五糧液財務(wù)分析論文

　　導語(yǔ)：財務(wù)分析是以會(huì )計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據，采用一系列專(zhuān)門(mén)的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過(guò)去和現在有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、分配活動(dòng)的盈利能力、營(yíng)運能力、償債能力和增長(cháng)能力狀況等進(jìn)行分析與評價(jià)的經(jīng)濟管理活動(dòng)。以下是小編整理五糧液財務(wù)分析論文的資料，歡迎閱讀參考。

　　一、論文選題的目的和意義

　�。ㄒ唬┻x題目的

　　近年來(lái)，財務(wù)分析在企業(yè)財務(wù)管理中越來(lái)越受到重視。杜邦分析法作為企業(yè)運用的一種主要財務(wù)分析方法，對企業(yè)分析其盈利能力、償債能力、營(yíng)運能力等方面提供了主要數據。因此，本文將以五糧液股份有限公司財務(wù)報表為基礎，通過(guò)一定的財務(wù)技術(shù)分析方法，解讀并得出企業(yè)發(fā)展中存在的問(wèn)題。并提出合理的改進(jìn)建議。

　�。ǘ�）研究意義

　　通過(guò)上市公司財務(wù)報表的戰略分析，投資者可以了解其未來(lái)財務(wù)狀況和投資風(fēng)險，為投資者提供對決策有利的信息，本文通過(guò)運用杜邦分析法對上市公司五糧液股份有限公司財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行分析，并借以對五糧液經(jīng)濟效益優(yōu)劣做出合理的評價(jià)，幫助實(shí)現企業(yè)價(jià)值最大化的財務(wù)管理目標。

　　二、國內外關(guān)于杜邦分析法的研究現狀和發(fā)展趨勢

　�。ㄒ唬﹪�外研究現狀

　　杜邦分析法最初是在1919年由美國杜邦公司的財務(wù)經(jīng)理唐納森布朗創(chuàng )造出來(lái)的，因此稱(chēng)之為杜邦財務(wù)分析體系。在這一時(shí)期，凈資產(chǎn)收益率最大化是公司普遍追求和實(shí)現的目標。因此，原始的杜邦模型是以?xún)糍Y產(chǎn)收益率為核心的。

　　美國哈佛大學(xué)教授帕里普對杜邦財務(wù)分析體系進(jìn)行了變形，補充而發(fā)展起來(lái)的財務(wù)體系稱(chēng)為“帕里普財務(wù)分析體系”帕里普在其《企業(yè)分析與評價(jià)》一書(shū)中，將財務(wù)分析體系中的常用財務(wù)比率一般被分為四大類(lèi)：償債能力比率，盈利比率，資產(chǎn)管理效率比率，現金流量比率。帕里普財務(wù)分析的原理是將某一個(gè)要分析的指標層層展開(kāi)，這樣便可探究財務(wù)指標發(fā)生變化的根本原因。

　　根據這一體系：

　　可持續增長(cháng)率=銷(xiāo)售凈利率×資產(chǎn)周轉率×權益乘數×（1-股利支付率）

　　這種分析方法在其原來(lái)基礎上考慮了股利支付率這一因素，但并未取得任何突破性發(fā)展。

　　美國波士頓大學(xué)滋維博迪(Zvi Bodie)教授、加利福尼亞大學(xué)亞歷克斯凱恩(Alex Kane）教授和波士頓學(xué)院艾倫．J馬庫斯(AlanJ．Marcus)教授在《投資學(xué)》（英文原書(shū)第9版）中提出了將稅收、利息費用因素引入杜邦模型的五因素杜邦模型體系。

　　凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤/稅前利潤）×（稅前利潤/息稅前利潤）×（息稅前利潤/銷(xiāo)售收入）×（銷(xiāo)售收入/平均總資產(chǎn)）×(平均總資產(chǎn)/平均所有者權益)

　　將五因素杜邦模型分解可得到：

　　權益凈利率=(1-稅收負擔率)×(1-利息負擔率)×銷(xiāo)售報酬率×資產(chǎn)周轉率×權益乘數

　　稅收負擔率=所得稅額／稅前利潤

　　利息負擔率=利息額／息稅前利潤

　　銷(xiāo)售報酬率=息稅前利潤／銷(xiāo)售收人

　　資產(chǎn)周轉率=銷(xiāo)售收入／平均資產(chǎn)總額

　　權益乘數=平均資產(chǎn)總額／平均所有者權益總額

　　從上述的分析中可以看出，五因素杜邦模型分析體系中權益凈利率是由稅收負擔率、利息負擔率、銷(xiāo)售報酬率、資產(chǎn)周轉率和權益乘數(或資產(chǎn)負債率)五個(gè)因素來(lái)決定的。該模型通過(guò)稅收負擔這個(gè)單獨的因素較直接地反映企業(yè)所得稅變化對權益凈利率的影響程度并將分析得重點(diǎn)集中在財務(wù)費用指標上。財務(wù)費用指標與資本結構的合理性有著(zhù)直接的聯(lián)系。資本結構合理的標志是在企業(yè)資金需要量一定的情況下企業(yè)價(jià)值最大而資金成本最低，因此，利息費用的高低及其對企業(yè)利潤的影響作為反映企業(yè)資本結構是否合理的“預報器”，告誡理財者對資本結構進(jìn)行優(yōu)化研究，最終實(shí)現降低財務(wù)費用和風(fēng)險，增加企業(yè)利潤的目的。

　�。ǘ�）國內研究現狀

　　國內對于杜邦分析的研究起步比較晚，縱觀(guān)現今，可以看出國內對于杜邦分析法的研究成果比不是很多。他們的研究主要集中在對于杜邦分析法中的不足和改進(jìn)，并對于這些不足和改進(jìn)提出建議和解決方法。

　　總體上看，雖然國內對于杜邦分析法的研究發(fā)展迅速，但研究成果仍未形成系統的理論體系；并且研究范圍比較狹窄，正是因為如此，很多學(xué)者也開(kāi)始從不同角度深入了解杜邦分析，對于杜邦分析給企業(yè)能帶來(lái)什么好處？杜邦分析法是如何脫穎而出？杜邦分析和企業(yè)的財務(wù)狀況又有何淵源？…帶著(zhù)一些問(wèn)題去探究杜邦分析法。

　　楊妍瓏《淺議杜邦分析法和因素分析法在財務(wù)管理中的應用》 （2010年），一文中以杜邦分析法和因素分析法為例介紹其在企業(yè)財務(wù)管理中的實(shí)際應用。

　　余宏奇（2011）針對上市公司最早提出以每股收益為核心指標對杜邦財務(wù)分析體系加以改造和運用，并在此基礎上引入了現金流量指標，從而使改造后的體系能夠提供更加準確有效的財務(wù)信息以更好的服務(wù)與上市公司的綜合財務(wù)評價(jià)。

　　柳春濤在《杜邦分析法的局限性及改進(jìn)建議》（2012年）中。從杜邦分析法在具體應用中存在的局限性入手,對杜邦分析法從目標定位和體系構建兩方面提出改進(jìn)建議,并對改進(jìn)前后的杜邦分析法做了比較。

　�。ㄈ�）國內外發(fā)展趨勢

　　從以上國內外學(xué)者對于杜邦分析體系的研究可以看出，大部分學(xué)者都是對杜邦體系進(jìn)行的某一方面或局部的改進(jìn)，沒(méi)有涉及對杜邦分析法的深入系統的改進(jìn)。目前，隨著(zhù)經(jīng)濟的迅速發(fā)展，可持續發(fā)展作為企業(yè)的一種發(fā)展目標和戰略思想已經(jīng)被人們普遍接受，作為衡量企業(yè)可持續發(fā)展的指標——可持續增長(cháng)率對于企業(yè)健康成長(cháng)的指導作用是十分重要的，因此，從可持續增長(cháng)率的角度對杜邦分析體系進(jìn)行全面系統的改進(jìn)，將會(huì )對企業(yè)的可持續發(fā)展具有重要的指導作用。

　　三、論文的主要內容、研究方法

　　(一)研究的主要內容

　　介紹五糧液股份有限公司的概況，通過(guò)相關(guān)信息的披露，運用相關(guān)財務(wù)指標分析五糧液的整體營(yíng)運狀況，從而解析該企業(yè)采取的經(jīng)營(yíng)策略，做出正確的評價(jià)。幫助投資者了解上市公司的財務(wù)狀況和投資風(fēng)險以及企業(yè)發(fā)展中存在的問(wèn)題，為投資者提供決策有用的信息，并提出合理的改進(jìn)建議。

　　緒論

　　1.1 研究背景及研究意義

　　1.1.1 研究背景

　　1.1.2 研究意義

　　1.2 研究回顧

　　1.2.1 國外研究現狀

　　1.2.2 國內研究現狀

　　1.3 研究思路及方法

　　1.3.1 研究思路

　　1.3.2 研究方法

　　2.財務(wù)報表綜合分析法——杜邦分析法

　　2.1杜邦分析法的概念

　　2.2杜邦分析法的特點(diǎn)

　　2.3杜邦分析法的作用

　　3.五糧液集團股份有限公司公司簡(jiǎn)介及財務(wù)情況

　　3.1五糧液資產(chǎn)負債表相關(guān)數據

　　3.2五糧液利潤表相關(guān)數據

　　4.基于杜邦分析法對五糧液財務(wù)報表分析

　　4.1凈資產(chǎn)收益率分析

　　4.2權益乘數分析

　　4.3總資產(chǎn)凈利率分析

　　4.4總資產(chǎn)周轉率分析

　　4.5凈利潤分析

　　5.五糧液股份有限公司實(shí)例分析得出的問(wèn)題及其改進(jìn)建議

　　5.1五糧液財務(wù)存在的問(wèn)題及原因

　　5.2對存在問(wèn)題的改進(jìn)措施

　　6.結論

　　(二)擬采用的研究方法

　　1.文獻分析法。

　　2.案例分析法。

　　3.綜合分析法。

　　四、論文工作進(jìn)度安排

　　第一階段：選題、定題階段，及任務(wù)書(shū)的下達；（xx-11-15—xx-12-15）；

　　第二階段：搜集資料、形成論文提綱、撰寫(xiě)開(kāi)題報告（xx-12-16—xx-03-05）；

　　第三階段：撰寫(xiě)論文，中期檢查（xx-03-05—xx-05-05）；

　　第四階段：論文的評閱及答辯工作（xx-05-05—xx-06-05）；

　　第五階段：畢業(yè)論文資料的整理歸檔（xx-6-05—xx-6-10）。

　　五糧液股票代碼（000858）國有獨資，深交所，

　　杜邦分析法(DuPont Analysis)是利用幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況。具體來(lái)說(shuō)，它是一種用來(lái)評價(jià)公司贏(yíng)利能力和股東權益回報水平，從財務(wù)角度評價(jià)企業(yè)績(jì)效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。由于這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。

　　杜邦分析法的的基本思路

　　1、權益凈利率，也稱(chēng)權益報酬率，是一個(gè)綜合性最強的財務(wù)分析指標，是杜邦分析系統的核心。它是企業(yè)凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，反映所有者權益所獲報酬的水平

　　2、資產(chǎn)凈利率是影響權益凈利率的最重要的指標，具有很強的綜合性，而資產(chǎn)凈利率又取決于銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)周轉率的高低�？傎Y產(chǎn)周轉率是反映總資產(chǎn)的周轉速度。對資產(chǎn)周轉率的分析，需要對影響資產(chǎn)周轉的各因素進(jìn)行分析，以判明影響公司資產(chǎn)周轉的主要問(wèn)題在哪里。銷(xiāo)售凈利率反映銷(xiāo)售收入的收益水平。擴大銷(xiāo)售收入，降低成本費用是提高企業(yè)銷(xiāo)售利潤率的根本途徑，而擴大銷(xiāo)售，同時(shí)也是提高資產(chǎn)周轉率的必要條件和途徑。

　　3、權益乘數表示企業(yè)的負債程度，反映了公司利用財務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的程度。資產(chǎn)負債率高，權益乘數就大，這說(shuō)明公司負債程度高，公司會(huì )有較多的杠桿利益，但風(fēng)險也高;反之，資產(chǎn)負債率低，權益乘數就小，這說(shuō)明公司負債程度低，公司會(huì )有較少的杠桿利益，但相應所承擔的風(fēng)險也低

　　五、論文主要文獻

　　1. 張先冶 陳友邦.--7版.財務(wù)分析.東北財經(jīng)大學(xué)出版社.2014.2.

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　　3. 十五年五糧液酒隆重上市拉開(kāi)打造中國奢侈品牌帷幕[J].商業(yè)文化，2007；

　　4. 陳友清.財務(wù)報表分析的現狀及其發(fā)展研究[D].中南林學(xué)院，2004；

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　　7. 閻達五.企業(yè)會(huì )計指南[Z]（1）.北京：經(jīng)濟管理出版社，2001.11:

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　　10. Krishna Palepu:Winning in Emerging Markets,Harvard Business School Publishing Company,2010（贏(yíng)在新興市場(chǎng)，哈佛商學(xué)院出版公司）

　　11. 李玉周.上市公司財務(wù)報表分析研究[D].中國優(yōu)秀博碩士學(xué)位論文全文數據庫（碩士），2003，（03）.

　　12. 劉芳芳. 現代企業(yè)財務(wù)管理. 經(jīng)濟科學(xué)出版社, 2010(01).

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