淺析企業(yè)短期償債能力
【摘要】企業(yè)償債能力的大小直接關(guān)系到企業(yè)持續經(jīng)營(yíng)能力的高低，是企業(yè)各方面利害關(guān)系所重點(diǎn)關(guān)心的財務(wù)能力之一。在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現代企業(yè)，其償債能力是衡量企業(yè)財務(wù)管理的核心內容，因此償債能力的分析應成為現代企業(yè)財務(wù)分析的核心內容之一。本文主要從影響企業(yè)償債能力的短期償債能力進(jìn)行淺析。
【關(guān)鍵詞】企業(yè)短期償債能力分析
償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。短期償債能力是企業(yè)償還流動(dòng)負債的能力，短期償債能力的強弱取決于流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，即資產(chǎn)轉換成現金的速度。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強，相應的短期償債能力也強。在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，企業(yè)作為一個(gè)獨立的經(jīng)濟實(shí)體，短期償債能力的強弱直接會(huì )影響到企業(yè)的支付能力、信用、信譽(yù)及能否再融資等一系列問(wèn)題，甚至影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險受這部分負債影響較大，如果不能及時(shí)償還，企業(yè)就可能陷入財務(wù)困境，甚至走向破產(chǎn)倒閉。因此，企業(yè)的管理者、股權投資者、債權人等都十分重視和關(guān)心企業(yè)的短期償債能力。短期償債能力的強弱關(guān)系著(zhù)企業(yè)承受財務(wù)風(fēng)險能力的大小，關(guān)系著(zhù)企業(yè)投資機會(huì )的多少和盈利能力的高低，關(guān)系著(zhù)能否按期收回本金和利息。上市公司短期償債能力強弱對于債權人，特別是銀行等金融機構或者其他非金融機構來(lái)說(shuō)最為重要，在很大程度上決定著(zhù)他們出借的資金是否能按期收回并獲得預期報酬。因此，通常使用流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現金比率等衡量短期償債能力。
一、短期償債能力財務(wù)指標具體分析
(一)流動(dòng)比率
流動(dòng)比率也稱(chēng)營(yíng)運資金比率，它是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負債的比率，表示有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為每一元的流動(dòng)負債的償還保證。其公式如下：
流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債
流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要財務(wù)指標，一般，從債權人立場(chǎng)上說(shuō)，流動(dòng)比率越高越好，說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負債的能力越強，借出的資金越安全，債權越有保障。但從經(jīng)營(yíng)者角度看，流動(dòng)比率并不一定是越高越好，流動(dòng)比率越高，可能是企業(yè)有過(guò)多的資金滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上，沒(méi)有加以有效利用，可能會(huì )影響企業(yè)的獲利能力。根據經(jīng)營(yíng)需要，在償債能力允許的范圍內進(jìn)行負債經(jīng)營(yíng)也是現代企業(yè)經(jīng)營(yíng)的策略之一。因此，根據一般經(jīng)驗，流動(dòng)比率為200%時(shí)，認為比較合適。此時(shí)，企業(yè)的短期償債能力較強，對企業(yè)的經(jīng)營(yíng)也比較有利。
表1 青島海信電器股份有限公司近三年流動(dòng)比率
(單位：萬(wàn)元)
從表中可以看出，2010年至2012年，該公司每1元流動(dòng)負債分別有1.6358元、1.6301元、1.6400元的流動(dòng)資產(chǎn)可以用于償還。由于流動(dòng)比率在2：1左右比較合適，青島海信電器股份有限公司的流動(dòng)比率應屬于正常范圍之內，近三年保持在比較穩定的水平，說(shuō)明短期償債能力比較穩定，但是，比起最合適的流動(dòng)比率，該公司短期償債能力較差。
(二)速動(dòng)比率
速動(dòng)比率也稱(chēng)酸性測試比率是指企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負債的比率，用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中速動(dòng)資產(chǎn)變現償付流動(dòng)負債的能力。其計算公式如下：
速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債
其中，速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨
速動(dòng)比率可以作為流動(dòng)比率的輔助指標，它是衡量企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)上運用隨時(shí)可變現資產(chǎn)償付到期債務(wù)的能力。用速動(dòng)比率來(lái)評價(jià)企業(yè)的短期償債能力，消除了存貨等變現能力較差的流動(dòng)資產(chǎn)項目的影響，可以部分有效彌補流動(dòng)比率指標存在的缺陷。當企業(yè)流動(dòng)比率較高時(shí)，如果流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現以支付債務(wù)的資產(chǎn)較少，其償債能力也不理想;反之，如果在較短的時(shí)間內流動(dòng)資產(chǎn)中的大部分項目都可以轉化為現金，即使流動(dòng)比率較低，其償債能力也會(huì )很強。一般認為，速動(dòng)比率為100%時(shí)為標準值。如果速動(dòng)比率低于100%，一般認為償債能力較差，但分析時(shí)還要結合其他因素進(jìn)行評價(jià)。
表2 青島海信電器股份有限公司近三年速動(dòng)比率
(單位：萬(wàn)元)
從圖表可以看出，2010年至2012年，公司每1元流動(dòng)負債有1.2541元、1.3712元、1.2497元的速動(dòng)資產(chǎn)與之對應，以備償還。通常認為，速動(dòng)比率為1：1時(shí)比較合適，青島海信電器股份有限公司的速動(dòng)比率顯示該公司變現速度較快的資產(chǎn)在流動(dòng)資產(chǎn)中所占比重較大，因此，企業(yè)速動(dòng)比率較高，短期償債能力較強。
(三)現金比率
現金比率是指現金類(lèi)資產(chǎn)對流動(dòng)負債的比率。其公式如下：
現金比率=(現金+現金等價(jià)物)/流動(dòng)負債
現金比率表示企業(yè)有多少現金及現金等價(jià)物作為償還每一元流動(dòng)負債的保證，反映企業(yè)的直接償付能力。一般來(lái)說(shuō)，現金比率重要性次于流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，因為企業(yè)沒(méi)必要總是保持足夠的現金類(lèi)資產(chǎn)來(lái)還債。但是，當發(fā)現企業(yè)存貨的變現能力與應收賬款存在問(wèn)題時(shí)，現金比率就顯得很重要了。如果企業(yè)現金缺乏，就可能發(fā)生支付困難，面臨財務(wù)危機。此外，在某些高度投機企業(yè)，現金比率是很重要的，因此，要重視分析在特殊條件下的現金比率指標�，F金比率很高又從某種角度上反映企業(yè)不善于充分利用現金資源以賺取更多的利潤，現金類(lèi)資產(chǎn)獲利能力低。在運用現金比率指標分析時(shí)，一般認為，現金比率在20%以上為好。
表3 青島海信電器股份有限公司近三年現金比率
(單位：萬(wàn)元)
從表中可以看出，2010年至2012年的現金比率呈現下降趨。2010年和2011年的現金比率較高，都達到了30%以上，說(shuō)明該公司的短期償債能力很強。但是2012年的現金比率與前兩年相比急劇下滑，為16.83%，與20%的臨界值相比低3.17個(gè)百分點(diǎn)，差距較大，說(shuō)明2012年該公司企業(yè)的短期償債能力比較差，財務(wù)狀況令人堪憂(yōu)。
二、具體評價(jià)和結論
通過(guò)以上對青島海信電器股份有限公司就2010年至2012年這三年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現金比率三個(gè)方面的分析，我們可以看出，青島海信電器股份有限公司的短期償債能力從總體上來(lái)說(shuō)還是比較強的，雖然這些指標在某一年低于最佳臨界值或者有下滑的趨勢，但是基本高于同行水平，所以該公司的財務(wù)前景是比較樂(lè )觀(guān)的。
三、短期償債能力分析的局限性
對青島海信電器股份有限公司短期償債能力的分析有助于了解該企業(yè)的財務(wù)狀況，評價(jià)決策績(jì)效，但也應認識到其局限性。這些數據都來(lái)源于青島海信電器股份有限公司2010年至2012年的年度財務(wù)報表，它是對企業(yè)過(guò)去的經(jīng)濟情況的反映，用過(guò)去的數據來(lái)判斷企業(yè)現在的財務(wù)狀況，預測未來(lái)的發(fā)展趨勢必然具有一定的局限性。另外一些表外因素也會(huì )影響企業(yè)短期償債能力，如企業(yè)的信譽(yù)、企業(yè)是否存在大量未使用的銀行貸款額度、企業(yè)是否具有良好的長(cháng)期融資環(huán)境、企業(yè)的長(cháng)期資產(chǎn)是不是有一部分可以立即變現等等。又因為短期償債能力分析本身具有一定的局限性，因此，不能把短期償債能力作為評價(jià)一個(gè)企業(yè)的唯一指標，各個(gè)利益相關(guān)者還要綜合其他財務(wù)指標從整體上分析一個(gè)企業(yè)的財務(wù)狀況以便獲取更加準確可靠的信息。
參考文獻
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