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中小企業(yè)融資相關(guān)知識
一、什么是項目中小企業(yè)融資?
項目中小企業(yè)融資是一種特殊的中小企業(yè)融資方式，它是依靠項目自身的未來(lái)現金流量為擔保條件而進(jìn)行的中小企業(yè)融資。項目中小企業(yè)融資具有下列幾個(gè)特點(diǎn)：
1、至少有項目發(fā)起人，項目公司，資金提供方三方參與。
2、資金提供方主要依靠項目自身的資產(chǎn)和未來(lái)現金流量作為資金償還的保證。
3、項目中小企業(yè)融資是一種無(wú)追索權或有限追索權的中小企業(yè)融資方式，即如果將來(lái)項目無(wú)力償還借貸資金，債權人只能獲得項目本身的收入與資產(chǎn)，而對項目發(fā)起人的其他資產(chǎn)卻無(wú)權染指。
4、項目中小企業(yè)融資與傳統中小企業(yè)融資的主要區別在于,按照傳統的中小企業(yè)融資方式,貸款人把資金貸給借款人,然后由借款人把借來(lái)的資金投資于興建的某個(gè)項目,償還債款的義務(wù)由借款人承擔,貸款人所看重的是借款人的信用、經(jīng)營(yíng)情況、資本結構、資產(chǎn)負債程度等,而不是他所經(jīng)營(yíng)的項目的成敗,因為借款人尚有其它資產(chǎn)可供還債之用。但按照項目中小企業(yè)融資的方式，工程項目的主辦人或主辦單位一般都專(zhuān)門(mén)為該項目的籌資而成立一家新的項目公司由貸款人把資金直接貸給工程項目公司，而不是貸給項目的主辦人，在這種情況下，償還貸款的義務(wù)是由該工程項目公司來(lái)承擔，而不是由承辦人來(lái)承擔，貸款人的貸款將從該工程項目建設投入營(yíng)運后所取得的收益中得到償還，因此，貸款人所看重的是該工程項目的經(jīng)濟性，可能性以及其所得的收益，項目的成敗對貸款人能否收回其貸款具有決定性的意義。而項目成敗的關(guān)鍵是項目公司在投資項目的分析論證中要有準確完備的信息來(lái)源和渠道，要對市場(chǎng)進(jìn)行周密的細致的調研分析和有效的組織實(shí)施能力，要全面了解和熟識投資項目的建設程序，要有預見(jiàn)項目實(shí)施中可能出現的問(wèn)題及應采取的相應對策，這些專(zhuān)業(yè)性，技術(shù)性極強的工作，在國際上一些大型的投資項目，通常都由一家專(zhuān)業(yè)的財務(wù)顧問(wèn)公司擔任其項目的財務(wù)顧問(wèn)，財務(wù)顧問(wèn)公司做為資本市場(chǎng)中介于籌資者與投資者之間的中介機構憑借其對市場(chǎng)的了解以及專(zhuān)門(mén)的財務(wù)分析人才優(yōu)勢，可以為項目制定嚴格的，科學(xué)的，技術(shù)的財務(wù)計劃以及形成最小的資本結構，并在資產(chǎn)的規劃和投入過(guò)程中做出理性的投資決策。
二、項目中小企業(yè)融資的方式
在中國現階段,基礎設施建設領(lǐng)域有巨大的需求市場(chǎng),在此領(lǐng)域內的投資者,隨著(zhù)國際資本在世界基礎設施市場(chǎng)上的業(yè)務(wù)發(fā)展,國際資本常常采用TOT，BOT，ABS，中小企業(yè)融資租賃，國外基金結構等項目中小企業(yè)融資方式。
1、BOT結構,是英文Build-Operate-Transfer的縮寫(xiě)，指建設,經(jīng)營(yíng),轉讓,即政府將一個(gè)基礎設施項目的特許權授予由投資人(一般為國際財團)組成的項目投資公司一定期限的特許權,項目投資公司負責建設,營(yíng)運,并回收成本，償還債務(wù)，賺取利潤，特許期結束后將項目的所有權移交給政府，項目投資公司只擁有經(jīng)營(yíng)權。對于大型的基礎設施建設來(lái)說(shuō),BOT結構項目中小企業(yè)融資的意義在于,一是可以降低投資風(fēng)險;二是可以用項目本身來(lái)中小企業(yè)融資,因其不影響投資人的資產(chǎn)負責狀況,從而可以展開(kāi)更多的投資業(yè)務(wù)。BOT結構項目中小企業(yè)融資,廣義上講是為基礎設施項目的建設融通資金, 而狹義上的項目中小企業(yè)融資是指項目公司債務(wù)的籌措,主要表現在中小企業(yè)融資的方式和技術(shù)。
2、TOT結構，是指中方把已經(jīng)投產(chǎn)的基礎設施移交給外資經(jīng)營(yíng)，憑借該項目在未來(lái)若干內內的資金流量，一次性地從外商那里融得一部分資金，用于建設新的投資項目。經(jīng)營(yíng)期滿(mǎn)，外商把經(jīng)營(yíng)的項目移交過(guò)中方政府。TOT方式由于避開(kāi)BOT方式在建設過(guò)程中所包含的大量風(fēng)險和矛盾，容易使雙方達成合作。 TOT方式對盤(pán)活國有資產(chǎn)，搞活國營(yíng)企業(yè)是最好的中小企業(yè)融資方式。
3、ABS結構(資產(chǎn)證券化)：是指以項目所屬資產(chǎn)為支撐，以項目資產(chǎn)可以帶來(lái)預期收益為保證，通過(guò)在資本市場(chǎng)發(fā)行債券來(lái)募集資金的證券化中小企業(yè)融資方式。
4、中小企業(yè)融資租賃：是指當項目公司需要添置技術(shù)設備而又缺乏資金時(shí)，由出租人代其購進(jìn)或者租進(jìn)所需設備，然后再出租給項目公司使用，按期收回租金，其租金的總額相當于設備的價(jià)款，貸款利息，手續費的總和。租賃期滿(mǎn)，項目公司即承租人以象征性付款取得設備的所有權，在租賃期間，項目公司即承租人只有使用權，所有權屬于出租人。
5、境外基金：境外的投資機構匯集各有關(guān)投資者的資金，根據設定的目標，將資金分散投資于特定的資產(chǎn)組合，投資收益歸個(gè)人投資者�；鸬姆N類(lèi)繁多主要有：成長(cháng)基金、收益基金、平衡基金、創(chuàng )業(yè)基金和風(fēng)險基金。
三、項目中小企業(yè)融資的申請條件
1、項目本身已經(jīng)經(jīng)過(guò)政府部門(mén)批準立項。
2、項目可行性研究報告和項目設計預算已經(jīng)政府有關(guān)部門(mén)審查批準。
3、引進(jìn)國外技術(shù)、設備、專(zhuān)利等已經(jīng)政府經(jīng)貿部門(mén)批準，并辦妥了相關(guān)手續。
4、項目產(chǎn)品的技術(shù)、設備先進(jìn)適用，配套完整，有明確的技術(shù)保證。
5、項目的生產(chǎn)規模合理。
6、項目產(chǎn)品經(jīng)預測有良好的市場(chǎng)前景和發(fā)展潛力，盈利能力較強。
7、項目投資的成本以及各項費用預測較為合理。
8、項目生產(chǎn)所需的原材料有穩定的來(lái)源，并已經(jīng)簽訂供貨合同或意向書(shū)。
9、項目建設地點(diǎn)及建設用地已經(jīng)落實(shí)。
10、項目建設以及生產(chǎn)所需的水、電、通訊等配套設施已經(jīng)落實(shí)。
11、項目有較好的經(jīng)濟效益和社會(huì )效益。
12、其它與項目有關(guān)的建設條件已經(jīng)落實(shí)
四、項目中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題
項目中小企業(yè)融資做為當前資本市場(chǎng)的一種中小企業(yè)融資方式，但是，要完成一個(gè)項目中小企業(yè)融資的安排，在目前狀況下仍然具有很大的難度，需要進(jìn)行大量的工作，從中國的角度來(lái)講，主要包括：
1、項目包裝,要讓國外投資者在很短的時(shí)間內,選擇既是中國政府所需要的,又是外商投資風(fēng)險較小的項目。
2、利益保護,即在項目實(shí)施全過(guò)程中使雙方利益得到最大程度的保護。
3、技術(shù)溝通,即通過(guò)既熟悉國際慣例又了解中國具體情況的專(zhuān)家隊伍(如財務(wù)顧問(wèn)公司)與國外投資商取得共同的語(yǔ)言。
4、政府把握,即將中國的有關(guān)法令、規定、制度和政策貫徹到具體項目實(shí)施過(guò)程中去。
盡管如此，當前在中國進(jìn)行基礎設施投資仍有多種限制，具體操作起來(lái)有多種困難，影響基礎設施吸引國際資本的速度，突出表現在：
1、中國的外匯體制和計劃投資體制決定了基礎設施項目中小企業(yè)融資在近期是受到嚴格控制的,比如：所有的BOT項目要經(jīng)國家計委批準,造成多數基礎設施項目不能利用國外的資本進(jìn)行開(kāi)發(fā)和中小企業(yè)融資。
2、立法不完善,造成項目中小企業(yè)融資的定義,稅收等方面沒(méi)有明確的法律依據。
3、大型的基礎設施周期過(guò)長(cháng),繁瑣的審批程序和各級管理體制的低效率,使項目中小企業(yè)融資舉辦周期有時(shí)達數年之久。這點(diǎn)主辦者必須十分重視并設法加以克服。
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