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融資小知識
知識是符合文明方向的，人類(lèi)對物質(zhì)世界以及精神世界探索的結果總和。知識，也沒(méi)有一個(gè)統一而明確的界定。但知識的價(jià)值判斷標準在于實(shí)用性，以能否讓人類(lèi)創(chuàng )造新物質(zhì)，得到力量和權力等等為考量。下面為大家帶來(lái)融資小知識，快來(lái)看看吧。
融資小知識：什么是融資融券業(yè)務(wù)
融資融券業(yè)務(wù)是指證券公司向客戶(hù)出借資金供其買(mǎi)入證券或出具證券供其賣(mài)出證券的業(yè)務(wù)。由融資融券業(yè)務(wù)產(chǎn)生的證券交易稱(chēng)為融資融券交易。融資融券交易分為融資交易和融券交易兩類(lèi)，客戶(hù)向證券公司借資金買(mǎi)證券叫融資交易，客戶(hù)向證券公司賣(mài)出為融券交易。
在證券融資融券交易中，包括證券公司向客戶(hù)的融資、融券和證券公司獲得資金、證券的轉融通兩個(gè)環(huán)節。這種轉融通的授信有集中和分散之分。在集中授信模式下，其由專(zhuān)門(mén)的機構例如證券金融公司提供;在分散模式下，轉融通由金融市場(chǎng)中有資金或證券的任何人提供。
通俗的說(shuō)，融資交易就是投資者以資金或證券作為質(zhì)押，向券商借入資金用于證券買(mǎi)賣(mài)，并在約定的期限內償還借款本金和利息;融券交易是投資者以資金或證券作為質(zhì)押，向券商借入證券賣(mài)出，在約定的期限內，買(mǎi)入相同數量和品種的證券歸還券商并支付相應的融券費用�？傮w來(lái)說(shuō)，融資融券交易關(guān)鍵在于一個(gè)“融”字，有“融”投資者就必須提供一定的擔保和支付一定的費用，并在約定期內歸還借貸的資金或證券。
開(kāi)戶(hù)程序作為投資者參與融資融券業(yè)務(wù)的首要環(huán)節，比普通證券交易復雜。有意參與該項業(yè)務(wù)的投資者，應認真了解開(kāi)戶(hù)過(guò)程的五個(gè)主要的步驟：
第一步：投資者需確定擬開(kāi)戶(hù)的證券公司及營(yíng)業(yè)部是否具有融資融券業(yè)務(wù)資質(zhì)。
第二步：投資者需確定自身是否符合證券公司融資融券客戶(hù)條件。
第三步：投資者需通過(guò)證券公司總部的征信證券公司將根據投資者提交的申請材料、資信狀況、擔保物價(jià)值、履約情況、市場(chǎng)狀況等因素，綜合確定投資者的信用額度。
第四步：投資者需與證券公司簽訂融資融券合同、風(fēng)險揭示書(shū)等文件。
第五步：投資者在開(kāi)戶(hù)營(yíng)業(yè)部開(kāi)立信用證券賬戶(hù)與信用資金賬戶(hù)經(jīng)過(guò)以上步驟，投資者在證券公司的開(kāi)戶(hù)手續已經(jīng)辦妥。當投資者提交了足額的擔保物之后，就可以開(kāi)始進(jìn)行融資融券交易。
融資小知識：什么是融資證券
“融資“和“融券“是信用交易(也稱(chēng)保證金交易)的兩種基本形式。榮投資者預測未來(lái)行情看漲，但手頭沒(méi)有足夠的資金，于是通過(guò)繳納一定比例保證金的辦法，想證券商借錢(qián)買(mǎi)進(jìn)證券，等到證券行情朝預測的方向變動(dòng)后再賣(mài)出，以賺取差價(jià)收益，。這就是融資。反之，當投資者預測行情看跌，但手上沒(méi)有證券，這是可向證券商借入證券賣(mài)出，待證券價(jià)格下跌到一定程度后再買(mǎi)入還給證券商，這樣也可以賺取差價(jià)收入，成為融券。無(wú)論哪一種方式，投資者每天都要付出一定比例的利息。
融資或融券的數額是由規定的保證金比率或融資比率決定的。保證金比率是自有資金(保證金)在總交易額中所占的比率，融資比率則為證券商為投資者墊付的資金(融資資金)占總交易資金的比率。保證金比率和融資比率兩者之和為100%。保證金比率是信用交易中的一個(gè)相當重要的因素。保證金比率越低(即融資比率越高),投資擴張的倍數越高，投資者的收益就越高，同時(shí)風(fēng)險也越大;反之，保證金比率越高(即融資比率越低)，投資擴張的倍數越小，投資者的收益就越小。同時(shí)風(fēng)險也越小。
融資小知識：什么是融資租賃?
設備落后、技術(shù)水平低下是我國中小企業(yè)存在的普遍現象。面對日益激烈的市場(chǎng)競爭，對其進(jìn)行更新和改造刻不容緩，這無(wú)疑需要大筆資金，以中小企業(yè)目前的經(jīng)濟地位，完全依靠銀行信貸或上市融資，既不可能，也不現實(shí)。在這種情形之下，簡(jiǎn)便快捷、信用要求較低的融資租賃不失為解決這一難題的有效補充方式。融資租賃是市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展到一定階段而產(chǎn)生的一種適應性較強的融資方式，是集融資與融物、貿易與技術(shù)更新于一體的新型金融產(chǎn)業(yè)。經(jīng)過(guò)50多年發(fā)展，金融租賃在西方發(fā)達國家已經(jīng)是僅次于銀行信貸的金融工具，現在全球近1/3的投資通過(guò)這種方式完成。目前，發(fā)達國家的金融租賃業(yè)的市場(chǎng)滲透率一般為15%～30%，很多國家非常重視這項業(yè)務(wù)，俄羅斯把發(fā)展金融租賃作為其發(fā)展經(jīng)濟的五大措施之一;在中美雙方的“入世”談判中，美方的要價(jià)之一就是要求我國開(kāi)放金融租賃市場(chǎng)。自2001年12月12日起，外資機構即可獲準在中國從事金融租賃業(yè)務(wù)。我國融資租賃業(yè)始于20世紀80年代初，在三十多年來(lái)的發(fā)展過(guò)程中，融資租賃在電氣設備、機械加工設備、醫療設備、通訊設備、環(huán)保設備、航空飛行器、教學(xué)科研設備、公寓酒店配套設備等方面發(fā)揮的作用尤為明顯。加入WTO后，隨著(zhù)金融租賃市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放，我國融資租賃將得到更大的發(fā)展，也將為中小企業(yè)通過(guò)這種方式融資提供更便利的條件。
一、融資租賃一般概述
由于資信等級不高、實(shí)力較弱，中小企業(yè)很難從銀行取得貸款。融資租賃由于其融資與融物相結合的特點(diǎn)，出現問(wèn)題時(shí)租賃公司可以回收、處理租賃物，因而在辦理融資時(shí)對企業(yè)資信和擔保的要求不高，所以非常適合中小企業(yè)融資。此外，融資租賃屬于表外融資，不體現在企業(yè)財務(wù)報表的負債項目中，不影響企業(yè)的資信狀況。這對需要多渠道融資的中小企業(yè)而言是非常有利的。金融租賃也有利于促進(jìn)企業(yè)技術(shù)改造，避免更新設備時(shí)處理舊設備的麻煩，從而加快設備更新。
(一)融資租賃的定義和主要特征
融資租賃指實(shí)質(zhì)上轉移與資產(chǎn)所有權有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險和報酬的租賃。資產(chǎn)的所有權最終可以轉移，也可以不轉移。融資租賃和傳統租賃一個(gè)本質(zhì)的區別就是：傳統租賃以承租人租賃使用物件的時(shí)間計算租金，而融資租賃以承租人占用融資成本的時(shí)間計算租金。
融資租賃的主要特征是：由于租賃物件的所有權只是出租人為了控制承租人償還租金的風(fēng)險而采取的一種形式所有權，在合同結束時(shí)最終有可能轉移給承租人，因此租賃物件的購買(mǎi)由承租人選擇，維修保養也由承租人負責，出租人只提供金融服務(wù)。租金計算原則是：出租人以租賃物件的購買(mǎi)價(jià)格為基礎，按承租人占用出租人資金的時(shí)間為計算依據，根據雙方商定的利率計算租金。它實(shí)質(zhì)是依附于傳統租賃上的金融交易，是一種特殊的金融工具。它和貿易結合起來(lái)，因此必須是兩個(gè)合同三方當事人才能完成整個(gè)交易。這也是融資租賃不同于分期付款和舉債信用(只涉及一般性雙方關(guān)系)的一個(gè)重要區別。
(二)融資租賃的主要作用
融資租賃由于具有控制租賃物件所有權的特征，抗風(fēng)險能力比銀行要強，因此對于中小企業(yè)融資能夠起到促進(jìn)作用。對于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資租賃能起到的積極作用主要有：
1.程序簡(jiǎn)單
中小企業(yè)由于自身原因，向銀行借貸缺乏信用和擔保，很難從銀行取得貸款。融資租賃的方式具有項目融資的特點(diǎn)，由項目自身所產(chǎn)生的效益償還，資金提供者只保留對項目的有限權益，信用審查的手續簡(jiǎn)便，融資和融物為一體，大大節約了時(shí)間，使企業(yè)能在最短的時(shí)間內獲得設備使用權，進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，迅速抓住市場(chǎng)機會(huì )。
2.融資租賃能延長(cháng)資金融通期限，加大中小企業(yè)的現金流量
中小企業(yè)若從銀行貸款購買(mǎi)設備，其貸款期限通常比該設備使用壽命短得多。而租賃同類(lèi)型的設備則不然，融資期限可以接近這項資產(chǎn)的使用壽命期限，因而其成本可以在較長(cháng)的時(shí)期內分攤。中小企業(yè)大部分資金能保持流動(dòng)狀態(tài)，成本分攤在資產(chǎn)的全部使用壽命期間，可更密切地同企業(yè)營(yíng)業(yè)收入相配比，可避免引進(jìn)設備大量耗用資金而造成的資金周轉困難。
3.利用融資租賃，中小企業(yè)能進(jìn)行更快捷、簡(jiǎn)便的設備更新和技術(shù)改造
融資租賃由于有輕松回收、輕松處理以及參與經(jīng)營(yíng)銀行不能經(jīng)營(yíng)的活動(dòng)范圍等特點(diǎn)，因此對承租企業(yè)的資信和項目擔保的要求不是很高，這使大多數中小企業(yè)都能通過(guò)該方式進(jìn)行設備更新和技術(shù)改造。融資租賃將融資和采購兩個(gè)程序合二為一，因此可以提高項目建設的工作效率。
4.融資租賃可以使中小企業(yè)避免通貨膨脹的不利影響，防范匯率、利率風(fēng)險
在通貨膨脹貨幣貶值的情況下，設備的價(jià)格必然不斷上漲，而融資租賃的租金一般是根據租賃簽約時(shí)的設備價(jià)格擬定的，在租賃期間幾乎是不變的，因而企業(yè)不會(huì )因通貨膨脹付出更多的資金成本。如果從國外采購租賃物件，需要使用外匯，融資租賃可以將外匯折算成人民幣后，以人民幣計價(jià)租賃，從而使承租企業(yè)避免因人民幣貶值帶來(lái)的匯率風(fēng)險。對于融資租賃在開(kāi)始時(shí)就采用固定利率的合同而言，承租企業(yè)還可以避免利率波動(dòng)帶來(lái)的利率風(fēng)險。
5、單獨核算。融資租賃屬于表外融資，不體現在企業(yè)的資產(chǎn)負債表的負債項目中。而一般貸款則全部體現為企業(yè)的負債，影響企業(yè)的資信狀況。這對于需要多種渠道融資的企業(yè)，尤其是中小企業(yè)來(lái)講，是非常重要的。企業(yè)可以最高按租賃物的百分之百價(jià)值進(jìn)行融資(租賃)，從而節省流動(dòng)資金并維護現有的信用額度。通過(guò)這種表外融資，解放流動(dòng)資金，擴大資金來(lái)源，突破當前預算規模的限制。
此外，融資租賃還有節約成本、促進(jìn)銷(xiāo)售等多方面作用。
(三)融資租賃的種類(lèi)
1、簡(jiǎn)單融資租賃
簡(jiǎn)單融資租賃是指，由承租人選擇需要購買(mǎi)的租賃物件，出租人通過(guò)對租賃項目風(fēng)險評估后出租租賃物件給承租人使用。為取得租賃物件，出租人首先全額購買(mǎi)承租人選定的租賃物件，按照固定的利率和租期，根據承租人占用出租人融資本金時(shí)間的長(cháng)短計算租金，承租人按照簽約支付每期租金，期滿(mǎn)結束后以名義價(jià)格將租賃物件所有權賣(mài)給承租人。在整個(gè)租賃期間承租人沒(méi)有所有權但享有使用權，并負責維修和保養租賃物件。出租人對租賃物件的好壞不負任何責任，設備折舊在承租人一方。
2、融資轉租賃，又稱(chēng)轉融資租賃
轉租賃業(yè)務(wù)是指以同一物件為標的物的多次融資租賃業(yè)務(wù)。在轉租賃業(yè)務(wù)中，上一租賃合同的承租人同時(shí)又是下一租賃合同的出租人，稱(chēng)為轉租人。轉租人從其他出租人處租入租賃物件再轉租給第三人，轉租人以收取租金差為目的。轉融資租賃多發(fā)生在跨國融資租賃業(yè)務(wù)中。第二出租人可以不動(dòng)用自己的資金而通過(guò)發(fā)揮類(lèi)似融資租賃經(jīng)紀人的作用而獲利，并能分享第一出租人所在國家的稅收優(yōu)惠，降低融資成本。
3、返還式租賃，又稱(chēng)售后租回融資租賃
一般簡(jiǎn)稱(chēng)回租，是簡(jiǎn)單融資租賃的一個(gè)分支。它的特點(diǎn)是承租人與租賃物件供貨人是一體，租賃物件不是外購，而是承租人在租賃合同簽約前已經(jīng)購買(mǎi)并正在使用的設備。承租人將設備賣(mài)給租賃公司，然后作為租賃物件返租回來(lái)，對物件仍有使用權，但沒(méi)有所有權。承租企業(yè)通過(guò)回租可以滿(mǎn)足其改善財務(wù)狀況、盤(pán)活存量資產(chǎn)的需要，可以在不影響自己對財產(chǎn)繼續使用的情況下，將物化資本轉變?yōu)樨泿刨Y本。
4、杠桿融資租賃
杠桿租賃的做法類(lèi)似銀團貸款，是一種專(zhuān)門(mén)做大型租賃項目的有稅收好處的融資租賃，主要是由一家租賃公司牽頭作為主干公司，為一個(gè)超大型的租賃項目融資。首先成立一個(gè)脫離租賃公司主體的操作機構——專(zhuān)為本項目成立資金管理公司提供項目總金額20%以上的資金，其余部分資金來(lái)源則主要是吸收銀行和社會(huì )閑散游資，利用100%享受低稅的好處“以二博八”的杠桿方式，為租賃項目取得巨額資金。其余做法與融資租賃基本相同，只不過(guò)合同的復雜程度因涉及面廣而隨之增大。由于可享受稅收好處、操作規范、綜合效益好、租金回收安全、費用低，一般用于飛機、輪船、通訊設備和大型成套設備的融資租賃。
5、委托融資租賃
一種方式是擁有資金或設備的人委托非銀行金融機構從事融資租賃，第一出租人同時(shí)是委托人，第二出租人同時(shí)是受托人。出租人接受委托人的資金或租賃標的物，根據委托人的書(shū)面委托，向委托人指定的承租人辦理融資租賃業(yè)務(wù)。在租賃期內租賃標的物的所有權歸委托人，出租人只收取手續費，不承擔風(fēng)險。這種委托租賃的一大特點(diǎn)就是讓沒(méi)有租賃經(jīng)營(yíng)權的企業(yè)，可以“借權”經(jīng)營(yíng)。電子商務(wù)租賃即依靠委托租賃作為商務(wù)租賃平臺。第二種方式是出租人委托承租人或第三人購買(mǎi)租賃物，出租人根據合同支付貨款，又稱(chēng)委托購買(mǎi)融資租賃。
6、項目融資租賃
承租人以項目自身的財產(chǎn)和效益為保證，與出租人簽訂項目融資租賃合同，出租人對承租人項目以外的財產(chǎn)和收益無(wú)追索權，租金的收取也只能以項目的現金流量和效益來(lái)確定。出賣(mài)人(即租賃物品生產(chǎn)商)通過(guò)自己控股的租賃公司采取這種方式推銷(xiāo)產(chǎn)品，擴大市場(chǎng)份額。通訊設備、大型醫療設備、運輸設備甚至高速公路經(jīng)營(yíng)權都可以采用這種方法。
融資租賃業(yè)其余較常見(jiàn)的業(yè)務(wù)方式和制度安排還有：銷(xiāo)售式租賃、抽成融資租賃(收益百分比融資租賃)、稅務(wù)租賃、風(fēng)險融資租賃、結構式參與融資租賃、捆綁式融資租賃(三三融資租賃)、綜合陛租賃、合成租賃等等。融資租賃業(yè)是一個(gè)正在蓬勃發(fā)展的行業(yè)，隨著(zhù)金融產(chǎn)品的不斷開(kāi)發(fā)、稅收政策的調整、市場(chǎng)競爭的激烈、高科技產(chǎn)品的不斷涌現以及法律和信用環(huán)境的不斷完善，融資租賃業(yè)無(wú)論從融資方式、業(yè)務(wù)程序、業(yè)務(wù)結構及為客戶(hù)提供平臺服務(wù)等方面，都會(huì )出現一些新的業(yè)務(wù)方式和制度安排。創(chuàng )新的領(lǐng)域是廣大的，只要擁有創(chuàng )新的意識，持續創(chuàng )新，新的融資方式就會(huì )不斷涌現。
(四)融資租賃的基本要素
融資租賃是融貿易、金融、租借為一體的一項綜合性金融產(chǎn)品。出租人提供的是金融服務(wù)，而不是單純的租借服務(wù)。它借助租賃這個(gè)載體，既是對金融的創(chuàng )新，也是對貿易的創(chuàng )新。它屬于邊緣經(jīng)濟中的服務(wù)貿易。融資租賃的基本要素可以簡(jiǎn)要概括為“兩個(gè)相關(guān)的合同、三方當事人、四個(gè)支柱”。
1、兩個(gè)相關(guān)的合同
兩個(gè)相關(guān)的合同，是指融資租賃合同和租賃物件購貨合同。租賃合同確定融資收益，購貨合同確定融資成本。兩個(gè)合同牽制了三方當事人的權利和義務(wù)。
2、三方當事人
包括出租人、承租人和供貨商三方當事人。有時(shí)出租人同時(shí)擔當供貨商的角色(委托租賃或結構性參與租賃)，有時(shí)承租人同時(shí)擔當供貨商的角色(返還式租賃)，還有時(shí)承租人同時(shí)擔當出租人的角色(轉租賃)。出租人、供應商、承租人三方當事人的權利和義務(wù)是在兩個(gè)合同中交叉體現的。在購買(mǎi)合同中主要體現出租人的義務(wù)——支付租賃物的貨款，承租人行使買(mǎi)方的租賃物件選擇權;在租賃合同中，主要體現了出租人的權利——收取租金，承租人要承擔租賃物瑕疵風(fēng)險，供應商在購買(mǎi)合同中的義務(wù)主要是對承租人負責。
3、四個(gè)支柱
融資租賃靠法律法規保護、會(huì )計準則界定、稅收優(yōu)惠鼓勵、監管制度適度這四個(gè)支柱的支撐才能健康的發(fā)展。沒(méi)有法律保障，租賃業(yè)務(wù)難以正常開(kāi)展;沒(méi)有會(huì )計準則，無(wú)法準確界定經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否屬于融資租賃的法律保護范圍;沒(méi)有稅收上的優(yōu)惠，融資租賃成本高，沒(méi)有吸引力;沒(méi)有監管，融資租賃的無(wú)序發(fā)展，將有可能擾亂金融市場(chǎng)秩序。目前中國四大支柱的建設基本完善，但有些地方還存在不足。隨著(zhù)改革的進(jìn)一步深入和中國加入世界貿易組織，中國建立的這些支柱將越來(lái)越與國際趨向一致，租賃的政策環(huán)境也會(huì )隨之得到改善。
二、融資租賃的業(yè)務(wù)操作
(一)辦理融資租賃業(yè)務(wù)的程序
1、了解各個(gè)租賃公司
中小企業(yè)決定采用租賃方式籌取某項設備時(shí)，首先需了解各個(gè)租賃公司的經(jīng)營(yíng)范圍、業(yè)務(wù)能力以及與其他金融機構的關(guān)系和資信情況，取得租賃公司的融資條件和租賃費等資料，并加以比較，從而擇優(yōu)選定
2、辦理租賃委托和資信審查
企業(yè)選定租賃公司后，便可向其提出申請，辦理委托。這時(shí)，承租企業(yè)填寫(xiě)《租賃申請書(shū)》或《租賃委托書(shū)》，說(shuō)明對所需設備的具體要求。租賃公司一般要求承租人提供經(jīng)國家規定的審批單位批準并納入計劃的項目批件和可行性研究報告;以及經(jīng)租賃公司認可由擔保單位(如承租企業(yè)的開(kāi)戶(hù)銀行)出具的對承租人履行租賃合同的擔保函。同時(shí)，租賃公司為了估算出租的風(fēng)險程度和判斷承租人償還租金的能力，還要求承租人提供本企業(yè)的資產(chǎn)負債表、企業(yè)經(jīng)營(yíng)書(shū)和各種財務(wù)報表。此外，必要時(shí)出租人還會(huì )通過(guò)資信機構對承租人的資歷和信用情況進(jìn)行進(jìn)一步的調查，然后確定是否可以租賃。
3、選擇設備
選擇設備的方法有：由企業(yè)委托租賃公司選擇設備，商定價(jià)格;由企業(yè)先同設備供應商簽訂購買(mǎi)合同，然后將合同轉給租賃公司，由租賃公司付款;經(jīng)租賃公司指定，由企業(yè)代其訂購設備，代其付款，并由租賃公司償付貸款;由租賃公司和承租企業(yè)協(xié)商洽購設備等。
4、簽訂購貨協(xié)議
購貨合同應由承租人、出租人和供應商三者參加簽訂。委托租賃的情況下，由租賃公司向制造廠(chǎng)商訂購，并簽訂定貨合同，同時(shí)由承租人副簽。
5、簽訂租賃合同
租賃合同由承租企業(yè)與租賃公司簽訂，是租賃業(yè)務(wù)的重要法律文件。融資租賃合同的內容可分為一般條款和特殊條款兩部分。一般條款主要包括合同說(shuō)明、名詞解釋、租賃設備條款、租賃設備交收條款和稅務(wù)、使用條款、租期和起租日期條款和租金支付條款等;特殊條款主要包括購貨合同與租賃合同的關(guān)系、租賃設備的所有權、租期中不得退租、對出租人和對承租人的保障、承租人違約和對出租人的補救、保險條款、租賃保證金和擔保條款、租賃期滿(mǎn)對設備的處理條款等。
6、申辦融資租賃合同公證
融資租賃可申辦融資租賃合同公證。融資租賃合同公證由當事人約定地或合同簽訂地的公證處管轄。當事人申辦融資租賃合同公證應當填寫(xiě)公證申請表，并提交相關(guān)材料。
7、租賃物件交貨
制造廠(chǎng)商將租賃公司訂購的設備到期直接拔交給承租人，并同時(shí)通知租賃公司。
8、辦理驗貨與投保
承租人收到制造廠(chǎng)商交來(lái)的設備后，即進(jìn)行安裝并運轉試驗。如其性能和其他方面都符合原規定要求，就作為正式驗收，并把驗收情況按期及時(shí)通知租賃公司。租賃公司據以向廠(chǎng)商支付設備價(jià)款，并開(kāi)始計算租賃日期，計收租賃費用。同時(shí)租賃公司根據租賃物件的價(jià)值向保險公司投保，簽訂保險合同，并支付保險費。
9、支付租金
承租企業(yè)按合同規定的租金數額、支付方式，向租賃公司分期繳納租金。租金根據租賃對象的不同以及雙方承擔的義務(wù)和費用情況來(lái)確定。
10、維修保養
承租人可與供應租賃物件的制造廠(chǎng)商或其他有關(guān)供貨人簽訂維修保養合同，并支付有關(guān)費用。
11、稅金繳納
租賃公司與承租人根據租賃合同的規定，各自向稅務(wù)機構繳納應負擔的稅收。
12、租賃期滿(mǎn)處理設備
融資租賃合同期滿(mǎn)時(shí)，承租企業(yè)應按照租賃合同的規定，實(shí)行退租、續租或留購。在融資租賃中，租賃期滿(mǎn)的設備一般以象征價(jià)格(一般是殘值價(jià))賣(mài)給承租企業(yè)或無(wú)償轉給承租企業(yè)，也可以以低廉租金續租。
(二)融資租賃的租金計算
融資租賃和傳統租賃在計算上的區別就是：傳統租賃是以承租人租賃使用物件的時(shí)間計算租金的，而融資租賃是承租人以占用出租人資金的時(shí)間來(lái)計算租金的。因此租金計算是該業(yè)務(wù)的核心要素。它直接關(guān)系承租人和出租人的利益分配，是租賃合同談判和簽約的基本條件，同時(shí)又是租賃合同履約過(guò)程中雙方進(jìn)行成本核算、利潤核算、財務(wù)處理的重要依據。
1、租金計算方法
(1)年金法
年金法叉叫成本回收法，是租金計算中比較科學(xué)、合理、通用的計算方法。計算原則是按承租人占用本金的時(shí)間，根據雙方約定的利率和期數，復利計算利息。在每個(gè)租金還款期，先結利息后結本金。掌握這個(gè)原則，不管是以何種方式計算租金，不管計算方式多么復雜和多變，在法律上都不會(huì )引起爭論。
(2)固定利率計算方法
融資租賃一般使用長(cháng)期利率，按固定利率方式計算，可分為定額年金法和變額年金法。定額年金的特點(diǎn)是每期租金的金額都相等。變額年金法根據租金變動(dòng)趨勢，有遞增和遞減方式之分。按變量形式又分等比和等差變量。綜合上述方式，固定利率計算的方法主要有6種，即：定額年金法、等差遞減法、等差遞增法、等比遞減法、等比遞增法(當等比遞增率和租賃利率相同時(shí)，租金計算通式在此不連續，公式不成立，需加入特定條件后，衍生為另外一種計算方法)。將這6種方法與租金償付方式(先付或后付)、是否有保證金和租賃合同結束時(shí)是否留購租賃物件(保留殘值)4種情況經(jīng)排列組合后，共有24種計算方法。
(3)浮動(dòng)利率計算方法
租賃提供的是長(cháng)期資金，但也可用短期利率計算，由于每期使用的利率不一樣，因此稱(chēng)之為浮動(dòng)利率。計算方法與固定利率不同的是，首先將還本計劃分期確定后，每到還租日時(shí)，以上期末未回收本金結算一次利息，加上計劃應回收本金，算出租金，再用已回收的本金沖減未回收本金作為下期租金計息基數。每期應付租金日都要根據資金市場(chǎng)的利率變化，確定下期租金的利率標準。
(4)附加率計算方法
附加利率是一種高額租金計算方法。附加率是指在租賃購置成本上，附加一項特定的附加利率。計算方法是：按期分攤本金利息和之后，每期租金都加上附加費用，利息稠定利率按單利計算。
(5)隱含利率計算方法
租金算法中有一個(gè)值叫隱含利率，它不是使用的利率，而是驗證利率。隱含利率相當于整個(gè)租賃期間的綜合平均利率，計算其的重要性在于驗算出融資的實(shí)際收益率，還可以算出浮動(dòng)利率總的平均利率。一般計算企業(yè)內部收益率也是采用這種計算方式。
2.參算因子
要掌握運用好租金計算原理，應了解各參算因子的內涵、它們之間的關(guān)系及其對租金計算結果的整體影響，這樣才能正確地選擇適合項目本身的計算方法。參算因子有以下幾種：
(1)本金(PrincipalValue)
本金是計算租金的主體，包括物件購置離岸(廠(chǎng))價(jià)、運費、關(guān)稅、各種保險費用、銀行費用和擔保費等。在租賃合同簽約前，倘若除購置設備以外上述費用由出租人負擔，這些費用將匡算出來(lái)計入概算本金，并據已簽訂的合同，待結算出實(shí)際發(fā)生費用后，再調整為實(shí)際本金。本金增加會(huì )使每期租金和租金總額也相應增加。
(2)利率(InterestRate)
利率是計算租金的基礎。在資金市場(chǎng)上，利率種類(lèi)很多。在同一時(shí)期，因條件和來(lái)源不同形成很大差別，按時(shí)間可劃分為長(cháng)期利率和短期利率。劃分標準以1年期為準，1年內的利率為短期利率。國際間融資使用的短期利率一般為倫敦銀行間同業(yè)拆借利率(LIBOR)加上一個(gè)利差。短期利率有時(shí)還用在寬限期內的利息計算。用款期在1年期以上，使用的是長(cháng)期利率。
(3)還租期數(Number0frerms)
還租期數指租賃期間的租金結算或還款次數。一般以半年支付一次租賃為宜，此種情況下期數等于年數乘2，使用年利率時(shí)，應折算成半年使用期的利率后方可參加運算。此時(shí)的利率為表面利率，比實(shí)際利率計算的結果要稍高一些。有些國家規定融資租賃每半年還一次租金，政府參與的租賃項目每個(gè)季度償還一次租金。對于承租人來(lái)說(shuō)，如不考慮匯率對租金的影響，總希望租期長(cháng)，每年支付期數多，使每期租金相對少一些，以便減少每期還債壓力，但實(shí)際利率和表面利率的差距會(huì )因此增大，租金總額隨之增加。出租人則希望租期不要過(guò)長(cháng)以免加大資金回收風(fēng)險，但每期租一賃的金額增加反而使租賃回收難度增大，容易降低租賃資產(chǎn)的質(zhì)量。租期在客觀(guān)上受租賃物件的使用壽命、法定折舊年限的規定以及項目可行性報告財務(wù)分析中投資回收期的限制。
(4)租賃殘值(FutureValue)
租賃殘值就是融資租賃合同中預計租賃期結束時(shí)，預留時(shí)的剩余融資成本的未來(lái)價(jià)值，主要為租賃結束時(shí)物件需要留購、退租或續租時(shí)的處理提供依據。
(5)先付與后付
除了各種參算因子對租金的影響外，租金支付方式也是影響租金多少的重要因素。支付方式有起租即付(先付)和到期付款(后付)之分。先付是指每期期初付款，即起租時(shí)首次還租，以后備期按期還租。后付是指每期期末付款，即起租后第一期到期日為還款日，以后備期按期還租。先付方式因占用本金時(shí)間短了l期，在相同租賃條件下(各參算因子不變)，每期租金和租金總額比后付方式要少。
(三)融資租賃中的項目評估
融資租賃如同投資一樣，需要考慮效益和風(fēng)險。為了取得利益，降低風(fēng)險可能帶來(lái)的損失，出租人和承租人都要對項目整體的現狀和未來(lái)進(jìn)行全方位、多層次、多變量的科學(xué)評估。承租人評估項目的主要目的是考慮在融資租賃的條件下，核算扣除融資成本后的收益能否達到預期目標，爭取最大限度地減少投資風(fēng)險。出租人主要評估承租人的還款能力、負債能力、資金回收的安全性和項目的可行性，減少租金回收風(fēng)險。
1、項目評估的主要步驟
(1)雙向選擇合作伙伴
在租賃項目立項初期，企業(yè)應與多家租賃公司聯(lián)系，了解租賃條件和費用，選擇成本低、服務(wù)好、資信可靠的公司做合作伙伴。租賃公司則應選擇經(jīng)濟實(shí)力強、資信好、債務(wù)負擔輕、有營(yíng)銷(xiāo)能力和還款能力的企業(yè)做合作伙伴。只有在雙方互相信任的基礎上，才能對項目進(jìn)行實(shí)事求是的評估鑒定。
(2)項目初評
租賃公司根據企業(yè)提供的立項報告、項目建議書(shū)及其他相關(guān)資料，通過(guò)當面洽談，摸清項目的基本情況，將調查數據與同類(lèi)項目的經(jīng)驗數據比較，進(jìn)行簡(jiǎn)便估算，結合一般的感性認識對項目進(jìn)行初評。若租賃公司認為項目可行，企業(yè)可以進(jìn)一步編制可行性報告，辦理項目審批手續。
(3)實(shí)地考察
租賃項目通過(guò)初評后，租賃公司必須派人深入企業(yè)進(jìn)行實(shí)地考察，全面了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和生產(chǎn)能力及其相應的技術(shù)水平和管理水平以及市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài)信息、了解項目所在地的工作環(huán)境和社會(huì )環(huán)境，財務(wù)狀況、重要情況必須取得第一手資料。企業(yè)為了項目獲得通過(guò)后的順利運轉，應給予真實(shí)的材料和積極的配合。
(4)項目審批
租賃公司的項目審查部門(mén)對企業(yè)提供的各種資料和派出人員的實(shí)地考察報告，結合企業(yè)立項的可行性報告，從動(dòng)態(tài)和靜態(tài)、定性和定量、經(jīng)濟和非經(jīng)濟等多方面因素進(jìn)行綜合分析，全面評價(jià)項目的風(fēng)險和可行性，決定項目的取舍，并確定給企業(yè)的風(fēng)險利差。如果項目可行，風(fēng)險在合理可控的范圍內，即可編制項目評估報告，辦理內部立項審批手續。
(5)合同簽約
項目被批準后，租賃公司接受企業(yè)的租賃項目委托，就可辦理租賃物件購置手續，簽訂購貨合同和租賃合同。合同的價(jià)格條款和租賃條件都不應脫離可行生報告的分析數據太遠，否則對項目要重新評估。簽約后項目評估的結論可為項目的優(yōu)化管理提供科學(xué)依據。
(6)項目后管理
項目的后管理對于確保租金安全回收起著(zhù)重要作用。在租賃項目執行過(guò)程中，承租人應經(jīng)常將實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況與可行性報告進(jìn)行比較，隨時(shí)調整經(jīng)營(yíng)策略，力求達到預期的經(jīng)營(yíng)目標。出租人則應經(jīng)常將承租人的經(jīng)營(yíng)狀況與評佶報告的主要內容進(jìn)行比較，發(fā)現問(wèn)題及時(shí)采取措施，保證租金回收的安全運作。
2、項目評估的主要內容
由于企業(yè)的財務(wù)分析和國民經(jīng)濟分析在規范的可行性報告中已說(shuō)明，因此項目評估的主要內容應是：評定風(fēng)險、核實(shí)數據來(lái)源、落實(shí)未確定因素和判定企業(yè)信用等級。
(1)評定風(fēng)險
租賃回收的好壞主要是看企業(yè)償還能力。對于出租人來(lái)說(shuō)，最大的風(fēng)險就是企業(yè)沒(méi)能力償還租金。在目前的經(jīng)濟環(huán)境下，判定風(fēng)險的大小只能是讓承租人提供有效的經(jīng)濟擔保和企業(yè)真實(shí)的經(jīng)濟效益。影響租金回收的風(fēng)險很多，除了償還能力風(fēng)險外，還有債務(wù)風(fēng)險、利率和匯率風(fēng)險、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，市場(chǎng)變化、環(huán)境污染、政策調整、產(chǎn)業(yè)結構匹配以及其他不可預測等因素都會(huì )增加項目的風(fēng)險，應在調查研究的基礎上綜合分析。
(2)經(jīng)濟擔保
承租企業(yè)的風(fēng)險等級和經(jīng)濟擔保能力是密切相關(guān)的。一般認為，按照風(fēng)險程度進(jìn)行排列，出租人所能接受的擔保種類(lèi)有銀行擔保、房地產(chǎn)抵押擔保、有價(jià)證券抵押擔保、大型企業(yè)擔保。
(3)核實(shí)數據
各種經(jīng)濟數據是項目評估的基礎和依據，因此核實(shí)數據來(lái)源的可靠性和權威性是項目評估}向重要環(huán)節，要著(zhù)重核算租賃項目占投資總額的比例、企業(yè)資信能力等數據。
(4)查找、轉換不確定因素
在尚未成熟的市場(chǎng)環(huán)境中，許多不確定因素增加了項目評估的難度和工作量。項目調研時(shí)，要充分尋找這些不確定因素，采取一些措施，如用概率論、數理統計等科學(xué)計算方法找出不確定因素的規律和變化趨勢;對一些不落實(shí)或口頭答應的事，以簽訂承諾書(shū)、意向書(shū)以及其他方式，將部分不確定因素轉化為確定因素。
(5)判定信用等級
對企業(yè)信用施行等級制是整個(gè)融資租賃業(yè)務(wù)活動(dòng)的分界點(diǎn)。租賃公司對企業(yè)的信用判定，就是對項目風(fēng)險的判定。通過(guò)項目評估，判定出企業(yè)信用等級，根據等級的高低，決定項目的取舍和租賃利差的幅度。
目前我國的各種市場(chǎng)發(fā)育很不成熟，市場(chǎng)機制尚未健全，項目的不確定因素多，評估分析重點(diǎn)應放在定性分析上。分析的主要內容應結合我國的特點(diǎn)，了解當地投資軟硬環(huán)境，查看項目是否屬于國家鼓勵的重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域;產(chǎn)業(yè)結構的區域性特點(diǎn);企業(yè)現有人員對新上項目產(chǎn)品的了解程度和技術(shù)水平;租賃項目不能脫離企業(yè)經(jīng)營(yíng)本行;租賃合同的擔保、配套資金的貸款狀況、能源的增容，原材料供應和產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)的可靠程度;大的項目因涉及面廣，應得到政府的支持;若租賃物件供貨商由企業(yè)指定，租賃公司還應對供貨商的資信進(jìn)行調查。融資租賃的項目評估，涉及許多專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域、學(xué)科和部門(mén)，因此審查部門(mén)的人員結構應適應科學(xué)評估的需要。有些技術(shù)問(wèn)題需向有關(guān)部門(mén)專(zhuān)家進(jìn)行咨詢(xún);某些經(jīng)濟問(wèn)題需要求助咨詢(xún)公司了解;大型繁雜數據處理需要借助計算機幫助計算，輔助分析。實(shí)行專(zhuān)家咨詢(xún)、技術(shù)論證與公司的科學(xué)管理相結合，使項目在不受人為因素的干擾下，客觀(guān)地進(jìn)行，以保證評估結果的科學(xué)性。
融資租賃的好處及盈利模式
融資租賃作為一種以物為載體的新型融資方式，沒(méi)有被大眾完全熟悉，許多企業(yè)對租賃的認識還停留在租賃服務(wù)的階段，還沒(méi)有充分的了解該行業(yè)。不過(guò)互聯(lián)網(wǎng)融資租賃平臺的快速發(fā)展，讓更多的目光注意到融資租賃這個(gè)行業(yè)。
融資租賃方式能否實(shí)現，承租人的動(dòng)機起很大的作用。換句話(huà)說(shuō)，作為出租人來(lái)講，首先要了解租賃方式能給承租人帶來(lái)哪些好處?
一、融資租賃的好處
(1)解決融資渠道
在我國租賃業(yè)的歷史上，用租賃方式解決融資渠道曾經(jīng)是承租人的首要動(dòng)機，至今仍舊是其主要動(dòng)機之一。
(2)改進(jìn)現金管理
在融資租賃中，對設備可以全額支付，一般不需要預付款。在經(jīng)營(yíng)租賃中，因為設備存在余值，承租人實(shí)際支付的費用比全額購買(mǎi)設備時(shí)的費用小。
(3)利于設備在技術(shù)上的更新?lián)Q代
租賃方式不僅用于解決承租人的資金渠道，而且廣泛用于承租人避免設備技術(shù)陳舊的風(fēng)險。為此，使用的租賃方法是使租賃期限和設備的技術(shù)適用期限一致;由出租人設定設備的余值，承租人只支付為其融資的部分。這種方法可以對設備升級換代;對設備以舊換新，保持技術(shù)領(lǐng)先。
(4)可以開(kāi)展表外融資
適用于經(jīng)營(yíng)租賃。在經(jīng)營(yíng)租賃方式中，租賃資產(chǎn)不計入承租人的財務(wù)報表，承租人支付的租金也只作當期損益處理。經(jīng)營(yíng)租賃對承租人來(lái)講，是一種表外融資。
(5)允許加速折舊
我國財政部、國家稅務(wù)總局于1996年4月7日發(fā)布的財工字[1996]41號文“關(guān)于促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步有關(guān)財務(wù)稅收問(wèn)題的通知”的主要內容是：國有和集體所有的工業(yè)企業(yè)如果在技術(shù)改造中使用融資租賃方式增添設備，允許加速折舊。折舊年限：按租賃期限和國際規定的折舊年限的孰短原則，但最短不得短于3年。
(6)靈活
客戶(hù)從銀行取得貸款，條件是非常嚴格的。而采用租賃方式能給承租人帶來(lái)很多靈活與方便。主要的靈活是還租方式的靈活。根據設備的用途、會(huì )計核算的需要和收入方式，有多種靈活還租的方式，具體由租賃當事人雙方根據情況“量體裁衣”，
(7)方便
租賃業(yè)務(wù)使承租人得到很多方便：
1)融資和融物一步到位。
2)對制造商(出租人)起控制作用：特別是廠(chǎng)商租賃的情況。按合同約定，設備出了問(wèn)題而廠(chǎng)商不認真解決時(shí)，承租人可以拒付租金。
3)避免了承租人對設備的處分問(wèn)題：在租賃交易中，出租人承擔處分設備的負擔、費用和風(fēng)險，使承租人的負擔大為減輕。
二、盈利方式
(1)債權收益
1.融資租賃公司,開(kāi)展全額償付的融資租賃業(yè)務(wù),獲取利差和租息收益理所當然是金融租賃公司的最主要的盈利模式。利差收益視風(fēng)險的高低,一般在1-5%。
2.采用融資租賃的方式配置信貸資金,對中小企業(yè)銀行可以通過(guò)提高利率或租賃費率控制風(fēng)險,對優(yōu)質(zhì)客戶(hù)也可不必降低利率。因為租賃的會(huì )計和稅務(wù)處理與貸款不同,客戶(hù)的實(shí)際融資費用并不會(huì )比貸款高或高的不多。
(2)余值收益
1.提高租賃物的余值處置收益,不僅是融資租賃風(fēng)險控制的重要措施,同時(shí)也是融資租賃公司(特別廠(chǎng)商所屬的專(zhuān)業(yè)融資租賃公司)重要的盈利模式之一。
2.廠(chǎng)商所屬的專(zhuān)業(yè)融資租賃公司對設備具有維修、再制造的專(zhuān)業(yè)能力和廣泛的客戶(hù)群體,可以提供全方位的融資租賃服務(wù),特別是客戶(hù)歡迎的經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)。租賃物的余值處置對專(zhuān)業(yè)融資租賃公司來(lái)說(shuō),不應該是風(fēng)險,而是新的利潤再生點(diǎn),租賃物經(jīng)過(guò)維修、再制造后通過(guò)租賃公司再銷(xiāo)售、再租賃可以獲取更好的收益。這正是廠(chǎng)商融資租賃公司的核心競爭力所在。
3.根據融資租賃合同的交易條件和履約情況以及設備回收后再租賃、再銷(xiāo)售的實(shí)際收益扣除應收未收的租金、維修等相關(guān)費用之后,余值的收益一般在5-25%左右,有些大型通用設備如飛機、輪船等收益會(huì )更高一些
(3)服務(wù)收益
1.租賃手續費。租賃服務(wù)手續費時(shí)所有融資租賃公司都有的一項合同管理服務(wù)收費。但根據合同金額的大小、難易程度、項目初期的投入的多少、風(fēng)險的高低以及不同公司運作模式的差異,手續費收取的標準也不相同,一般在0.5-3%。
2.財務(wù)咨詢(xún)費。融資租賃公司在一些大型項目或設備融資中,會(huì )為客戶(hù)提供全面的融資解決方案,會(huì )按融資金額收取一定比例的財務(wù)咨詢(xún)費或項目成功費。視項目金額大小,收取比例、收取方法會(huì )有不同,一般在0.25-5%左右財務(wù)咨詢(xún)費可以成為專(zhuān)業(yè)投資機構設立的獨立機構的融資租賃公司在開(kāi)展租賃資產(chǎn)證券化、融資租賃與信托、債券與融資租賃組合、接力服務(wù)中重要的盈利手段之一,也可以成為金融機構類(lèi)的融資租賃公司的重要中間業(yè)務(wù)。
3.貿易傭金。融資租賃公司作為設備的購買(mǎi)和投資方,促進(jìn)了設備的流通,使生產(chǎn)廠(chǎng)家和供應商擴大了市場(chǎng)規模,實(shí)現了銷(xiāo)售款的直接回流。收取銷(xiāo)售的傭金或規模采購的折扣或是保險、運輸的傭金是極為正常的盈利手段。
(四)運營(yíng)收益
1.資金籌措和運作.財務(wù)杠桿——融資租賃公司營(yíng)運資金的來(lái)源可以使多渠道的,自有資金在運作時(shí),可以獲取一個(gè)高于同期貸款利率的收益,如果一個(gè)項目運用部分自有資金,再向銀行借款一部分,租賃公司有了一個(gè)財務(wù)杠桿效應,不僅自有資金可以獲取略高于同期貸款的租息收益,借款部分也可以獲取一個(gè)息差收益資金統籌運用——融資租賃的租金費率一般都是相當于或高于同期貸款利率。
2.產(chǎn)品組合服務(wù)。融資租賃公司加強與其他金融機構合作,在資金籌措、加速資產(chǎn)周轉、分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險和盈利模式四個(gè)方面開(kāi)發(fā)不同的產(chǎn)品組合和產(chǎn)品接力,同樣可以獲得很好的收益。
融資小知識：什么是融資交易
融資交易是指，投資者向證券公司交納一定的保證金，融(借)入一定數量的資金買(mǎi)入股票的交易行為。投資者向證券公司提交的保證金可以是現金或者可充抵保證金的證券。證券公司向投資者進(jìn)行授信后，投資者可以在授信額度內買(mǎi)入由證券交易所和證券公司公布的融資標的名單內的證券。投資者信用賬戶(hù)內融資買(mǎi)入的證券及其他資金證券，整體作為其對證券公司所負債務(wù)的擔保物。
融資交易為投資者提供了一種新的交易方式。如果證券價(jià)格符合投資者預期上漲，融入資金購買(mǎi)證券，而后通過(guò)以較高價(jià)格賣(mài)出證券歸還欠款能放大盈利;如果證券價(jià)格不符合投資者預期，股價(jià)下跌，融入資金購買(mǎi)證券，而后賣(mài)出證券歸還欠款后虧損將被放大。因此融資交易是一種杠桿交易，能放大投資者的盈利或者虧損，參與融資融券交易要求投資者有較強的證券研究能力和風(fēng)險承受能力。
二、融資交易特點(diǎn)
1、融資標的證券
可供融資買(mǎi)入的證券品種，稱(chēng)為融資標的證券。滬、深交易所《融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細則》規定，融資標的證券品種可以是在交易所上市的股票、證券投資基金、債券及其他證券。滬深證券交易所將按照規定確定融資標的證券名單，證券公司可在交易所公布的融資標的證券范圍內進(jìn)一步選擇，并隨交易所名單變動(dòng)而相應調整，投資者僅可在此范圍內融資買(mǎi)入。
2、融資保證金比例
融資保證金比例是指，投資者融資買(mǎi)入時(shí)交付的保證金與融資交易金額的比例，計算公式為：融資保證金比例=保證金/(融資買(mǎi)入證券數量×買(mǎi)入價(jià)格)×100%。滬深交易所規定，融資保證金比例不得低于50%。
3、融資債務(wù)償還
投資者可通過(guò)直接還款、賣(mài)券還款兩種方式償還融資負債。直接還款是指，投資者在信用資金賬戶(hù)內存入資金，通過(guò)融資融券交易系統中“直接還款”指令償還融資債務(wù)，結算時(shí)該資金直接劃轉至證券公司融資專(zhuān)用資金賬戶(hù)的一種還款方式。賣(mài)券還款是指，投資者通過(guò)其信用證券賬戶(hù)選擇“賣(mài)券還款”的交易指令進(jìn)行證券賣(mài)出，結算時(shí)該資金直接劃轉至證券公司融資專(zhuān)用資金賬戶(hù)的一種還款方式。
4、融資交易應注意的兩個(gè)風(fēng)險
(1)投資者在從事融資交易期間，如果中國人民銀行規定的同期金融機構貸款基準利率調高，證券公司將相應調高融資利率，投資者的融資成本將增加。
(2)投資者在從事融資交易期間，如果發(fā)生融資標的證券范圍調整、標的證券暫停上市或終止上市等情況，投資者可能被證券公司要求提前了結融資交易并可能因此帶來(lái)?yè)p失。
三、如何進(jìn)行第一筆融資買(mǎi)入交易
投資者在理解了上述知識后，即可以嘗試融資交易。那么第一筆融資買(mǎi)入交易如何進(jìn)行呢?以下通過(guò)一個(gè)案例進(jìn)行說(shuō)明。
投資者小張信用賬戶(hù)中有現金100萬(wàn)元作為保證金，經(jīng)分析判斷后，選定證券A進(jìn)行融資買(mǎi)入，融資保證金比例為50%。在不考慮傭金和其他交易費用的情況下，小張可融資的最大金額為200萬(wàn)元(100萬(wàn)元÷50%=200萬(wàn)元)。證券A的最近成交價(jià)為5元/股，小張以自有資金100萬(wàn)和融資200萬(wàn)共300萬(wàn)元以5元/股價(jià)格發(fā)出買(mǎi)入交易委托，可買(mǎi)入的最大數量為60萬(wàn)股(300萬(wàn)元÷5元/股=60萬(wàn)股)。
上述委托成交后，小張信用賬戶(hù)內保證金已全部占用，不能再進(jìn)行新的融資或融券交易。當日結算時(shí)證券公司墊付200萬(wàn)元以完成交收，所得股票A共60萬(wàn)股劃入證券公司客戶(hù)信用交易擔保證券賬戶(hù)，并在小張信用證券賬戶(hù)中做明細記載。
至此小張與證券公司建立了債權債務(wù)關(guān)系，若該證券當日的收盤(pán)價(jià)為5元/股，則賬戶(hù)維持擔保比例為150%(資產(chǎn)300萬(wàn)元÷負債200萬(wàn)元=150%)。
(1)買(mǎi)入證券A出現連續上漲
如果第二天證券A價(jià)格上漲，收盤(pán)價(jià)到5.4元/股，資產(chǎn)為324萬(wàn)元(60萬(wàn)股×5.4元/股=324萬(wàn)元)，融資負債仍為200萬(wàn)元，維持擔保比例為164%(投資者賬戶(hù)浮盈24萬(wàn)元)。
如果第三天證券A價(jià)格繼續上漲，收盤(pán)價(jià)到5.8元/股，資產(chǎn)為348萬(wàn)元(60萬(wàn)股×5.8元/股=348萬(wàn)元)，融資負債仍為200萬(wàn)元，賬戶(hù)維持擔保比例為174%(投資者賬戶(hù)浮盈48萬(wàn))。
(2)買(mǎi)入證券A出現連續下跌
如果第二天證券A價(jià)格下跌，收盤(pán)價(jià)到4.5元/股，資產(chǎn)為270萬(wàn)元(60萬(wàn)股×4.5元/股=270萬(wàn)元)，融資負債仍為200萬(wàn)元，維持擔保比例為135%(投資者賬戶(hù)浮盈-30萬(wàn)元)。
如果第三天證券A價(jià)格繼續下跌，收盤(pán)價(jià)到4.1元/股，資產(chǎn)為246萬(wàn)元(60萬(wàn)股×4.1元/股=246萬(wàn)元)，融資負債仍為200萬(wàn)元，賬戶(hù)維持擔保比例為123%(投資者浮盈-54萬(wàn)元)，低于130%，此時(shí)小張應該采取賣(mài)券還款、增加保證金等方式來(lái)提高維持擔保比例，否則證券公司為了控制風(fēng)險，可以根據合同進(jìn)行強制平倉，了結全部或部分債權債務(wù)關(guān)系。
(3)償還融資債務(wù)
在第二種情況下，假定小張第四天準備采取賣(mài)券還款方式全部?jì)斶�債務(wù)200萬(wàn)元，如果此時(shí)證券A價(jià)格為4.0元/股，小張需以該價(jià)格委托賣(mài)出(或賣(mài)券還款)50萬(wàn)股證券A，上述委托成交后，當日結算時(shí)證券公司收回融資債務(wù)200萬(wàn)元，該筆融資買(mǎi)入即已結清。此時(shí)小張信用證券賬戶(hù)尚余10萬(wàn)股證券A，市值為40萬(wàn)元。
以上案例提醒投資者，在融資買(mǎi)入時(shí)應注意：融資交易具有杠桿交易特性，證券價(jià)格的合理波動(dòng)就能放大投資者的盈利和虧損，投資者需要有較強的風(fēng)險控制能力和承受能力。
融資的方法
大部分創(chuàng )業(yè)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中都需要融資，融資的方法有兩種：一種是股權融資，另一種是債權融資。創(chuàng )業(yè)企業(yè)由于風(fēng)險大、資產(chǎn)少，一般不能指望從銀行獲得多少貸款，其需求的資金大部分是通過(guò)私募（private placement）獲得的股權投資。有較大發(fā)展潛力的創(chuàng )業(yè)企業(yè)在股權融資時(shí)可以向創(chuàng )業(yè)投資公司（venture capital company）尋求資金上的支持。而創(chuàng )業(yè)投資基金（或稱(chēng)風(fēng)險投資基金）的投資對象主要是新興中小型企業(yè)，也包括需要通過(guò)并購重組實(shí)現再創(chuàng )業(yè)的成熟企業(yè)，以及找到新的擴張機會(huì )的老企業(yè)。 吸引投資者的投資并不是一件容易的事，企業(yè)家（entrepreneur）一定要有充分的準備。如果企業(yè)具備吸引投資的基本要素，也就是有一個(gè)優(yōu)秀的管理團隊、有很好的市場(chǎng)機會(huì )、還有良好的運作機制和可行的實(shí)施計劃，那么獲得資金的機會(huì )是相當大的。
融資的種類(lèi)
第一種是基金組織，手段就是假股暗貸。所謂假股暗貸顧名思義就是投資方以入股的方式對項目進(jìn)行投資但實(shí)際并不參與項目的管理。到了一定的時(shí)間就從項目中撤股。這種方式多為國外基金所采用。缺點(diǎn)是操作周期較長(cháng)，而且要改變公司的股東結構甚至要改變公司的性質(zhì)。國外基金比較多，所以以這種方式投資的話(huà)國內公司的性質(zhì)就要改為中外合資。
第二種融資方式是銀行承兌。投資方將一定的金額比如一億打到項目方的公司帳戶(hù)上，然后當即要求銀行開(kāi)出一億元的銀行承兌出來(lái)。投資方將銀行承兌拿走。這種融資的方式對投資方大大的有利，因為他實(shí)際上把一億元變做幾次來(lái)用。他可以拿那一億元的銀行承兌到其他的地方的銀行再貼一億元出來(lái)。起碼能夠貼現80%。但問(wèn)題是公司賬戶(hù)上有一億元銀行能否開(kāi)出一億元的承兌。很可能只有開(kāi)出80%到90%的銀行承兌出來(lái)。就是開(kāi)出100%的銀行承兌出來(lái)，那公司帳戶(hù)上的資金銀行允許你用多少還是問(wèn)題。這就要看公司的級別和跟銀行的關(guān)系了。另外承兌的最大的一個(gè)缺點(diǎn)就是根據國家的規定，銀行承兌最多只能開(kāi)12個(gè)月的�，F在大部分地方都只能開(kāi)6個(gè)月的。也就是每6個(gè)月或1年你就必須續簽一次。用款時(shí)間長(cháng)的話(huà)很麻煩。
資產(chǎn)的種類(lèi)
第三種融資的方式是直存款。這個(gè)是最難操作的融資方式。因為做直存款本身是違反銀行的規定的，必須企業(yè)跟銀行的關(guān)系特別好才行。由投資方到項目方指定銀行開(kāi)一個(gè)賬戶(hù)，將指定金額存進(jìn)自己的賬戶(hù)。然后跟銀行簽定一個(gè)協(xié)議。承諾該筆錢(qián)在規定的時(shí)間內不挪用。銀行根據這個(gè)金額給項目方小于等于同等金額的貸款。注：這里的承諾不是對銀行進(jìn)行質(zhì)押。是不同意拿這筆錢(qián)進(jìn)行質(zhì)押的。同意質(zhì)押的是另一種融資方式叫做大額質(zhì)押存款。當然，那種融資方式也有其違反銀行規定的地方。就是需要銀行簽一個(gè)保證到期前30天收款平倉的承諾書(shū)。實(shí)際上他拿到這個(gè)東西之后可以拿到其他地方的銀行進(jìn)行再貸款的。
第四種融資的方式（第四種是大額質(zhì)押存款）是銀行信用證。國家有政策對于全球性的商業(yè)銀行如花旗等開(kāi)出的同意給企業(yè)融資的銀行信用證視同于企業(yè)帳戶(hù)上已經(jīng)有了同等金額的存款。過(guò)去很多企業(yè)用這個(gè)銀行信用證進(jìn)行圈錢(qián)。所以現在國家的政策進(jìn)行了稍許的變動(dòng)，國內的企業(yè)現在很難再用這種辦法進(jìn)行融資了。只有國外獨資和中外合資的企業(yè)才可以。所以國內企業(yè)想要用這種方法進(jìn)行融資的話(huà)首先必須改變企業(yè)的性質(zhì)。
第五種融資的方式是委托貸款。所謂委托貸款就是投資方在銀行為項目方設立一個(gè)專(zhuān)款賬戶(hù)，然后把錢(qián)打到專(zhuān)款賬戶(hù)里面，委托銀行放款給項目方。這個(gè)是比較好操作的一種融資形式。通常對項目的審查不是很?chē)栏�，要求銀行作出向項目方負責每年代收利息和追還本金的承諾書(shū)。當然，不還本的只需要承諾每年代收利息。
第六種融資方式是直通款。所謂直通款就是直接投資。這個(gè)對項目的審查很?chē)栏裢蠊潭ㄙY產(chǎn)的抵押或銀行擔保。利息也相對較高。多為短期。
第七種融資方式就是對沖資金�，F在市面上有一種不還本不付息的委托貸款就是典型的對沖資金。
第八種融資方式是貸款擔�！，F在市面上多投資擔保公司，只需要付高出銀行利息就可以拿到急需的資金。
融資要點(diǎn)
尋求投資不是找投資人—談投資就可以的，要有一個(gè)前提的準備，就像ofo、阿里巴巴一樣，他們尋找投資不是盲目尋求投資人，要有一個(gè)前提的準備，準備包括以下幾點(diǎn)：
1 首先尋找合適的投資人，如果有財務(wù)顧問(wèn)，最好和財務(wù)顧問(wèn)商量列出一個(gè)投資人清單，列清楚哪些投資人投資機構比較好，適合見(jiàn)面，那些投資人不適合就不需要見(jiàn)面。不是每個(gè)投資人都是需要見(jiàn)的。就像ofo最后直接找到自己的師兄，他們心里清楚這個(gè)投資人是適合的。
2 做好長(cháng)時(shí)間作戰的心理準備，首先你要對自己的項目有絕對的信心，你可能要見(jiàn)十幾二十個(gè)投資人才會(huì )有人對你的項目感興趣，所以你要做好長(cháng)時(shí)間和投資人見(jiàn)面交流以及多次被人拒絕的準備。
3 在見(jiàn)投資人之前，要對自己要見(jiàn)的投資人做詳細的研究，他的一些專(zhuān)業(yè)背景，特別是一些投資機構的背景，規模，擅長(cháng)什么領(lǐng)域等等，千萬(wàn)不能沒(méi)有任何了解就和別人見(jiàn)面。這是大忌。
4 包裝自己的故事。資本的市場(chǎng)最喜歡的是一個(gè)有故事的項目。有一個(gè)現在投資市場(chǎng)都喜歡的故事，獲得投資的幾率大。就像ofo的青海支教、對騎行的熱愛(ài)以及自己的理想等。
5 做好一個(gè)BP（商業(yè)計劃書(shū)）一份好的商業(yè)計劃書(shū)不需要一份長(cháng)篇大論的文檔，幾頁(yè)PPT就足夠，寫(xiě)BP之前有三個(gè)問(wèn)題。第一為什么是這個(gè)行業(yè)；第二，你是誰(shuí)；第三為什么你能勝出。包括你見(jiàn)投資人的時(shí)候，就是在回答這三個(gè)問(wèn)題。為什么選擇這個(gè)行業(yè)，行業(yè)分析，公司戰略思路，團隊介紹，融資計劃。其中行業(yè)分析，這個(gè)行業(yè)存在的最大機遇和最大的問(wèn)題。而且很多創(chuàng )業(yè)者都是在解決行業(yè)問(wèn)題。我覺(jué)得行業(yè)分析是最重要的，也是投資人最想看的。大家一定把行業(yè)鏈和市場(chǎng)存在的問(wèn)題弄明白。這里最能體現CEO對市場(chǎng)的理解的。
二、有了前期準備之后就是和投資人見(jiàn)面
1 約見(jiàn)。和投資人見(jiàn)面的方式有多種，但是大體分兩類(lèi)，最直接的就是獲得投資人的聯(lián)系信息，直接聯(lián)系面談，另一種就是通過(guò)參加一些項目比賽或者融資對接會(huì )（就像在深圳即將舉行的（股權和投融資對接會(huì )））等進(jìn)行路演或者見(jiàn)面。
2 對估值的預期：對估值并非越高越好，估值的同時(shí)注意其他條款。很多人時(shí)候融了很多錢(qián)的人融不到B輪，為什么，A輪估值過(guò)高，B輪其實(shí)公司沒(méi)有發(fā)生什么變化錢(qián)就用完了，這時(shí)你要不要down run？就是比上一輪估值低，這樣就會(huì )有很多公司上一輪的投資公司就會(huì )不愿意。
3 交易結構的設計。第一就是股東不是越多越多好。跟每個(gè)股東交流都是需要時(shí)間的，股東太多會(huì )極大的加大溝通交流的成本。第二個(gè)是員工期權池的問(wèn)題。這個(gè)有助于留住好的員工。這方面前面的文章我們都提到這個(gè)股權架構的重要性。
4 融資過(guò)程中不斷復盤(pán)，記錄投資人的問(wèn)題：一開(kāi)始投資人可能會(huì )對你提出各種問(wèn)題各種挑戰，就要把這些問(wèn)題記錄下來(lái)。也許這些問(wèn)題是對你的后期的方向調整是有很大幫助的，怎么利用這些問(wèn)題把自己的企業(yè)發(fā)展好，以及怎么應對后面的投資人。
�。ㄒ唬┙鹑谫Y產(chǎn)轉移的界定
金融資產(chǎn)轉移，是指企業(yè)（轉出方）將金融資產(chǎn)讓與或交付給該金融資產(chǎn)發(fā)行方以外的另一方（轉入方）。這里所指的金融資產(chǎn)，既包括單項金融資產(chǎn)，也包括一組類(lèi)似的金融資產(chǎn)；既包括單項金融資產(chǎn)（或一組類(lèi)似金融資產(chǎn)）的一部分，也包括單項金融資產(chǎn)（或一組類(lèi)似金融資產(chǎn)）整體。
金融資產(chǎn)轉移包括金融資產(chǎn)整體轉移和部分轉移。金融資產(chǎn)部分轉移，包括下列三種情形:
1.將金融資產(chǎn)所產(chǎn)生現金流量中特定、可辨認部分轉移，如企業(yè)將一組類(lèi)似貸款的應收利息轉移等。
2.將金融資產(chǎn)所產(chǎn)生全部現金流量的一定比例轉移，如企業(yè)將一組類(lèi)似貸款的本金和應收利息合計的90%轉移等。
3.將金融資產(chǎn)所產(chǎn)生現金流量中特定、可辨認部分的一定比例轉移，如企業(yè)將一組類(lèi)似貸款的應收利息的90%轉移等。
�。ǘ┙鹑谫Y產(chǎn)轉移的確認
1.符合終止確認條件的轉移
終止確認，是指將金融資產(chǎn)或金融負債從企業(yè)的賬戶(hù)和資產(chǎn)負債表內予以轉銷(xiāo)。金融資產(chǎn)轉移滿(mǎn)足下列條件的，企業(yè)應當終止確認該金融資產(chǎn)：
�。�1）企業(yè)已將金融資產(chǎn)所有權上幾乎所有的風(fēng)險和報酬轉移給轉入方
�。�2）企業(yè)既沒(méi)有轉移也沒(méi)有保留金融資產(chǎn)所有權上幾乎所有的風(fēng)險和報酬，但放棄了對該金融資產(chǎn)控制
2.不符合終止確認條件的轉移
與終止確認相對應，未終止確認時(shí)，企業(yè)不得將金融資產(chǎn)或金融負債從企業(yè)的賬戶(hù)和資產(chǎn)負債表內予以轉銷(xiāo)。按照金融資產(chǎn)轉移準則，企業(yè)保留了金融資產(chǎn)所有權上幾乎所有的風(fēng)險和報酬的，不應當終止確認該金融資產(chǎn)。
3.繼續涉入條件下的金融資產(chǎn)轉移
企業(yè)既沒(méi)有轉移也沒(méi)有保留金融資產(chǎn)所有權上幾乎所有的風(fēng)險和報酬，但未放棄對該金融資產(chǎn)控制的，應當按照其繼續涉入所轉移金融資產(chǎn)的程度確認有關(guān)金融資產(chǎn)（“繼續涉入資產(chǎn)”科目），并相應確認有關(guān)負債（“繼續涉入負債”科目）。
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