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周科競：別太拿再融資當回事創(chuàng )業(yè)故事
隨著(zhù)萬(wàn)科再融資的升溫，投資者又開(kāi)始恐懼，擔心再融資計劃會(huì )讓股市重新走低。其實(shí)，融資與再融資并不可怕，只要市場(chǎng)增量資金夠多，再融資就不僅不是負擔，反而可能成為炒作的題材。
本欄始終認為，股市的漲跌由供求關(guān)系決定，融資與再融資的增加，肯定是增加了股市的供給，但與此同時(shí)，股市的資金供應也在不斷擴容，有現在最時(shí)髦的存款搬家、有提高QFII額度、有新發(fā)行的基金一對多，還有適度寬松的信貸政策。種種因素都表明，現在的股市擴容是股票與資金的雙向擴容，這種擴容是健康的，是能夠持續良性發(fā)展的，再融資根本不會(huì )影響到牛市的發(fā)展。
本欄曾講過(guò)揚湯止沸和釜底抽薪的區別，融資的增加只能制造階段性的調整，如果要出現階段性的趨勢轉變，必須要資金面出現問(wèn)題才有可能。這就是說(shuō)，萬(wàn)科可以搞增發(fā)，你可以選擇買(mǎi)或是不買(mǎi)，但萬(wàn)科的走勢不會(huì )影響到其他股票的走勢。即使是萬(wàn)科出現最不理想的跌停，也只能是稍微影響一下指數的表現，但塵埃落定之后，股指仍然會(huì )繼續上行。不過(guò)，再融資的公司也會(huì )出現一定的分化。
怎么分化？有些再融資的公司或許會(huì )再融資失敗，例如早前的中國平安（53.23，2.05，4.01%）再融資由于資金需求過(guò)大，增發(fā)價(jià)格過(guò)高，導致投資者紛紛用腳投票，這樣的再融資就很難完成。不過(guò)，在目前的點(diǎn)位上，出現這種情況的概率應該不大。
但投資者也必須要警惕一種情況，那就是小盤(pán)股的巨量再融資，例如一家5000萬(wàn)股總股本的公司，要再融資5億股，那么這種模式就很危險。為什么這么說(shuō)？因為小盤(pán)股股價(jià)往往較大盤(pán)股更高，而這種高股價(jià)是由流通盤(pán)較小帶來(lái)的。一旦通過(guò)再融資之后，流通盤(pán)突然變大，這之后高股價(jià)將面臨倒塌的風(fēng)險。而上市公司完成募集后，大量出現的新增資金很可能有相當一部分會(huì )浪費掉，要么滿(mǎn)足了糧倉碩鼠，要么胡亂對外投資醞釀未來(lái)的虧損�？傊�，一家公司通過(guò)融資忽然特別有錢(qián)，肯定不是個(gè)好事。
但是市場(chǎng)很可能會(huì )對小盤(pán)股的再融資展開(kāi)炒作，這時(shí)候投資者要保持適度的非理性，在初期炒作的時(shí)候不妨跟風(fēng)獲利，但當股票走出暴漲行情的時(shí)候就要轉變成理智心態(tài)，及時(shí)獲利了結，千萬(wàn)不要等到莊家跑了還在其中癡迷。
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