企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析的論文
財務(wù)風(fēng)險是公司面對的首要風(fēng)險之一，貫穿于公司資金運動(dòng)的全部進(jìn)程和每個(gè)財務(wù)環(huán)節，是各種風(fēng)險在公司財務(wù)上的集中體現，一起也是現代公司所面對的一個(gè)重要問(wèn)題。
廣義上來(lái)講，財務(wù)風(fēng)險可分為籌資風(fēng)險、出資風(fēng)險、資金收回風(fēng)險和收益分配風(fēng)險。
公司的財務(wù)風(fēng)險可以經(jīng)過(guò)財務(wù)報表來(lái)進(jìn)行分析，即從財物負債表、贏(yíng)利表和現金流量表等報表的肯定數額和相對額動(dòng)身，經(jīng)過(guò)分析核算一系列財務(wù)指標來(lái)判別公司面對的風(fēng)險程度。本文以耀華玻璃股份有限公司為例，從籌資風(fēng)險、出資風(fēng)險、資金收回風(fēng)險和收益分配風(fēng)險對該公司的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析，分析所需的數據易于從通常財務(wù)報表中取得，具有較強的操作性，可為其它公司的財務(wù)風(fēng)險分析供給參閱。
一、籌資風(fēng)險分析
公司籌資風(fēng)險是指公司因借入資金而發(fā)生的喪失償債才能的可能性和公司贏(yíng)利的可變性而發(fā)生的風(fēng)險�；I資活動(dòng)是一個(gè)公司出產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)。公司為了取得更多的經(jīng)濟效益而進(jìn)行籌資，必然會(huì )添加如期還本付息的籌資擔負，因為公司資金贏(yíng)利率和告貸利息率都具有不確定性，從而使得公司資金贏(yíng)利率可能低于告貸利息率而發(fā)生籌資風(fēng)險。
耀華玻璃籌資風(fēng)險分析見(jiàn)表1。
從籌資規劃分析。耀華玻璃從2003年開(kāi)端進(jìn)行了大規劃的拓展與并購，資金需要添加，因而很多舉債。從表1可以看出，耀華玻璃長(cháng)期負債由2003年的14525萬(wàn)元增加到2006年的24142.4萬(wàn)元，增幅達66.21%。財物負債率由2002年的0.40上升到2008年的0.91，闡明該公司的債款規劃逐步拓展，現已超越其本錢(qián)的承受才能，償債才能逐年削弱，償債風(fēng)險加大，時(shí)刻面對到期不能歸還債款的風(fēng)險。
從告貸利息分析。耀華玻璃的利息費用呈逐年上升的趨勢，還款付息的壓力逐年增大，該公司2002年利息費用為1442.98萬(wàn)元，到了2008年上升為6216.92 萬(wàn)元，增幅到達了330.84%，闡明該公司的債款擔負沉重，還款付息的壓力很大，假如資金贏(yíng)利率低于告貸利息率將會(huì )發(fā)生籌資風(fēng)險。
而且，近年的長(cháng)期告貸利率不等，假如出資收益率不能高于告貸利率，則面對不能準時(shí)歸還利息的風(fēng)險。長(cháng)期負債的起浮利率也添加了該公司的籌資風(fēng)險。
二、出資風(fēng)險分析
出資風(fēng)險是指對未來(lái)出資收益的不確定性，在出資中可能會(huì )遭受收益丟失乃至本金丟失的風(fēng)險。從廣義上說(shuō)公司的出資是為了將來(lái)取得更多現金流入而如今付出現金的行為。由此得知出資風(fēng)險是公司以現金、 實(shí)物、 無(wú)形財物方法或者以采購股票、 債券方法向選定的目標進(jìn)行出資，出資進(jìn)程中或出資完結后，因為與出資有關(guān)的各種內部及外部要素發(fā)生變化， 使出資發(fā)生經(jīng)濟丟失， 未能到達預期出資收益的可能性。耀華玻璃長(cháng)期出資及出資收益見(jiàn)表2。
從表2可以看出，從2003年開(kāi)端耀華玻璃進(jìn)行了大規劃的拓展與并購， 2002年長(cháng)期出資為11142.2萬(wàn)元，到了2006年增加到27209.2萬(wàn)元，增幅達114.20%。而大規劃的出資卻沒(méi)有取得預期的收益。耀華玻璃出資收益在2002年到2004年接連三年為負數，2006年的出資發(fā)生了高達109.2萬(wàn)元的丟失。2007年出資收益大幅添加是因為處置耀華玻璃集團財務(wù)有限公司股權出資完結收益3957萬(wàn)元。因為出資規模廣，規劃大，占用資金多，出資項目觸及環(huán)節多，而且各個(gè)環(huán)節影響要素具有不確定性，一旦某一環(huán)節脫節，都會(huì )給公司帶來(lái)毀滅性的沖擊乃至破產(chǎn)。
三、資金收回風(fēng)險分析
公司商品出售的完結與否，要依托資金的兩個(gè)轉化進(jìn)程，一個(gè)是從制品轉化為結算資金的進(jìn)程，另一個(gè)是由結算資金轉化為貨幣資金的進(jìn)程。這兩個(gè)轉化進(jìn)程的時(shí)刻和金額不確定性，即是資金收回風(fēng)險。
公司資金需要順暢收回，首要請求商品可以順暢地完結出售，完結由制品向結算資金的轉化。耀華玻璃2004～2008存貨及存貨周轉率見(jiàn)表3。
從表3可以看出，耀華玻璃2004～2008年存貨的比重呈上升趨勢，公司內部積壓有很多的存貨，存貨周轉率在3.5～4.6之間變化，根本保持穩定水平，但與同期職業(yè)平均水平比較較低。闡明該公司的存貨管理水平較為低下，存貨周轉速度較慢，出售才能較差，存貨轉化為現金或應收賬款的速度較慢。存貨占用水平高，流動(dòng)性差，加大了營(yíng)運資金占用在存貨上的金額，制品向結算資金的轉化較慢，添加了資金收回風(fēng)險。
公司資金收回的另一個(gè)環(huán)節是結算資金向貨幣資金的轉化，出售收入能否順暢收回以及收回的金額和時(shí)刻，會(huì )遭到結算方法、信用方針、催收方針等要素的影響。耀華玻璃2004～2008年應收賬款及應收賬款周轉率見(jiàn)表4。
從表4可以看出，耀華玻璃2002～2008年應收賬款額有升有降，與出售額的變化方向根本共同，應收賬款周轉率比職業(yè)同期平均水平要低，闡明耀華玻璃的應收賬款收回效率較低，出售收入不能順暢收回，或收回的金時(shí)刻較長(cháng)，對應收賬款的監控力度不夠、對拖欠賬款短少有用的催討手法，因應收賬款不能如期收回致使的資金收回風(fēng)險較大。
四、收益分配風(fēng)險分析
收益分配是公司財務(wù)循環(huán)的最終一個(gè)環(huán)節。收益分配包含留存收益和分配股息兩方面。留存收益是拓展出資規劃來(lái)歷，分配股息是股東產(chǎn)業(yè)拓展的請求，二者既彼此聯(lián)絡(luò )又彼此對立。公司假如拓展速度快，出售與出產(chǎn)規劃的高速開(kāi)展，需要增加很多財物，稅后贏(yíng)利大部分留用。但假如贏(yíng)利率很高，而股息分配低于適當水平，就可能影響公司股票價(jià)值，由此形成了公司收益分配上的風(fēng)險。因而，有必要注意兩者之間的平衡，加強財務(wù)風(fēng)險監測。耀華玻璃2002～2005年的收益分配見(jiàn)表5。
從表5可以看出，耀華玻璃2002年和2003年可供分配的贏(yíng)利別離為1927.11萬(wàn)元和 1563.38萬(wàn)元，付出普通股股利均為1044.9萬(wàn)元，別離占可供分配贏(yíng)利的54.22%和66.84%。2004年和2005年可供分配的贏(yíng)利大幅增加，而付出普通股股利并沒(méi)有跟著(zhù)可供分配贏(yíng)利的增加而增加，別離只占可供分配贏(yíng)利的18.52%和36.08%。盡管公司贏(yíng)利添加，而股息分配卻低于適當水平，可能會(huì )傷害出資者的積極性，引起股價(jià)的跌落，影響公司股票價(jià)值，由此形成了公司收益分配上的風(fēng)險。
總歸，公司財務(wù)風(fēng)險分析是公司和一系列利益相關(guān)人所重視的重要問(wèn)題。假如財務(wù)風(fēng)險不能及時(shí)發(fā)現而且有用化解，就會(huì )使公司陷于困境，一起，也會(huì )給出資者、債務(wù)人和銀行等形成無(wú)窮的丟失，從而引起連鎖反應和惡性循環(huán)，形成惡劣的影響。假如公司可以及早發(fā)現財務(wù)風(fēng)險，并采取相應措施進(jìn)行防備，就可以大大提高公司抵御風(fēng)險的才能，削減不必要的丟失。
參閱文獻：
�。�1］向德偉：《論財務(wù)風(fēng)險》，《管帳研討》1994年第4期。
�。�2］李新文：《怎么全部分析上市公司財務(wù)報告》，《現代商業(yè)》2008年第23期。
�。�3］江紅：《試論公司財務(wù)風(fēng)險的分析與防備》，《經(jīng)濟研討參閱》2008年第63期。
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