2016監管新規“無(wú)縫對接”減持禁令

　　監管新規“無(wú)縫對接”減持禁令 42家上市公司當穩市“急先鋒”

　　《減持規定》最重要的兩個(gè)亮點(diǎn)便是減持的預披露制度和對大股東三個(gè)月內集中競價(jià)交易不超過(guò)總股份的1%。另外，跟18號文相比，減持規定建立了減持的長(cháng)效機制。舊版“減持禁令”1月8日到期，雖然有些重要股東急于減持套現，但也有不少重要股東成為了穩市“急先鋒”。據記者統計，在《減持規定》頒布之前，短短四個(gè)交易日滬深兩市就有42家上市公司的重要股東發(fā)布承諾不減持公告。

　　2016年開(kāi)盤(pán)才4個(gè)交易日，A股便試了四把熔斷。

　　1月7日早盤(pán)，滬深300指數在開(kāi)盤(pán)后僅13分鐘就觸及了5%的熔斷“紅線(xiàn)”，兩市暫停交易15分鐘;復盤(pán)后“磁吸效應”更加明顯，僅幾分鐘后便暴跌超過(guò)7%，9：59時(shí)，A股便匆匆收盤(pán)了，成為史上罕見(jiàn)的一幕。

　　11時(shí)左右，為了維護證券市場(chǎng)穩定，證監會(huì )迅速發(fā)聲，并頒布了最新版的《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》(下稱(chēng)《減持規定》)，自1月9日起實(shí)行，同時(shí)廢止了去年年中股市異常大跌時(shí)頒布的被稱(chēng)為“減持禁令”的18號文。

　　有專(zhuān)家指出，《減持規定》最重要的兩個(gè)亮點(diǎn)便是減持的預披露制度和對大股東三個(gè)月內集中競價(jià)交易不超過(guò)總股份的1%。另外，跟18號文相比，減持規定建立了減持的長(cháng)效機制。

　　舊版“減持禁令”1月8日到期，雖然有些重要股東急于減持套現，但也有不少重要股東成為了穩市“急先鋒”。據21世紀經(jīng)濟報道記者統計，在《減持規定》頒布之前，短短四個(gè)交易日滬深兩市就有42家上市公司的重要股東發(fā)布承諾不減持公告。

　　減持禁令“無(wú)縫對接”

　　為了穩定去年年中股市出現的異常大跌行情，證監會(huì )頒布的一攬子計劃里就有18號文。該文自2015年7月8日起實(shí)行，規定“上市公司控股股東及持股5%以上的股東(以下稱(chēng)大股東)及董監高人員不得通過(guò)二級市場(chǎng)減持本公司股份”。

　　上述減持禁令將于今年1月8日到期，但是市場(chǎng)對此的擔憂(yōu)不容小覷。1月4日，在減持潮擔憂(yōu)和人民幣暴跌等四大利空作用下，滬深300指數接連穿透5%和7%兩條紅線(xiàn)，當日13：34熔斷;1月5日早間開(kāi)盤(pán)前，證監會(huì )就打了一劑“預防針”稱(chēng)，正在規范完善上市公司大股東、董監高減持股份的規定，將于近日發(fā)布。

　　1月7日，A股再次出現前文所述的異常大跌行情，新版減持規定也快速出臺，與18號文實(shí)現了“無(wú)縫對接”。

　　證監會(huì )首先肯定了18號文的作用，認為“其有效緩解了集中拋售壓力，對引導股票交易恢復供需平衡、重塑投資者信心產(chǎn)生了正面作用”。但同時(shí)證監會(huì )指出，有必要總結經(jīng)驗，盡快出臺監管大股東、董監高減持股份行為的長(cháng)效機制，遵循“疏堵結合”的思路引導大股東、董監高依法、透明、有序減持。

　　為了避免減持高峰且大股東持股合理流動(dòng)，《減持規定》要求：大股東在三個(gè)月內通過(guò)證券交易所集中競價(jià)交易減持股份的總數，不得超過(guò)公司股份總數的百分之一;達不到通過(guò)集中競價(jià)減持股份應當在首次賣(mài)出15個(gè)交易日前預先披露減持計劃等。

　　“《減持規定》比預期寬松些，并沒(méi)有把大股東減持一刀堵死，大宗交易和協(xié)議轉讓都不受限。”廣東一家私募的總經(jīng)理對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，從內容看，比18號文完善很多，更加接近于美國對5%以上股東的減持規定。

　　據21世紀經(jīng)濟報道記者查詢(xún)，美國1933年頒布的《144號條例》規定，“拋售前必須公布證券發(fā)行方的最新信息、一年鎖定期滿(mǎn)后，每三個(gè)月可以出售的股份數額不能超過(guò)同類(lèi)已發(fā)行股份的1%或四周內平均周交易量的較大者，另外要求高管、董事等人員每三個(gè)月的總交易額大于5萬(wàn)美元或交易量大于5000股，須向證監會(huì )提交書(shū)面申請。”

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所在董登新對21世紀經(jīng)濟報道記者指出，證監會(huì )此次頒布的減持新規最重要的兩個(gè)亮點(diǎn)便是減持的預披露制度和對大股東三個(gè)月內集中競價(jià)交易不超過(guò)總股份的1%。另外，跟18號文相比，減持規定建立了減持的長(cháng)效機制，1月9日施行，沒(méi)有期限，是永久性的，除非有新制度替代。

　　“后續證監會(huì )可能也會(huì )發(fā)布一些《減持規定》的相關(guān)細則，比如減持的預披露格式以及指導性的格式指引。”董登新指出。

　　穩市“急先鋒”

　　不少業(yè)內人士預計，舊版“減持禁令”1月8日到期，并不至于觸發(fā)大規模的減持潮，但是股市仍然呈現非理性下跌。

　　雖然有些重要股東急于減持套現，但也有不少重要股東成為了穩市“急先鋒”。

　　據21世紀經(jīng)濟報道記者統計，在《減持規定》頒布之前，短短四個(gè)交易日滬深兩市就有42家上市公司的重要股東發(fā)布承諾不減持公告。

　　1月4日晚間，世紀華通(002602.Z)便率先發(fā)布“不減持承諾”稱(chēng)，控股股東為了維護二級市場(chǎng)的穩定，應中小股東訴求，自上次承諾到期后再承諾至2017年1月9日不通過(guò)二級市場(chǎng)減持。

　　隨后，太陽(yáng)紙業(yè)(002078.SZ)、三花股份(002050.SZ)等多家上市公司控股股東、董監高等承諾“不減持”，理由大多集中在“維護資本市場(chǎng)穩定、對公司未來(lái)持續穩定發(fā)展的信心以及對公司價(jià)值的認可、避免股價(jià)大幅波動(dòng)、維護廣大投資者利益、履行企業(yè)社會(huì )責任”等，另外久立特材(002318.SZ)控股股東久立集團認為“近期股價(jià)及走勢未能充分體現公司內在價(jià)值”等。

　　1月6日晚間，剛剛重整完成的*ST新都(000033.SZ)也發(fā)布股東不減持承諾。剛剛持有其股票超5%的股東深圳長(cháng)城匯理6號專(zhuān)項投資企業(yè)(有限合伙)、深圳長(cháng)城匯理資產(chǎn)管理有限公司承諾，“自2015年7月9日起6個(gè)月內不通過(guò)二級市場(chǎng)減持，6個(gè)月滿(mǎn)后將遵守中國證監會(huì )的另行規定”。

　　“我們是1月6日發(fā)的承諾不減持公告，1月7日的新《減持規定》還沒(méi)有看到。”長(cháng)城匯理掌舵人宋曉明1月7日上午對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，發(fā)這個(gè)承諾不減持公告是響應證監會(huì )規定，不過(guò)確實(shí)也沒(méi)有減持的需求。

　　在宋曉明看來(lái)，*ST新都已經(jīng)破產(chǎn)重整完成，比一般的上市公司前景都要好，“重整方實(shí)力比較強，重整后資產(chǎn)質(zhì)量也不錯、債務(wù)包袱也甩掉了。”

　　蘇寧云商董事、副總裁、董事會(huì )秘書(shū)任峻對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，基于對公司互聯(lián)網(wǎng)零售業(yè)務(wù)發(fā)展前景的強烈信心，公司第二大股東蘇寧電器集團計劃增持。

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