議企業(yè)的并購效應
論文關(guān)鍵詞:企業(yè)并購 代理成本 經(jīng)濟一體化
論文摘 要:本文從介紹企業(yè)并購的現狀和特點(diǎn)通過(guò)闡述并購動(dòng)因，分析并購給企業(yè)帶來(lái)的效應，并購已成為企業(yè)提升競爭力和企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要途徑。
企業(yè)并購是融資的特殊形式，企業(yè)并購的優(yōu)勢主要表現在以下幾個(gè)方面：
一、企業(yè)并購可以省下許多發(fā)展中不必要的時(shí)間
企業(yè)的機遇和發(fā)展并存在一個(gè)動(dòng)態(tài)的環(huán)境之中，企業(yè)如果采用并購的手段，企業(yè)就可以用最短的時(shí)間實(shí)現其可能在幾年內要達到的規模，提高同行業(yè)競爭能力，獲取競爭優(yōu)勢�？梢钥s短建設周期,迅速擴大生產(chǎn),拓展產(chǎn)品種類(lèi),擴大市場(chǎng)占有率,獲取先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗，特別是對于進(jìn)入一個(gè)新的行業(yè)，誰(shuí)要是先行一步，那么就可以在市場(chǎng)份額、顧客、原材料、渠道、聲譽(yù)等方面取得優(yōu)勢，使其他競爭者在短期內無(wú)法取代并超越，成為行業(yè)中的領(lǐng)先者，這中優(yōu)勢一旦確立，別的企業(yè)就無(wú)法取代，在此種情況下，企業(yè)如果通過(guò)內部融資，然后逐漸發(fā)展，必然不能滿(mǎn)足市場(chǎng)競爭和企業(yè)長(cháng)足發(fā)展的需要。
二、企業(yè)并購可以使進(jìn)入行業(yè)壁壘風(fēng)險減小
如果企業(yè)想進(jìn)入一個(gè)新的行業(yè)就會(huì )遇到各種各樣的壁壘：比如說(shuō)規模、技術(shù)、渠道、顧客等，由于這些壁壘的存在使企業(yè)進(jìn)入這一行業(yè)的難度大大增強，企業(yè)如果采用并購的手段，首先控制這一行業(yè)中的一個(gè)企業(yè)，那么就可以省去這些壁壘，完成企業(yè)在這個(gè)行業(yè)中的發(fā)展。因此可以使企業(yè)以低成本和低風(fēng)險迅速進(jìn)入這一行業(yè)。特別是有的行業(yè)受到規模的限制，企業(yè)要想進(jìn)入這一行業(yè)必須達到一定的規模，只有通過(guò)并購的方式進(jìn)入這一行業(yè)，才不會(huì )導致生產(chǎn)能力的大幅度擴張，從而保護這一行業(yè)，使企業(yè)進(jìn)入后有利可圖
三、企業(yè)并購可以促進(jìn)企業(yè)的跨國發(fā)展
在經(jīng)濟全球化的今天，跨國經(jīng)營(yíng)是企業(yè)發(fā)展的必然趨勢，而企業(yè)要想進(jìn)入國外的新市場(chǎng)，存在著(zhù)比進(jìn)入國內新市場(chǎng)更多的困難。比如說(shuō)企業(yè)文化理念、經(jīng)營(yíng)環(huán)境的差別、政策法規的限制等。如果并購了當地已有的一個(gè)企業(yè)，就可以加快進(jìn)入的速度。
四、有利于優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)業(yè)結構
我們國家企業(yè)存在的重要問(wèn)題之一就是產(chǎn)業(yè)結構不合理。表現為傳統行業(yè)落后、重復建設、生產(chǎn)能力嚴重過(guò)剩。還有就是支柱產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)卻發(fā)育不足。這種產(chǎn)業(yè)矛盾制約著(zhù)國民經(jīng)濟的健康發(fā)展，加快產(chǎn)業(yè)結構調整，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構是我國國民經(jīng)濟健康發(fā)展的迫切要求。企業(yè)并購就是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構合理化的有效途徑。企業(yè)并購作為資源流動(dòng)與配置的手段可以通過(guò)存量調整來(lái)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構。通過(guò)并購活動(dòng)，可以使落后、生產(chǎn)能力過(guò)剩的企業(yè)減少,使先進(jìn)、新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)增加，從而實(shí)現產(chǎn)業(yè)結構的高效和優(yōu)化。
市場(chǎng)經(jīng)濟環(huán)境下，任何企業(yè)都是獨立經(jīng)濟主體，它的一切經(jīng)濟行為都受到利益動(dòng)機驅使，企業(yè)并購的最終目的也是為了其實(shí)現企業(yè)價(jià)值最大化的財務(wù)目標。同時(shí)，殘酷的市場(chǎng)競爭也是企業(yè)并購的主要原因。綜合考慮企業(yè)并購中形成的效應，主要內容如下：
�。ㄒ唬┕芾砩闲纬傻膮f(xié)同效應
主要是指管理效率提高給企業(yè)帶來(lái)的收益，無(wú)論是管理好的企業(yè)收購管理不好的企業(yè)還是管理不好的企業(yè)收購管理好的企業(yè)，都會(huì )使管理不好的企業(yè)的管理得到改善，這也意味著(zhù)企業(yè)整體價(jià)值的提升。
1、尋求經(jīng)營(yíng)上的協(xié)同效應
主要是指規模經(jīng)濟和資源共享所形成的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率的提高，因為企業(yè)經(jīng)濟上存在著(zhù)互補性，規模性，合并后的企業(yè)就可以提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率，合并后的企業(yè)可以資源共享，既節約了時(shí)間又節省了成本，二者共同構成經(jīng)營(yíng)上的協(xié)同效應。
2、尋求財務(wù)上的協(xié)同效應
一方面可以消除虧損現象,被并購企業(yè)可以擺脫困境。并購可以建立一種優(yōu)勝劣汰的機制，使虧損企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力變大,使其努力提高經(jīng)營(yíng)效率，扭虧為盈。并購還可以使優(yōu)勢企業(yè)帶動(dòng)劣勢企業(yè)的發(fā)展，而且由于稅法、會(huì )計處理慣例以及證券交易等內在規定的作用，還可在財務(wù)方面為企業(yè)帶來(lái)種種利益。通常情況下，合并后企業(yè)整體的負債能力比合并前各企業(yè)的償債能力強，而且還可以降低綜合資金成本，并實(shí)現資本在并購企業(yè)與被并購企業(yè)之間低成本的有效再配置。
�。ǘ┤〉闷髽I(yè)急需的資產(chǎn)
企業(yè)并購的目的之一就是獲取某項特殊資產(chǎn)。特殊資產(chǎn)可能是一些對企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要的專(zhuān)門(mén)資產(chǎn)，如土地使用權是企業(yè)發(fā)展的重要資源，往往有實(shí)力，有前途的企業(yè)往往會(huì )由于空間狹小難以擴展，然而另一些經(jīng)營(yíng)不善，市場(chǎng)不景氣的企業(yè)卻占有較多的土地和優(yōu)越的地理位置，因此優(yōu)勢企業(yè)就能并購劣勢企業(yè)以獲取優(yōu)越的土地資源。
我國企業(yè)并購是企業(yè)按照“自愿、有償”的原則，進(jìn)行產(chǎn)權交易的活動(dòng)，我國企業(yè)并購雖然經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展和實(shí)踐，形成了一定的理論基礎，在并購規模、數量上、層次上都有了很大提高，但是也存在不少問(wèn)題。所有這些都會(huì )使并購活動(dòng)脫離經(jīng)濟規律或在無(wú)序中進(jìn)行，使并購失敗。還有，從事并購的專(zhuān)業(yè)人才缺乏，經(jīng)驗不足、也會(huì )使企業(yè)并購失敗。從目前看指導企業(yè)如何進(jìn)行并購，才能既不違反有關(guān)的法律法規，又能給并購雙方帶來(lái)收益的研究成果還比較少，難以滿(mǎn)足日益增長(cháng)、日趨復雜的企業(yè)并購需要。
參考文獻：
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