財務(wù)激勵發(fā)展與財務(wù)治理創(chuàng )新研究

摘　要：以往的只是在財務(wù)制度建設的中提及財務(wù)激勵，并沒(méi)有深進(jìn)地研究財務(wù)激勵范疇、財務(wù)激勵的作用層次和財務(wù)激勵的職能化和合約化要求，也沒(méi)有很好地熟悉到財務(wù)激勵與財務(wù)治理創(chuàng )新的關(guān)聯(lián)性。本文以這些為研究，明確地指出了財務(wù)激勵的內涵和特征。深進(jìn)了財務(wù)激勵發(fā)揮作用的治理層面和制度層面的核心內容，并在此基礎上，提出財務(wù)激勵的職能化、合約化的治理要求。本文還進(jìn)一步指出，財務(wù)激勵的發(fā)展，形成對財務(wù)治理發(fā)展創(chuàng )新的重要支持，如對人力資本財務(wù)和關(guān)系型財務(wù)的支持等。　　關(guān)鍵詞：財務(wù)激勵；職能化；舍約化；治理激勵制度激勵　　一、兩大激勵范疇　　股東-經(jīng)理人沖突，債權人-股東沖突。消費者-公司沖突已經(jīng)成為現代財務(wù)治理的基本命題（愛(ài)默瑞芬尼特，1999），股東-經(jīng)理人沖突是最受到重視的，現代企業(yè)較為普遍地通過(guò)治理合約實(shí)施“股票期權”“業(yè)績(jì)股票”等激勵方式來(lái)化解這一沖突，激勵以使經(jīng)營(yíng)者的報酬與長(cháng)期績(jì)效相聯(lián)系為基礎，使經(jīng)營(yíng)者著(zhù)眼于實(shí)現企業(yè)長(cháng)期化的利益，從而較好地協(xié)調了經(jīng)營(yíng)者和股東之間的利益關(guān)系。以服務(wù)于股東財富最大化財務(wù)目標�！　《鴮τ谇蠼膺@些基本命題的財務(wù)安排已超越了傳統財務(wù)的范疇，在相當程度上依靠財務(wù)激勵的作用。在企業(yè)治理中。逐漸形成兩大激勵范疇：財務(wù)激勵和非財務(wù)激勵�！　∝攧�(wù)激勵以企業(yè)財務(wù)主體涉及的利益關(guān)系方為激勵對象，以財務(wù)利益為激勵誘因，并通過(guò)一定的財務(wù)安排，誘導利益相關(guān)方實(shí)現既定的企業(yè)財務(wù)目標或治理目標。而財務(wù)激勵之外即為非財務(wù)激勵范疇。兩相比較，財務(wù)激勵具備了明顯的財務(wù)職能治理的特征，這主要體現在財務(wù)激勵屬于價(jià)值性激勵，通用性強。激勵的作用面很廣泛，深遠等方面�；�于財務(wù)治理的價(jià)值治理特點(diǎn)，財務(wù)激勵主要通過(guò)價(jià)值誘導因素發(fā)揮作用，并借助于財務(wù)治理和財務(wù)制度兩個(gè)層面的安排，以實(shí)現協(xié)調財務(wù)主體與其利益相關(guān)方之間的經(jīng)濟利益關(guān)系，以及優(yōu)化企業(yè)理財環(huán)境和激勵企業(yè)各層次人力資源等特定的激勵目標并進(jìn)步企業(yè)績(jì)效。期股和期權就是價(jià)值（或財務(wù)利益）誘因，通過(guò)特定的財務(wù)安排，為被激勵對象提供特定的財務(wù)利益，對各種被激勵對象的可接受性很強，使得激勵效果特別明顯，而且激勵作用的影響長(cháng)期化。而非財務(wù)激勵提供的誘因是財務(wù)利益之外的其他因素如提升、聲譽(yù)等，行政激勵和心理激勵等即是典型的非財務(wù)激勵。[1]它具有專(zhuān)用性強，只在某項職能治理（如生產(chǎn)治理）中發(fā)揮作用，適用范圍窄，作用效果重在短期內等特點(diǎn)。譬如，在生產(chǎn)治理、技術(shù)治理以及人事治理中，可以用到非財務(wù)激勵，通過(guò)參與治理或工作豐富化等激勵方式能起到激勵員工的作用，但無(wú)法對所有的員工以及在所有的職能治理中都起作用�！　∫虼丝梢�(jiàn)，財務(wù)激勵以其激勵作用方式、激勵效果等特征在治理激勵中具有相對的獨立性，從而區別于行政激勵、心理激勵等非財務(wù)激勵，財務(wù)激勵和非財務(wù)激勵共同在企業(yè)治理中發(fā)揮作用，形成兩大激勵范疇。　　二、財務(wù)激勵的兩層作用探析　　財務(wù)激勵在企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理中發(fā)揮作用主要通過(guò)治理激勵和制度激勵兩個(gè)層面來(lái)實(shí)現，其中又有很多具體的財務(wù)激勵策略和財務(wù)激勵制度安排。　�。ㄒ唬┴攧�(wù)治理激勵作用　　這分別體現在籌資、營(yíng)運資產(chǎn)的治理、股利分配和預算治理等企業(yè)財務(wù)活動(dòng)之中�！　≡诨I資中，財務(wù)激勵首先集中體現在激勵性融資工具的運用上，比如可轉換債券的運用�？赊D換債券是一種混合證券投資工具，風(fēng)險投資者可以利用它有效地控制投資風(fēng)險并獲得較高的收益，[2]即通過(guò)債券的優(yōu)先求償權可以保證其投資的回收，或以企業(yè)的良好的成長(cháng)性引導投資者行權從而由債權人變成股東。又如，普通優(yōu)先股，參與優(yōu)先股等也是具有典型財務(wù)激勵意義的籌資方式，其特殊的利益保障合約條款使其成為確保股東利益和增加股票自身吸引力的激勵性融資工具。其次，融資產(chǎn)生的貨幣資本結構對企業(yè)治理者的行為會(huì )產(chǎn)生強烈的影響，如股權一債務(wù)比率的變動(dòng)對經(jīng)理層改進(jìn)業(yè)績(jì)的影響，以及債務(wù)融資發(fā)出的市場(chǎng)信號的激勵作用等等，這些都體現了貨幣資本融資結構的財務(wù)激勵功能。[3]　　在日常的營(yíng)運資產(chǎn)治理中，也存在大量的策略性財務(wù)激勵安排。[4]如在應收賬款的治理和存貨治理中，信用政策就是一項基于貿易信用的財務(wù)激勵的安排。正如在折扣期內付款給予現金折扣這樣的財務(wù)利益誘導設計就是典型的財務(wù)激勵的產(chǎn)物。在存貨治理中，借助于對處于業(yè)務(wù)鏈上下游的貿易伙伴和客戶(hù)實(shí)施充分有效的財務(wù)激勵，則可以潤滑企業(yè)與貿易伙伴、客戶(hù)之間的關(guān)系，企業(yè)因此獲得源于財務(wù)激勵的良好的財務(wù)關(guān)系，可實(shí)現持續地獲取客戶(hù)的貿易信用。進(jìn)步資金運動(dòng)的速度和質(zhì)量�！　≡陬A算編制和執行中，財務(wù)預算作為工作任務(wù)和績(jì)效評估、獎酬的依據對企業(yè)高層治理職員和普通員工的行為努力具有很強的財務(wù)激勵效應，尤其在預算的執行中責任很好地體現了財務(wù)激勵與約束效應。而預算制度本身就是一項系統的財務(wù)激勵安排，在企業(yè)預算治理中，努力建立以預算治理為基礎的激勵制度，發(fā)揮了重要的作用，進(jìn)步了企業(yè)的治理效率。[5]　　企業(yè)的股利政策也相當程度上借助于財務(wù)激勵來(lái)協(xié)調企業(yè)與中小股東之間的經(jīng)濟利益關(guān)系，財務(wù)激勵是企業(yè)的股利政策有效作用的重要手段。實(shí)際上，不同的股利政策都提供了不同的財務(wù)利益誘因，如固定或持續增長(cháng)的股利政策，低正常股利加額外股利政策等，通過(guò)向投資者提供穩定的或可增長(cháng)的財務(wù)利益等誘因，實(shí)現誘導投資者認同公司股利政策并維持對公司投資信心的激勵目標。如股票股利方式就是以未來(lái)企業(yè)股東財富的增加為誘因而誘導廣大中小股東進(jìn)行再投資，是一種財務(wù)激勵策略�！　〈送�，在并購等資本經(jīng)營(yíng)中也存在財務(wù)激勵安排，如收購方在設計收購方式時(shí)往往充分考慮給予被收購方以及被收購方的利益相關(guān)方以一定的財務(wù)利益，這可以在相當程度上降低和消除被收購方的敵意，嗣這種并購中的財務(wù)激勵安排可使得收購雙方實(shí)現互利雙贏(yíng)。在TCL團體合并吸收TCL通訊的運作過(guò)程中，對于TCL通訊的其他股東施以較高的換股比例，從而通過(guò)讓渡經(jīng)濟利益的財務(wù)激勵安排使這些股東趨于支持并購方案，使TCL團體實(shí)現成功的“合并吸收 IPO”。[7]而對于治理層收購（MBO）而言，則是通過(guò)大幅度進(jìn)步治理層的個(gè)人財富變動(dòng)與股東財富變動(dòng)的比率，從而對治理層產(chǎn)生強大的財務(wù)激勵效應，使治理層在努力實(shí)現股東價(jià)值最大化的基礎上實(shí)現個(gè)人利益最大化。　�。ǘ�）財務(wù)制度激勵作用　　按照經(jīng)濟學(xué)的觀(guān)點(diǎn)，要調節和改變人們的行為方式，實(shí)現“激勵相容”即每個(gè)組織成員的自利行為結果與既定的組織目標相一致，最根本的方法是要遵循“利益關(guān)系原則”改革約束人們行為的正式和非正式的制度規則。[8]具體到企業(yè)財務(wù)上，要實(shí)現“激勵相容”，主要是通過(guò)完善多層面的具有“激勵相容”特征的財務(wù)制度安排來(lái)實(shí)現�！　〉谝粚用媸枪�司治理中的財務(wù)激勵安排。公司治理中的激勵約束機制的核心是設計出公道的經(jīng)營(yíng)者報酬計劃等制度安排，使經(jīng)營(yíng)者的短期行為減少到最小。[9]董事會(huì )下屬的薪酬委員會(huì )負責公司薪酬分配和總體報酬計劃，在企業(yè)報償計劃中，通過(guò)員工薪酬分配和高層治理職員薪酬激勵的安排來(lái)實(shí)現激勵相容。財務(wù)誘因的提供往往比財務(wù)控制與監視中的責任追究制度更能起到良好的作用，因而企業(yè)報償計劃的財務(wù)激勵作用在相當程度上化解了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險和逆向選擇題目。員工持股、股票期權等財務(wù)激勵制度安排的參與有機地協(xié)調了出資者和經(jīng)營(yíng)者之間的財務(wù)關(guān)系，其借助于財務(wù)利益誘因�？梢允顾麄冊诶�益共享共生的基礎上為同一企業(yè)目標長(cháng)期合作，從而實(shí)現“激勵相容”�！　〉诙�個(gè)層面是財務(wù)治理中的財務(wù)激勵安排。財務(wù)治理結構是公司治理的財務(wù)環(huán)節，公司的財務(wù)治理結構要求在明晰產(chǎn)權的基礎上建立和完善分層的財務(wù)決策機制和對財務(wù)經(jīng)理人和財務(wù)團隊激勵約束相容機制，從而達到相關(guān)利益主體財責、財權、財利的對稱(chēng)性配置。因此，財務(wù)治理的完善有賴(lài)于企業(yè)激勵制度的建立和作用，財務(wù)治理的制度安排要求財務(wù)經(jīng)理層的經(jīng)營(yíng)決策與公司長(cháng)期發(fā)展利益相一致，使財務(wù)經(jīng)理在實(shí)現自身利益最大的同時(shí)實(shí)現股東利益最大化。針對企業(yè)存在的多層次的財權、財責、財利的配置和作用，以及企業(yè)各層級的委托代理關(guān)系，借助于各種財務(wù)激勵合約作用和發(fā)揮財務(wù)激勵約束機制的根本性作用，各層次代理人基于財務(wù)利益的激勵而實(shí)現恰當地運用財權有效地履行財責，實(shí)現既定的財務(wù)目標�！　〉谌龑用媸秦攧�(wù)治理機制中的財務(wù)激勵安排。如前文提到的財務(wù)預算的激勵作用，企業(yè)的預算治理制度內含的激勵作用在相當程度上體現了財務(wù)激勵的制度化影響。而從企業(yè)團體公司財務(wù)治理體制來(lái)看，母公司對子公司實(shí)施集權式或分權式的治理模式安排，通過(guò)對子公司建立一整套完善的激勵-約束體系，以實(shí)現激勵經(jīng)營(yíng)者的積極性�！　∝攧�(wù)激勵在這種激勵與約束機制的建立中起到重要的作用，由于對于子公司的控制關(guān)鍵在于對人或利益團體的控制，從出資者的角度出發(fā)建立一整套完善的財務(wù)激勵制度尤其顯得必要。[10]該激勵制度通過(guò)（1）有機地安排母公司和子公司的財務(wù)利益分配和（2）母公司對子公司的激勵性績(jì)效評價(jià)體系等安排來(lái)發(fā)揮財務(wù)激勵作用，其目的是使企業(yè)團體公司內部在“激勵相容”的基礎上實(shí)現財務(wù)目標的同一性和集聚性，財務(wù)行為更具有協(xié)同性。　　三、財務(wù)激勵深進(jìn)的兩個(gè)方向　�。ㄒ唬┴攧�(wù)激勵職能化　　從現有的財務(wù)治理教科書(shū)所提到的財務(wù)決策、財務(wù)計劃、財務(wù)控制以及財務(wù)等職能來(lái)看，并沒(méi)有體現出財務(wù)激勵的地位與作用。而從現有的財務(wù)來(lái)看，界還未從治理實(shí)施層面和制度建設層面來(lái)深進(jìn)熟悉財務(wù)激勵，這與財務(wù)激勵在治理中的實(shí)踐很不相當。近二十年來(lái)的中外理財實(shí)務(wù)經(jīng)驗中年薪制、員工持股計劃（ESOPs）、治理者股票期權（ESO）的實(shí)施[11-13]以及應收賬款治理中現金折扣的運用和可轉換債券在籌資中的安排等等，這些價(jià)值激勵方式廣泛運用的事實(shí)表明，一項新的財務(wù)職能和有力的財務(wù)手段——財務(wù)激勵業(yè)已形成，其不同于傳統的財務(wù)決策、財務(wù)計劃和財務(wù)控制等職能，并在企業(yè)理財實(shí)務(wù)中通過(guò)前文所述的治理和制度兩個(gè)層面相對獨立地發(fā)揮著(zhù)作用。因此，對財務(wù)實(shí)踐中的財務(wù)激勵做出系統的理論分析、解釋和。將其系統化、理論化和職能化的工作已提上議事日程，將其納進(jìn)財務(wù)學(xué)科的體系亦顯得十分必要�？梢栽O想，在財務(wù)治理的理論與實(shí)務(wù)知識體系加進(jìn)財務(wù)激勵的相關(guān)內容。如在教科書(shū)中專(zhuān)設一章先容財務(wù)激勵原理、財務(wù)激勵作用的形式和內容、財務(wù)激勵制度設計等內容，對于廣泛地系統地實(shí)踐財務(wù)激勵，意義重大�！　∈紫�，財務(wù)激勵職能化有利于豐富財務(wù)的職能和治理手段，使現代財務(wù)治理工作作用的空間和作用的力度加大了，有利于更好地實(shí)現財務(wù)目標。傳統的財務(wù)職能很難在財務(wù)關(guān)系的優(yōu)化上有什么作為，財務(wù)關(guān)系治理沒(méi)有得到足夠的重視。但是，現代財務(wù)治理的實(shí)踐證實(shí)，財務(wù)關(guān)系的協(xié)調和優(yōu)化，已成為財務(wù)目標實(shí)現的關(guān)鍵，財務(wù)激勵恰正是通過(guò)“利益關(guān)系原則”實(shí)現企業(yè)與利益相關(guān)方的“激勵相容”，強化了財務(wù)關(guān)系的協(xié)調和優(yōu)化等工作，有利于改善企業(yè)的財務(wù)治理環(huán)境。其次。財務(wù)激勵職能有利于提升和發(fā)展財務(wù)學(xué)科，與財務(wù)激勵職能充分發(fā)揮和財務(wù)激勵手段的廣泛運用相伴生的是新型的財務(wù)治理范式，如已經(jīng)進(jìn)進(jìn)財務(wù)研究者視野的利益相關(guān)者財務(wù)和人力資本財務(wù)，本文將在下文闡述新的財務(wù)職能對財務(wù)治理范式創(chuàng )新的支持。　�。ǘ�）財務(wù)激勵的合約化　　企業(yè)不同層次的財權、財責、財利的安排都明確或隱含在各層次的企業(yè)治理合約當中，通過(guò)合約的具體條款體現出來(lái)，并切實(shí)地到各利益相關(guān)方的利益。在出資者與治理層之間的企業(yè)治理合約中，股權激勵等報償計劃作為對公司治理結構起著(zhù)重要作用的價(jià)值激勵型財務(wù)合約而存在，經(jīng)理人激勵本身就是公司治理的一個(gè)環(huán)節，[14]其可以極大地激勵公司法人內部董事會(huì )和總經(jīng)理有效地行使法人產(chǎn)權和直接經(jīng)營(yíng)權，全面而直接地參與對公司重大財務(wù)事項的決策和治理，為企業(yè)利益和自身利益做出不懈的努力。在企業(yè)高級治理層與財務(wù)經(jīng)理層的治理合約中，財務(wù)預算和財務(wù)績(jì)效評價(jià)體系將激勵財務(wù)經(jīng)理更有效地運用財務(wù)決策事項的執行權與日常經(jīng)營(yíng)治理權。優(yōu)化企業(yè)資本結構和現金治理。而更為普遍的是，在企業(yè)與其供給商、客戶(hù)、債權人以及企業(yè)員工等利益相關(guān)方開(kāi)展的財務(wù)活動(dòng)中，通過(guò)業(yè)務(wù)合約中所包含的價(jià)值激勵條款。激勵這些利益相關(guān)方使其服務(wù)于企業(yè)的財務(wù)目標。[15]在企業(yè)各層的資本委托代理關(guān)系和業(yè)務(wù)委托代理關(guān)系中，財務(wù)合約是解決其利益沖突的基本手段，財務(wù)激勵通常以財務(wù)合約為物質(zhì)載體而存在，并發(fā)揮對利益沖突的協(xié)調作用，這即體現為財務(wù)激勵合約化。對現代財務(wù)治理而言，財務(wù)激勵合約化是財務(wù)激勵實(shí)現財務(wù)治理工作的基本方式，亦是現代規范化財務(wù)制度的基本要求。　　四、財務(wù)激勵的發(fā)展對兩個(gè)財務(wù)新范式的支持　�。ㄒ唬╆P(guān)系型財務(wù)與財務(wù)激勵　　傳統財務(wù)對財務(wù)關(guān)系的關(guān)注不夠。而隨著(zhù)現代財務(wù)理論與實(shí)踐的發(fā)展，財務(wù)學(xué)科研究的視野更加開(kāi)闊。資本結構、企業(yè)價(jià)值鏈中內含了多層財務(wù)關(guān)系，每種財務(wù)資源的背后都需要協(xié)調財務(wù)關(guān)系的財務(wù)合約安排，象股東、債權人等利益相關(guān)方，都與企業(yè)存在著(zhù)協(xié)調利益沖突的財務(wù)合約。財務(wù)激勵往往內含于財務(wù)合約，是有效地協(xié)調利益沖突的有力手段�？梢栽O想，在企業(yè)財務(wù)治理的安排與財務(wù)制度的設計中給予財務(wù)關(guān)系更多的關(guān)注，把培育和優(yōu)化財務(wù)關(guān)系，以實(shí)現財務(wù)資源的可持續性、可再生性等作為企業(yè)的財務(wù)治理安排和制度設計的一個(gè)重要目標，這將使財務(wù)治理在范式上實(shí)現一種革新�；�于這種革新的財務(wù)治理范式，企業(yè)擁有良好的財務(wù)關(guān)系，其財務(wù)資源是良性循環(huán)的并具有很強的可再生性，企業(yè)與各利益相關(guān)方的利益在一個(gè)經(jīng)濟生態(tài)圈內是***共生的。筆者把這種特征的財務(wù)稱(chēng)為“關(guān)系型財務(wù)”或“利益相關(guān)者財務(wù)”，[16]這區別于現在側重資金治理的“運營(yíng)型財務(wù)”，實(shí)現由“運營(yíng)型財務(wù)”向“關(guān)系型財務(wù)”過(guò)渡，是現有財務(wù)治理在層次上的提升和在治理視野上的拓展。財務(wù)領(lǐng)域的拓展往往以財務(wù)的拓展為支撐，關(guān)系型財務(wù)的治理內容更豐富，財務(wù)手段更趨于多樣，由前述“關(guān)系型財務(wù)”的理念可知道，財務(wù)激勵手段的運用形成對關(guān)系型財務(wù)有效運行的有力支持。財務(wù)激勵將以其協(xié)調經(jīng)濟利益關(guān)系的特長(cháng)，借助于財務(wù)治理激勵、財務(wù)制度激勵兩個(gè)層面直接服務(wù)于關(guān)系型財務(wù)的核心目標：優(yōu)化企業(yè)的財務(wù)關(guān)系，培育可再生的財務(wù)資源，為處于利益共生狀態(tài)下的利益相關(guān)方創(chuàng )造更大的價(jià)值�，F代戰略性的財務(wù)治理要求維持和發(fā)展企業(yè)與其利益相關(guān)方的戰略性財務(wù)關(guān)系，協(xié)調和治理財務(wù)關(guān)系的有力手段就是發(fā)揮財務(wù)激勵和非財務(wù)激勵在企業(yè)財務(wù)治理中的作用，基于財務(wù)合約的財務(wù)激勵會(huì )使得利益相關(guān)方的目標更加集聚，共生意識更強，極大地減少在經(jīng)濟利益層面的財務(wù)沖突，更好地實(shí)現企業(yè)目標。　�。ǘ�）人力資本財務(wù)與財務(wù)激勵　　人力資本產(chǎn)權化構成了新經(jīng)濟的一個(gè)特征，新型企業(yè)制度將實(shí)現人力資本產(chǎn)權和物力資本產(chǎn)權一起參與企業(yè)剩余收益的分配�，F代財務(wù)治理將滲透到人力資本的價(jià)值治理之中，對人力資本產(chǎn)權的剩余收益分配作出財務(wù)安排，現代財務(wù)治理只有基于更為廣泛的價(jià)值治理（VBM）的視角才能有效地參與企業(yè)人力資本優(yōu)化的治理（涂建明楊政，2003）。而涉及到人力資本的價(jià)值治理，區別于人力資源治理部分的招募、開(kāi)發(fā)等豐富的人力資源事務(wù)治理，人力資本財務(wù)范式將定位在關(guān)注人力資源治理中的投資決策的財務(wù)可行性、人力資本的價(jià)值評估，企業(yè)人力資源的績(jì)效評估，人力資本的財務(wù)激勵合約的設計與治理，人力資本與物力資本的公道結構治理等價(jià)值治理視角。這些財務(wù)治理的內容與方法上新的發(fā)展即形成人力資本財務(wù)治理范式的基本特征。在人力資本財務(wù)治理中，財務(wù)激勵將是運用得極其廣泛的財務(wù)手段，由于財務(wù)治理激勵將直接或間接地作用于企業(yè)治理中的人力資本所有者，員工持股制度、治理層股票期權制度和核心人力資本參與企業(yè)剩余收益的分配制度等激勵性財務(wù)制度安排將能更有效地激勵人力資本所有者的價(jià)值創(chuàng )造潛能�？梢哉f(shuō)，財務(wù)治理中財務(wù)激勵職能和手段的拓展、深化將與人力資本財務(wù)范式的發(fā)展相呼應。　　五、結語(yǔ)　　我們從熟悉到財務(wù)激勵的作用到自覺(jué)發(fā)展財務(wù)激勵職能。需要一個(gè)過(guò)程，這要求我們植根于管科，正確熟悉財務(wù)激勵，并且自覺(jué)地遵從財務(wù)激勵中的治理原則，利用和發(fā)展財務(wù)激勵手段，這是優(yōu)化財務(wù)治理實(shí)現財務(wù)治理創(chuàng )新的重要途徑，是更有效地實(shí)現財務(wù)目標或企業(yè)目標的重要手段。我們要充分熟悉財務(wù)激勵這一財務(wù)的新職能，尤其是很好地在企業(yè)治理中發(fā)揮財務(wù)激勵職能的作用以及在財務(wù)治理中發(fā)揮非財務(wù)激勵的作用，就要和鑒戒治理科學(xué)中豐富的傳統激勵理論和當代激勵理論。結合企業(yè)財務(wù)職能治理的特點(diǎn)和財務(wù)工作的基本，在財務(wù)領(lǐng)域中鑒戒或引進(jìn)相應的激勵方法，并以具體財務(wù)治理運作和財務(wù)制度安排來(lái)保障實(shí)在施，以此形成、發(fā)展和豐富財務(wù)激勵。同時(shí)，財務(wù)激勵的發(fā)展的本身也反映出通過(guò)對相關(guān)治理學(xué)科的鑒戒和嫁接，突出財務(wù)的治理視角，是發(fā)展財務(wù)治理學(xué)科自身的重要渠道。　　文獻：　　[1]閻達五，李勇。知識經(jīng)濟條件下的企業(yè)激勵方式探討[J].江西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2001，（6）�！　�[2]陳文浩。高級財務(wù)治理[M].高等出版社，2001.　　[3]楊雄勝。高級財務(wù)治理[M].大連：東北財經(jīng)大學(xué)出版社。2004.　　[4]涂建明，楊政。人力資本產(chǎn)權化對公司財務(wù)的創(chuàng 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