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10年中國創(chuàng )業(yè)投資回報分析

時(shí)間:2024-09-21 03:20:43 自主創(chuàng )業(yè) 我要投稿
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10年中國創(chuàng )業(yè)投資回報分析

創(chuàng )業(yè)投資(VC)在中國這方熱土上,早已不是什么新鮮行當。

    據相關(guān)報告顯示,僅2005年,就有包括240家中資VC和60家外資VC在內的300余家VC基金在中國尋找投資機會(huì );痤~增長(cháng)了40億美元,而在中國可以獲得的投資基金累計達168.9億美元。

    這么多VC的“熱錢(qián)”都投向了何處?他們?yōu)楹稳绱藷嶂杂谶@些風(fēng)險和報酬都難以預計的大手筆?在各個(gè)地區、各個(gè)行業(yè),他們都得到了怎樣的業(yè)績(jì)回報?他們中間有多少能夠順利退出?在企業(yè)IPO的證券市場(chǎng)中間,他們如何衡量和選擇?他們究竟在何處淘到了真金?


    他們在中國起起伏伏十余年,人們間或得到某家VC因為某個(gè)項目得到豐厚回報的消息,而對總體的觀(guān)察卻總是“霧里看花”。

    為了解開(kāi)這些困惑,清科創(chuàng )業(yè)投資研究中心和中華創(chuàng )業(yè)投資協(xié)會(huì )聯(lián)手,在多年積累歷史數據的基礎上,對62支創(chuàng )業(yè)投資基金的投資回報進(jìn)行了調查,并于近日推出了國內第一本關(guān)于創(chuàng )業(yè)投資基金在中國地區投資回報情況的研究報告——《中國創(chuàng )業(yè)投資回報研究》(1994-2005)。

    基金投資報酬:外資占優(yōu)

    在接受調查的62支創(chuàng )業(yè)投資基金中,投資回報率高于40%的基金共有7支,介于20%~40%之間的共有17支,在10%~20%的共有19支,而低于10% 有19支。

    以投資基金的幣別來(lái)看,以美元計價(jià)的創(chuàng )投基金回報率高于20%以上的共有24支,但以人民幣計價(jià)為主的基金的投資回報都低于20%。同時(shí),以美元計價(jià)的基金回報率低于10%的基金有2支,但以人民幣計價(jià)的基金則有17支的回報率低于10%。

    基金退出:首選上市

    以整體退出情形來(lái)看,從1994年到2005年11月(問(wèn)卷調查截止時(shí)間),共有108家創(chuàng )投基金所支持的企業(yè)實(shí)現了上市(IPO)或并購(M&&A)。其中79家上市,占總數的73%;29家并購,占總數的27%。

    從地區分布來(lái)看,北京和上海的成功退出案例居多,分別占總數的29%和19%(如圖所示)。

    以IPO海外上市退出的資本市場(chǎng)選擇來(lái)看,在59個(gè)海外上市的案例中,香港主板以19個(gè)(24.1%)退出案例成為最受歡迎的市場(chǎng),美國NASDAQ及香港創(chuàng )業(yè)板分居二、三名。

    從行業(yè)的類(lèi)別來(lái)看,以廣義IT(包括電信、互聯(lián)網(wǎng)、軟件、IC、IT服務(wù))及傳統產(chǎn)業(yè)的企業(yè)退出案件為最多。其中利用M&&A方式退出的以通信產(chǎn)業(yè)最多,以IPO方式退出的則以屬于廣義IT行業(yè)的企業(yè)最多。

    浙江企業(yè)回報最高

    以地區分布來(lái)看,投資在浙江地區的企業(yè)所獲得的退出回報最高,回報算術(shù)平均數與中位數均高達24.06倍;其次為上海、湖南、北京等地。

    以個(gè)別行業(yè)退出的報酬率高低來(lái)看,投資在網(wǎng)絡(luò )企業(yè)的退出回報率最高,其中位數與算術(shù)平均數分別為13.41及13.70倍,其次為服務(wù)業(yè)。

    1994年到2005年間各年度整體回報率,以2000年的退出回報率為最高,其回報算術(shù)平均數及中位數分別 為14.18及13.40倍。

    據報告顯示,去年有超過(guò)10億美元的投資投在了228個(gè)項目中,同時(shí)有82個(gè)VC退出活動(dòng)。清科方面通過(guò)調研分析得出結論,認為在未來(lái)5年,外資VC將會(huì )持續性地把中國視為投資重點(diǎn),TMT部分和新能源是VC更看好的領(lǐng)域,而VC之間對于好項目的競價(jià)和爭奪會(huì )更激烈,投資項目的總體質(zhì)量和VC業(yè)績(jì)都會(huì )得到提高,同時(shí),投資退出活動(dòng)也會(huì )更加盛行。

 


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