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上市公司盈余管理
分析上市公司盈余管理的常用方式，加強對上市公司盈余管理的治理，既有利于規范上市公司的會(huì )計行為，又有利于證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。
盈余管理是指公司管理當局運用會(huì )計方法或者安排真實(shí)交易來(lái)改變財務(wù)報告，以誤導各利益相關(guān)者對公司業(yè)績(jì)的理解或影響那些以報告盈余為基礎的契約。
一、上市公司盈余管理的成因
1.為了上市順利發(fā)行股票的需要。我國首次發(fā)行股票的公司為了在上市時(shí)使其股票的發(fā)行價(jià)格更高，有可能在公司的招股說(shuō)明書(shū)中報告更多的盈余或樂(lè )觀(guān)地進(jìn)行盈利預測，這使管理者有了盈余管理的動(dòng)機。雖然公司法對公司股票上市有嚴格的規定，但由于公司股票上市給企業(yè)帶來(lái)的回報，企業(yè)將通過(guò)合法的盈余管理行為，甚至違反制度粉飾財務(wù)報表，美化其公開(kāi)市場(chǎng)形象，以達到上市目的。即使是已經(jīng)取得上市資格的公司，也可能從進(jìn)一步的盈余管理中獲得巨額回報。
2.為了展現公司良好形象。如果上市公司業(yè)績(jì)不佳甚至虧損，公司的股票就會(huì )進(jìn)入“垃圾股”的行列，公司的形象也隨之受損。因此，公司的盈利及其他利好消息都有利于吸引投資者，提升股價(jià)，樹(shù)立良好形象，使公司在市場(chǎng)競爭中處于有利地位。公司股票上市后，為維持股價(jià)或為使股票價(jià)格能達到預期的波動(dòng)，常利用不實(shí)的財務(wù)報表，以達到目的。在二級市場(chǎng)上，有時(shí)機構投資者與上市公司聯(lián)手操作本公司股票。為了配合機構投資者建倉，企業(yè)就披露一些績(jì)差消息，然后，再通過(guò)披露績(jì)優(yōu)消息，配合機構投資者出貨。為了提升公司形象，一些上市公司便對中報或年報進(jìn)行盈余管理，向市場(chǎng)傳遞績(jì)優(yōu)信息，達到改善公眾形象的目的。
3.為了逃避監管機構的處罰。按照我國證券交易規定，如果上市公司連續兩年虧損或當年每股凈資產(chǎn)低于面值，就要被實(shí)施有別于其他股票的交易制度，在股票名稱(chēng)之前冠以“ST”符號以示區別;如果連續三年虧損，上市公司股票將被終止上市，即被“摘牌退市”。因此，為避免“特別處理”或“暫停上市”的處罰，虧損的上市公司一般都表現出強烈扭虧為盈的欲望。如果正常的經(jīng)營(yíng)不能保證上市公司擺脫困境，相關(guān)的利益關(guān)系人必然會(huì )進(jìn)行利潤操縱借以扭虧，盈余管理行為也就應運而生了。
4.高層管理人員為了滿(mǎn)足自身的利益，美化自己的業(yè)績(jì)。不論薪酬是與業(yè)績(jì)掛鉤，還是由控股股東發(fā)薪，用來(lái)反映經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的會(huì )計盈余信息都是非常重要的，上市公司管理層有動(dòng)機進(jìn)行盈余管理。薪酬制度與人事制度纏繞在一起，上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)在很大程度上會(huì )產(chǎn)生利潤操縱的動(dòng)機。
二、上市公司盈余管理的常見(jiàn)方式
1.利用借款費用資本化來(lái)進(jìn)行盈余管理。新會(huì )計準則擴大了借款費用允許資本化的范圍。原來(lái)只是允許固定資產(chǎn)予以資本化，新會(huì )計準則規定經(jīng)過(guò)相當長(cháng)時(shí)間的購建或生產(chǎn)活動(dòng)才能達到預定可銷(xiāo)售狀態(tài)的存貨也屬于符合資本化條件的資產(chǎn)。這樣規定可能更符合經(jīng)濟實(shí)質(zhì)的要求，但也為上市公司利用該會(huì )計準則進(jìn)行盈余管理留下了一定的空間。
2.利用資產(chǎn)減值準則進(jìn)行盈余管理�，F行資產(chǎn)減值會(huì )計準則在一定程度上能夠抑制上市公司盈余管理的行為。但上市公司仍可通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)減值的轉回操縱利潤，由于資產(chǎn)減值準則只是對長(cháng)期資產(chǎn)減值準備的計提轉回進(jìn)行了限制，但并沒(méi)有對流動(dòng)資產(chǎn)的計提轉回進(jìn)行限制，上市公司完全可以借此來(lái)操縱利潤。同時(shí)商譽(yù)的減值測試要結合所屬的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合進(jìn)行，操作難度大，主觀(guān)判斷因素仍然占主導地位，這為盈余管理留下了一定的空間。
3.利用公允價(jià)值計量屬性進(jìn)行盈余管理。新會(huì )計準則中新增公允價(jià)值計量屬性是基于謹慎性原則出發(fā)的，而且也符合我國資本市場(chǎng)逐步成熟的現狀，但是在實(shí)務(wù)操作中難免會(huì )被管理當局利用，成為盈余管理的工具。例如：在金融工具準則中，對企業(yè)的金融工具如何劃分就存在很大的主觀(guān)性，在金融危機后，管理層通過(guò)將金融工具劃分為以公允價(jià)值計量且其變動(dòng)計入當期損益的金融工具時(shí)，可享受到來(lái)自股指上升帶來(lái)的好處，即直接增加企業(yè)當年的損益。而這些新的盈余管理手段只有在執行新會(huì )計準則后才能暴露出來(lái)，在當初制定時(shí)無(wú)法進(jìn)行全面的預計，這也是會(huì )計準則制定客觀(guān)存在的延后性造成的。
4.利用債務(wù)重組準則進(jìn)行盈余管理。新會(huì )計準則重新規范債務(wù)重組的含義，將讓步作為判斷債務(wù)重組的基本標準，同時(shí)將原來(lái)計入資本公積部分允許確認債務(wù)重組損益。這樣的規定使債務(wù)重組收益的高低及其對利潤總額的影響直接受會(huì )計準則規定的影響加大，新會(huì )計準則頒布后上市公司債務(wù)重組對利潤的貢獻明顯加大，債務(wù)重組收益成為營(yíng)業(yè)外收入的主要來(lái)源。
三、治理上市公司盈余管理的幾點(diǎn)建議
1.重視高層管理人員的培訓教育，強化會(huì )計人員職業(yè)道德建設。規范盈余管理的措施有很多，最根本的治理措施應該是從思想源頭抓起，通過(guò)培訓、學(xué)習，使上市公司管理層的責任意識得到加強，認識到經(jīng)過(guò)操縱的會(huì )計信息對資本市場(chǎng)和投資者以及自身的危害，從而從思想源頭上遠離盈余管理。同時(shí)，應不斷加強會(huì )計人員的職業(yè)道德建設，要求會(huì )計人員能夠對一些盈余管理行為主動(dòng)抵制，而不再被動(dòng)作為。
2.完善會(huì )計準則與相關(guān)法規制度。上市公司的盈余管理行為不可能完全避免，但是會(huì )計準則等相關(guān)法規的不斷完善可以壓縮公司進(jìn)行盈余管理的空間。第一，減少會(huì )計準則的漏洞，對于選擇空間大的會(huì )計政策應規定更為詳盡的限制條件，縮小人為調控的空間。第二，完善信息披露制度。完善的信息披露制度是提高信息公開(kāi)性透明性的保障，也是約束信息提供者的重要力量。第三，減少制度的多頭制定。我國現有的財務(wù)制度和信息披露制度有多個(gè)制定部門(mén)，各自制定了上市公司相關(guān)的法規制度以及相應的實(shí)施細則。多頭制定缺乏統一性和完整性，給財務(wù)報告帶來(lái)不規范，以易形成信息披露操縱。
3.改革現有關(guān)于上市、配股、停牌等規定。目前關(guān)于配股的條件只有“最近三年凈資產(chǎn)收益率每年均在10% 以上”一條規定，由于指標單一，配股權對上市公司有利，因而上市公司往往利用會(huì )計信息不對稱(chēng)和契約的不完備性來(lái)對利潤進(jìn)行操縱，以獲取配股權。有關(guān)實(shí)證研究也表明，上市公司存在為取得配股而進(jìn)行盈余管理的行為。同樣，摘牌的條件是“連續三年虧損”，這樣有些公司便可能通過(guò)盈余管理先多攤多轉費用，為第三年“轉虧”作準備，以避免摘牌。為了避免公司連續三年虧損而受到證券監督部門(mén)的管制，虧損公司常在虧損年度及其前后年度，普遍采用應計利潤項目管理調增或調減收益。對此，應當建立一套指標體系，避免由于指標的單一性而使管理當局容易進(jìn)行利潤操縱。
4.完善公司治理結構，健全企業(yè)內部會(huì )計控制體系。在企業(yè)外部要不斷完善資本市場(chǎng)，加強證券市場(chǎng)的監管和兼并市場(chǎng)的管理，大力發(fā)展經(jīng)理市場(chǎng)。在企業(yè)內部要形成股東大會(huì )、董事會(huì )、監事會(huì )和經(jīng)理之間的有效制衡機制，要建立董事會(huì )和管理層之間一種基于合約的委托書(shū)來(lái)規定雙方的權責利關(guān)系。要健全董事會(huì )和企業(yè)內部會(huì )計控制體系，形成牽制和監督機制;建立審計委員會(huì )，負責對公司財務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監督，負責注冊會(huì )計師的聘任和交流。要不斷提高會(huì )計人員的職業(yè)判斷能力，使其理解在特定環(huán)境中某些會(huì )計處理所帶來(lái)的后果和影響，對盈余管理和會(huì )計造假有充分的認識。對于操縱和提供虛假會(huì )計信息的企業(yè)負責人和會(huì )計人員要嚴格懲處。
5.強化審計監管，提高會(huì )計信息的真實(shí)度。審計是會(huì )計信息質(zhì)量保證體系中的重要組成部分，通過(guò)審計可以提高會(huì )計信息的可信度，減少虛假會(huì )計信息。但遺憾的是，現有的 CPA 審計遠未發(fā)揮其應有的作用，出于種種私利，CPA 往往屈從于被審計單位的意圖，喪失其獨立性，甚至發(fā)生審計合謀行為。因此，要使審計真正成為市場(chǎng)經(jīng)濟的“看門(mén)人”，首先要提高注冊會(huì )計師的素質(zhì)，同時(shí)，審計職業(yè)界、證券監督部門(mén)、財政部門(mén)等要加大對審計舞弊行為的處罰力度，嚴懲欺詐行為。
總之，加大上市公司的盈余管理，對于提高上市公司信息披露質(zhì)量、維護投資者利益，促進(jìn)證券市場(chǎng)的平穩健康發(fā)展具有十分積極的意義。
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