基于上市公司信息披露質(zhì)量的審計委員會(huì )特征探析

內容摘要：審計委員會(huì )是我國為了完善公司治理結構而引入的一項新制度，本文對其獨立性、專(zhuān)業(yè)性和勤勉性三個(gè)主要特征與信息披露質(zhì)量之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，以期為我國企業(yè)完善這一制度提供理論支持。
　　關(guān)鍵詞：審計委員會(huì ) 獨立性 專(zhuān)業(yè)性勤勉性 信息披露質(zhì)量
　　
　　審計委員會(huì )是主要由獨立董事組成的專(zhuān)業(yè)委員會(huì )，主要負責上市公司財務(wù)報表披露和內部控制過(guò)程的監督。
　　
　　基于審計委員會(huì )主要特征的基本假設
　　
　　審計委員會(huì )的獨立性。獨立性是審計委員會(huì )存在的先決條件，是其有效性的重要保障。關(guān)于它的影響因素主要有兩個(gè)方面。一是它的組成人員，即挑選何種身份的人員才能最大限度地保證這一專(zhuān)業(yè)委員會(huì )在執行職責時(shí)免受公司內部以及其他外部因素的不利影響。
　　本文綜合已有研究提出假設1：審計委員會(huì )中獨立董事的比例與公司的信息披露質(zhì)量成正相關(guān)關(guān)系。再就是經(jīng)濟因素，即審計委員會(huì )成員的經(jīng)濟報酬以何種方式支付最優(yōu)。目前固定津貼為企業(yè)最主要的支付方式，給予成員一定的經(jīng)濟報酬，既可以保持他們工作的積極性，又由于這部分固定的津貼是與公司的業(yè)績(jì)無(wú)關(guān)的，這樣就可以避免成員過(guò)分追求“經(jīng)濟利益”而做出違規行為。本文綜合已有研究提出假設2：審計委員會(huì )中領(lǐng)取津貼的人數比例與公司的信息披露質(zhì)量成正相關(guān)關(guān)系。
　　審計委員會(huì )的專(zhuān)業(yè)性。審計委員會(huì )的主要目標是提高財務(wù)報表的質(zhì)量，因此，要求他們具備鑒別財務(wù)會(huì )計信息正誤的能力，并對會(huì )計信息的形成過(guò)程（業(yè)務(wù)循環(huán)）熟悉，即要求審計委員會(huì )成員應具備財務(wù)素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)。本文綜合已有研究提出假設3：審計委員會(huì )中財會(huì )專(zhuān)家的比例與公司的信息披露質(zhì)量成正相關(guān)關(guān)系。
　　審計委員會(huì )的勤勉性。為了易于執行監督職能，審計委員會(huì )必須維持一種持續的正�；顒�(dòng)水平，而開(kāi)會(huì )往往是其履行職責、加強交流以及檢查和監督公司事務(wù)的重要方式。本文綜合已有研究提出假設4：審計委員會(huì )的開(kāi)會(huì )次數與公司的信息披露質(zhì)量成正相關(guān)關(guān)系。
　　
　　研究模型設計及數據分析
　　
　　本文用深圳證券交易所對上市公司的信息披露考評結果（INDI）作為信息披露質(zhì)量（被解釋變量）的衡量指標。從2001年開(kāi)始，深圳證券交易所每年對其管轄的上市公司的信息披露情況進(jìn)行綜合評分，并將這些考評結果分為優(yōu)秀、良好、及格和不及格四個(gè)等級，對四個(gè)等級分別進(jìn)行賦值，為92、80、68、30。
　　對于解釋變量，本文用審計委員會(huì )中獨立董事比例（INR）和領(lǐng)取津貼人數比例（JRL）來(lái)表示其組成人員和經(jīng)濟方面的獨立性，用財會(huì )專(zhuān)家比例（EXR）表示其專(zhuān)業(yè)性。由于目前我國上市公司對其審計委員會(huì )信息的披露不夠完善，本文只能用上市公司的董事會(huì )會(huì )議次數代替這一專(zhuān)業(yè)委員會(huì )的會(huì )議次數（MEETING）表示其勤勉性。同時(shí)，使用董事長(cháng)是否兼任總經(jīng)理（DIRCEO，兼任時(shí)為1，否則為0）、第一大股東持股比例（FIRSTSHR）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）和資產(chǎn)負債率（LEV）作為控制變量。假設其中的董事長(cháng)是否兼任總經(jīng)理、第一大股東持股比例以及資產(chǎn)負債率與信息披露質(zhì)量呈負相關(guān)，凈資產(chǎn)收益率與信息披露質(zhì)量正相關(guān)。
　　本文建立的多元回歸模型如下：INDI=a b1IDR b2JRL b3EXR b4MEETING
　　 b5DIRCEO b6FIRSTSHX b7ROE b8LVE ε，其中a為常數項，b1—b8分別為各解釋變量和控制變量的待估系數，ε為隨機干擾項。
　　本文以2004—2006年在深圳證券交易所A股上市的公司中詳細和完整地披露審計委員會(huì )相關(guān)信息的271家非金融公司為樣本，其中2004年58家，2005年85家，2006年128家。審計委員會(huì )的數據采取手工查閱公司公告的方式獲得，信息披露質(zhì)量數據來(lái)源于深圳證券交易所網(wǎng)站，其他數據均來(lái)自國泰安數據庫（CSMAR）。 　　研究結果與分析
　　
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　　從表1中可以清楚地看到，樣本中被評為優(yōu)秀和良好的公司比例要明顯地高于深圳證券交易所，而且被評為不及格的比例也要明顯地低于深圳證券交易所。這都說(shuō)明審計委員會(huì )對提高上市公司的信息披露質(zhì)量起到了一定的作用。同時(shí)，被評為優(yōu)秀的公司比例都在逐年上升，這在一定程度上也說(shuō)明我國監管機制的有效性正在逐步提高，公司自身的治理結構也在不斷完善。從表2的樣本描述性統計中可以看到，樣本公司信息披露質(zhì)量的平均值為77.65，達到了良好級別。審計委員會(huì )中獨立董事比例的平均值為64.33％，符合監管機構獨立董事在審計委員會(huì )中占大多數的規定。領(lǐng)取津貼的人數比例均值為79.89％，說(shuō)明固定津貼是審計委員會(huì )中成員最主要的薪酬支付方式。財會(huì )專(zhuān)家比例平均值為57.87％，總體上符合“審計委員會(huì )中至少應有一名獨立董事是會(huì )計人士”的規定。
　�。ǘ�）相關(guān)性分析
　　從表3中可以看出審計委員會(huì )中獨立董事比例和信息披露質(zhì)量在5％的水平上存在著(zhù)顯著(zhù)的相關(guān)關(guān)系。而控制變量中凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)負債率與信息披露質(zhì)量在1％的水平上顯著(zhù)相關(guān)。此外，解釋變量之間的相關(guān)系數都很小，最大的系數僅為0.260。同時(shí)我們也看到獨立董事比例和領(lǐng)取津貼人數比例在1%的水平上存在著(zhù)顯著(zhù)的正相關(guān)關(guān)系，這說(shuō)明兩者之間存在多重共線(xiàn)性，所以在后面的多元回歸中構建了兩個(gè)模型。
　�。ㄈ�）回歸分析
　　為了不讓獨立董事比例和領(lǐng)取津貼人數比例這兩個(gè)解釋變量之間的共線(xiàn)性影響回歸分析的結果，下文構建兩個(gè)模型進(jìn)行分析：
　　1.INDI=a b1IDR b2EXR b3MEETING
　　b4DIRCEO b5FIRSTSHR b6ROE b7LVE ε
　　2.INDI=a b1JRL b2EXR b3MEETING
　　b4DIRCEO b5FIRSTSHR b6ROE b7LVE ε
　　從表4的回歸結果可以看到，審計委員會(huì )的獨立董事比例和信息披露質(zhì)量在5%的水平上成顯著(zhù)的正相關(guān)關(guān)系， 與假設1相符合。這說(shuō)明獨立董事比例的提高有利于改善公司信息披露的質(zhì)量。對于假設2，回歸結果顯示領(lǐng)取津貼人數比例和信息披露質(zhì)量之間存在著(zhù)正相關(guān)關(guān)系，但是顯著(zhù)性不強，說(shuō)明作為傳統的固定津貼制并未切實(shí)地起到增加審計委員會(huì )執行效果的作用。同樣，審計委員會(huì )的專(zhuān)業(yè)性和信息披露質(zhì)量之間的正相關(guān)關(guān)系也沒(méi)通過(guò)顯著(zhù)性檢驗，這可能是由于我國許多上市公司審委委員包括財務(wù)總監或者總會(huì )計師，這些“內部財會(huì )專(zhuān)家”的專(zhuān)業(yè)性可能被其獨立性的喪失而抵消。至于假設4，回歸結果與預期符號相反，這表明我國董事會(huì )議并沒(méi)有及時(shí)地解決公司出現的一些問(wèn)題。
　　
　　對于控制變量，董事長(cháng)是否兼任總經(jīng)理以及第一大股東的持股比例與信息披露質(zhì)量成正相關(guān)關(guān)系，但是結果不顯著(zhù)。公司的凈資產(chǎn)收益率與信息披露質(zhì)量在1%的水平上成顯著(zhù)的正相關(guān)關(guān)系，而資產(chǎn)負債率和信息披露質(zhì)量在5%的水平上成顯著(zhù)的負相關(guān)關(guān)系。
　　完善審計委員會(huì )制度的政策建議
　　增加審計委員會(huì )中獨立董事的比例，從本質(zhì)上來(lái)完善獨立董事制度；對于薪酬機制，筆者認為可以由證券監管部門(mén)根據上市公司規模大小，分行業(yè)收取費用，用于對審計委員會(huì )中所有委員薪酬的支付。這樣即可以避免委員們在經(jīng)濟上受制于管理層，又可以較好地體現成員薪酬的配比原則。同時(shí)，我國還可以考慮建立獨立董事的聲譽(yù)激勵等其他激勵模式來(lái)增加其工作動(dòng)力；為了更加有效地履行監督職責，審計委員會(huì )除了需要財務(wù)會(huì )計專(zhuān)業(yè)人士，還應該擁有公司管理﹑控制等方面的專(zhuān)家；國家相關(guān)部門(mén)還應不斷加強審計委員會(huì )的信息披露管理，明確要求上市公司報告審計委員會(huì )的組成和工作情況，以增強其透明度。
　　
　　參考文獻：
　　1.楊忠蓮，楊振慧.獨立董事與審計委員會(huì )執行效果研究——來(lái)自報表重述的證據.審計研究，2006（2）
　　2.吳清華，王平心，馮均科.審計委員會(huì )之治理效率：實(shí)證文獻述評與未來(lái)研究方向.審計研究，2006（4）

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