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2016年中級經(jīng)濟師考試《工商管理》試題答案
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一、單項選擇題
1
[答案]：B
[解析]：選項B屬于非貼現現金流量指標，其沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值。參見(jiàn)教材P252
2
[答案]：D
[解析]：平均報酬率=平均現金流量/初始投資額×100%=[(200+330+240+220)÷4]/600=41.25%。參見(jiàn)教材P252
3
[答案]：D
[解析]：凈現值法的缺點(diǎn)是不能揭示各個(gè)投資方案本身可能達到的實(shí)際報酬率是多少。參見(jiàn)教材P253
4
[答案]：C
[解析]：內部報酬率是使投資項目的凈現值等于零的貼現率。參見(jiàn)教材P253
5
[答案]：B
[解析]：采用插值法計算內部報酬率時(shí)，如果計算出的凈現值為負數，則表明說(shuō)明預估的貼現率大于該項目的實(shí)際報酬率，應降低貼現率，再進(jìn)行測算。參見(jiàn)教材P254
6
[答案]：A
[解析]：本題考查獲利指數的含義。獲利指數又稱(chēng)為利潤指數(PI)，是投資項目未來(lái)報酬的總現值與初始投資額的現值之比。參見(jiàn)教材P254
7
[答案]：C
[解析]：企業(yè)重組的關(guān)鍵在于選擇合理的企業(yè)重組模式和重組方式。參見(jiàn)教材P255
8
[答案]：D
[解析]：縱向并購包括向前并購和向后并購。向后并購是指向其供應商的并購。參見(jiàn)教材P256
9
[答案]：A
[解析]：在標準分立過(guò)程中，不存在股權和控制權向母公司和其股東之外第三者轉移的情況。參見(jiàn)教材P260
10
[答案]：C
[解析]：分拆也稱(chēng)持股分立，是將公司的一部分分立為一個(gè)獨立的新公司的同時(shí)，以新公司的名義對外發(fā)行股票，而原公司仍持有新公司的部分股票。參見(jiàn)教材P261
11
[答案]：C
[解析]：本題考查債轉股的含義。債轉股是指將企業(yè)的債務(wù)資本轉成權益資本，出資者身份由債權人轉變?yōu)楣蓹嗳�。參�?jiàn)教材P262
12
[答案]：C
[解析]：市凈率=股票市值/企業(yè)凈資產(chǎn)=30×2.5/9=8.3。參見(jiàn)教材P264
13
[答案]：C
[解析]：應用收益法對目標企業(yè)估值的第一步是檢查、調整目標企業(yè)近期的利潤業(yè)績(jì)。參見(jiàn)教材P264
14
[答案]：B
[解析]：拉巴波特模型即貼現現金流量法，它以現金流量預測為基礎，充分考慮了目標公司未來(lái)創(chuàng )造現金流量能力對其價(jià)值的影響。參見(jiàn)教材P265
15
[答案]：A
[解析]：貼現現金流量法以現金流量預測為基礎，充分考慮了目標公司未來(lái)創(chuàng )造現金流量能力對其價(jià)值的影響。參見(jiàn)教材P265
16
[答案]：C
[解析]：通過(guò)證券二級市場(chǎng)進(jìn)行并購活動(dòng)時(shí)，尤其適宜采用收益法來(lái)估算目標企業(yè)的價(jià)值。參見(jiàn)教材P264
17
[答案]：A
[解析]：清算價(jià)值是在企業(yè)作為一個(gè)整體已經(jīng)喪失增值能力情況下的資產(chǎn)估價(jià)方法。參見(jiàn)教材P264
18
[答案]：A
[解析]：從投資者的角度，資本成本是投資者要求的必要報酬或最低報酬。參見(jiàn)教材P239
19
[答案]：B
[解析]：資本成本的計算公式為K=D/(P-f)。參見(jiàn)教材P239
20
[答案]：B
[解析]：該項長(cháng)期投資的資本成本率=[500×10%×(1-25%)]/[500×(1-2%)]=7.65%。參見(jiàn)教材P240
21
[答案]：A
[解析]：Kb=[Ib(1-T)]/[B(1-Fb)]=[2500×12%×(1-25%)]/[2500×(1-3.25%)]=9.3%。參見(jiàn)教材P240
22
[答案]：C
[解析]：Kb=[Ib(1-T)]/[B(1-Fb)]=[3000×12%×(1-25%)]/[3000×(1-5%)]=9.47%。參見(jiàn)教材P240
23
[答案]：B
[解析]：Kc=D/P0=1.5/10=15%。參見(jiàn)教材P241
24
[答案]：B
[解析]：留用利潤資本成本率的測算方法與普通股基本相同，只是不考慮籌資費用。參見(jiàn)教材P242
25
[答案]：D
[解析]：本題考查綜合資本成本率的計算。Kw=(200/1000)×8%+(600/1000)×12%+(200/1000)×10%=10.8%。參見(jiàn)教材P242
26
[答案]：D
[解析]：本題考查營(yíng)業(yè)杠桿系數。營(yíng)業(yè)杠桿系數是指息稅前利潤的變動(dòng)率與銷(xiāo)售額(營(yíng)業(yè)額)變動(dòng)率的比值。參見(jiàn)教材P243
27
[答案]：C
[解析]：本題考查營(yíng)業(yè)杠桿系數。營(yíng)業(yè)杠桿系數是息稅前利潤的變動(dòng)率相當于銷(xiāo)售額(營(yíng)業(yè)額)變動(dòng)率的倍數。參見(jiàn)教材P243
28
[答案]：D
[解析]：本題考查財務(wù)杠桿利益的含義。財務(wù)杠桿利益是指利用債務(wù)籌資(具有節稅功能)給企業(yè)所有者帶來(lái)的額外收益。參見(jiàn)教材P244
29
[答案]：A
[解析]：財務(wù)杠桿利益是指利用債務(wù)籌資(具有節稅功能)能給企業(yè)所有者帶來(lái)的額外收益。所以本題選A。參見(jiàn)教材P244
30
[答案]：A
[解析]：財務(wù)杠桿系數=息稅前利潤/(息稅前利潤-債務(wù)利息)=50/(50-150×10%)=1.43。參見(jiàn)教材P245
31
[答案]：C
[解析]：總杠桿系數=營(yíng)業(yè)杠桿系數×財務(wù)杠桿系數=1.5×2.5=3.75。參見(jiàn)教材P245
32
[答案]：A
[解析]：選項A屬于早期資本結構理論。參見(jiàn)教材P247
33
[答案]：C
[解析]：本題考查新的資本結構理論中的啄序理論。根據資本結構的啄序理論，公司選擇籌資方式的順序依次是內部籌資、債權籌資、股權籌資。參見(jiàn)教材P247
34
[答案]：D
[解析]：資本成本比較法的決策目標實(shí)質(zhì)上是利潤最大化而不是公司價(jià)值最大化。參見(jiàn)教材P248
35
[答案]：D
[解析]：每年凈現金流量=每年營(yíng)業(yè)收入-付現成本-所得稅=凈利+折舊。參見(jiàn)教材P251
36
[答案]：A
[解析]：在估算每年營(yíng)業(yè)現金流量時(shí)，將折舊視為現金流入量的原因是折舊是非付現成本。參見(jiàn)教材P251
37
[答案]：D
[解析]：本題考查終結現金流量的估算。終結現金流量=項目終結時(shí)建筑物價(jià)值30萬(wàn)+流動(dòng)資金凈增加額50=30+50=80萬(wàn)元。參見(jiàn)教材P251
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