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企業(yè)績(jì)效評價(jià)的新指標-EVA
【內容摘要：】業(yè)績(jì)評價(jià)是適應特定歷史條件下企業(yè)管理要求的一種方法，當某種特定評價(jià)方法和指標所賴(lài)以存在的環(huán)境和管理要求發(fā)生變化，其業(yè)績(jì)評價(jià)方法和指標也應進(jìn)行適當的變革，從而適應企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的要求。EVA反映了信息時(shí)代財務(wù)業(yè)績(jì)衡量的新要求，因此是一種可以廣泛用于企業(yè)內部和外部的業(yè)績(jì)評價(jià)指標。本文以剖析目前以?xún)衾麧櫾u價(jià)指標為主的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)評價(jià)系統存在的問(wèn)題為切入點(diǎn)，較詳盡地介紹了EVA指標的特點(diǎn)、實(shí)用價(jià)值及應用中應注意的問(wèn)題。
一、目前我國企業(yè)業(yè)績(jì)評價(jià)的現狀及存在的問(wèn)題
我國企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)評價(jià)系統多年來(lái)一直是一種以根據現行會(huì )計準則和會(huì )計制度計算的凈利潤指標為主。1992年，國家計委、國務(wù)院生產(chǎn)辦、國家統計局聯(lián)合下發(fā)了工業(yè)經(jīng)濟評價(jià)考核指標體系，包括六項指標。1993年頒布的“兩則”、“兩制”中，規定了8項財務(wù)評價(jià)指標。1995年，財政部發(fā)布了企業(yè)經(jīng)濟效益評價(jià)指標體系，包括10項指標。1997年，國家經(jīng)貿委、國家計委、國家統計局又修改了原來(lái)的工業(yè)經(jīng)濟評價(jià)考核指標，由6項調整為7項。1999年，財政部、國家經(jīng)貿委、人事部、國家計委聯(lián)合頒布了企業(yè)績(jì)效評價(jià)體系，包括8項基本指標、16項修正指標和8項評議指標。盡管該套指標體系以資本運營(yíng)效益為核心，采用多層次指標體系和采取多因素逐項修正的方法，以統一的評價(jià)標準值作基準，運用系統論、運籌學(xué)和數理統計的基本原理，實(shí)行定量分析與定性分析相結合，其科學(xué)性、規范性、公正性均克服了過(guò)去評價(jià)體系中存在的一些缺陷。但是由于其選擇的核心指標是凈資產(chǎn)收益率，因此，它并未改變我國傳統企業(yè)業(yè)績(jì)評價(jià)體系的以?xún)衾麧櫼约霸趦衾麧櫥A上計算出的指標為主的主要特點(diǎn)。根據現代財務(wù)理論，利潤并不是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的核心，更不是企業(yè)價(jià)值的體現。企業(yè)的利潤只是會(huì )計學(xué)權責發(fā)生制的產(chǎn)物。它是按照現行的會(huì )計準則，將一定期間的全部收入與全部成本費用配比的結果。因此，這些指標難以公正、客觀(guān)、真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jì)，只會(huì )使企業(yè)績(jì)效狀況產(chǎn)生扭曲。這種以建立在會(huì )計收益基礎上的凈利潤評價(jià)指標為主的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)評價(jià)系統存在以下幾個(gè)問(wèn)題
第一、忽略了對股權資本成本的確認和計量，容易使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者產(chǎn)生“資本免費”的幻覺(jué)。
現行的財務(wù)會(huì )計只確認和計量債務(wù)資本的成本，而對于股權資本成本則作為收益分派處理，使得對外報告的凈收益實(shí)際包括兩部分：股權資本成本和真實(shí)利潤。如果企業(yè)公告的凈收益為零，閱讀者必會(huì )認為所有資本都得到了補償。但實(shí)際上此時(shí)獲得補償的只是債務(wù)資本成本，股權資本成本并未得到補償。顯然，會(huì )計利潤并不是企業(yè)真正的利潤。如果一家公司的利潤低于資本成本，盡管公司仍要交納所得稅，好像公司真的盈利一樣，實(shí)際上它已處于“經(jīng)濟虧損”狀態(tài)。只有股東資金的成本像其它成本一樣被扣除之后，剩余的才是真正的收益。更為重要的是，它使資本的使用者——企業(yè)經(jīng)營(yíng)者形成“免費資本”的幻覺(jué)，誤認為權益資本是一種免費資本，可以不計成本，隨心所欲地使用，結果造成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者根本不重視資本的有效使用，容易造成股權資本的極大浪費，以至于不斷出現投資失誤、重復建設、效益低等不符合企業(yè)長(cháng)期利益的決策行為。
在現實(shí)經(jīng)濟生活中，任何一項資本都是具有機會(huì )成本的，權益資本作為企業(yè)的一項重要資本來(lái)源，同樣也是具有成本的。從經(jīng)濟學(xué)角度出發(fā)，如果一個(gè)企業(yè)的股權資本不具有成本，那么企業(yè)對資本的使用就會(huì )沒(méi)有任何約束，就會(huì )造成投資膨脹和社會(huì )資源浪費，并且從信息有用性的角度看，企業(yè)賬面成本就會(huì )脫離于其社會(huì )真實(shí)成本，企業(yè)的盈虧也就沒(méi)有多少經(jīng)濟價(jià)值。如果一家企業(yè)在社會(huì )平均報酬率為10%的情況下只能達到8%的資產(chǎn)報酬率，那么這個(gè)企業(yè)在賬面上就應該是虧損2%的幅度，而不是盈利8%。
第二、按現行會(huì )計制度計算出的凈利潤存在某種程度的失真和扭曲。
通常凈利潤額被作為企業(yè)績(jì)效評價(jià)的基本指標，由于利潤是收入與成本的差額，而現行的會(huì )計制度，在損益表中費用支出并未考慮股權資本的成本，其隱含的意思是使用股權資本是免費的。因此，用會(huì )計報表中的凈利潤作為企業(yè)績(jì)效評價(jià)的指標，將會(huì )使企業(yè)績(jì)效狀況產(chǎn)生扭曲。同時(shí)也有可能偏離“股東財富最大化”的目標。事實(shí)上，真實(shí)的利潤應是指企業(yè)通過(guò)生產(chǎn)活動(dòng)所創(chuàng )造出的高于資本成本的價(jià)值；而不應是扣除了相關(guān)成本和費用后的凈收益。
另外，在權責發(fā)生制下，由于會(huì )計方法的可選擇性以及財務(wù)報表編制的相當彈性，使得會(huì )計利潤存在某種程度的失真，往往不能準確地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，因此單憑報表業(yè)績(jì)決定經(jīng)營(yíng)者的實(shí)際工作績(jì)效和報酬有欠妥當。
最后，會(huì )計收益是對企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)決策和活動(dòng)的最終結果進(jìn)行最終評價(jià)，追求的是本期利潤最大化，與企業(yè)長(cháng)期經(jīng)濟利益間的聯(lián)系并不緊密，可能造成企業(yè)管理當局不重視科研開(kāi)發(fā)、新產(chǎn)品研制、人才培養等，從而影響企業(yè)的長(cháng)遠發(fā)展。
綜上所述，之所以會(huì )造成以上的現象，主要是由于目前的企業(yè)績(jì)效評價(jià)制度是一種以賬面財務(wù)數據為基礎的考評制度，必然造成評價(jià)結果的片面性，同時(shí)也會(huì )對企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為產(chǎn)生誤導。因此，要杜絕上述現象，就必須建立一個(gè)完善的、符合我國企業(yè)實(shí)際情況的企業(yè)績(jì)效評價(jià)指標體系。
二、EVA指標的特點(diǎn)
經(jīng)濟增加值（Economic Value Added）簡(jiǎn)稱(chēng)EVA是由美國斯特恩、斯圖爾特咨詢(xún)公司（Eterm
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