試論如何提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈現金創(chuàng )造能力
【論文摘要】經(jīng)營(yíng)凈現金是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流入減去經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流出的凈額，它是企業(yè)正常周轉和固定資產(chǎn)更新改造的重要資金來(lái)源，是維系企業(yè)正常運轉，保證企業(yè)資金鏈安全的重要環(huán)節。企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈現金所占比重的高低，直接反應了企業(yè)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)和會(huì )計利潤的質(zhì)量，是企業(yè)可持續發(fā)展能力的重要標志。企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈現金創(chuàng )造能力的提高需要企業(yè)在整體發(fā)展戰略的基礎上，合理進(jìn)行資源配置，提高核心競爭力和上游價(jià)值鏈優(yōu)勢，降低經(jīng)營(yíng)成本，加速各項資產(chǎn)的周轉率，實(shí)現現金—資產(chǎn)—現金（增值）的良性循環(huán)。
【論文關(guān)鍵詞】經(jīng)營(yíng)凈現金；資金鏈；會(huì )計利潤；應收賬款管理；OPM戰略
一、經(jīng)營(yíng)凈現金對企業(yè)的重要意義
經(jīng)營(yíng)凈現金是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流入減去經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流出的凈額，反映了企業(yè)可以進(jìn)行支配的現金量。它是維系企業(yè)正常運轉，保證企業(yè)資金鏈安全的重要環(huán)節。企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈現金所占比重的高低，直接反映了企業(yè)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)和會(huì )計利潤的質(zhì)量，是企業(yè)可持續發(fā)展能力的重要標志。
1、經(jīng)營(yíng)凈現金是企業(yè)正常運轉和擴大再生產(chǎn)資金的重要來(lái)源
經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金有正數、零和負數三種不同的狀態(tài)，給企業(yè)帶來(lái)的影響也各不相同。在正常的經(jīng)營(yíng)中企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現金流量除了滿(mǎn)足企業(yè)正常周轉所需的資金外，還要能夠補償資產(chǎn)的折舊額或攤銷(xiāo)額（如固定資產(chǎn)折舊或無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)）。當經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金為正數時(shí)，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現金流入量大于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現金流出量，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng )造現金的能力比較強，可以滿(mǎn)足企業(yè)的資金周轉需要，但是并不能證明企業(yè)的資金支付能力很強。因為企業(yè)在本期的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中還耗費了一些非付現的成本，如上面提到的固定資產(chǎn)折舊或無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)等，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現金流入量還必須能夠補償經(jīng)營(yíng)中的非付現成本，這樣企業(yè)通過(guò)資金積累就可以為未來(lái)的設備更新改造和購置提供有力的資金保證。在滿(mǎn)足了日常周轉和補償了非付現成本后，如果經(jīng)營(yíng)性現金流量還有流入，那么企業(yè)的經(jīng)營(yíng)就是一個(gè)非常高質(zhì)量和高效率的運行狀態(tài)。
而當經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金出現零或負數時(shí)，企業(yè)的現金只能基本甚至不足以滿(mǎn)足日常經(jīng)營(yíng)需要，更不能對折舊、攤銷(xiāo)這些非付現成本進(jìn)行補償，當企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險加大或必須進(jìn)行設備等更新時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)就會(huì )面臨較大的困難。在正常經(jīng)營(yíng)期間持續出現這種狀況，表明其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流質(zhì)量較差，將會(huì )面臨嚴重的財務(wù)風(fēng)險。
2、經(jīng)營(yíng)凈現金是維持企業(yè)資金鏈安全的重要保證
所謂資金鏈是指維系企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運轉所需要的基本循環(huán)資金鏈條�，F金——資產(chǎn)——現金（增值）的循環(huán)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程，企業(yè)要維持運轉，就必須保持這個(gè)循環(huán)良性的不斷運轉。如果一個(gè)企業(yè)運營(yíng)出現了問(wèn)題，效率低下，資產(chǎn)周轉減速，不能產(chǎn)生足夠的經(jīng)營(yíng)凈現金維持企業(yè)的正常運轉，那么銀行、股東們將會(huì )對公司失去信心，難以持續得到資金支持，進(jìn)一步加劇了資金緊張程度。一旦發(fā)生債務(wù)危機，不能償還到期債務(wù)，就會(huì )發(fā)生資金鏈斷裂的現象。資金鏈斷裂表現為一種瞬間現象，但是發(fā)生資金鏈斷裂的根本原因在于企業(yè)形成利潤的過(guò)程，以及形成的利潤是否能真正實(shí)現，即企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈現金創(chuàng )造能力的大小。
3、經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金是評價(jià)企業(yè)利潤質(zhì)量的重要指標
經(jīng)營(yíng)凈現金實(shí)際上就是企業(yè)采用收付實(shí)現制方式計算出的凈收益，通過(guò)比較現金流量?jì)纛~可以評價(jià)企業(yè)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)和利潤的質(zhì)量。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金的流入主要通過(guò)企業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)品取得收入來(lái)實(shí)現，但是在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，不可能每一筆生意都用現金交易是一手交錢(qián)一手交貨，存在著(zhù)大量的商業(yè)信用，即形成應收賬款。如果收入遠遠大于現金的流入，可能是因為貨款不能收回，企業(yè)將面臨較大的壞賬損失風(fēng)險，這提示企業(yè)應重新審視銷(xiāo)售策略、客戶(hù)的信用期限并制定新的應收帳款管理政策等。同樣，把經(jīng)營(yíng)凈現金與凈利潤進(jìn)行比較，如果企業(yè)的現金流量?jì)纛~占企業(yè)的凈利潤的比例較高，則企業(yè)的利潤質(zhì)量較好，因為對凈利潤中包含的收益已被收回；比例較低，則說(shuō)明凈利潤中包含的一些收益沒(méi)有被收回，利潤質(zhì)量不高。
二、企業(yè)如何提高經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金創(chuàng )造能力
當前國際國內經(jīng)濟形勢還存在許多不確定的因素，中國很多企業(yè)，尤其中小企業(yè)已經(jīng)感受到現金流對運營(yíng)的極大壓力，經(jīng)濟危機面前“現金為王”成為企業(yè)的共識，現金的動(dòng)態(tài)管理的重要地位更加凸現出來(lái)。想要提升企業(yè)值的含金量，沒(méi)有相應現金流的利潤只是“紙上財富”，只有通過(guò)增進(jìn)現金變現能力，尤其是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現金流才能切實(shí)提高企業(yè)的價(jià)值。這就要求企業(yè)在整體發(fā)展戰略的基礎上，合理進(jìn)行資源配置，提高核心競爭力和上游價(jià)值鏈優(yōu)勢，降低經(jīng)營(yíng)成本，加速各項資產(chǎn)的周轉率，實(shí)現現金—資產(chǎn)—現金（增值）的良性循環(huán)。
1、增強企業(yè)核心競爭力，提高盈利能力
盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營(yíng)目標，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎。企業(yè)只有不斷增強自己的核心競爭力，以市場(chǎng)為導向，最大限度滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，不斷擴大銷(xiāo)售渠道，提高市場(chǎng)占有率，千方百計提高銷(xiāo)售收入，才能在激烈的市場(chǎng)競爭中立于不敗之地。這是企業(yè)獲得經(jīng)營(yíng)凈現金最根本的渠道，也是企業(yè)能否生存和持續發(fā)展的保證。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程就是現金—資產(chǎn)—現金（增值）的循環(huán)過(guò)程，在一定時(shí)間內，實(shí)現業(yè)務(wù)收入越多，說(shuō)明現金在企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中周期越短，增量越多。如果一個(gè)企業(yè)沒(méi)有盈利能力，盲目擴張不能給企業(yè)帶來(lái)利潤，只會(huì )蠶食企業(yè)的現金，也就不能實(shí)現資產(chǎn)—現金（增值）過(guò)程。所以企業(yè)只有具備比較強的核心競爭力和盈利能力，才有可能獲得比較好的經(jīng)營(yíng)凈現金。
2、加強成本管理，控制經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流出
降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本可以減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流出，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流入不變的情況下，通過(guò)控制經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流出，相應也會(huì )增加經(jīng)營(yíng)凈現金。利用信息化建立財務(wù)業(yè)務(wù)一體化管理體系，實(shí)施成本精細化管理，完善核算體系，控制采購、生產(chǎn)和銷(xiāo)售各環(huán)節的成本費用開(kāi)支，就能夠清楚了解產(chǎn)品成本和管理費用的構成情況，有的放矢地制定成本控制的管理措施。優(yōu)化資本結構，加強資金集約管理，提高資金使用效率，降低資金成本。
3、加強應收賬款管理，加快資金回流
企業(yè)通過(guò)賒銷(xiāo)擴大了銷(xiāo)售收入，增加了利潤，但應收賬款也隨之增加，使企業(yè)資金的周轉速度減慢,導致大量的流動(dòng)資金沉淀在非生產(chǎn)環(huán)節，造成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金短缺。同時(shí)，由于客戶(hù)拖欠賬款，使企業(yè)收賬費用增加，管理成本增大，并且存在賬款無(wú)法收回而產(chǎn)生呆賬、壞賬的風(fēng)險。另外，還會(huì )使企業(yè)運用有限的流動(dòng)資金墊付未實(shí)現的利稅開(kāi)支，加速現金流出，企業(yè)會(huì )因缺乏流動(dòng)現金而陷入困境。所以企業(yè)必須樹(shù)立信用風(fēng)險意識，通過(guò)制定合理、科學(xué)的信用政策，建立規范的應收賬款收賬政策和嚴格的企業(yè)收款責任制等措施來(lái)加速應收賬款回收，降低應收賬款的比重，并減少壞賬損失，實(shí)現現金的回流。
4、利用價(jià)值鏈優(yōu)勢實(shí)施OPM戰略
營(yíng)運資本管理的OPM（Other People’s Money ）戰略，是指企業(yè)充分利用做大規模的優(yōu)勢，增強與供應商的討價(jià)還價(jià)能力，利用供應商在貨款結算上的商業(yè)信用政策，將占用在存貨和應收賬款上的資金成本轉嫁給供應商，用供應商的資金經(jīng)營(yíng)自身事業(yè)，從而謀求公司價(jià)值最大化的營(yíng)運資本管理戰略。實(shí)施OPM戰略的關(guān)鍵是看企業(yè)在價(jià)值鏈中有沒(méi)有競爭優(yōu)勢，比如產(chǎn)品優(yōu)勢、銷(xiāo)售渠道優(yōu)勢等，成功的OPM 戰略不僅有助于增強企業(yè)的財務(wù)彈性，還可增加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量。通過(guò)預收購買(mǎi)方的部分貨款，延期支付供應商貨款，降低采購價(jià)格使企業(yè)賬面上長(cháng)期存有大量浮存現金，將這些現金用于規模擴張可以進(jìn)一步提升企業(yè)競爭力，進(jìn)而帶來(lái)更多的賬面浮存現金。
5、西方國家策略參考
制定合理的現金管理計劃（ Cash Flow Projection）是企業(yè)對較大交易支出和流入的先進(jìn)做出預計并合理支配，以防產(chǎn)生突發(fā)性的融資困難和間隙性的資金充盈。長(cháng)期完善的現金管理計劃更可以幫助控制企業(yè)過(guò)度膨脹。過(guò)度膨脹可能會(huì )帶來(lái)資金入不敷出，人才緊缺等一系列問(wèn)題。另外，西方企業(yè)的一個(gè)常見(jiàn)現金管理的做法是減少庫存的存貨。這樣不僅能降低存貨積壓的風(fēng)險，還能減少人工成本用于管理存貨。但是相應低庫存會(huì )增加企業(yè)供貨困難的風(fēng)險，所以好的存貨管理需要計算如何使企業(yè)管理總成本最低， 這個(gè)總成本包括存貨日常管理成本，進(jìn)貨成本，缺貨成本等。
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