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我國企業(yè)資本運作現狀及對策
資本運作是我國市場(chǎng)經(jīng)濟體制發(fā)展過(guò)程中的一個(gè)嶄新的經(jīng)濟范疇。企業(yè)的資本運作對于企業(yè)的發(fā)展具有重要的作用，同時(shí)對于一個(gè)企業(yè)而言是一個(gè)復雜的，長(cháng)期的工程，就我國目前企業(yè)的發(fā)展狀況來(lái)看，資金運作已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展研究過(guò)程中的一個(gè)新的課題。
一、我國企業(yè)資本運作的現狀
我國加入世貿組織之后，我國的資本是市場(chǎng)發(fā)生了局大的變化，從外來(lái)資金的流向來(lái)看，外資已經(jīng)逐漸由勞動(dòng)密集型企業(yè)向技術(shù)密集型企業(yè)不斷的轉變。同時(shí)我國的沿海地區的外資正在不斷向內陸地區流動(dòng)，我國的企業(yè)經(jīng)營(yíng)結構也在發(fā)生著(zhù)很大的變化，企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平不斷的提高。盡管我們取得了上述幾大的成就，但是由于我國資本運作時(shí)間較短，同時(shí)市場(chǎng)經(jīng)濟體制不夠完善，因此在資本運作方面還存在一定的問(wèn)題。
(一)現階段我國企業(yè)資本市場(chǎng)功能存在較大缺陷。
我國企業(yè)資本市場(chǎng)功能不完善主要表現在下面幾個(gè)方面：首先，資金運作風(fēng)險評價(jià)功能和資金風(fēng)險定價(jià)功能不夠完善，這兩項功能沒(méi)有充分發(fā)揮其作用，表現在我國的證券交易市場(chǎng)存在較大的問(wèn)題，有著(zhù)很多不合理的地方，證券市場(chǎng)上的股票價(jià)格的高低并不能完全正確的反應該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，在企業(yè)上市上有一定的誤區，借由企業(yè)上市來(lái)籌措資金，甚至進(jìn)行“圈錢(qián)”交易，同時(shí)由于企業(yè)缺乏社會(huì )責任心，許多企業(yè)為了維持高股價(jià)不惜作假，欺騙廣大散戶(hù)股民。其次，資本融資功能發(fā)揮“過(guò)度”，一些企業(yè)認為資本市場(chǎng)是融資的重要渠道，借著(zhù)上市借機圈錢(qián)，有些企業(yè)籌措資金不是為了自身企業(yè)的發(fā)展建設，而是過(guò)分的強調上市，同時(shí)有些上市企業(yè)卻通過(guò)企業(yè)合并，收購等手段制造輿論話(huà)題，從而抬高股票價(jià)格，制造企業(yè)經(jīng)營(yíng)良好的假象，蒙騙消費者。再者，我國資本市場(chǎng)的資源配置功能也存在著(zhù)很大方面的缺陷，這具體表現在我國上市公司中基礎產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)所占的比重較低。大多數投資者對此重視度不高，使得長(cháng)期投資資產(chǎn)的價(jià)值難以得到充分的市場(chǎng)認可度，導致資本市場(chǎng)資源配置偏離國家政策軌道，基礎產(chǎn)業(yè)發(fā)展出現“瓶頸”影響了經(jīng)濟結構的調整。
(二)現階段我國企業(yè)資本市場(chǎng)融資結構有待進(jìn)一步優(yōu)化
融資運營(yíng)是為企業(yè)資本運作的主要手段之一。在現階段的資本市場(chǎng)中，企業(yè)的融資方式主要有直接和間接融資兩種。二者各有利弊，企業(yè)從目標利潤最大化出發(fā)，要選擇合適比例融資方式才有利于融資效益的最大化。首先應該選擇的是企業(yè)內部直接融資，而后才是銀行借貸，外部股權融資。而我國現階段企業(yè)的融資方式主要采取的是銀行貸款這種間接方式，企業(yè)自行發(fā)行股票和債券的方式應用的很少，使得我國銀行業(yè)承擔的風(fēng)險和壓力較大，與此同時(shí)銀行借貸成本較高也使得企業(yè)背上了日趨嚴重的債務(wù)負擔，嚴重影響了企業(yè)內部結構的完善的激勵機制作用的發(fā)揮。
(三)現階段我國企業(yè)資本市場(chǎng)機制結構不健全存在嚴重缺陷
我國資本市場(chǎng)現階段機制結構還不健全，存在嚴重的問(wèn)題，導致我國資本運作效率不高。具體表現在四個(gè)方面：首先我國資本市場(chǎng)缺乏一批具有高度責任感和專(zhuān)業(yè)知識的中介機構�，F有的中介機構缺乏獨立的工作氛圍，更談不上公開(kāi)，公正，客觀(guān)的對客戶(hù)進(jìn)行服務(wù)，服務(wù)態(tài)度較差，有些中介機構甚至出現代人“坐莊”等違法違規的嚴重事件。其次，我國資本市場(chǎng)機構投資者相對缺乏，導致資本市場(chǎng)信息開(kāi)發(fā)嚴重不足，信息傳播滯后。再者，信息披露存在較大漏洞，我國證券市場(chǎng)的信息披露相對于西方國家來(lái)說(shuō)存在著(zhù)嚴重的差距。信息披露不完整，信息傳遞的不及時(shí)，以及信息披露的分布狀況都存大著(zhù)較大的問(wèn)題。最后，我國的資本市場(chǎng)監管不力，市場(chǎng)監管體制不能有效的發(fā)揮起作用，有效的資本監管體制還未完全建立，在有些方面甚至形同虛設，證監會(huì )的管理或多或少帶有著(zhù)政治色彩。
二、關(guān)于我國資本運作過(guò)程中存在問(wèn)題的幾點(diǎn)對策
資本運作作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)現利潤最大化的一種方式，作為企業(yè)迅速實(shí)現資本積累的重要途徑，實(shí)施行之有效的資本運作可以為企業(yè)帶來(lái)滿(mǎn)意的外部融資，滿(mǎn)足企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中的資金需求，同時(shí)又能改變企業(yè)的內部資本結構，完善企業(yè)資本管理制度，提高企業(yè)資本效益最大化。因此針對我國企業(yè)資本運作過(guò)程中存在的問(wèn)題應該不斷的進(jìn)行探討和研究�，F提出下面幾點(diǎn)淺見(jiàn)。
(一)不斷的發(fā)展資本運作過(guò)程中的管理創(chuàng )新和體制創(chuàng )新
隨著(zhù)市場(chǎng)經(jīng)濟的不斷發(fā)展，體制創(chuàng )新和管理創(chuàng )新已經(jīng)成為資本運作發(fā)展的必然趨勢，是企業(yè)進(jìn)入資本化市場(chǎng)的重要條件。企業(yè)作為市場(chǎng)主體，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要體現在對資本的組織，管理和運作上，這是市場(chǎng)經(jīng)濟體制的要求，同時(shí)也是企業(yè)資本運作的要求，這就要求企業(yè)有明確的產(chǎn)權管理制度，加強企業(yè)內部控制，完善企業(yè)內部組織機構和領(lǐng)導機構，建立健全完善的財務(wù)管理體系。
(二)不斷優(yōu)化企業(yè)的資本結構
高成本的資本運作，不合理的資本結構嚴重阻礙了企業(yè)的生存和發(fā)展，因此優(yōu)化企業(yè)資本結構，控制企業(yè)資本運作成本，才有可能實(shí)現企業(yè)資本的保值和增值，從而給企業(yè)帶來(lái)利潤，保證企業(yè)發(fā)展所需要的資金。企業(yè)要優(yōu)化自身的資本結構就離不開(kāi)資本市場(chǎng)本身的發(fā)展變化，應當以此為依據不斷調整企業(yè)的融資比例，利用經(jīng)濟杠桿指標來(lái)控制和調整企業(yè)的各項資金成本。當前，我國企業(yè)的資產(chǎn)負債率大部分偏低，從長(cháng)遠出發(fā)應調整股權融資與債務(wù)融資的比例，由于債券融資成本低于銀行借貸成本，因此增加債券融資比例，在使得企業(yè)獲得大量資金的同時(shí)能夠減少企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的壓力。
(三)注重人才培養，提高企業(yè)駕馭資本的能力
“人”作為企業(yè)發(fā)展最重要的戰略資源，是企業(yè)發(fā)展和競爭的核心要素，而目前，我國上市公司企業(yè)中大量缺乏具有豐富經(jīng)驗的人才，導致企業(yè)資本運作過(guò)程中的資料提供與整理不及時(shí)，影響資金運作的速度和效率。資本運作作為一種高專(zhuān)業(yè)的綜合性管理手段，它要去從業(yè)者不但要有充分的專(zhuān)業(yè)知識以及把握市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展趨勢的能力，還要求從業(yè)者具有熟練的實(shí)際操作能力。因此要不斷的加強企業(yè)員工的業(yè)務(wù)能力培養，從而提高整個(gè)企業(yè)對資本運作的駕馭能力。
(四)建立和健全完善的市場(chǎng)信托體制
信托憑證市場(chǎng)和產(chǎn)權交易市場(chǎng)作為我國的新興市場(chǎng)還不完全和成熟，其發(fā)展規模和市場(chǎng)占有程度都有一定的局限性。但我們應當承認其發(fā)展趨勢是積極向上的。因此作為進(jìn)行小規模的融資的重要方式應當被企業(yè)充分利用，這樣既能解決企業(yè)的資金問(wèn)題，又能促進(jìn)市場(chǎng)的繁榮和發(fā)展，實(shí)現企業(yè)與市場(chǎng)發(fā)展的共贏(yíng)。
(五)不斷的拓寬企業(yè)的融資渠道
企業(yè)的融資方式比較多，企業(yè)應當選擇適當的融資方式進(jìn)行資金運作，不能局限一種方式，可以相互合作使用。債權融資可以用于風(fēng)險較低的項目;而遇到風(fēng)險較高的項目我們可以采取股權融資方式。
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