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離開(kāi)美國后經(jīng)歷三年創(chuàng )業(yè)生死劫
從"傻錢(qián)時(shí)代"到自問(wèn)做投行是為什么,王冉的經(jīng)歷從某種角度折射出中國本土投行的生存之路 .
愛(ài)穿阿瑪尼的王冉,看起來(lái)比較風(fēng)光.
他的博客點(diǎn)擊量超過(guò)六百萬(wàn),成了網(wǎng)絡(luò )名人.很多重大的商業(yè)事件發(fā)生后,總有記者們第一時(shí)間追著(zhù)讓他發(fā)表評論."以前同樣的回答要重復很多次,現在有了博客,大家都節約了時(shí)間,并且他們直接引用不會(huì )引錯."放下喝了半杯的拿鐵咖啡,他笑道.也有創(chuàng )業(yè)者讓王冉在博客里寫(xiě)寫(xiě)他們的公司."對朋友的這種要求,我會(huì )慎重考慮,若覺(jué)得值得寫(xiě),我也許會(huì )順手幫個(gè)忙."
很多電視節目經(jīng)常請他去做嘉賓,請他評點(diǎn)這個(gè)評論那個(gè)."上電視,很多時(shí)候是沒(méi)辦法,都是朋友的面子或者是為了還人情."如今,王冉很小心地用著(zhù)自己的"名氣".
這些都不是王冉的正職,他創(chuàng )辦了一家投資銀行——易凱資本.在圈外,王冉的名聲要大于易凱資本的名聲.而在圈內,要說(shuō)做得不錯的本土投行,易凱資本應該算是一個(gè).
"八年了,我們還活著(zhù),的確不容易.當年那批同行十有八九都倒下去了."坐在北京麗都廣場(chǎng)對面的一間咖啡廳,王冉感觸頗深.他的經(jīng)歷從某種角度折射出中國本土投行的生存之路.
三年生死劫
1995年,投資銀行業(yè)的曙光初現.這年中金公司成立,成為中國第一家帶官方背景的投資銀行.同樣是這年,王冉放棄美國大投行的工作,回到北京,創(chuàng )辦了東方華爾.據稱(chēng),這是中國第一家由海龜創(chuàng )立的投資銀行,也可以說(shuō)是易凱的前世.
對于中國民營(yíng)投資銀行第一人的身份,王冉覺(jué)得完全是歷史契機.1987年,王冉以一名高中交換生的身份去了美國,后來(lái)又在美國哈佛商學(xué)院讀了本科和研究生.當時(shí),投資銀行是華爾街最熱門(mén)的職業(yè),年薪過(guò)百萬(wàn)美元是很正常的.對王冉來(lái)說(shuō),選擇投行業(yè)是不需要多加思考的.回國創(chuàng )立投行則有些天經(jīng)地義."我們那個(gè)年代的人,骨子里比較理想主義,想把自己的命運跟更大的背景的命運結合起來(lái).我讀高二時(shí)就在報紙上發(fā)表文章,討論中國是應先改革還是先開(kāi)放."王冉是家里的老二,上面有一個(gè)大他十歲的姐姐,操心國事的時(shí)候,他甚至沒(méi)離開(kāi)過(guò)父母,生活都不會(huì )自理.
創(chuàng )業(yè)的路不好走.當時(shí)中國并不像美國,市場(chǎng)上每天發(fā)生著(zhù)大量的并購,那時(shí)一些美國大公司甚至每星期都會(huì )收購一家新公司.中國的投資銀行的發(fā)展道路注定不同于美國投資銀行.
回國后的王冉,每天四處出擊尋找交易機會(huì ),也曾一度去金融街房地產(chǎn)項目.很快,他就發(fā)現國企改革的商業(yè)機會(huì )跟自己無(wú)關(guān)."(投行)不同的基因決定了不同的商業(yè)機會(huì )."王冉把目標放在跟自己基因相同的民營(yíng)企業(yè)身上."那時(shí),像三株、巨人這些民營(yíng)企業(yè)很活躍."不過(guò),這些單靠一款產(chǎn)品打天下的民營(yíng)企業(yè)家們,依靠的是營(yíng)銷(xiāo)和廣告,他們不需要投資銀行.整整一年半后,王冉才簽下第一個(gè)單子,客戶(hù)是新大陸冰激凌."那單子雖然只有15萬(wàn)元人民幣,還不夠我投入的成本.單子簽下后,我們卻很激動(dòng),我跟另一合伙人從(北京)國際飯店(當時(shí)的公司地址)走到國貿".可惜的是那家公司找到王冉的時(shí)候已經(jīng)有點(diǎn)太晚了,錯過(guò)了融資的最佳時(shí)機,現在這家公司已經(jīng)不存在了.
隨后的兩年,東方華爾的日子依然不好過(guò).
"1997年,我生日那天,我父母還住在首都師范大學(xué),就是香格里拉酒店附近.從父母家出來(lái),我跟姐姐開(kāi)車(chē)路過(guò)北海的時(shí)候姐姐對我說(shuō):‘你看,你明年就要三十(歲)了.你再想想要不要回美國?’人都說(shuō)三十而立嘛,那是我第一次感到緊迫感."第二年春天,王冉回到了紐約,加入摩根大通的全球并購部.東方華爾艱難地維持了3年,王冉的第一次創(chuàng )業(yè)以失敗而告終.
去摩根大通的時(shí)候,王冉的感受跟大學(xué)剛畢業(yè)進(jìn)國際大投行那會(huì )很不一樣,"經(jīng)歷不一樣,眼界不一樣,看問(wèn)題的角度也不一樣."已跟大量中國民營(yíng)企業(yè)家交道過(guò)的王冉,當時(shí)是抱著(zhù)還要再創(chuàng )業(yè)的決心去摩根大通學(xué)習的.
2000年,伴隨著(zhù)全球互聯(lián)網(wǎng)熱浪,王冉再次回到北京,創(chuàng )立了易凱資本.易凱是China eCapital中第二個(gè)詞的音譯,當時(shí)代表互聯(lián)網(wǎng)的"e"是個(gè)時(shí)髦詞匯.歷經(jīng)8年后,我們再回望2000年那個(gè)節點(diǎn),那不僅是互聯(lián)網(wǎng)的黃金期,也是全球風(fēng)險投資業(yè)的癲狂時(shí)刻."那時(shí),VC只翻幾頁(yè)商業(yè)計劃書(shū),就會(huì )在兩三分鐘內決定給你幾百萬(wàn)、甚至上千萬(wàn)美元,"一位經(jīng)歷過(guò)那個(gè)階段的風(fēng)險投資家向記者評價(jià)道,"那真是傻錢(qián)時(shí)代."傻錢(qián)時(shí)期,易凱的大單一個(gè)接著(zhù)一個(gè),"幾乎每個(gè)月都簽新單."王冉回憶道.那年,邵亦波創(chuàng )立的易趣是易凱的第一個(gè)單子.之后,亞信等與美國VC有過(guò)合作的互聯(lián)網(wǎng)新貴也都紛紛成了易凱的客戶(hù).
2003年,互聯(lián)網(wǎng)跌入谷底.易凱又再次面臨生死劫.事隔5年后,回顧往事,王冉不禁唏噓道:"陳東升(泰康人壽董事長(cháng))說(shuō)企業(yè)三年定生死.我覺(jué)得很有道理."
那一年,王冉什么單子都想搶.一次,王冉跟合伙人去上海見(jiàn)客戶(hù),聽(tīng)說(shuō)北京有個(gè)單子,于是打電話(huà)讓北京的合伙人去搶."那個(gè)合伙人當時(shí)已想離開(kāi)易凱,在外面聯(lián)系工作了.那天,有單位讓她去面試,她選擇了去面試."回憶起那段往事,王冉苦笑道,"那時(shí)真有種搖搖欲墜的感覺(jué)."
在SARS來(lái)臨前夕,王冉將易凱從租金昂貴的國貿二座搬到租金相對便宜一點(diǎn)的華潤大廈,而易凱的員工也縮減了,"如果不算秘書(shū),我們最少的時(shí)候公司只剩下三個(gè)人.當三個(gè)人全在外面跑客戶(hù)時(shí),公司(辦公室)就全空了."
在最艱難的時(shí)期,有一天王冉一個(gè)人跑到北京郊區,面對野山獨自思考了整整一個(gè)下午."那是僅有的一次,"王冉笑道,"但即使在那個(gè)時(shí)候,我也從來(lái)沒(méi)有想到過(guò)放棄."
這次創(chuàng )業(yè),無(wú)論多困難,王冉都沒(méi)有放棄.除了執著(zhù),讓易凱扭轉困局主要靠的是收縮戰線(xiàn)."當手指收回來(lái)握成拳頭時(shí),出擊就有力量了."
狩獵者的法則
痛定思痛后,王冉把易凱資本的業(yè)務(wù)聚焦在傳媒娛樂(lè )和消費行業(yè)上,近期還增加了健康產(chǎn)業(yè)."我們幾個(gè)合伙人對這幾個(gè)行業(yè)比較了解,"王冉笑道,"現在礦很熱.有朋友找我去看礦,我不會(huì )去看.我看不懂那個(gè)東西."
在這三大行業(yè),易凱都有了自己的代表作,比如橡果國際從融資并購到IP全程財務(wù)顧問(wèn)服務(wù),都由易凱提供.童車(chē)巨頭好孩子,則由易凱幫其完成了中國第一起涉及海外銀行和對沖基金的杠桿收購,這也是中國第一起由本土民營(yíng)投行參與的杠桿收購案例.最近,易凱又幫助華友和光線(xiàn)完成合并.
王冉用手指向玻璃,在空中劃了幾個(gè)圈,向記者說(shuō)道:"你永遠不可能什么都做.有些交易天然就跟你就沒(méi)有關(guān)系,發(fā)生在圈外的事情我可以不管.但如果在這個(gè)圈里發(fā)生了什么事情跟我沒(méi)關(guān)系,我就會(huì )不斷地自責,"王冉呵呵笑道,"我就是一名狩獵者."
在這里,可能需要說(shuō)明下投行是做什么的.有人說(shuō)投行就是創(chuàng )業(yè)公司的外包CFO,有人說(shuō)投行就是媒婆,在資本和企業(yè)之間牽紅線(xiàn).還有人說(shuō),投行就是包裝公司,把一個(gè)鄉下土姑娘打扮成城市時(shí)髦少女,賣(mài)個(gè)高價(jià)錢(qián).王冉說(shuō):"我們想做個(gè)不在企業(yè)董事會(huì )上的董事,與企業(yè)風(fēng)雨同行,在他們需要幫助的時(shí)候為他們雪中送炭."王冉對自己的角色有著(zhù)清醒的認識.他說(shuō),"交易的成功,永遠首先是因為客戶(hù),我們投行扮演的只是輔助的角色."當然,這輔助工作并不簡(jiǎn)單,它需要豐富的交易經(jīng)驗和深厚的專(zhuān)業(yè)技能.
在跨國大投行熏陶過(guò)的王冉,很自然對各種基礎的技能有著(zhù)近乎苛刻的追求.易凱資本每?jì)芍芏紩?huì )開(kāi)一次內部培訓會(huì ),培訓的內容從大到行業(yè)研究、企業(yè)估值,小到圖表怎么畫(huà),標點(diǎn)怎么點(diǎn).一次,王冉將一個(gè)PPT的培訓會(huì )推遲了3次,只是為了確保每個(gè)人都能參加.這種細節也是狩獵者的利器."有一次我們的一個(gè)客戶(hù)開(kāi)董事會(huì ),臨時(shí)需要我們提供一份估值報告,只有 3個(gè)小時(shí)的準備時(shí)間.我緊急抽調了6個(gè)人,大家跑上跑下的工作,終于在規定時(shí)間內趕出來(lái)了.如果沒(méi)有這種統一的PPT模板和版本控制流程,那簡(jiǎn)直是不可想象的."
狩獵者王冉自稱(chēng)自己并不是那種只有理性的冷血商業(yè)動(dòng)物,"這可能跟我是天秤星座有關(guān),不愛(ài)走極端,喜歡在感性和理性之間尋求平衡.感性可能更多是天生的,理性則是后天訓練的."
王冉所說(shuō)的感性,可以表現在很多方面.比如,在博客上,"我會(huì )把風(fēng)云和風(fēng)月結合起來(lái).風(fēng)云就是硬財經(jīng),商場(chǎng)上的風(fēng)云變幻;風(fēng)月就是相對軟點(diǎn)的與商業(yè)關(guān)聯(lián)不大的更加人性化的東西".為此,喜歡流行音樂(lè )的王冉會(huì )經(jīng)常在博客上推薦一些新歌.而年近四十依然單身的他也經(jīng)常會(huì )把財經(jīng)話(huà)題和男女感情的事聯(lián)系起來(lái).王冉笑道,"寫(xiě)博客對我來(lái)說(shuō),就是一種放松和休息,甚至也是一種娛樂(lè ).
或許正是這種原因,王冉的博客滲透了自己的情感,也帶著(zhù)自身的強烈烙印,"當你寫(xiě)一篇東西或十篇東西時(shí)可能會(huì )偽裝.但你不可能寫(xiě)200篇東西都是偽裝的.很多客戶(hù)第一次見(jiàn)到王冉時(shí),都會(huì )說(shuō):"我經(jīng)�？茨愕牟┛�".王冉坦言了自己博客無(wú)意中達到的功利目的:"不可能所有的人都喜歡我的博客.有的人看了我的博客可能會(huì )認同我們,而有的人看了我的博客,可能就不會(huì )找我.這正好幫我們把那些不認同基本理念和原則的客戶(hù)給屏蔽掉."
很多時(shí)候,正是那些相同的理念把王冉同他的客戶(hù)綁到同一條戰船上的.2004年,王冉在北京參加了一個(gè)飯局.這個(gè)飯局是由王冉在美國認識的朋友曲南組織的,當時(shí)他在紅孩子負責海外市場(chǎng).飯局的主題是認識曲南的老板宋鄭還.當時(shí)參加飯局的還有曲南當年在北大的同學(xué),有做律師的,有做人力資源的,分布在各個(gè)領(lǐng)域.大家都想看有沒(méi)有機會(huì )跟宋老板進(jìn)行業(yè)務(wù)合作.王冉感覺(jué)到眼前這個(gè)精力充沛的企業(yè)家是個(gè)要干大事的人,幾天后王冉給宋鄭還寫(xiě)了封郵件,其中提到一句:"有條件走正路的企業(yè)一定要走正路."后來(lái),雙方合作后,宋鄭還給王冉發(fā)了條短信:"你最打動(dòng)我的就是那句‘做企業(yè)還是要走正路’".
狩獵者也不將獲取獵物、獲取利潤當作自己的全部目標."我一個(gè)企業(yè)家朋友,因為一個(gè)并購發(fā)現自己突然多了70億人民幣,很快樂(lè ),但那快樂(lè )只持續了15分鐘.15分鐘后一個(gè)下屬辭職了,首席執行官:ceo.icxo.com帶給他的不快樂(lè )可能更大.我特別理解他."王冉沉思道,"以前,我并沒(méi)有想過(guò)自己為什么要做投行,很自然的就做了.現在,我會(huì )反過(guò)來(lái)想,我為什么要做,那就是用自己的力量去幫助中國,幫助更多客戶(hù)從中國的企業(yè)變成全球的企業(yè)."
"我現在會(huì )更多地想我們做的事情對我們周?chē)倪@個(gè)生態(tài)環(huán)境有什么貢獻和影響.也許有人會(huì )覺(jué)得這很虛偽.但如果一件事情對社會(huì )進(jìn)步?jīng)]有貢獻,我不相信它可以真正做大."狩獵者言.
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