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我國中小企業(yè)融資難點(diǎn)選擇
長(cháng)期以來(lái)，融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。造成這種狀況的原因是多方面的，而企業(yè)方面對融資工具了解甚少或利用不善，可能是其中的一個(gè)重要因素。那么中小企業(yè)融資難點(diǎn)是怎么選擇的?如何解決融資的困難?
一、中小企業(yè)融資的難點(diǎn)
(一)間接融資渠道狹窄
信貸支持是我國企業(yè)融資的主渠道，對企業(yè)的發(fā)展具有重要意義。但在銀行體系中，中小企業(yè)融資困難重重。究其原因，一是由于中小企業(yè)自有資金少，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險較大，缺少足夠的不動(dòng)產(chǎn)作為信貸抵押，也很難找到有實(shí)力的大企業(yè)作擔保人，因而很難獲得銀行貸款。二是我國一直缺乏向中小企業(yè)融資傾斜的金融政策。國有商業(yè)銀行作為我國銀行業(yè)的主體，長(cháng)期以來(lái)一直以服務(wù)國有大企業(yè)，追求規模效益為經(jīng)營(yíng)宗旨，雙方形成了興衰與共的牢固關(guān)系。隨著(zhù)我國市場(chǎng)經(jīng)濟體制的逐步形成和完善，以及受?chē)H金融危機的警示和國內金融資產(chǎn)質(zhì)量不高的現實(shí)，國有商業(yè)銀行信貸管理日益嚴格，信貸結構調整步伐加快，增量貸款普遍要求投向AA級以上企業(yè)。中小企業(yè)受資產(chǎn)規模、競爭實(shí)力等的約束，一般很難獲得銀行信貸支持，外源融資日益困難。
(二)直接融資渠道不通暢
我國的資本市場(chǎng)從其產(chǎn)生之日起，股票發(fā)行額度和上市公司選擇就受到規模限制，如股份有限公司注冊資本最低1000萬(wàn)元，上市公司股本總額不少于5000萬(wàn)元，這些硬性條件是現階段中小企業(yè)達不到的，加上中小企業(yè)利用資本市場(chǎng)的制度和信息成本與主板市場(chǎng)存在不對稱(chēng)性，根本不可能到滬深兩大主板市場(chǎng)融資。即使目前新設計的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)對中小企業(yè)全面開(kāi)放，但其設置的門(mén)檻仍然較高，相對于大部分中小企業(yè)而言，其經(jīng)營(yíng)規模和管理能力遠未能達到要求，因此，對零散、科技含量低的中小企業(yè)而言，參與社會(huì )直接融資仍然是條難以逾越的坎，而對企業(yè)債券的發(fā)行更是望塵莫及。
(三)中小企業(yè)缺乏貸款擔保機構
近年來(lái)，商業(yè)銀行和其他金融機構為防范金融風(fēng)險，加強內部管理，大幅度減少信用貸款數量，絕大部分貸款都需要抵押或擔保。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)關(guān)系簡(jiǎn)單，一般沒(méi)有上級部門(mén)和其他單位為其解決擔保問(wèn)題，加之其自身抵押品不足，即使銀行認為其有發(fā)展潛力，往往也因擔保問(wèn)題沒(méi)有解決而愛(ài)莫能助。因此，建立中小企業(yè)貸款擔保體系是當務(wù)之急。
(四)中小企業(yè)自身素質(zhì)的局限性
首先，中小企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量普遍較低，市場(chǎng)前景不明朗。中小企業(yè)由于資金技術(shù)等的限制，客觀(guān)上處在為大型企業(yè)配套的地位上，中小企業(yè)無(wú)法獲得大企業(yè)提供的融資、擔保、優(yōu)先采購和預付款等方面的幫助。金融機構也無(wú)法借助完整的企業(yè)組織鏈條來(lái)發(fā)揮融通資金的作用，只能分別向大、中、小企業(yè)貸款，導致社會(huì )信用資源緊張。其次，中小企業(yè)管理不規范，財務(wù)狀況缺乏透明度。許多中小企業(yè)在管理方面落后，缺乏規范的財務(wù)管理程序和制度，給金融機構的貸款管理帶來(lái)了困難。
二、解決中小企業(yè)融資難的現實(shí)選擇
(一)優(yōu)化中小企業(yè)金融服務(wù)環(huán)境
1.凈化執法環(huán)境。進(jìn)一步強化《合同法》、 《破產(chǎn)法》、 《擔保法》等有關(guān)法規的執法力度，硬化企業(yè)還貸機制，嚴格保護并落實(shí)中小企業(yè)轉制過(guò)程中的債務(wù)，堅決抵制逃廢銀行債務(wù)行為，消除銀行與企業(yè)問(wèn)的信用障礙，防范和化解金融風(fēng)險。
2.進(jìn)一步完善有關(guān)金融法規，加強對中小企業(yè)的保護和扶持。建立健全中小企業(yè)融資機構，規定中小企業(yè)金融機構的設立及融資措施;規范中小企業(yè)銀行、基金等金融機構的職責、資金來(lái)源、運作方式;規定政府組織管理機構、政府扶持的方式以及政府扶持的經(jīng)費預算等;確定各類(lèi)銀行對中小企業(yè)融資的最低比例和融資方式，地方性商業(yè)銀行和城市信用社要以中小企業(yè)為信貸重點(diǎn)，促進(jìn)中小企業(yè)公平參與融資市場(chǎng)競爭，促進(jìn)中小企業(yè)快速、健康發(fā)展。
(二)建立適合中小企業(yè)特征的間接融資市場(chǎng)體系
1.進(jìn)一步發(fā)揮商業(yè)銀行中小企業(yè)信貸部的作用，完善對中小企業(yè)的金融服務(wù)。從法律法規建設上來(lái)硬化對中小企業(yè)的融資制度安排。根據中小企業(yè)的不同特點(diǎn)，確定金融扶持的重點(diǎn)、融資的最低比例和融資方式，各商業(yè)銀行設立的中小企業(yè)信貸部要積極、有效、合理地開(kāi)展面向中小企業(yè)的金融服務(wù)業(yè)務(wù)。銀行、信用社除了信貸支持，還要靈活運用各種金融工具為中小企業(yè)提供結算、匯兌、轉賬及財務(wù)管理、咨詢(xún)評估、資產(chǎn)核算等項服務(wù)，對資信良好、產(chǎn)供銷(xiāo)狀況穩定的中小企業(yè)推廣使用商業(yè)匯票、信用開(kāi)證，辦理貼現、轉貼現和再貼現業(yè)務(wù)，支持企業(yè)擴大票據融資，以滿(mǎn)足中小企業(yè)全方位、多層次的金融服務(wù)要求。
2.培育、完善中小金融機構體系。根據我國區域經(jīng)濟發(fā)展不平衡的特點(diǎn)，可在全國范圍內形成若干個(gè)區域金融中心。在區域內設立若干個(gè)中小企業(yè)銀行，這些銀行既包括政策性銀行又包括商業(yè)性銀行，以專(zhuān)門(mén)扶持不同類(lèi)型的中小企業(yè)的發(fā)展，為中小企業(yè)創(chuàng )造更多的融資機會(huì )和便利條件。
3.建立中小企業(yè)發(fā)展基金。中小企業(yè)發(fā)展基金的資金來(lái)源主要有三種渠道：一是中央和地方各級財政的專(zhuān)項資金。二是通過(guò)證券市場(chǎng)發(fā)行債券，向社會(huì )直接籌資。二是中小企業(yè)互助基金。
4.建立中小企業(yè)的信用擔保機制。中小企業(yè)貸款的特點(diǎn)是時(shí)間緊、頻率高、數量少、管理成本高、風(fēng)險相對高，為有效防范國有商業(yè)銀行和中小金融機構的信貸風(fēng)險，要建立完善中小企業(yè)貸款擔保機制，把最終防范信貸風(fēng)險的重點(diǎn)放在第二還款來(lái)源的控制上。首先，要建立區、縣一級信貸擔保機構。有條件的縣、區應該按照《關(guān)于建立中小企業(yè)信貸擔保體系試點(diǎn)的指導意見(jiàn)》，積極籌建信貸擔保體系的分支機構，從制度上為銀行規避金融風(fēng)險，也為中小企業(yè)貸款創(chuàng )造必要的條件。其次，積極探索建立全國性信貸再擔保機構。當擔保放款總額超過(guò)擔保公司自有資金3倍時(shí)，必須進(jìn)行再擔保，以分散擔保風(fēng)險。最后，應探索建立中小企業(yè)貸款保險制度。通過(guò)設立貸款保險機制�？煞稚⒒蜻m當轉移風(fēng)險，有利于增強商業(yè)銀行放貸積極性。
(三)建立適合中小企業(yè)特征的直接融資市場(chǎng)體系
1.股票市場(chǎng)融資。應積極鼓勵中小企業(yè)在股票市場(chǎng)上融資，股票市場(chǎng)應取消上市主體成分的限制，真正向中小企業(yè)打開(kāi)綠燈;分配股票上市額度給相對具有發(fā)展潛力和規模優(yōu)勢的中小企業(yè)特別是高科技企業(yè)以使其上市;已上市的中小企業(yè)要積極利用資本市場(chǎng)再融資。
2.創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)融資。創(chuàng )業(yè)板是相對于股票市場(chǎng)主板市場(chǎng)以外的另一個(gè)市場(chǎng)，由于它對上市企業(yè)沒(méi)有嚴格的盈利要求，沒(méi)有數額限制，只要符合條件并經(jīng)有關(guān)部門(mén)審核，都可以申請創(chuàng )業(yè)板上市，這對那些處于創(chuàng )業(yè)階段又急需資金，且有良好發(fā)展前景的中小企業(yè)尤其是科技型中小企業(yè)有著(zhù)極強的吸引力，是一個(gè)難得的融資機會(huì )。
3.企業(yè)債券融資。企業(yè)債券是資本市場(chǎng)的重要組成部分，是企業(yè)直接融資的重要方式。應積極培育和發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)，理順企業(yè)債券發(fā)行審核體制，逐步放松規模限制，擴大發(fā)行額度。要完善債券擔保和信用評級制度，積極支持經(jīng)營(yíng)效益好、償還能力強的中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行融資。此外還可適當放開(kāi)債券利率、豐富債券品種，讓企業(yè)以其可承受的利率獲得生產(chǎn)發(fā)展所需的資金。
4.發(fā)展風(fēng)險投資。風(fēng)險投資是對新型創(chuàng )業(yè)企業(yè)尤其是高科技企業(yè)提供資本支持，并通過(guò)資本經(jīng)營(yíng)服務(wù)對所投資企業(yè)精心培育和輔導，在企業(yè)發(fā)育到相對成熟后即退出投資以實(shí)現資本增值的—種特定形態(tài)的金融資本。在我國發(fā)展中小企業(yè)風(fēng)險投資有利于科技成果的迅速轉化，有利于高新技;術(shù)產(chǎn)業(yè)的長(cháng)足發(fā)展。發(fā)展風(fēng)險投資，首先，應開(kāi)辟多種形式的風(fēng)險投資籌資渠道。其次，要建立風(fēng)險投資公司，可采取由政府部門(mén)、金融機構、大中型企業(yè)、科研及高校等多家聯(lián)合組建的方式，資金來(lái)源除自有資金外，可開(kāi)展如信托存放款、投標、財務(wù)擔保、債券、租賃、提供各種咨詢(xún)服務(wù)等業(yè)務(wù)取得。再次，應建立健全有利于風(fēng)險投資的產(chǎn)權交易市場(chǎng)。建立產(chǎn)權交易市場(chǎng)，有利于風(fēng)險投資基金的退出，促進(jìn)風(fēng)險投資事業(yè)的健康發(fā)展。
如何解決中小企業(yè)融資困難
在中小企業(yè)迅速發(fā)展的過(guò)程當中，面臨著(zhù)很多困難，其中融資困難，是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)普遍性的問(wèn)題。各級政府部門(mén)以及金融系統為解決中小企業(yè)融資問(wèn)題已經(jīng)做了不少努力，但困難依然存在。目前中小企業(yè)融資的基本特征是融資渠道狹窄，主要表現在：銀行貸款仍然是中小企業(yè)融資的主渠道。
去年8月份中國人民銀行的一份調查顯示，中國中小企業(yè)融資共有98.7%來(lái)自銀行貸款;中小企業(yè)信貸活動(dòng)“兩極分化”越來(lái)越明顯，效益好的中 小企業(yè)，越來(lái)越成為金融機構爭奪的客戶(hù)，狀況并不十分好的中小企業(yè)或者受到冷落，或者因擔�；虻盅簵l件被拒之門(mén)外，民營(yíng)企業(yè)相對國有企業(yè)更難獲得貸款;直接融資渠道缺乏，由于創(chuàng )業(yè)投資體制不健全，缺乏完備的法律保護體系和政府扶持體系，影響創(chuàng )業(yè)投資的退出，中小企業(yè)難以通過(guò)股權融資;其它融資渠道也很狹窄，我國雖然設立了科技型中小企業(yè)創(chuàng )新基金和國際市場(chǎng)開(kāi)拓基金，但由于數量少、服務(wù)范圍有限，難以滿(mǎn)足需求。融資困難不僅抑制中小企業(yè)的發(fā)展，也不利于引發(fā)全社會(huì )的創(chuàng )業(yè)熱情，延緩了我國經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的進(jìn)程。
雖然中小型企業(yè)融資問(wèn)題主要是融資渠道狹窄，但在解決中小企業(yè)融資困難的時(shí)候，不能只盯著(zhù)銀行，應該著(zhù)眼于構建有效的、多層次的融資系統，從間接融資和直接融資兩方面同時(shí)著(zhù)手。貸款難背后的深層次原因是信息不對稱(chēng)。我國眾多的中小企業(yè)屬于非國有企業(yè)，并且很多中小企業(yè)存在管理不規范、賬物混亂等現象，致使貸款的管理成本高、風(fēng)險大，從而使中小企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)信用相對低下，這些都導致了所謂的所有制歧視現象。因此從自身來(lái)講，中小型企業(yè)要加強自身的'管理，特別是財務(wù)管理和長(cháng)遠規劃，爭取盡可能的融資機會(huì )。
從企業(yè)外部來(lái)講，應該大力發(fā)展民營(yíng)的、地方性中小金融機構，解決中小企業(yè)的融資困境。加快中小企業(yè)服務(wù)體系建設，在全國范圍內建立完善的中小企業(yè)服務(wù)組織體系，積極推動(dòng)中小型企業(yè)信用體系建設，充分發(fā)揮中小型企業(yè)擔保機構的作用，也有助于克服信息不對稱(chēng)因素，為中小企業(yè)融資提供信息支持。
同時(shí)，在拓展間接融資渠道的同時(shí)，要充分重視直接融資渠道的拓展，這是當前解決中小型企業(yè)融資瓶頸的根本出路。企業(yè)在生命周期的不同階段，需要不同的融資方式，比如，權益性融資比較適合企業(yè)初創(chuàng )和成長(cháng)時(shí)期，對進(jìn)入穩定期的企業(yè)更適合債務(wù)型的融資。目前，發(fā)展直接融資已經(jīng)得到重視，黨的十六屆三中全會(huì )把大力發(fā)展資本市場(chǎng)放到前所未有的高度，全會(huì )通過(guò)的《決定》明確提出“建立多層次資本市場(chǎng)體系，完善資本市場(chǎng)結構，豐富資本市場(chǎng)產(chǎn)品”，是推動(dòng)我國資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩定發(fā)展的一項重大舉措。建立多層次資本市場(chǎng)可以有效、更大程度地滿(mǎn)足多元化市場(chǎng)主體特別是廣大中小企業(yè)對資本的需求，有利于推動(dòng)各類(lèi)資本流動(dòng)和重組，為建立歸屬清晰、權責明確、保護嚴格、流轉順暢的現代產(chǎn)權制度創(chuàng )造條件，有利于通過(guò)多元化的渠道促進(jìn)儲蓄向投資轉化，降低金融系統性風(fēng)險，減少投資波動(dòng)引發(fā)的宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)。
國人應當清醒地認識到，由于目前我國的許多中小企業(yè)是通過(guò)所謂的”國退民進(jìn)”轉改制，即通過(guò)“官造民營(yíng)企業(yè)家”運動(dòng)演變而來(lái)的，這幫“官造的民營(yíng)企業(yè)家”既無(wú)真本事又無(wú)信譽(yù)，所以，造成社會(huì )大眾對這類(lèi)企業(yè)不信任是十分正常的現象。
因此，解決中小企業(yè)融資困難的根本途徑是中小企業(yè)必須提高自己的經(jīng)營(yíng)素質(zhì)和信譽(yù)，靠自己的努力和誠信在市場(chǎng)經(jīng)濟浪潮中公平競爭。
這里，我們必須向政府發(fā)出呼吁，希望政府能夠遵循憲法的有關(guān)規定，大力加強和支持國有經(jīng)濟，切莫無(wú)視憲法的有關(guān)規定，繼續推行容許外企、私企、“民企”享有超國民待遇而國企卻在事實(shí)上受到不公平待遇的政策。
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