2016關(guān)于證監會(huì )出臺大股東減持新規影響分析

　　證監會(huì )出臺大股東減持新規

　　對于A(yíng)股市場(chǎng)投資者關(guān)注的大股東減持問(wèn)題，終于有了新的說(shuō)法。昨日上午，證監會(huì )正式發(fā)布了關(guān)于上市公司大股東董監高減持新規，其中規定大股東3個(gè)月內通過(guò)證交所集中競價(jià)交易減持總數不能超過(guò)公司總股本的1%。對于證監會(huì )新出臺的減持新規，多位分析人士認為對市場(chǎng)影響有限。

　　3個(gè)月內減持不能超1%

　　昨日早盤(pán)A股因觸發(fā)兩次熔斷休市之際，就傳來(lái)了證監會(huì )發(fā)布減持新規消息。證監會(huì )表示，“為維護證券市場(chǎng)穩定，2015年7月8日，我會(huì )發(fā)布《18號文》。目前，《18號文》已近到期。為實(shí)現監管政策有效銜接，充分發(fā)揮市場(chǎng)自我調節作用，我會(huì )制定了《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》(下稱(chēng)《減持規定》)，自2016年1月9日起施行。”

　　對于此次出臺《減持規定》的主要考慮，證監會(huì )解釋稱(chēng)，《18號文》出臺后，因及時(shí)暫停上市公司控股股東和持股5%以上股東(以下并稱(chēng)大股東)及董事、監事、高級管理人員(以下簡(jiǎn)稱(chēng)董監高)，有效緩解了集中拋售壓力，對引導股票交易恢復供需平衡、重塑投資者信心產(chǎn)生了正面作用。同時(shí)看到，《18號文》是為應對市場(chǎng)非理性下跌發(fā)布的臨時(shí)性措施，隨著(zhù)市場(chǎng)由劇烈異常波動(dòng)逐步趨向常態(tài)化波動(dòng)，有必要總結經(jīng)驗，盡快出臺監管大股東、董監高減持股份行為的長(cháng)效機制。

　　證監會(huì )宣布，為既避免《18號文》到期后出現減持高峰，穩定市場(chǎng)預期，又兼顧中長(cháng)期供求平衡，滿(mǎn)足大股東持股適度合理流動(dòng)的需求，《減持規定》要求：大股東在3個(gè)月內通過(guò)證交所集中競價(jià)交易減持股份的總數，不得超過(guò)公司股份總數的1%。

　　與此同時(shí)，《減持規定》重點(diǎn)就大股東通過(guò)“集中競價(jià)交易”這一特定途徑減持股份作出細化要求，且受限范圍不包括其通過(guò)二級市場(chǎng)購入的股份。董監高減持股份，完全按照《公司法》的規定嚴格執行。

　　證監會(huì )也表示，出臺《減持規定》，并不意味著(zhù)中國證券金融公司等“國家隊”即將退出，其穩定市場(chǎng)的職能也不會(huì )發(fā)生改變。今后，證監會(huì )將繼續把穩定市場(chǎng)、穩定人心、防范系統性風(fēng)險作為目標，全力做好相關(guān)工作。

　　另外，為落實(shí)《減持規定》，滬深交易所將于近期陸續出臺相關(guān)配套細則，為大股東依法、有序減持提供規范指引。

　　分析認為新規影響有限

　　周五是上述《18號文》施行到期的日子。在這個(gè)減持限令解禁來(lái)臨前，A股市場(chǎng)曾出現過(guò)大恐慌。周一，市場(chǎng)出現大跌兩次觸動(dòng)熔斷機制，導致A股市場(chǎng)提前1個(gè)半小時(shí)收盤(pán)。此后，周二早間，證監會(huì )就公開(kāi)表態(tài)稱(chēng)，證監會(huì )正在研究完善規范上市公司大股東、董監高減持股份的規定，還同時(shí)辟謠了“大股東減持股份政策到期后，會(huì )有1萬(wàn)多億市值的股份集中減持”這一說(shuō)法。昨日早盤(pán)，A股市場(chǎng)再次大跌，很快就兩次觸發(fā)熔斷機制，全天僅交易了15分鐘。

　　如今，減持新規終于出臺了，將對市場(chǎng)有何影響?

　　東莞證券分析師潘紹昌對記者表示，證監會(huì )最新公布的減持新規一定程度上會(huì )減緩產(chǎn)業(yè)資本在二級市場(chǎng)上減持的規模和節奏，對市場(chǎng)有正面影響。但由于減持的規定并未涉及大宗交易平臺，這意味著(zhù)會(huì )有更多產(chǎn)業(yè)資本選擇在大宗交易平臺上進(jìn)行減持，加上減持新規只限制持股5%以上股東，對其他持股1%以上股東毫無(wú)限制，所以減持新規對中長(cháng)期市場(chǎng)走勢影響相對有限。

　　國都證券分析師肖世俊表示：“減持新規能緩解沖擊壓力，但目前不是決定市場(chǎng)方向的主要因素，預計對市場(chǎng)影響有限。

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