；三是，要健全金融風(fēng)險監控預警與處理機制和建立對監管部門(mén)的監督機制；四是，要逐步與國際監管接軌，不斷提升我國的金融監管水平。
　　
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