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BOT項目融資的模式
BOT是英文Build-Operate-Transfer的縮寫(xiě)，即建設-經(jīng)營(yíng)-轉讓方式，是政府將一個(gè)基礎設施項目的特許權授予承包商。承包商在特許期內負責項目設計、融資、建設和運營(yíng)，并回收成本、償還債務(wù)、賺取利潤，特許期結束后將項目所有權移交政府。
BOT融資方式在我國稱(chēng)為"特許權融資方式"，其涵義是指國家或者地方政府部門(mén)通過(guò)特許權協(xié)議，授予簽約方的外商投資企業(yè)(包括中外合資、中外合作、外商獨資)承擔公共性基礎設施(基礎產(chǎn)業(yè))項目的融資、建造、經(jīng)營(yíng)和維護;在協(xié)議規定的特許期限內，項目公司擁有投資建造設施的所有權，允許向設施使用者收取適當的費用，由此回收項目投資、經(jīng)營(yíng)和維護成本并獲得合理的回報;特許期滿(mǎn)后，項目公司將設施無(wú)償地移交給簽約方的政府部門(mén)。
1、基礎設施特許權
BOT是英文Build-Operate-Transfer的縮寫(xiě)，通常直譯為“建設-經(jīng)營(yíng)-轉讓”。這種譯法直截了當，但不能反映BOT的實(shí)質(zhì)。BOT實(shí)質(zhì)上是基礎設施投資、建設和經(jīng)營(yíng)的一種方式，以政府和私人機構之間達成協(xié)議為前提，由政府向私人機構頒布特許，允許其在一定時(shí)期內籌集資金建設某一基礎設施并管理和經(jīng)營(yíng)該設施及其相應的產(chǎn)品與服務(wù)。政府對該機構提供的公共產(chǎn)品或服務(wù)的數量和價(jià)格可以有所限制，但保證私人資本具有獲取利潤的機會(huì )。整個(gè)過(guò)程中的風(fēng)險由政府和私人機構分擔。當特許期限結束時(shí)，私人機構按約定將該設施移交給政府部門(mén)，轉由政府指定部門(mén)經(jīng)營(yíng)和管理。所以，BOT一詞意譯為“基礎設施特許權”更為合適。
以上所述是狹義的BOT概念。BOT經(jīng)歷了數百年的發(fā)展，為了適應不同的條件，衍生出許多變種，例如BOOT(Build-Own-Operate-Transfer)，BOO(Build-Own-Operate)，BLT(Build-Lease-Operate)和TOT(Transfer-Operate-Transfer)等等。廣義的BOT概念包括這些衍生品種在內。人們通常所說(shuō)的BOT應該是廣義的BOT概念。“建設-經(jīng)營(yíng)-轉讓”一詞不能概括BOT模式的發(fā)展。
2、BOT的歷史
近些年來(lái)，BOT這種投資與建設方式被一些發(fā)展中國家用來(lái)進(jìn)行其基礎設施建設并取得了一定的成功，引起了世界范圍廣泛的青睞，被當成一種新型的投資方式進(jìn)行宣傳，然而B(niǎo)OT遠非一種新生事物，它自出現至今已有至少300年的歷史。
17世紀英國的領(lǐng)港公會(huì )負責管理海上事務(wù)，包括建設和經(jīng)營(yíng)燈塔，并擁有建造燈塔和向船只收費的特權。但是據羅納德·科斯(R. Coase)的調查，從1610年到1675年的65年當中，領(lǐng)港公會(huì )連一個(gè)燈塔也未建成。而同期私人建成的燈塔至少有十座。這種私人建造燈塔的投資方式與現在所謂BOT如出一轍。即：私人首先向政府提出準許建造和經(jīng)營(yíng)燈塔的申請，申請中必須包括許多船主的簽名以證明將要建造的燈塔對他們有利并且表示愿意支付過(guò)路費;在申請獲得政府的批準以后，私人向政府租用建造燈塔必須占用的土地，在特許期內管理燈塔并向過(guò)往船只收取過(guò)路費;特權期滿(mǎn)以后由政府將燈塔收回并交給領(lǐng)港公會(huì )管理和繼續收費。到1820年，在全部46座燈塔中，有34座是私人投資建造的�？梢�(jiàn)BOT模式在投資效率上遠高于行政部門(mén)。
同許多其他的創(chuàng )新具有共同的命運，BOT在其誕生以后經(jīng)歷了一段默默無(wú)聞的時(shí)期。而這段默默無(wú)聞的時(shí)期對BOT來(lái)講是如此之長(cháng)以致于人們幾乎忘記了它的早期表現。直到本世紀80年代，由于經(jīng)濟發(fā)展的需要而將BOT捧到經(jīng)濟舞臺上時(shí)，許多人將它當成了新生事物。
3、BOT的特點(diǎn)
當代資本主義國家在市場(chǎng)經(jīng)濟的基礎之上引入了強有力的國家干預。同時(shí)經(jīng)濟學(xué)在理論上也肯定了“看得見(jiàn)的手”的作用，市場(chǎng)經(jīng)濟逐漸演變成市場(chǎng)和計劃相結合的混合經(jīng)濟。BOT恰恰具有這種市場(chǎng)機制和政府干預相結合的混合經(jīng)濟的特色。
一方面，BOT能夠保持市場(chǎng)機制發(fā)揮作用。BOT項目的大部分經(jīng)濟行為都在市場(chǎng)上進(jìn)行，政府以招標方式確定項目公司的做法本身也包含了競爭機制。作為可靠的市場(chǎng)主體的私人機構是BOT模式的行為主體，在特許期內對所建工程項目具有完備的產(chǎn)權。這樣，承擔BOT項目的私人機構在BOT項目的實(shí)施過(guò)程中的行為完全符合經(jīng)濟人假設。
另一方面，BOT為政府干預提供了有效的途徑，這就是和私人機構達成的有關(guān)BOT的協(xié)議。盡管BOT協(xié)議的執行全部由項目公司負責，但政府自始至終都擁有對該項目的控制權。在立項、招標、談判三個(gè)階段，政府的意愿起著(zhù)決定性的作用。在履約階段，政府又具有監督檢查的權力，項目經(jīng)營(yíng)中價(jià)格的制訂也受到政府的約束，政府還可以通過(guò)通用的BOT法來(lái)約束B(niǎo)OT項目公司的行為。
BOT模式的參與者 項目經(jīng)理博客
1.項目發(fā)起人。作為項目發(fā)起人，首先應作為股東，分擔一定的項目開(kāi)發(fā)費用。在BOT項目方案確定時(shí)，就應明確債務(wù)和股本的比例，項目發(fā)起人應作出一定的股本承諾。同時(shí)，應在特許協(xié)議中列出專(zhuān)門(mén)的備用資金條款，當建設資金不足時(shí)，由股東們自己墊付不足資金，以避免項目建設中途停工或工期延誤。項目發(fā)起人擁有股東大會(huì )的投票權，以及特許協(xié)議中列出的資產(chǎn)轉讓條款所表明的權力，即當政府有意轉讓資產(chǎn)時(shí)，股東擁有除債權人之外的第二優(yōu)先權，從而保證項目公司不被懷有敵意的人控制，保護項目發(fā)起人的利益。 項目管理者聯(lián)盟文章
2.產(chǎn)品購買(mǎi)商或接受服務(wù)者。在項目規劃階段，項目發(fā)起人或項目公司就應與產(chǎn)品購買(mǎi)商簽訂長(cháng)期的產(chǎn)品購買(mǎi)合同。產(chǎn)品購買(mǎi)商必須有長(cháng)期的盈利歷史和良好的信譽(yù)保證，并且其購買(mǎi)產(chǎn)品的期限至少與BOT項目的貸款期限相同，產(chǎn)品的價(jià)格也應保證使項目公司足以回收股本、支付貸款本息和股息，并有利潤可賺。
3.債權人。債權人應提供項目公司所需的所有貸款，并按照協(xié)議規定的時(shí)間、方式支付。當政府計劃轉讓資產(chǎn)或進(jìn)行資產(chǎn)抵押時(shí)，債權人擁有獲取資產(chǎn)和抵押權的第一優(yōu)先權;項目公司若想舉新債必須征得債權人的同意;債權人應獲得合理的利息。
4.建筑發(fā)起人。BOT項目的建筑發(fā)起人必須擁有很強的建設隊伍和先進(jìn)的技術(shù)，按照協(xié)議規定的期限完成建設任務(wù)。為了充分保證建設進(jìn)度，要求總發(fā)起人必須具有較好的工作業(yè)績(jì)，并應有強有力的擔保人提供擔保。項目建設竣工后要進(jìn)行驗收和性能測試，以檢測建設是否滿(mǎn)足設計指標。一旦總發(fā)起人因本身原因未按照合同規定期限完成任務(wù)，或者完成任務(wù)未能通過(guò)竣工驗收，項目公司將予以罰款。
5.保險公司。保險公司的責任是對項目中各個(gè)角色不愿承擔的風(fēng)險進(jìn)行保險，包括建筑商風(fēng)險、業(yè)務(wù)中斷風(fēng)險、整體責任風(fēng)險、政治風(fēng)險(戰爭、財產(chǎn)充公等)，等等。由于這些風(fēng)險不可預見(jiàn)性很強，造成的損失巨大，所以對保險商的財力、信用要求很高，一般的中小保險公司是沒(méi)有能力承作此類(lèi)保險的。
6.供應商。供應商負責供應項目公司所需的設備、燃料、原材料等。由于在特許期限內，對于燃料(原料)的需求是長(cháng)期的和穩定的，供應商必須具有良好的信譽(yù)和較強而穩定的盈利能力，能提供至少不短于還貸期的一段時(shí)間內的燃料(原料)，同時(shí)供應價(jià)格應在供應協(xié)議中明確注明，并由政府和金融機構對供應商進(jìn)行擔保。
7.運營(yíng)商。運營(yíng)商負責項目建成后的運營(yíng)管理，為保持項目運營(yíng)管理的連續性，項目公司與運營(yíng)商應簽訂長(cháng)期合同，期限至少應等于還款期。運營(yíng)商必須是BOT項目的專(zhuān)長(cháng)者，既有較強的管理技術(shù)和管理水平，也有此類(lèi)項目較豐富的管理經(jīng)驗。在運營(yíng)運程中，項目公司每年都應對項目的運營(yíng)成本進(jìn)行預算，列出成本計劃，限制運營(yíng)商的總成本支出。對于成本超支或效益提高，應有相應的罰款和獎勵制度。
8.政府。政府是BOT項目成功與否的最關(guān)鍵角色之一，政府對于BOT的態(tài)度以及在BOT項目實(shí)施過(guò)程中給予的支持將直接影響項目的成敗。本書(shū)有關(guān)章節將詳細說(shuō)明BOT中的政府作用。
實(shí)施BOT的步驟轉自項目管理者聯(lián)盟
1.項目發(fā)起方成立項目專(zhuān)設公司(項目公司)，專(zhuān)設公司同東道國政府或有關(guān)政府部門(mén)達成項目特許協(xié)議。
項目管理培訓
2.項目公司與建設承包商簽署建設合同，并得到建筑商和設備供應商的保險公司的擔保。專(zhuān)設公司與項目運營(yíng)承包商簽署項目經(jīng)營(yíng)協(xié)議。
3.項目公司與商業(yè)銀行簽訂貸款協(xié)議或與出口信貸銀行簽訂買(mǎi)方信貸協(xié)議。
4.進(jìn)入經(jīng)營(yíng)階段后，項目公司把項目收入轉移給一個(gè)擔保信托。擔保信托再把這部分收入用于償還銀行貸款。
BOT的具體方式 項目管理者聯(lián)盟
1.BOT(build一operate一transfer)：即建設一運營(yíng)一移交。政府授予項目公司建設新項目的特許權時(shí)，通常采用這種方式。
2.boot(build一own一operate一transfer)：即建設一擁有一運營(yíng)一移交。這種方式明確了BOT方式的所有權，項目公司在特許期內既有經(jīng)營(yíng)權又有所有權。一般說(shuō)來(lái)，BOT即是指boot。
3.boo(build一own一operate)：即建設一擁有一運營(yíng)。這種方式是開(kāi)發(fā)商按照政府授予的特許權，建設并經(jīng)營(yíng)某項基礎設施，但并不將此基礎設施移交給政府或公共部門(mén)。
4.boost(build-own-operate-subsidy-transfer)：建設一擁有一運營(yíng)一補貼一移交。training.mypm.n5.blt(build一lease一transfer)：建設一租賃一移交。即政府出讓項目建設權，在項目運營(yíng)期內，政府有義務(wù)成為項目的租賃人，在且賃期結束后，所有資產(chǎn)再轉移給政府公共部門(mén)。
6.bt(build一transfer)：建設一移交。即項目建成后立即移交，可按項目的收購價(jià)格分期付款。
7.bto(build一transfer一operate)：建設一移交一運營(yíng)。
8.iot(investment一operate一transfer)：投資一運營(yíng)一移交。即收購現有的基礎設施，然后再根據特許權協(xié)議運營(yíng)，最后移交給公共部門(mén)。
9.roo(rehabilitate一operate一own)：移交一運營(yíng)一擁有。此外，還有brt、dBOT、dbom、romt、slt、 mot等等，雖然提法不同，具體操作上也存在一些差異，但它們的結構與BOT并無(wú)實(shí)質(zhì)差別，所以習慣上將上述所有方式統稱(chēng)為BOT。
5.blt(build一lease一transfer)：建設一租賃一移交。即政府出讓項目建設權，在項目運營(yíng)期內，政府有義務(wù)成為項目的租賃人，在且賃期結束后，所有資產(chǎn)再轉移給政府公共部門(mén)。
6.bt(build一transfer)：建設一移交。即項目建成后立即移交，可按項目的收購價(jià)格分期付款。
7.bto(build一transfer一operate)：建設一移交一運營(yíng)。
8.iot(investment一operate一transfer)：投資一運營(yíng)一移交。即收購現有的基礎設施，然后再根據特許權協(xié)議運營(yíng)，最后移交給公共部門(mén)。
9.roo(rehabilitate一operate一own)：移交一運營(yíng)一擁有。此外，還有brt、dBOT、dbom、romt、slt、 mot等等，雖然提法不同，具體操作上也存在一些差異，但它們的結構與BOT并無(wú)實(shí)質(zhì)差別，所以習慣上將上述所有方式統稱(chēng)為BOT。
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