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一種模糊多屬性企業(yè)融資決策方法
摘要：文章首先扼要先容了一種模糊多屬性決策方法，然后對企業(yè)融資決策影響因素進(jìn)行了扼要的系統分析，并應用于實(shí)際融資決策分析中。文章所述方法在融資活動(dòng)中可以發(fā)揮很好的輔助決策作用，可以促進(jìn)融資決策更加科學(xué)、可靠�！ ￡P(guān)鍵詞：企業(yè)融資決策影響因素；模糊多屬性決策一、 前言
如何制定最佳的融資決策?融資中應當留意哪些題目?其中負債比例如何確定?企業(yè)可以采取怎樣的融資戰略?這是企業(yè)融資決策的核心題目。企業(yè)籌資面臨著(zhù)內外各種不確定因素的影響。要制定公道的籌資政策，只有充分研究和分析這些因素把握各種籌資方法，才能作出正確的籌資決策。
目前國內外對于融資決策的研究，多從金融學(xué)、治理學(xué)的角度進(jìn)行影響因素分析，給出原則性的、定性的結論。且不同方法得出的結論不完全一致，導致決策者在決策時(shí)的不確定性和盲目性。同時(shí)，由于融資決策是個(gè)復雜的過(guò)程，影響因素多半是定性的、語(yǔ)言化的，難以用常規的精確數學(xué)語(yǔ)言來(lái)描述，因此需要考慮模糊多屬性決策方法。
本文引進(jìn)一種新的模糊多屬性決策方法，根據對融資決策影響因素的分析，將模糊多屬性決策與對融資決策影響因素的分析結合起來(lái)，實(shí)現融資決策的定量化。
二、 融資決策影響因素分析
企業(yè)籌資面臨著(zhù)內外各種不確定因素的影響。要制定公道的籌資政策，只有充分研究和分析這些因素把握各種籌資方法，才能作出正確的籌資決策。
不同的研究者對于融資決策影響因素有不同的劃分，劃分標準各異，且有的因素之間存在耦合，不利于融資決策的進(jìn)行。本文按照系統分析的思想，運用系統分析的方法，綜合考慮影響融資決策的因素。將融資決策影響因素分為兩類(lèi)：間接因素；直接因素。其中間接因素通過(guò)直接因素發(fā)生作用。
1． 影響融資決策的間接因素�！伴g接因素”是指相對穩定的，不隨具體融資方案而變化，因此對融資決策起間接作用的因素，包括：內部因素；外部因素。
�。�1）影響融資決策的內部因素。即與企業(yè)自身所處狀態(tài)有關(guān)的因素。①企業(yè)的組織形式；②企業(yè)的規模及業(yè)績(jì)、信譽(yù)；③企業(yè)的所處的生命周期階段；④企業(yè)的資產(chǎn)結構；⑤企業(yè)的盈利能力和償債能力；⑥企業(yè)的資本結構。
�。�2）影響融資決策的外部因素。①經(jīng)濟環(huán)境；②法律環(huán)境；③金融環(huán)境：金融
政策、利率。而每一項因素又包括很多子因素。
2． 影響融資決策的直接因素�！爸苯右蛩亍笔侵鸽S具體融資方案的不同而變化的影響因素，主要包括：融資本錢(qián)、融資效益、融資風(fēng)險。
三、 模糊多屬性決策方法
1．多屬性決策的基本方法。多屬性決策方法很多，主要有以下幾種：（1）樂(lè )觀(guān)型（Maxi—max）；（2）悲觀(guān)型（Maxi—min）；（3）樂(lè )觀(guān)—悲觀(guān)結合型（Hurwicz）；（4）簡(jiǎn)單加權均勻型（SAW）；（5）折衷型（Compromise Model）。
固然多屬性決策的理想解和負理想解可能并不存在，但他們可以作為衡量可行解的參照基準。折衷型決策方法的基本思想是優(yōu)先解應盡可能靠近理想解，或盡可能闊別負理想解，在理想解和負理想解之間尋求相對滿(mǎn)足的答案，這種方法的關(guān)
鍵是如何選擇參照基準和如何度量可行解與參照基準之間的間隔。
2． 模糊折衷型決策方法（F—Compromise）�！澳：壑孕蜎Q策方法”（F—Compromise）以模糊理想解和模糊負理想解二者同時(shí)為參照建立起來(lái)的。類(lèi)比經(jīng)典多屬性決策中的概念，模糊理想解由每一屬性中模糊指標值的極大集構成，模糊負理想解由每一屬性中模糊指標值的極小集構成。采用海明間隔（Hamming Distance）①度量決策方案與這兩種理想解之間的差異，決策原則是方案與模糊理想解的間隔越小越好，而與模糊負理想解的決離越大越好。
具體實(shí)現上有兩種不同方法：
�。�1）“先加權，后綜合”決策方法。先對模糊指標值加權；然后確定模糊理想解和模糊負理想解，并計算方案與兩種理想解之間的間隔；繼而排列方案的優(yōu)劣次序作出終極的選擇。
�。�2）“先綜合，后加權”決策方法。先在原模糊指標值的基礎上確定模糊理想解和負理想解，并引進(jìn)滿(mǎn)足度的概念來(lái)刻畫(huà)方案與兩種理想解之間的差異，然后對方案在各屬性上的滿(mǎn)足度加權，以調整方案的優(yōu)劣次序并終極得到最大滿(mǎn)足解。
相比而言，第一種方法步驟簡(jiǎn)單，但導致模糊元素非線(xiàn)性化，需采用近似計算技術(shù)以進(jìn)步?jīng)Q策效率；后一種方法步驟較多，但始終保持模糊元素的線(xiàn)性性質(zhì)，故能獲得題目的解析結果。
本文中采用第二種方法。限于篇幅本文不再作具體先容，具體步驟可參考文獻“4”。
四、 企業(yè)融資的模糊多屬性決策
接下來(lái)我們將上述模糊折衷型多屬性決策方法應用于一個(gè)具體的企業(yè)融資決策中。
1． 決策變量的選取。融資決策影響因素眾多，而其中融資本錢(qián)、融資效益、融資風(fēng)險這三個(gè)指標最主要、最易度量，同時(shí)為便于分析說(shuō)明。所以在接下來(lái)的實(shí)際應用中我們將以這三項指標為決策依據進(jìn)行融資決策。
此處假設，經(jīng)過(guò)逐項分析已得出不同融資方案的融資本錢(qián)、融資效益、融資風(fēng)險值，然后將這些分析結論提交最高決策層進(jìn)行決策，因此這里全部采用語(yǔ)言變量。這是比較符合一般決策情形的。
對以下三類(lèi)典型融資方案進(jìn)行決策分析：
2． 語(yǔ)言值的模糊化。將語(yǔ)言變量劃分為九級，保證了足夠的精度，可以滿(mǎn)足盡大多數模糊決策的要求。
使語(yǔ)言指標值：{極低，很低，低，較低，一般（中），較高，高，很高，極高}，
由此我們可以得知，方案A1最優(yōu)。
五、 結論
本文所述方法在融資活動(dòng)中可以發(fā)揮很好的輔助決策作用，可以促進(jìn)融資決策更加科學(xué)、可靠。
本文中討論的模糊多屬性決策方法是由單個(gè)決策者從現有方案中選擇一個(gè)決策者以為滿(mǎn)足的方案，其決策行為主要表現在單一模糊效用函數（或模糊優(yōu)先關(guān)系）的構造和分析，這是一種獨斷型決策。但在現代社會(huì )生活中，尤其是復雜的經(jīng)濟活動(dòng)中，實(shí)際決策的形成并不是一個(gè)人說(shuō)了算的。由于各種經(jīng)濟決策題目變得越來(lái)越復雜，在很多情況下都有必要集中群體的聰明來(lái)共同解決決策題目。
可以在以后的研究中結合運用模糊多屬性群決策方法，以期使決策更加科學(xué)公道。
注釋?zhuān)?
參考文獻：
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