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中國創(chuàng )業(yè)投資季度報告
2005年上半年共有81家內地及內地相關(guān)企業(yè)獲得總計4.02億美元的創(chuàng )業(yè)投資,投資額較去年同期下降8.1%,較去年下半年下降13.8%。今年第二季度中國創(chuàng )業(yè)投資活力指數為125.6,略高于去年同期水平。本土創(chuàng )投公司則在今年上半年表現趨于活躍,其在投資總額的比例有了比較大的提升 2005年上半年創(chuàng )投步伐放緩據清科公司統計,2005年上半年共有81家中國內地及內地相關(guān)企業(yè)獲得總計4.02億美元的創(chuàng )業(yè)投資,投資額較去年同期下降8.1%,較去年下半年下降13.8%。根據北京清科創(chuàng )業(yè)投資中心統計數據,今年第二季度中國創(chuàng )業(yè)投資活力指數為125.6,略高于去年同期水平。
該數據和結論主要來(lái)自Zero2ipo清科創(chuàng )業(yè)投資研究中心的中國創(chuàng )業(yè)投資2005年第一、二季度調查和《Zero2ipo清科-2005年中國創(chuàng )業(yè)投資中期調查報告》。該研究中心自2001年對中國創(chuàng )業(yè)投資進(jìn)行年度全國范圍(含外資)調查與排名,并于2003年第一季度開(kāi)始對在中國內地地區有著(zhù)突出行業(yè)地位和活躍投資記錄的50家創(chuàng )投機構進(jìn)行季度調查。
通訊/電信為最大熱點(diǎn),互聯(lián)網(wǎng)加速升溫
上半年,IT產(chǎn)業(yè)仍是最大贏(yíng)家,占到總投資額的53%和投資案例總數的63%。其中,通信/電信行業(yè)最受青睞,共有16家企業(yè)獲得總計1.29億美元的投資,占總投資額的32.1%和投資案例總數的19.8%�；ヂ�(lián)網(wǎng)行業(yè)升溫十分明顯,投資案例數位居第一位,達19個(gè),超過(guò)去年全年的投資案例數。另外,傳統行業(yè)和服務(wù)業(yè)也獲得相當的關(guān)注。
北京穩居第一,成長(cháng)期和初創(chuàng )期投資活躍從投資金額看,上半年獲投資最多的地區依次為是北京、浙江和上海,分別占總投資額的42.7%、20.2%和6.2%。從投資案例數量看,北京、山東和上海居于領(lǐng)先位置,分別占投資案例總數的27.2%、16.0%和12.3%。無(wú)論從投資金額還是投資案例數量看,北京都是上半年最受青睞的地區。
從投資案例數量看,上半年成長(cháng)期和初創(chuàng )期投資最為活躍,分別占投資案例總數的38.3%和28.4%。但從投資額上看,晚期投資則仍吸引了大部分投資。
外資創(chuàng )投投資步伐放緩
根據清科創(chuàng )業(yè)投資研究中心今年6月對創(chuàng )投機構的一項調查,今年1月和4月國家外匯管理局相繼發(fā)布的"11號文"和"29號文"兩項《通知》的發(fā)布,對外資創(chuàng )投機構的投資信心,產(chǎn)生了普遍性的打擊,而對于本土創(chuàng )投機構的投資信心,影響程度并不大。65%的外資創(chuàng )投機構表示投資信心受到打擊,71.4%的本土創(chuàng )投機構表示投資信心沒(méi)有變化。
從今年上半年的投資表現看,外資創(chuàng )投在信心受到一定打擊的同時(shí),對中國內地市場(chǎng)仍保持積極的態(tài)度。今年上半年外資創(chuàng )投依然在中國內地創(chuàng )投市場(chǎng)上發(fā)揮主導作用,其投資額達2.63億美元,占總投資額的65.3%。但是,受外管局兩項《通知》影響,外資創(chuàng )投投資中國內地的步伐明顯放緩。根據清科創(chuàng )業(yè)投資研究中心去年的調查統計結果,去年上半年外資創(chuàng )投的投資總額達3.74億美元,占總投資額比例高達85.44%。
與此相對應的則是,本土創(chuàng )投公司則在今年上半年表現趨于活躍,其在投資總額的比例有了比較大的提升,從去年同期的10.08%上升到今年的20.10%,此外中外聯(lián)合投資所占的比例也有較大提升,從去年同期的4.48%上升到今年的14.50%,這也從一方面反映了隨著(zhù)本土創(chuàng )投機構的不斷發(fā)展成熟,中外創(chuàng )投機構的合作空間逐步擴大,雙方之間的合作正逐漸增多。
募資大獲豐收,退出表現暗淡
盡管上半年投資總額有所下降,但募資表現令人振奮。調查顯示,上半年共有7家創(chuàng )投機構完成募資,募資總額達16.5億美元,為去年全年募資額的兩倍多。不過(guò),清科創(chuàng )業(yè)投資研究中心認為,受外管局"11號文"和"29號文"的影響,下半年的募資將有所下滑,預計全年的募資總額將在20億美元左右。從募資情況看,雖然目前中國內地創(chuàng )投市場(chǎng)受政策影響,短期內面臨一些不確定的波動(dòng),但中國內地市場(chǎng)仍然是全球投資機構所關(guān)注的重點(diǎn)區域,它們對中國內地創(chuàng )投市場(chǎng)的中長(cháng)期發(fā)展,持有堅定的信心與良好的預期。
上半年,退出表現較為暗淡。有17家創(chuàng )投機構從16家企業(yè)中實(shí)現19筆退出,退出金額合計1.53億美元,少于去年同期。
二季度內地企業(yè)海外上市情況
大中華區著(zhù)名創(chuàng )業(yè)投資專(zhuān)業(yè)研究與顧問(wèn)公司Zero2ipo清科公司近日宣布,2005年第2季度,在美國、香港和新加坡證券市場(chǎng)上,共有14家中國內地公司在NASDAQ、香港主板、新加坡主板以及新加坡創(chuàng )業(yè)板上市,籌資量達到58.1億美金,同比上升53.7%。在14家中國內地的上市公司中,共有3家為創(chuàng )業(yè)投資支持的公司。
該數據和結論主要來(lái)自Zero2ipo清科創(chuàng )業(yè)投資研究中心的《Zero2ipo清科--2005年第2季度中國企業(yè)海外市場(chǎng)IPO報告》。該研究中心自2004年起對紐約市嘗納斯達克、香港主板和創(chuàng )業(yè)板、新加坡主板和創(chuàng )業(yè)板六大海外市場(chǎng)進(jìn)行跟蹤研究和分析。
傳統行業(yè)公司上市大多集中在香港主板
從上市的內地公司數量上看,香港主板依然是中國內地企業(yè)上市最為集中的地點(diǎn),其次是新加坡主板。由于存在中國神華和交通銀行這樣的大盤(pán)股,香港主板的籌資量也排名第一位,并且超過(guò)了去年同期的水平。對比2004年同期,本季度中國內地公司海外上市新股行業(yè)分布相對集中,主要分布在傳統行業(yè)、金融行業(yè)、通信行業(yè)和電子行業(yè)。其中,傳統行業(yè)依然是上市公司最多的行業(yè),并且主要集中在香港市常大部分中國新上市公司走勢弱于整個(gè)IPO市場(chǎng)走勢從市場(chǎng)表現上看,一批在香港主板上市的中國內地公司獲得了市場(chǎng)認可,并且在一定程度上提升了當地IPO市場(chǎng)的走勢。而在其他市場(chǎng)上,中國內地新上市公司總體走勢均明顯弱于整個(gè)IPO市場(chǎng)走勢。
外管局通知的負面效應將開(kāi)始影響中國內地企業(yè)海外上市的步伐預計從第三季度開(kāi)始,國家外匯管理局今年1月和4月相繼發(fā)布的"11號文"與"29號文",對中國內地企業(yè)海外上市的影響將實(shí)際表現出來(lái)。因此,對比2004年同期,2005年第三季度海外上市的中國概念股,特別是紅籌方式上市的中小企業(yè)的數量,預計將有所下降,并且這種趨勢可能將持續到2005年第四季度。
創(chuàng )投重點(diǎn)案例
1.互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )新模式受創(chuàng )投青睞
根據清科創(chuàng )業(yè)投資中心的統計,創(chuàng )投機構對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)保持著(zhù)高度的投資熱情。今年上半年共投資了19家互聯(lián)網(wǎng)公司,博客、社區、數字媒體等互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )新型應用模式的潛在商業(yè)價(jià)值,尤其受投資人矚目。
今年2季度,一直表現低調的新數通興業(yè)科技有限公司獲得聯(lián)想投資和宏基創(chuàng )投青睞。這家公司成立于2004年,以開(kāi)發(fā)影音互動(dòng)方式的全新數字內容和表現形式為主要業(yè)務(wù),并以獨創(chuàng )的Xplus軟件開(kāi)辟了目前數字發(fā)行領(lǐng)域最有效的渠道發(fā)行方式。
目前,在大中華地區,新數通已經(jīng)擁有超過(guò)一百萬(wàn)的注冊用戶(hù),是最具規模的數字內容發(fā)行平臺。雖然新數通公司一直不事張揚,但該公司主力產(chǎn)品卻從去年開(kāi)始在網(wǎng)上迅速走紅,被多家創(chuàng )投機構相中,最終,由聯(lián)想和宏基組成的聯(lián)合投資捷足先登。據了解,新數通獲得的這筆投資數額超過(guò)400萬(wàn)美元。
新數通的優(yōu)勢在于其獨家開(kāi)發(fā)的數碼雜志主動(dòng)派送技術(shù),可在數小時(shí)內,成功派送數十萬(wàn)份數碼雜志,是目前最有效的派送機制。
與以往發(fā)行渠道不同,Xplus用戶(hù)管理后臺會(huì )及時(shí)針對用戶(hù)做目標分析和閱讀分析,并得到時(shí)時(shí)更新的信息反饋,作為內容制作的有利參考。此外,Xplus更可利用后臺信息,發(fā)送內容至特定族群用戶(hù),充分發(fā)揮數字渠道的優(yōu)勢。
與XPLUS經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)類(lèi)似的還有 ZCOM和 POCO,其中POCO已經(jīng)得到IDG的投資。
2.網(wǎng)絡(luò )游戲繼續受投資人關(guān)注
今年4月,由維眾創(chuàng )業(yè)投資集團(中國)有限公司牽頭,聯(lián)合了通環(huán)創(chuàng )業(yè)投資公司(Iglobe Partners)、上海創(chuàng )投------鼎佳(國際)投資有限公司、上海漕河涇創(chuàng )業(yè)投資有限公司等其它三家知名風(fēng)險投資機構共同注資網(wǎng)絡(luò )游戲運營(yíng)公司------上海坤邁網(wǎng)絡(luò )傳播有限公司。作為網(wǎng)絡(luò )游戲行業(yè)的新寵,這已是坤邁在獲得維眾投資機構、漕河涇創(chuàng )投先后注資之后,第三次成功融資。
中國網(wǎng)絡(luò )游戲產(chǎn)業(yè)近年來(lái)的發(fā)展突飛猛進(jìn),短短幾年就形成了近百億元的市場(chǎng)規模,更帶動(dòng)了幾百億元的周邊產(chǎn)業(yè)市場(chǎng),從而身價(jià)倍增,成為風(fēng)險投資商們紛紛青睞的目標。2005年,國家更將網(wǎng)絡(luò )游戲產(chǎn)業(yè)列為重點(diǎn)發(fā)展項目之一,信息產(chǎn)業(yè)部、文化部、新聞出版署紛紛出臺扶持網(wǎng)絡(luò )游戲行業(yè)發(fā)展的鼓勵政策。在這一形勢下,四家創(chuàng )投機構選擇注資坤邁,也表明其對網(wǎng)絡(luò )游戲市場(chǎng)繼續保持高度的關(guān)注。
上海坤邁網(wǎng)絡(luò )傳播有限公司成立于2004年初,正值中國網(wǎng)絡(luò )游戲產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展的時(shí)期。憑借其技術(shù)力量和運營(yíng)經(jīng)驗,受到世界第一網(wǎng)絡(luò )游戲開(kāi)發(fā)公司 SOE(SONY ONLINE ENTERTAINMENT)的青睞,并與其簽訂了其旗下大作PlanetSide在中國的運營(yíng)協(xié)議,開(kāi)發(fā)運營(yíng)網(wǎng)絡(luò )游戲《星際online》。
據介紹,在短短一年的時(shí)間里,《星際online》擁有了超過(guò)100萬(wàn)的注冊用戶(hù),具有比較良好的商業(yè)前景。
海外IPO重點(diǎn)案例
德信無(wú)線(xiàn)成功登陸納斯達克獲融資1.42億美元 5月6日,中國德信無(wú)線(xiàn)通訊技術(shù)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)"德信無(wú)線(xiàn)",股票代碼"CNTF")在美國納斯達克市場(chǎng)首次公開(kāi)招股(IPO),獲得融資1.42億美元。
德信無(wú)線(xiàn)此前確定的股票發(fā)行價(jià)價(jià)格區間為15美元至17美元,該公司的每股美國存托憑證相當于15股普通股。德信無(wú)線(xiàn)聲稱(chēng),所獲融資主要用于擴大研發(fā)部門(mén)(主要為第三代(3G)手機業(yè)務(wù)融資),在國內新建一家工廠(chǎng),以及增加海外市場(chǎng)銷(xiāo)售額。德信無(wú)線(xiàn)首次公開(kāi)招股的承銷(xiāo)商為美林證券、萊曼兄弟控股以及加拿大帝國商業(yè)銀行全球市場(chǎng)部門(mén)。
在我國內地手機制造的利潤率不斷下滑的今天,中國手機設計業(yè)卻悄悄地發(fā)展起來(lái)。分析認為,德信無(wú)線(xiàn)上市意味著(zhù)手機行業(yè)進(jìn)一步分工,而手機設計的分離,進(jìn)一步降低了生產(chǎn)成本。世界重要的手機制造商,都不能無(wú)視這種趨勢,手機"貼牌"將進(jìn)入"ODM時(shí)代"。
德信無(wú)線(xiàn)是一家獨立的手機設計公司。自2002年7月成立以來(lái),德信無(wú)線(xiàn)設計了58款新型手機,是目前中國最大的專(zhuān)業(yè)從事無(wú)線(xiàn)通訊終端產(chǎn)品獨立研發(fā)的企業(yè),目前該公司客戶(hù)中包括聯(lián)想集團、阿爾卡特以及NEC等業(yè)內巨頭。德信無(wú)線(xiàn)在北京建立了GSM2.5G手機研發(fā)基地,同時(shí)進(jìn)行3G /WCDMA技術(shù)的研發(fā)。在上海建立了CDMA1X手機研發(fā)基地,同時(shí)發(fā)展CDMA2000(EVDO)技術(shù),在深圳建立了結構中心及生產(chǎn)支持中心。
美國高通公司在去年4月與其他公司共同向德信無(wú)線(xiàn)注入1400萬(wàn)美元的風(fēng)險投資。德信無(wú)線(xiàn)2004年營(yíng)收達4660萬(wàn)美元,凈利潤達1820萬(wàn)美元。該公司2003年的凈利潤為500萬(wàn)美元,營(yíng)收為970萬(wàn)美元。
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