融資融券的基本常識總結

　　所謂融資融券的標的證券，是指可以融資買(mǎi)入的證券，以及可以融券賣(mài)出的證券。并不是所有股票、債券和基金均可以作為融資融券買(mǎi)賣(mài)的對象，只有進(jìn)入到標的證券名單之中，投資者才可以對其進(jìn)行融資買(mǎi)入或融券賣(mài)出。滬深證券交易所根據證券的股東人數、流通市值、換手率、漲跌幅、波動(dòng)幅度等條件，調整和公布融資融券標的證券名單。證券公司可在交易所公布的融資融券標的證券范圍內進(jìn)一步選擇，并隨交易所名單變動(dòng)而相應調整。

　　其次，是融資融券交易中的`保證金可用余額以及保證金比例。

　　保證金可用余額，是指投資者用于充抵保證金的現金、證券市值及融資融券交易所產(chǎn)生的浮盈，經(jīng)折算后形成的保證金的總額，然后還要減去投資者未了結融資融券交易已用保證金，以及相關(guān)的利息、費用之后的余額。投資者以現金作為保證金時(shí)，可以全額計入保證金金額；而以證券充抵保證金時(shí)，將以證券市值或者是它的凈值按交易所規定的折算率進(jìn)行折算。

　　投資者融資買(mǎi)入或融券賣(mài)出時(shí)所使用的保證金不得超過(guò)其保證金可用余額。舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，如果某一個(gè)投資者信用賬戶(hù)內有100元現金和100元市值的證券A，沒(méi)有融資融券負債，假設證券A的折算率為70%。那么，該投資者信用賬戶(hù)內的保證金可用余額為170元（100元現金×100%+100元市值×70%）。

　　保證金比例是指投資者交付的保證金與融資、融券交易金額的比例，計算公式為：保證金比例=保證金/融資買(mǎi)入或融券賣(mài)出的證券市值。

　　保證金比例用于控制投資者初始資金的放大倍數，每一筆融資、融券交易交付的保證金都要滿(mǎn)足保證金比例的要求。在保證金金額一定的情況下，保證金比例越高，證券公司向投資者融資、融券的規模就越小，財務(wù)杠桿效應越低。

　　最后，投資者需要關(guān)注的是信用賬戶(hù)維持擔保比例的變化。維持擔保比例是指客戶(hù)擔保物價(jià)值與其融資融券債務(wù)之間的比例。計算公式為：（現金+信用證券賬戶(hù)內證券市值總和）/（融資買(mǎi)入金額+融券賣(mài)出證券數量×當前市價(jià)＋利息及費用總和）。

　　那么，為什么持續關(guān)注維持擔保比例呢？因為該比例決定證券公司是否有權限“干涉”投資者的賬戶(hù)。根據交易所《融資融券試點(diǎn)交易實(shí)施細則》規定，當維持擔保比例低于130%時(shí)，證券公司應當通知投資者在約定的期限內追加擔保物，投資者未能按期交足擔保物或到期未償還融資融券債務(wù)的，證券公司將采取強制平倉措施，直接處分投資者的擔保物，不足部分向投資者追索。

　　投資者融資買(mǎi)入或融券賣(mài)出后，維持擔保比例不僅會(huì )隨信用證券賬戶(hù)內的證券市值變化而變化，而且會(huì )隨著(zhù)融券賣(mài)出證券市場(chǎng)價(jià)格的變化而變化。與此同時(shí)，隨著(zhù)時(shí)間推移，它還會(huì )隨著(zhù)未了結的融資融券交易利息累積而增加。因此，投資者在進(jìn)行融資融券交易時(shí)，一是應該時(shí)刻關(guān)注信用賬戶(hù)維持擔保比例變化，并判斷是否需要進(jìn)行擔保物追加、是否將面臨強制平倉等問(wèn)題；二是要關(guān)注證券公司制定的授信額度、擔保物、標的證券、保證金比例、維持擔保比例等標準是否發(fā)生變化，以防止由此帶來(lái)的損失。

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