融資融券管理機制

融資融券管理機制

　　各國主要從以下幾個(gè)方面建立一套管理機制來(lái)控制信用交易中的各種風(fēng)險。

證券資格認定

　　不同證券的質(zhì)量和價(jià)格波動(dòng)性差異很大，將直接影響到信用交易的風(fēng)險水平。信用交易證券選擇的主要標準是股價(jià)波動(dòng)性較小、流動(dòng)性較好，因此應選擇主營(yíng)業(yè)務(wù)穩定、行業(yè)波動(dòng)性較小、法人治理結構完善、流通股本較大的股票。在實(shí)際操作上，我國可以上證50或滬深300指數的成份股作必要調整來(lái)確定信用交易股票，開(kāi)由交易所定期公布。

保證金比例

　　保證金比例是影響證券融資融券交易信用擴張程度最為重要的參數，包括最低初始保證金比例和維持保證金比例。美國規定的初始保證金比例為50%，融資的維持保證金比例為25%，融券的維持保證金比例則根據融券的股價(jià)而有所不同。臺灣地區規定初始保證金比例為50%，融資的維持保證金比例為28.6%，融券的維持保證金比例為28%。預計我國大陸初始保證金比例將確定為50%，融資與融券的維持保證金比例在30%左右。

對融資融券的限額管理

　　規定券商對投資者融資融券的總額不應該超過(guò)凈資本的一定限度，規定券商在單個(gè)融資融券對證券市場(chǎng)可能帶來(lái)正負影響證券上的融資和融券額度與其凈資本的比率，規定券商對單個(gè)客戶(hù)的融資和融券額度與其凈資本的比率。如臺灣地區規定，單個(gè)證券公司對單個(gè)證券的融資不應該超過(guò)5%，融券不應該超過(guò)5%，對客戶(hù)的融資融券總額不能超過(guò)其資本金的250%。我國的《證券公司風(fēng)險控制指標管理辦法》(征求意見(jiàn)稿)規定，對單個(gè)客戶(hù)融資或融券業(yè)務(wù)規模分別不得超過(guò)凈資本的5%，對所有客戶(hù)融資或融券業(yè)務(wù)規模分別不得超過(guò)凈資本的10倍。

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