關(guān)于杜邦體系財務(wù)分析的探究與分析論文

　　在日常學(xué)習和工作生活中，大家總少不了接觸論文吧，論文是一種綜合性的文體，通過(guò)論文可直接看出一個(gè)人的綜合能力和專(zhuān)業(yè)基礎。寫(xiě)論文的注意事項有許多，你確定會(huì )寫(xiě)嗎？下面是小編收集整理的關(guān)于杜邦體系財務(wù)分析的探究與分析論文，僅供參考，歡迎大家閱讀。

　　1杜邦財務(wù)分析體系在TCL集團公司中的應用

　　2013年TCL集團公司的凈資產(chǎn)收益率比2012年增加了9.58個(gè)百分點(diǎn)。造成凈資產(chǎn)收益率上升的主要原因是資產(chǎn)周轉率的增加和銷(xiāo)售凈利率的增加。銷(xiāo)售凈利率代表著(zhù)企業(yè)的獲利能力，總資產(chǎn)周轉率代表著(zhù)公司的資產(chǎn)綜合管理能力，這二者的綜合在一起代表著(zhù)公司的經(jīng)營(yíng)效率，說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)效率有一定的提升。綜合進(jìn)行分析可發(fā)現銷(xiāo)售凈利率的大幅增加是由于利潤總額的增長(cháng)。利潤總額的增長(cháng)主要是由于2013年營(yíng)業(yè)收入較2012年增長(cháng)了158.7573億元。根據以上分析可知，TCl集團公司應積極進(jìn)行現有業(yè)務(wù)板塊的內生性增長(cháng)，保持企業(yè)平穩發(fā)展。

　　2杜邦財務(wù)分析體系在實(shí)際應用中局限性

　�。�1）忽略了現金流量表的作用

　　杜邦分析體系所需的數據主要取自于資產(chǎn)負債表、利潤表，無(wú)法揭示公司的現金流量狀況，但在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，資金鏈直接影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的持續性，換句話(huà)說(shuō)現金流是一個(gè)企業(yè)可持續發(fā)展的血液。因此現金流量信息對財務(wù)工作者而言是至關(guān)重要的。傳統的杜邦財務(wù)分析體系僅僅依靠資產(chǎn)負債表和利潤表，忽略現金流量表的作用使得財務(wù)人物分析人員無(wú)法客觀(guān)的對企業(yè)的財務(wù)狀況作出客觀(guān)準確的分析。

　�。�2）忽略了留存盈利狀況對企業(yè)價(jià)值的影響

　　企業(yè)每個(gè)會(huì )計期間實(shí)現的凈收益需要在彌補之前會(huì )計期間的虧損和提取一定比例的法定公積金后，向企業(yè)的投資者和股東進(jìn)行利潤分配，也就是年末的股利分配。企業(yè)因為經(jīng)營(yíng)問(wèn)題或經(jīng)營(yíng)策略長(cháng)期缺少股利分配，不僅直接會(huì )影響到企業(yè)投資人的信心，間接地也會(huì )影響到企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。而杜邦分析體系在此方面忽略了留存盈利狀況對企業(yè)價(jià)值的影響。

　�。�3）忽略了收益質(zhì)量對企業(yè)財務(wù)狀況的影響

　　企業(yè)會(huì )計中的核算基礎為權責發(fā)生制，因此即便財務(wù)報表中列出的收入、利潤、留存收益較高并不代表企業(yè)擁有比較充足的現金，也不意味著(zhù)企業(yè)資產(chǎn)的財務(wù)狀況良好。在實(shí)際工作中企業(yè)是否擁有足夠的變現能力或者良好的財務(wù)狀況，不僅取決于其盈利能力的高低，還受其收益質(zhì)量的影響，而現行杜邦分析體系忽略了收益質(zhì)量對企業(yè)財務(wù)狀況的影響。

　　3針對傳統杜邦分析體系的改進(jìn)措施

　�。�1）引入現金流量表信息

　　將現金流量表納入到改進(jìn)后的杜邦財務(wù)分析體系中，其中剩余經(jīng)營(yíng)現金流量作為該體系中的一個(gè)影響因素，使其反應企業(yè)剩余資產(chǎn)變現后的償付能力和持續發(fā)展能力，即再投資能力。

　�。�2）引入留存現金比率

　　將留存現金比率作為改進(jìn)后的杜邦體系中的另一個(gè)因素，使其反應企業(yè)中留存收益的質(zhì)量；該比率越大，說(shuō)明企業(yè)留存收益的質(zhì)量越好，支付能力和再投資能力越強；該比率越小，說(shuō)明企業(yè)支付能力和再投資能力越差。

　�。�3）引入留存收益比率

　　將留存收益比率引入新的杜邦財務(wù)分析體系用來(lái)衡量當期收益總額中用于公司或企業(yè)未來(lái)擴張的留存收益數量，該指標與股利支付率相對應。財務(wù)管理工作中留存收益率越高，說(shuō)明企業(yè)未來(lái)繼續投資的可能性越大；反之這種可能性越小。改進(jìn)后的杜邦財務(wù)分析體系中凈資產(chǎn)剩余現金回收率成為核心指標，其計算公式為：凈資產(chǎn)剩余現金回收率=剩余經(jīng)營(yíng)現金凈流量/股東權益平均余額×100%=凈資產(chǎn)收益率×留存收益率×留存現金比率由此可見(jiàn)，凈資產(chǎn)剩余現金回收率是一個(gè)綜合性最強的指標，改進(jìn)后的杜邦財務(wù)分析體系可以更好地反映企業(yè)獲取現金的能力以及企業(yè)的現金支付能力和持續經(jīng)營(yíng)能力。

　　拓展閱讀

　　杜邦分析法，又稱(chēng)杜邦財務(wù)分析體系，簡(jiǎn)稱(chēng)杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率指標間的內在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟效益進(jìn)行綜合系統分析評價(jià)的方法。該體系是以?xún)糍Y產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權益乘數為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權益乘數對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標間的相互影響作用關(guān)系。

　　簡(jiǎn)介　

　　因其最初由美國杜邦公司成功應用，所以得名。

　　杜邦分析法中的幾種主要的財務(wù)指標關(guān)系為：

　　凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率×權益乘數

　　而：資產(chǎn)凈利率=銷(xiāo)售凈利率×資產(chǎn)周轉率

　　即：凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率×資產(chǎn)周轉率×權益乘數

　　杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權益資本收益率的決定因素，以及銷(xiāo)售凈利潤率與總資產(chǎn)周轉率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報的路線(xiàn)圖。

　　杜邦體系財務(wù)局限性

　　1.計算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配

　　總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/總資產(chǎn)

　�。�1）分母中的總資產(chǎn)是全部資產(chǎn)提供者（包括股東和債權人）享有的權利

　�。�2）凈利潤是專(zhuān)門(mén)屬于股東的。

　　由于該指標分子與分母的“投入與產(chǎn)出”不匹配，因此，不能反映實(shí)際的回報率。

　　從財務(wù)管理的基本理念看，企業(yè)的金融資產(chǎn)是投資活動(dòng)的剩余，是尚未投入實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資產(chǎn)。應將其從經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)中剔除。與此相適應，金融費用也應從經(jīng)營(yíng)收益中剔除，才能使經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)收益匹配。因此，正確計量基本盈利能力的前提是區分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，區分經(jīng)營(yíng)收益與金融收益。

　　2.沒(méi)有區分金融負債與經(jīng)營(yíng)負債。

　　負債的成本（利息支出）僅僅是金融負債的成本，經(jīng)營(yíng)負債是無(wú)息負債。因此必須區分經(jīng)營(yíng)負債與金融負債，利息與金融負債相除，才是真正的平均利息率。

　　區分金融負債與經(jīng)營(yíng)負債后，金融負債與股東權益相除，可以得到更符合實(shí)際的財務(wù)杠桿。經(jīng)營(yíng)負債沒(méi)有固定成本，本來(lái)就沒(méi)有杠桿作用，將其計入財務(wù)杠桿，會(huì )歪曲杠桿的實(shí)際作用。

　　針對上述問(wèn)題，人們對傳統的財務(wù)分析體系做了一系列的改進(jìn)，逐步形成了一個(gè)新的分析體系。

　　績(jì)效評價(jià)

　　從企業(yè)績(jì)效評價(jià)的角度來(lái)看，杜邦分析法只包括財務(wù)方面的信息，不能全面反映企業(yè)的實(shí)力，有很大的局限性，在實(shí)際運用中需要加以注意，必須結合企業(yè)的其他信息加以分析。主要表現在：

　　1、對短期財務(wù)結果過(guò)分重視，有可能助長(cháng)公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長(cháng)期的價(jià)值創(chuàng )造。

　　2、財務(wù)指標反映的是企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，衡量工業(yè)時(shí)代的企業(yè)能夠滿(mǎn)足要求。但在的信息時(shí)代，顧客、供應商、雇員、技術(shù)創(chuàng )新等因素對企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的影響越來(lái)越大，而杜邦分析法在這些方面是無(wú)能為力的。

　　3、市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)的無(wú)形知識資產(chǎn)對提高企業(yè)長(cháng)期競爭力至關(guān)重要，杜邦分析法卻不能解決無(wú)形資產(chǎn)的估值問(wèn)題

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