會(huì )計論文范文

　　在學(xué)習、工作生活中，大家對論文都再熟悉不過(guò)了吧，借助論文可以達到探討問(wèn)題進(jìn)行學(xué)術(shù)研究的目的。那要怎么寫(xiě)好論文呢？下面是小編幫大家整理的會(huì )計論文范文，供大家參考借鑒，希望可以幫助到有需要的朋友。

　　[論文提要]隨著(zhù)中國社會(huì )主義經(jīng)濟建設的快速發(fā)展及經(jīng)濟全球化的影響，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始依靠企業(yè)并購使企業(yè)發(fā)展更加迅速。企業(yè)之所以進(jìn)行并購就是為了獲取對他方企業(yè)的控制權，但企業(yè)并購具有相當高的風(fēng)險，企業(yè)并購是否會(huì )成為成功的并購與并購中財務(wù)風(fēng)險有相當大的關(guān)系。本文著(zhù)眼于國內企業(yè)分析我國企業(yè)并購的動(dòng)因及企業(yè)并購中產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，在此基礎上，提出風(fēng)險規避策略，即企業(yè)需正確估計并購的價(jià)格、融資渠道需多樣化、優(yōu)化并購交易時(shí)的支付方式以及并購后有效整合企業(yè)，使財務(wù)風(fēng)險降到最低。

　　關(guān)鍵詞：企業(yè)并購；財務(wù)風(fēng)險；價(jià)值評估；融資渠道

　　隨著(zhù)我國資本市場(chǎng)的逐漸完善和經(jīng)濟的快速發(fā)展，企業(yè)并購活動(dòng)也有了很大的發(fā)展。在市場(chǎng)經(jīng)濟下，企業(yè)并購是資本擴大的有效手段，對實(shí)現企業(yè)資源優(yōu)化配置有很大作用。企業(yè)并購是一項投資、融資行為，財務(wù)風(fēng)險貫穿于整個(gè)并購活動(dòng)中，對并購活動(dòng)的成功起關(guān)鍵作用。所以，在企業(yè)并購過(guò)程中須對財務(wù)風(fēng)險做好防范，這對并購活動(dòng)的成功至關(guān)重要。

　　一、企業(yè)并購動(dòng)因

　　企業(yè)并購的動(dòng)因有取得規模效應、取得戰略機會(huì )、降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險、獲得優(yōu)勢互補的協(xié)同效應。并購可以使企業(yè)規模得以擴展，合理的資源配置可大規模生產(chǎn)單一產(chǎn)品，單位成本會(huì )在一定程度上減少，進(jìn)而提高企業(yè)的競爭力。企業(yè)通過(guò)并購可獲取戰略機會(huì )。一方面是為獲得市場(chǎng)上的占有率；另一方面可以降低企業(yè)進(jìn)入新行業(yè)的風(fēng)險。并購可以提高企業(yè)在行業(yè)的競爭力，擴展企業(yè)生產(chǎn)規模，實(shí)現企業(yè)的增長(cháng)。通過(guò)并購，企業(yè)獲得被并購企業(yè)的資源，分享他們的經(jīng)驗，從而形成競爭優(yōu)勢。所以，企業(yè)并購之后不僅可以實(shí)現在產(chǎn)品、管理、技術(shù)的互補性，而且可以實(shí)現企業(yè)文化的相互作用，并最終促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

　　二、企業(yè)并購中的財務(wù)風(fēng)險

　　并購中的幾種財務(wù)風(fēng)險相互聯(lián)系、制約，它們主要包括定價(jià)風(fēng)險、融資、支付及財務(wù)整合風(fēng)險。

　�。ㄒ唬┢髽I(yè)并購估價(jià)風(fēng)險。在并購過(guò)程中，價(jià)值評估風(fēng)險一方面是由財務(wù)報表引起的，企業(yè)通過(guò)財務(wù)報表了解被并購企業(yè)的財務(wù)狀況等信息，而被并購方有時(shí)為了一己之利，隱瞞企業(yè)的實(shí)際財務(wù)狀況，這極易使并購方高估目標企業(yè)價(jià)值；另一方面是價(jià)值評估，并購企業(yè)在對目標企業(yè)進(jìn)行評估時(shí)，中介機構故意選擇不恰當的評估方法來(lái)取得一己之利，導致價(jià)值評估結果與企業(yè)實(shí)際價(jià)值有很大的偏差。另外，評估參數的選擇會(huì )由資本市場(chǎng)的完善與否來(lái)決定，這也會(huì )對目標企業(yè)價(jià)值的真實(shí)反映有所影響。

　�。ǘ�）企業(yè)并購融資風(fēng)險。企業(yè)并購融資風(fēng)險是指企業(yè)為確保并購資本的需求而進(jìn)行融資，由企業(yè)資本結構的變化與籌集資金對企業(yè)經(jīng)營(yíng)影響而帶來(lái)的風(fēng)險。企業(yè)融資的方式將影響融資風(fēng)險的大小。企業(yè)并購融資方式有自有資金、發(fā)行股票、債券及信貸融資等。當企業(yè)采用現金支付方式時(shí)，會(huì )計畢業(yè)論文雖會(huì )使得并構成本有所下降，但會(huì )導致現金短缺現象的出現，產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。股權融資雖然風(fēng)險小，但資本成本高，股權增加會(huì )稀釋原有股東的權益，影響其資本結構。債券和信貸融資雖然資本成本比較低，然而，在企業(yè)經(jīng)濟效益不景氣時(shí)，就會(huì )致使企業(yè)面對債務(wù)壓力。

　�。ㄈ�）企業(yè)并購支付風(fēng)險。并購支付風(fēng)險就是說(shuō)并購方為實(shí)現購買(mǎi)，選取何種支付方法所造成的風(fēng)險。不同方式所帶來(lái)的資金壓力及風(fēng)險大小也會(huì )有很大的差異。最簡(jiǎn)易的方式是現金支付，能控制目標企業(yè)，但會(huì )有一定的資金負擔。若選取股權支付的方式，會(huì )使并購方成本增加，減少對目標企業(yè)的控制權�；旌现Ц妒侵钙髽I(yè)采用現金、股票及債券支付等組合支付�；旌现Ц稌�(huì )使資本結構擁有良好的狀態(tài)有很大的難度，并購后財務(wù)整合難度會(huì )更大。所以，混合支付也會(huì )有一定的風(fēng)險。各種支付方式帶來(lái)的風(fēng)險均會(huì )有所不同，并購方對方式的選取可以減少一定的風(fēng)險。

　�。ㄋ模┢髽I(yè)并購財務(wù)整合風(fēng)險。在并購交易完成后，并購企業(yè)需要對被并購方進(jìn)行一系列全方面的整合，其中，財務(wù)整合是重中之重。當并購企業(yè)在整合期內，若財務(wù)行為不妥，潛在的財務(wù)風(fēng)險會(huì )發(fā)生，繼而會(huì )出現并購成本增加、資金短缺等現象，這些均會(huì )阻礙企業(yè)發(fā)展；在整合期內雙方也許會(huì )因財務(wù)制度及機構設置產(chǎn)生相反意見(jiàn)，致使企業(yè)產(chǎn)生一定的損失；企業(yè)內部也應做好監控措施，否則會(huì )有財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。

　　三、企業(yè)并購中的財務(wù)風(fēng)險規避策略

　�。ㄒ唬┖侠泶_定并購企業(yè)價(jià)值，規避評估風(fēng)險。在確定并購前，并購方特別需對被并購方的財務(wù)狀況做細致的分析，保證所了解的各個(gè)方面信息是準確無(wú)誤的，這將會(huì )使企業(yè)遇到的財務(wù)風(fēng)險減少。并購企業(yè)應逐步完善價(jià)值評估體系，采取合適的評估方法對目標企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評估。采用不同的價(jià)值評估方法可能得到相異的估價(jià)，并購方可依據并購時(shí)的動(dòng)機，選擇不同的定價(jià)模型，建立完善的評估體系，就可合理確定被并購方價(jià)值，使估價(jià)風(fēng)險下降。企業(yè)還應用調查的方式分析被并購方資產(chǎn)構成及分析也許會(huì )出現的財務(wù)陷阱。另外，并購方應有效運用報表以外信息，覺(jué)察報表中可能有的漏洞，繼而使并購的估價(jià)風(fēng)險有所降低。

　�。ǘ�）拓展融資渠道，規避融資風(fēng)險。資本性支出是企業(yè)并購的前提條件，但根據企業(yè)自身的現金狀況不能滿(mǎn)足并購所需資金，最理想的融資渠道是借助外部資金滿(mǎn)足自身需求，保證企業(yè)并購過(guò)程中資金鏈更持久。合理的預算融資需求量及選擇恰當的融資方式可更好地降低企業(yè)融資風(fēng)險的發(fā)生率。另外，并購企業(yè)應積極開(kāi)展不同的融資渠道來(lái)使其多樣化，來(lái)確保融資結構的合理，使用靈活的方式來(lái)降低現金的支出額，例如采用股權、債券支付等多種支付的混合。還有，政府部門(mén)應積極研究多樣的融資渠道，例如建立投資銀行、完善資本市場(chǎng)和設立并購基金等，保證企業(yè)融資渠道的多樣化。

　�。ㄈ�）支付方式的多樣化，規避支付風(fēng)險。企業(yè)并購選用不同的支付方式，其帶來(lái)的風(fēng)險也會(huì )有所不同。各種并購支付方式都具有一定的風(fēng)險。并購方可根據其財務(wù)狀況及被并購方的意向，將現金、股票及債券支付等設計為不相同的組合，分散單一支付的風(fēng)險，使并購成本降低。隨著(zhù)中國并購法規的不斷完善和并購操作流程的不斷規范，并購方應根據自身的財務(wù)情況，選取支付方式時(shí)采用現金、債務(wù)及股票等方式的不同組合，加大對混合支付的研究，選用公司及可轉換債券和認股權證等證券組合來(lái)進(jìn)行并購支付。

　�。ㄋ模┯行д�合并購后的財務(wù)風(fēng)險。為了實(shí)現企業(yè)的規模經(jīng)濟及協(xié)同效應，構建新企業(yè)核心及價(jià)值，在并購交易完成之后，并購方須將自身和被并購方的資源進(jìn)行整合。企業(yè)可從財務(wù)人力資源、管理目標等方面加大對財務(wù)的監控。另有，完善對財務(wù)的整合。并購結束之后，企業(yè)應在熟悉目標企業(yè)的生產(chǎn)方式、財務(wù)狀況、發(fā)展潛力的基礎上，結合自身的情況，提出對目標企業(yè)的財務(wù)管理目標，將其列入自身的預算管理體系之內。最后，企業(yè)還應對資產(chǎn)及負債等財務(wù)資源合理地優(yōu)化配置和整合。

　　在并購的各個(gè)階段都會(huì )存在財務(wù)風(fēng)險，其是各類(lèi)風(fēng)險的綜合反映。所以，在并購過(guò)程中，企業(yè)要不斷地改善其內部的風(fēng)險控制體系，有效規避財務(wù)風(fēng)險，這有助于提高并購的成功率，實(shí)現企業(yè)的資源優(yōu)化配置。

　　參考文獻：

　　[1]嚴艷.我國企業(yè)并購現狀及措施思考.企業(yè)管理,2011.8.

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