標本兼治 助力中小企業(yè)融資

中小企業(yè)不可能把上市當作惟一的救命稻草，要從根本上解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，需要全社會(huì )的努力。

    中小企業(yè)融資難，到底有多難？從不久前國家發(fā)改委對我國中小企業(yè)調查中，我們可見(jiàn)一斑：中小企業(yè)因無(wú)法落實(shí)擔保而被拒貸的比例為23.8%，再加上32.3%因不能落實(shí)抵押而被拒貸的，拒貸率達到56%。  

 

融資難難在何處

    融資難是世界各國中小企業(yè)都面臨的一個(gè)比較普遍的問(wèn)題，即便是金融資源豐富的發(fā)達國家也不例外。那么，到底是什么原因導致中小企業(yè)融資難？融資難，難在哪里？

    深圳市玄黃創(chuàng )業(yè)投資管理有限公司總經(jīng)理陳曉東認為，缺乏一個(gè)完善的全國范圍的社會(huì )信用體系是導致中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵原因。這種不完善的社會(huì )信用體系導致較高的信息不對稱(chēng)，從而增加了企業(yè)的融資成本和銀行授信成本。他還指出，銀行體系高度集中、缺乏為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的合適的中小銀行，這也是導致我國中小企業(yè)融資問(wèn)題突出的原因之一。

    商業(yè)銀行方面則認為，部分中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益相對低下，資信普遍不高。同時(shí)，由于中小企業(yè)貸款具有金額孝頻率高、時(shí)間急等特點(diǎn)，銀行對中小企業(yè)貸款的管理成本相對較高。另外，部分中小企業(yè)的財務(wù)報告制度落后，信息不透明，增加了銀行對企業(yè)財務(wù)信息的審查難度，銀行經(jīng)營(yíng)面臨的風(fēng)險較大。這些都是中小企業(yè)難以從銀行獲得融資支持的重要原因。

    由此可見(jiàn)，造成我國中小企業(yè)融資難的問(wèn)題表面上看是融資渠道狹窄，深層原因則是制度障礙。因此，需要系統化的對策來(lái)解決我國中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

    多管齊下治標先行

    正如前面提到的，中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性的難題，產(chǎn)生的原因是多方面的。因此，為解決這一難題我們需要企業(yè)、金融機構和政府的共同努力。

    陳曉東認為，首先應該在國有商業(yè)銀行中設立專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)貸款部門(mén)，從銀行層面重視和保證對中小企業(yè)的融資操作；或者允許國有銀行在向中小企業(yè)貸款時(shí)有更大的利率浮動(dòng)權限，使銀行貸款的收益與風(fēng)險預期能有效掛鉤，引導銀行更多地向中小企業(yè)放款。其次，需要健全中小企業(yè)融資擔保機制，在政府的參與下設立中小企業(yè)貸款擔保機構，并由它們?yōu)橹行∑髽I(yè)貸款提供擔保。他還建議國家盡快制定和出臺《中小企業(yè)信貸擔保法》等法律法規。

    在應對中小企業(yè)融資難的問(wèn)題上，銀行方面也需要不斷創(chuàng )新，推出適應中小企業(yè)需求的融資工具。在這方面，深發(fā)展在全國創(chuàng )新性推出的“自?xún)斝再Q易融資”服務(wù)可給我們啟示。“自?xún)斝再Q易融資”不再片面強調受信主體的財務(wù)特征和行業(yè)地位，也不再簡(jiǎn)單地依據對受信主體的孤立評價(jià)作出信貸決策，而是真正注重并結合其真實(shí)貿易背景。如一家企業(yè)自身的實(shí)力和規模達不到傳統的信貸準入標準，而其上下游企業(yè)的實(shí)力較強，貿易背景真實(shí)穩定，銀行又能夠有效控制其資金流或物流，這家企業(yè)就可以獲得該行的信貸支持。

    制度改革治本之道

    中小企業(yè)融資難問(wèn)題的深層原因是制度障礙。因此，惟有制度改革才能解決根本問(wèn)題。對于政府管理部門(mén)來(lái)說(shuō)，應由政府或其他組織建立專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)融資機構（發(fā)展地方性民營(yíng)中小銀行）和發(fā)展面向中小企業(yè)的資本市嘗中小企業(yè)風(fēng)險投資基金應該是可行的做法。

    針對前一種做法，國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張承惠指出，由于地方中小金融機構熟悉當地情況，容易了解到地方企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、項目前景和信用水平，因而得以克服信息不對稱(chēng)而導致的交易成本較高的障礙，降低服務(wù)價(jià)格，滿(mǎn)足資金供求雙方的需求。因此只有大力發(fā)展地方性民營(yíng)中小商業(yè)銀行才能有效地為中小企業(yè)提供金融支持。鑒于國有銀行體制所暴露出來(lái)的問(wèn)題，地方性中小銀行不宜繼續采用國有或國有控股的所有制模式，而應以民間資本構建的股份制為主。[Page]

    中國社科院王宜四博士有其獨特的見(jiàn)解。他認為，建立多層次的、專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的中小資本市場(chǎng)體系應主要包括兩個(gè)層面：二板市場(chǎng)和區域性小額資本市場(chǎng)，就其分工來(lái)看，二板市場(chǎng)主要解決處于創(chuàng )業(yè)中后期階段的中小企業(yè)融資問(wèn)題；區域性小額資本市場(chǎng)則主要為達不到進(jìn)入二板市場(chǎng)資格標準的中小企業(yè)提供融資服務(wù)，包括為處于創(chuàng )業(yè)初期的中小企業(yè)提供私人權益性資本。

    他進(jìn)一步提到，區域性小額資本市場(chǎng)可以由原證券交易中心、現有各地的產(chǎn)權交易市場(chǎng)以及技術(shù)產(chǎn)權交易市場(chǎng)改造而成。鑒于過(guò)去區域性證券市場(chǎng)的教訓，建設這一市場(chǎng)時(shí)要注意規范并強化監管。規范和監管的重點(diǎn)包括：股票上市交易和信息披露的標準和規則；股票托管清算系統；市場(chǎng)中介機構的市場(chǎng)準入、退出規則；交易規則；信息披露，等等。積極發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)和長(cháng)期票據市場(chǎng)，豐富資本市場(chǎng)的交易品種。

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