直接融資和間接融資

　　(一)直接融資

　　1、 直接融資是指資金供給者與資金需求者通過(guò)一定的金融工具直接形成債權債務(wù)關(guān)系的金融行為。

　　2、 在直接融資中，金融媒介的作用是幫助資金供給者與資金需求者形成債權債務(wù)關(guān)系。在這個(gè)過(guò)程中，金融媒介并不因此與資金供給者或者資金需求者之間形成債權債務(wù)關(guān)系。

　　3、 直接融資的工具：

　　a.商業(yè)票據和直接借貸憑證;

　　b. 股票和債券。

　　4、 直接融資的優(yōu)勢：

　　a.資金供求雙方聯(lián)系緊密，有利于與合理配置資金，提高資源使用效率。

　　b.籌資成本較低而投資收益較大。

　　5、 直接融資的局限：

　　a.直接融資的雙方在資金數量、期限、利率等方面受到較多限制。

　　b.直接融資工具的流動(dòng)性和變現能力受金融市場(chǎng)的發(fā)育程度的限制，一般低于間接融資工具。

　　c.資金供給方所承擔的風(fēng)險和責任較大。

　　(二)間接融資

　　1、 間接融資是指資金供給者與資金需求者通過(guò)金融中介機構間接實(shí)現資金融通的行為。

　　2、 在間接融資中，資金的供求雙方不直接形成債權債務(wù)關(guān)系，而是由金融中介機構分別與資金供求雙方形成兩個(gè)各自獨立的債權債務(wù)關(guān)系。對資金的供給方來(lái)說(shuō)，中介機構是債務(wù)人;對資金的需求方來(lái)說(shuō)，中介機構是債權人。

　　3、 間接融資的工具：金融機構發(fā)行的各種融資工具，如存單、貸款合約等。

　　4、 間接融資的優(yōu)勢：

　　a.多樣化的融資工具可以靈活方便的滿(mǎn)足資金供需雙方的融資需求。

　　b.金融機構可以通過(guò)多樣化的策略降低風(fēng)險，安全性較高。

　　c.有利于提高金融活動(dòng)的規模效益，提高全社會(huì )資金的使用效率。

　　5、 間接融資的局限：

　　a.資金的供需雙方的直接聯(lián)系被割斷，不利于供給方監督和約束資金的使用。

　　b.對需求方來(lái)說(shuō)，增加了籌資成本;對供給方來(lái)說(shuō)，降低了收益。

　　(三)直接融資和間接融資的關(guān)系

　　1、 直接融資與間接融資的區別主要在于融資過(guò)程中資金的需求者與資金的供給者是否直接形成債權債務(wù)關(guān)系。在有金融中介機構參與的情況下，判斷是否直接融資的標志在于該中介機構在這次融資行為中是否與資金的需求者與資金的供給者分別形成了各自獨立的債權債務(wù)關(guān)系。

　　2、 在許多情況下，單純從活動(dòng)中所使用的金融工具出發(fā)尚不能準確的判斷融資的性質(zhì)究竟屬于直接融資還是間接融資。一般習慣上認為凡是債權債務(wù)關(guān)系中的一方是金融機構均被認為是間接融資，而不論這種融資工具最初的債權人、債務(wù)人的性質(zhì)。

　　3、 一般認為直接融資活動(dòng)從時(shí)間上早于間接融資。直接融資是間接融資的基礎。在現代市場(chǎng)經(jīng)濟中，直接融資與間接融資并行發(fā)展，互相促進(jìn)。間接融資已構成金融市場(chǎng)中的主體，而直接融資脫離了間接融資的支持已無(wú)法發(fā)展。從生產(chǎn)力發(fā)展的角度來(lái)看，間接融資的產(chǎn)生是社會(huì )化大生產(chǎn)需要動(dòng)員全社會(huì )的資源參與經(jīng)濟循環(huán)以及社會(huì )財富極大豐富必然趨勢。而直接融資形式的存在則是對間接融資活動(dòng)的有力補充。

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