股指期貨對股票現貨市場(chǎng)的影響分析

【摘要】作為一項重大的金融創(chuàng )新，股指期貨的推出對我國期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)都將產(chǎn)生革命性的影響。對股票市場(chǎng)的投資者來(lái)講，如何正確認識和評價(jià)股指期貨對股票現貨市場(chǎng)的影響，對于把握股指期貨帶來(lái)的各種機遇，防范其中的風(fēng)險，具有非常重要的意義。本文從大盤(pán)、證券市場(chǎng)結構和投資策略三個(gè)方面具體分析了股指期貨對股票現貨市場(chǎng)的影響�！　　娟P(guān)鍵詞】股指期貨　股票現貨市場(chǎng)　股票市場(chǎng)　證券投資
　　繼2007年初國務(wù)院發(fā)布《期貨交易管理條例》之后，中國證監會(huì )先后發(fā)布了《期貨交易所管理辦法》、《期貨公司管理辦法》、《期貨公司金融期貨結算業(yè)務(wù)試行辦法》、《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》和《期貨公司風(fēng)險監管指標管理試行辦法》等規章。2007年6月27日，經(jīng)中國證監會(huì )批準，中國金融期貨交易所正式發(fā)布《中國金融期貨交易所交易規則》及其配套的八項實(shí)施細則。這些舉措，使得金融期貨市場(chǎng)形成了上有國務(wù)院層面的《條例》，中有中國證監會(huì )層面的規章，下有交易所層面的業(yè)務(wù)規則的全方位、立體性的法規、規章和規則體系，從宏觀(guān)、中觀(guān)和微觀(guān)三個(gè)層面規范了金融期貨市場(chǎng)的建設和運作，標志著(zhù)中國金融期貨市場(chǎng)法規體系已經(jīng)初步成型，同時(shí)也意味著(zhù)股指期貨推出前的規則準備工作基本完畢。進(jìn)入7月，中國證監會(huì )陸續向各期貨公司頒發(fā)了金融期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)“牌照”。金融期貨牌照的發(fā)放，某種程度上意味著(zhù)股指期貨的正式推出漸行漸近。股指期貨的推出將徹底改變我國期貨市場(chǎng)的運行格局，結束我國只有商品期貨的歷史，進(jìn)入商品期貨和金融期貨共存的時(shí)代。同時(shí)，股指期貨的推出也將促進(jìn)股票現貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的互通，并對股票現貨市場(chǎng)產(chǎn)生深遠的影響。
　　
　　一、對大盤(pán)的影響
　　
　　股指期貨推出之后股票現貨市場(chǎng)的走向是投資者普遍關(guān)心的問(wèn)題，許多投資者顧慮：由于股指期貨具有交易成本低、杠桿效應強、保證金比例低、操作較為靈活等優(yōu)點(diǎn)，股指期貨的推出可能會(huì )造成股票現貨市場(chǎng)中高風(fēng)險偏好投資者的資金轉移，成交量萎縮，從而導致我國股市出現大幅下跌。股票市場(chǎng)上，投資者的風(fēng)險偏好各不相同且差異很大，股指期貨的推出為高風(fēng)險偏好的投資者提供了一條追求高收益的投資渠道。因此，隨著(zhù)股指期貨的推出，一部分投資者可能會(huì )從股票市場(chǎng)轉戰股指期貨市場(chǎng)，造成股票市場(chǎng)存量資金的減少、市場(chǎng)交易量的下降，從而對股票現貨市場(chǎng)產(chǎn)生一定的負面影響。但另一方面，股指期貨為現貨市場(chǎng)機構投資者提供避險工具，增強了股票現貨市場(chǎng)的吸引力，風(fēng)險厭惡型投資者由此加大股票市場(chǎng)的投資力度，從而使得現貨市場(chǎng)增量資金增加。同時(shí)，出于期現套利的需要，投資者對股票現貨交易的需求也會(huì )隨之增加。在這兩種因素的作用下，股票現貨市場(chǎng)的資金量以及成交量會(huì )隨著(zhù)股指期貨市場(chǎng)的發(fā)展而逐步放大。
　　從海外市場(chǎng)的經(jīng)驗來(lái)看，股指期貨因為其具有高杠桿率、低成本、交易便捷的優(yōu)點(diǎn)，吸引了大量的資金進(jìn)入，交易量迅速增加。芝加哥商業(yè)交易所在1982年推出S

【股指期貨對股票現貨市場(chǎng)的影響分析】相關(guān)文章：

股指期貨對我國金融市場(chǎng)的影響分析03-21

股票現貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的聯(lián)合監管題目02-26

股票現貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的聯(lián)合監管問(wèn)題12-07

我國股指期貨與股票交易的關(guān)聯(lián)性分析02-26

金融期貨新時(shí)代下股指期貨上市對股市的影響12-11

股指期貨的定價(jià)與投機01-17

論農產(chǎn)品現貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的互動(dòng)效應12-09

股指期貨的應用研究02-26

期貨投資信息對期貨市場(chǎng)功能的影響03-21

發(fā)展我國股指期貨的策略研究02-27