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新三板掛牌和主板上市的區別
新三板之前，中國的民營(yíng)企業(yè)主要分為兩種，上市企業(yè)和非上市企業(yè)。那么新三板掛牌和主板上市的區別究竟有哪些呢?我們一起來(lái)看看!
新三板掛牌和主板上市的區別有哪些
1、服務(wù)對象不同。全國股份轉讓系統的定位主要是為創(chuàng )新型、創(chuàng )業(yè)型、成長(cháng)型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)。這類(lèi)企業(yè)普遍規模較小，尚未形成穩定的盈利模式。在準入條件上，不設財務(wù)門(mén)檻，申請掛牌的公司可以尚未盈利，只要股權結構清晰、經(jīng)營(yíng)合法規范、公司治理健全、業(yè)務(wù)明確并履行信息披露義務(wù)的`股份公司均可以經(jīng)主辦券商推薦申請在全國股份轉讓系統掛牌;
2、資者群體不同。我國交易所市場(chǎng)的投資者結構以中小投資者為主，而全國股份轉讓系統實(shí)行了較為嚴格的投資者適當性制度，未來(lái)的發(fā)展方向將是一個(gè)以機構投資者為主的市場(chǎng)，這類(lèi)投資者普遍具有較強的風(fēng)險識別與承受能力;
3、服務(wù)目的不同。是全國股份轉讓系統是中小微企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本的服務(wù)媒介，主要是為企業(yè)發(fā)展、資本投入與退出服務(wù)，不是以交易為主要目的。
新三板企業(yè)掛牌條件：
1、存續滿(mǎn)兩年。有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續期間可以從有限責任公司成立之日起計算;
2、主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，有持續經(jīng)營(yíng)的記錄;
3、公司治理結構合理，運作規范。有限責任公司須改制后才可掛牌。掛牌公司區域不再局限在四大園區，已經(jīng)擴展到全國。
4、“新三板”主辦券商，同時(shí)具有承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)及經(jīng)紀業(yè)務(wù)的證券公司。新三板市場(chǎng)的掛牌企業(yè)可以通過(guò)定向增資實(shí)現企業(yè)的融資需求。
5、其他要求：“新三板”委托的股份數量以“股”為單位。“新三板”的委托時(shí)間：報價(jià)券商接受投資者委托的.時(shí)間為周一至周五，報價(jià)系統接受申報的時(shí)間為上午9：30至11：30，下午1：00至3：00。“新三板”企業(yè)掛牌后還須持續開(kāi)展的工作：持續信息披露，包括臨時(shí)公告和年報(經(jīng)審計);接受主辦報價(jià)券商的監管，接受公眾投資者的咨詢(xún)。
新三板的價(jià)值在于：
(1)將公司的股權標準化
新三板改制過(guò)程實(shí)際上將公司變?yōu)橐患疫_到資本市場(chǎng)最基本要求的一家企業(yè)，因此相比非掛板公司，如果有上市公司來(lái)收購，新三板公司的財務(wù)數據是真實(shí)的，基礎工作也基本做好，相比之下信息不對稱(chēng)的風(fēng)險其實(shí)小得多。
(2)有一定的融資能力
有不少機構告訴企業(yè)，上三板就能股權融資就能貸到款，股東還能股權質(zhì)押融資，而現實(shí)往往沒(méi)那么美好。誠然，新三板的融資案例很多，也不乏數十億的大宗融資，但是融資能力還是取決于企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況而不是上沒(méi)上三板。三板對于融資的額度和成本無(wú)疑是有幫助的，但是不意味著(zhù)很差的企業(yè)以寬松的條件掛板以后就一定能融到資。
如果企業(yè)本身情況較好，可以通過(guò)定向增發(fā)的方式發(fā)行股票籌集資金，部分概念較為先進(jìn)，經(jīng)營(yíng)狀況良好的企業(yè)受到的追捧程度不亞于主板和創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)，但畢竟是少數。
(3)提供價(jià)格發(fā)現
當然對于那些已經(jīng)基本達到創(chuàng )業(yè)板的法定條件，甚至更高的企業(yè)，三板提供的估值溢價(jià)毫無(wú)疑問(wèn)是有價(jià)值的。非三板企業(yè)的上市公司并購對價(jià)一般都在15倍以下，少數較好行業(yè)高一些，而三板公司被并購的對價(jià)是明顯高于同行業(yè)非掛板公司的。
做市商對于公司整體估值的提升更為明顯，一方面是因為做市是要券商真金白銀投資企業(yè)的，篩選非常嚴格，隱含了券商的'聲譽(yù)保證。另一方面是做市提供了新三板所稀缺的流動(dòng)性：想買(mǎi)就能買(mǎi)，想賣(mài)就能賣(mài)。而流動(dòng)性毫無(wú)疑問(wèn)也是有價(jià)格的。
因而上述的估值提升大大提高了股東持有股份的收購價(jià)值。這里說(shuō)一句題外話(huà)，以市值衡量的財富實(shí)現方式不是股東把股票全部拋掉，如果這么做的話(huà)股票會(huì )被砸到白菜價(jià)，市值指的是如果外部投資者要收購這家公司所需要的價(jià)格。
因此公司的整體收購對價(jià)也提高了，對于一些小而精又想賣(mài)身的企業(yè)，三板毫無(wú)疑問(wèn)是有價(jià)值的。
(4)提升知名度和投資者能見(jiàn)度
當一家企業(yè)登陸三板時(shí)，它獲得的是券商、會(huì )計師、律師和股轉公司的隱藏信譽(yù)保證，投資者的尋找上面也會(huì )更為便利。由于公司的信息已經(jīng)在一個(gè)全國性平臺上面進(jìn)行展示，因而公司在經(jīng)營(yíng)情況良好的前提下，尋找投資者毫無(wú)疑問(wèn)是有優(yōu)勢的。而且就我個(gè)人目前所知，已經(jīng)有不少券商的資管子公司或者基金開(kāi)始募集新三板投資基金，針對三板企業(yè)進(jìn)行精選投資。未來(lái)也許三板公司的融資功能確實(shí)可以的得到提升。
另外，由于公司在一個(gè)全國性市場(chǎng)展示了自己，對于企業(yè)形象和員工的認同都是有幫助的，這個(gè)比較虛就不展開(kāi)敘述了。
(5)作為IPO的檢驗
可以通過(guò)新三板的全過(guò)程檢驗公司團隊，檢驗中介機構服務(wù)水平，看看市場(chǎng)對公司的認知程度。新三板掛牌的企業(yè)相對非掛牌企業(yè)來(lái)說(shuō)，在審核的力度上肯定會(huì )有所不同，尤其是未來(lái)審核下方交易所之后。
至于轉板通道，我建議非互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不要太把這個(gè)當一回事，很難。
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